报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 加拿大央行今日将政策利率下调25个基点至4.75%，符合预期且决定继续量化紧缩政策，声明和新闻发布会整体比预期更鸽派，维持9月和12月各降息25个基点的基线预测，若即将公布的通胀数据符合近期趋势7月也可能降息 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 政策利率调整 - 加拿大央行今日将政策利率下调25个基点至4.75%，符合预期、共识和市场定价，并决定继续量化紧缩政策 [1][2] 经济活动指标 - 今日声明承认活动指标有所改善，2024年第一季度实际GDP增长虽低于预期但表现稳健，2023年下半年停滞，管理委员会指出数据构成强劲，强调库存投资拖累和国内需求增长，劳动力市场情况大致不变，就业增长为正但低于人口增长，工资压力仍高但有所缓和，经济仍处于供应过剩状态 [2] 通胀情况 - 声明承认4月整体通胀率降至2.7%，首选的三个月指标显示通胀持续下行，管理委员会提到通胀广度持续缓和，虽住房通胀仍高但已接近历史平均水平 [3][5] 降息理由 - “潜在通胀持续放缓的持续证据”表明“货币政策不再需要那么严格”，证明今日降息25个基点合理，近期数据增加了管理委员会对通胀将继续向2%目标放缓的信心，但风险仍存 [5] 未来政策展望 - 新闻发布会开场声明和问答环节强调决策依赖数据，若通胀继续缓和且对通胀可持续达到2%目标的信心增强，有望进一步降息，所有决策将逐次会议做出，经济处于供应过剩状态下通胀缓和时仍有增长空间，但通胀仍有上行风险，行长麦科勒姆强调降息节奏取决于数据，不排除7月行动，政策宽松可能比本轮周期的政策收紧更渐进，还解释了与美联储政策分歧存在限制但目前未接近这些限制 [5]

分组1 - 公司成立于1960年,是安徽省交控集团的国有控股上市公司,是综合性的勘察设计企业 [1][2][3] - 公司拥有多项工程咨询、勘察设计、监理等资质,业务涉及交通、城乡、资源环境、智能信息化等领域 [3] - 公司近年来累计获得多项国家级和省级优秀工程奖项,拥有近500项专利 [4] - 公司未来将在"一群两翼加数字化加跨界"战略下,肩负创作精品工程,推动交通与城市可持续发展的企业使命 [4] 分组2 - 公司于2022年成立民航院,主要从事通用机场和运输机场的勘察设计,并逐步向低空经济领域的咨询策划等业务转型 [5][6] - 民航院目前的业务占比中,低空经济领域的合同额预计能达到20%-30% [5] - 民航院正在为省内各地市提供低空经济的顶层设计和发展规划,并积极参与国家试点城市空中交通管理改革 [6][7] - 公司认为未来低空经济发展将呈现蓬勃态势,公司将发挥自身在民航领域的技术和资源优势,为各地提供全过程服务 [8][9][10] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问** 公司未来是否会向低空经济的上下游拓展,主要关注哪些方向,计划采取怎样的经营模式 [8] **回答** 公司不会直接进入低空经济的上下游经营,而是采取整合上下游资源的平台模式,发挥自身的全过程服务优势 [8][9] 公司将与制造商、运营商等建立合作,参与制定行业标准,并帮助运营商落地项目,发挥自身的技术和资源优势 [9][10] 问题2 **提问** 公司在全国范围内与其他设计院的竞争优势在哪里 [22][23] **回答** 公司在民航领域积累了丰富的经验和资源,具有较高的技术壁垒,在低空经济领域具有先发优势 [23][24] 公司还将发挥自身的全过程服务能力,为各地提供整体解决方案,帮助地方政府推动低空经济发展 [24][25] 问题3 **提问** 公司整体订单和回款情况如何,是否感受到基建业务的回升 [25][26] **回答** 公司整体订单和回款情况相对平稳,下半年有望有所回升,省内业务回款情况优于省外 [26][27][28] 公司认为下半年基建业务有望改善,主要得益于政府的资金投入和政策支持 [28][29]

会议主要讨论的核心内容 - 公司2022年第三季度财务业绩,包括营收、利润等关键指标 [1] - 公司在主要业务领域的发展情况,如产品销量、市场份额等 [1] - 公司未来发展战略和重点投资方向 [1] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 询问公司在新兴业务领域的投资计划和预期收益 [1] **Jiazhen Zhao 回答** 公司将在新兴业务领域加大投入,预计未来3年内该业务可贡献公司10%的收入 [1] 问题2 **Yang Bai 提问** 询问公司在主营业务中面临的主要挑战和应对措施 [1] **Jiazhen Zhao 回答** 公司正在采取措施提升供应链效率、优化成本结构来应对原材料价格上涨等挑战 [1] 问题3 **Joyce Ju 提问** 询问公司未来3-5年的发展目标和具体规划 [1] **Lei Chen 回答** 公司制定了明确的中长期发展战略,未来3-5年将聚焦主营业务的创新和国际化拓展,预计届时营收和利润将实现翻番 [1]

会议主要讨论的核心内容 - 公司在智慧交通领域的业务布局,包括系统集成、大数据产品和服务、车路协同硬件等 [1][2][3][4] - 公司在低空经济领域的业务布局,包括低空飞行基础设施、数字空域管理系统、地面服务中心等 [4][5][6] - 公司在低空经济领域的具体项目进展,如太仓、赣州等试点项目 [6][7][8][9][10][11] - 公司在车路协同领域的技术优势和具体项目进展 [22][23][24][25][26][27][28] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **参会者提问** 太仓项目的复制性和推广计划 [12][13] **公司回答** 太仓项目具有较好的复制性,可以作为样板推广到其他地区。公司正在规划在苏州等地复制类似的项目 [14][15] 问题2 **参会者提问** 公司在低空经济领域的商业模式和投资回报 [13][14] **公司回答** 公司正在探索低空经济项目的商业模式,包括提供飞行测试、检测、培训等服务。未来将成立合资公司参与项目运营,力争实现收支平衡 [15][16] 问题3 **参会者提问** 智慧化改造的高速公路是否能满足车路协同的要求 [26][27][28] **公司回答** 目前的智慧化改造主要针对监控、收费、通讯等系统升级,还需要进一步提升感知、通信等能力,才能满足更高级别的车路协同要求。未来随着自动驾驶技术发展,将在重点区域进行更深入的车路协同改造 [26][27][28]

报告行业投资评级 无相关内容 [无] 报告的核心观点 - 美国经济增长动能有所放缓,第二季度GDP预测下调至2.7%(环比年化) [5] - 美国经济意外指数上升至-0.78,表明经济数据整体好于预期 [5] - 5月美国当前活动指标上升至0.7%,高于4月的0.4% [6] - 制造业和非制造业PMI指数均保持在扩张区间 [8] - 工资增长保持在较高水平,但有所放缓 [9] - 核心PCE通胀率仍高于联储2%的目标 [10] - 消费者情绪指数有所改善,但仍处于低位 [11] 行业概况分析 宏观经济 - 美国经济增长动能有所放缓,但仍保持较强韧性 [5] - 经济意外指数上升,表明数据整体好于预期 [5] - 当前活动指标上升,反映经济活动有所改善 [6] 制造业和服务业 - 制造业和非制造业PMI指数均保持在扩张区间,显示经济活动保持活跃 [8] 就业和工资 - 就业增长保持稳健,失业率维持在较低水平 [7] - 工资增长有所放缓,但仍处于较高水平 [9] 通胀和消费者情绪 - 核心PCE通胀率仍高于联储2%的目标,通胀压力犹存 [10] - 消费者情绪有所改善,但仍处于低位,反映消费者信心有待进一步恢复 [11]

- 纪要涉及的行业或者公司 - 行业：卫星互联网、机械军工 [1] - 纪要提到的核心观点和论据 - 无 - 其他重要但是可能被忽略的内容 - 行业分析不构成投资建议，投资要谨慎 [1]

行业概况 * **政策支持**: 近年来，低空经济相关政策频繁出台，反映了自上而下推动低空经济发展的决心。各地政府在出台政策时也在相互竞争，希望能够率先实现低空经济的落地。[1] * **市场规模**: 预计到2026年，低空经济市场规模将突破万亿元，其中飞行器制造一项就能贡献约万亿GDP。[1] * **增长态势**: 2023年中国低空经济规模达到5,059.5亿元，同比增长33.8%，预计未来几年将继续保持快速增长态势。[1] * **产业链**: 低空经济产业链可以分为上游、中游和下游三个部分。上游主要包括原材料和关键零部件，中游是已经制造完成的飞行器，下游则是各种应用主体。[4] 投资机会 * **市场波动**: 当前市场波动较大，但指数在3,000点左右，属于中等偏低水平，不具备系统性风险。[5] * **投资建议**: 对于能够承受高波动、高风险且追求高收益的投资者，可以关注当前市场调整后的赛道性价比，并考虑分批入场或定期定额投资方式。[5] * **稳健收益**: 对于希望稳中求进、追求稳健收益的投资者，可以在资产配置上以稳健资产打底，再配置部分高弹性资产。[5] * **伊利图优势**: 伊利图作为低空经济的重要载体，具备低碳环保、成本经济、快捷便捷等优势。[6] * **永宁低碳环保智选基金**: 该基金看好低空经济赛道，主要关注飞行器制造产业链和地面基础设施及空管产业链。[6] 投资策略 * **聚焦低空经济赛道**: 选择壁垒高、增速快且具备核心竞争力的企业作为投资标的。[7] * **产业链上下游布局**: 从飞行器制造到地面基础设施及辅助领域全面覆盖，以确保投资组合多元化并降低风险。[7] * **中长期选股**: 寻找能够在金融经济大发展浪潮中脱颖而出的标的。[7] * **主动管理型基金优势**: 可以灵活调整投资组合，更好地捕捉投资机会。[9] 总结 低空经济作为新兴领域，具有广阔的市场前景和投资机会。投资者可以根据自身风险偏好和投资目标，选择合适的投资标的和策略。

会议主要讨论的核心内容 - 中国市场在春节前经历了历史性下跌,但从4月份开始,A股和港股领跑全球市场,主要原因是基本面改善,而非结构性因素 [1][2] - 中国出口表现强劲,每月出口盈余再次回到800亿美元左右,主要得益于新能源车、电动车和太阳能晶片的出口 [3] - 加密货币对流动性变化非常敏感,美联储加息步伐放缓和货币政策调整推动了加密货币价格回升 [5] - 经济周期指标显示中国经济处于一个短周期内,目前正处于从低点向高点再回到低点的运行规律中 [6] - 中国经济在经历了低谷后开始修复,但本次周期与以往不同,美国和日本都出现了高通胀 [7] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 从春节前到现在,中国市场发生了哪些显著变化? [2] **Jiazhen Zhao 回答** 从春节前到现在,中国市场经历了显著的变化。在春节前的两周左右,由于板块之间流动性的缺失,市场出现了历史性的下跌行情。然而,从4月份开始,尤其是4月中旬之后,中国A股和港股都领跑全球市场。此前,西方媒体对中国市场表现持不屑态度,因为在4月之前,中国市场跑输了全球所有主要市场。这一变化主要是由于基本面的改善,而非结构性原因。 [2] 问题2 **Yang Bai 提问** 最近的宏观经济数据对市场有何影响? [3] **Jiazhen Zhao 回答** 最近的宏观经济数据对市场产生了显著影响。例如,财新PMI数据显示基本面改善,这推动了港股强力反弹超过2%。然而,上周五官方PMI数据回到萎缩区间(低于50),导致工业金属如铜和港股表现疲软。这些迹象表明,市场逐步回归基本面分析,而非纯粹依赖资金博奔和情绪投机。 [3] 问题3 **Joyce Ju 提问** 中国出口表现如何,对经济有何影响? [4] **Lei Chen 回答** 中国出口表现强劲,每月出口盈余再次回到800亿美元左右,主要得益于新能源车、电动车以及太阳能晶片的出口,这些产品抢占了海外生产商的市场份额。强劲的出口不仅提升了中国的贸易盈余,还影响了与海外贸易伙伴的关系。 [3][4]

更多资料加入知识星球：水木调研纪要关注公众号：水木纪要 低空经济利好频传，如何把握投资机会？20240603 摘要 ·存储芯片价格全线大涨，主要受国家大基金三期成立、英伟达Blackwell芯片投产消息、 全球加速去库存和 AI 产业浪潮推动等多重利好因素影响。 ·国家大基金三期注册资本 3,440 亿元，超过一期和二期总和，重点关注半导体设备、关键 核心零部件以及与AI相关的先进存储和封装方向，将为半导体行业提供更强有力的资 金支持。 ·存储芯片价格持续上涨，预计第二季度内存芯片合约价格涨幅将上修至13%至18%，闪存 合约价格涨幅则上修至15%至20%，将显著改善企业盈利状况，并为存储提供更大的市 场空间。 ·金信基金在半导体板块布局了多方面，重点关注半导体国产替代方向，包括技术门槛较高 研发驱动型的前端装备设备制造，以及关键设备、零部件和原材料，同时布局了AI趋 势引领下的先进存储和封装方向。 ·大基金成立对半导体板块市场表现具有显著影响，大基金一期和二期成立后，半导体指数 均迎来一波上涨，大基金三期预计将对市场产生积极影响。 突破，半导体设备和材料领域蕴含丰富投资机会。 Q&A 最近半导体板块表现强劲 ...

会议主要讨论的核心内容 - 拜登政府对中国进口商品加征关税,主要涉及电动车、太阳能电池等清洁能源产品 [1][2][3] - 这些关税措施可能会对中美贸易关系产生负面影响,引发双方贸易争端升级的风险 [4][5][6] - 关税措施可能会提高相关产品在美国的价格,对消费者和企业造成一定负担 [7][8][9] - 关税措施可能会影响中国相关产业的出口和发展,也可能对欧洲等地区产生连带影响 [10][11][12] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问** 关税措施对美国本土相关产业会产生什么影响? [13][14] **回答** 关税措施可能会提高相关产品在美国的价格,对消费者和企业造成一定负担。同时也可能会促进美国本土相关产业的发展,但也可能引发贸易争端升级的风险。[15][16] 问题2 **提问** 这些关税措施对中国相关产业会产生什么影响? [17][18] **回答** 这些关税措施可能会对中国相关产业的出口和发展产生负面影响,也可能对欧洲等地区产生连带影响。同时也可能引发中美贸易争端升级的风险。[10][11][12] 问题3 **提问** 这些关税措施对全球经济和贸易格局会产生什么影响? [19] **回答** 这些关税措施可能会对全球经济和贸易格局产生负面影响,加剧地缘政治风险,并可能导致供应链重组和贸易格局的变化。[18][19]