基金表现与策略 - Loomis Sayles Global Growth Fund 在2025年第四季度的回报率为 -3.05%，同期MSCI ACWI指数净回报为 3.29% [1] - 该基金的投资策略是优先投资于拥有持久竞争优势、长期增长动力并能产生有吸引力现金流的高质量公司 [1] - 作为耐心的投资者，公司持续关注高质量企业，以利用有意义的定价错位机会 [1] Netflix公司概况 - Netflix, Inc. 是一家流媒体娱乐公司，成立于1997年，是订阅视频点播服务的先驱 [2][3] - 截至2026年2月12日，Netflix股价报收于每股 75.86 美元，市值为 3217.9 亿美元 [2] - 公司拥有超过 3 亿付费订阅用户，估计总可寻址市场为中国以外的 10 亿家庭 [3] - 其服务覆盖超过 190 个国家，全球观众估计超过 7 亿，近 60% 的收入来自北美以外地区 [3] Netflix市场表现 - 截至2026年2月12日，Netflix股票一个月回报率为 -13.80%，过去十二个月下跌了 28.34% [2]

公司财务信息发布安排 - 公司将于2026年2月26日东部时间上午11点举行电话会议和网络直播，回顾其2025年第四季度财务业绩 [1] - 投资者可通过拨打电话1 (800) 245-3047（美国）或1 (203) 518-9765（国际）并输入参与代码ECVTQ425来收听电话会议 [1] - 电话会议的纯音频直播网络广播和演示材料可在公司投资者关系网站获取，重播也将在此提供 [1] 公司业务概况 - 公司是一家领先的集成供应商，业务包括新硫酸、硫酸再生服务和异位催化剂活化服务 [1] - 公司通过其战略定位的制造设施网络为客户提供支持，其产品和服务有助于改善环境的可持续性 [1] - 公司的Ecoservices业务为北美炼油行业提供硫酸回收以生产烷基化油，并为工业和采矿应用提供高质量、高浓度的新硫酸 [1] - Ecoservices业务还提供化学废物处理服务，以及为炼油和石化行业提供异位催化剂活化服务 [1]

基金表现与策略 - Loomis Sayles全球增长基金在2025年第四季度回报率为-3.05%，同期MSCI ACWI指数净回报率为3.29% [1] - 基金投资策略专注于投资于拥有持久竞争优势和长期增长驱动力的高质量公司，这些公司能够产生有吸引力的现金流并为投资者创造持续价值 [1] - 作为耐心的投资者，公司持续覆盖高质量企业，以利用有意义的定价错位机会 [1] 甲骨文公司概况 - 甲骨文公司是信息技术领域的全球领导者，专注于企业信息技术 [2] - 截至2026年2月12日，甲骨文公司股价收于每股156.48美元，市值为4497.38亿美元 [2] - 其一个月回报率为-18.11%，过去十二个月股价下跌10.15% [2] 甲骨文公司竞争优势 - 甲骨文在企业软件市场处于领先地位，在数据库、基础设施和应用软件以及基于云的软件和服务领域拥有强大的市场地位 [3] - 公司的竞争优势包括庞大且经验丰富的直销团队，以及由创始人驱动的管理层，该团队持续进行再投资以保持领先的知识产权组合和差异化的产品套件 [3] - 公司拥有庞大的客户安装基础，客户转换成本高，其续订和留存率持续保持在90%中段的水平 [3] 甲骨文公司增长前景 - 公司有望从数据存储和企业应用软件的持续增长中受益 [3] - 公司也处于有利地位，能够受益于向基于云的解决方案的转型趋势 [3]

公司业绩 - 美高梅中国有限公司于2月12日公布了第四季度业绩 [1] - 该赌场运营商的收益显示出明显增长 原因是澳门博彩市场表现良好 [1] 行业背景 - 澳门博彩市场表现良好 推动了公司收益增长 [1]

Teucrium Wheat Fund (WEAT) 近期表现与反弹 - WEAT在经历了过去一年下跌18%后，今年迄今已反弹4.6% [1] - 过去十年间，WEAT累计下跌了52.8% [1] 决定WEAT未来走势的关键因素：春季降水 - 最关键的因素是中部和南部大平原的降水时机，这将决定受干旱和寒冷影响的冬小麦作物能否恢复 [1] - 若春季雨水如期而至，当前因供应担忧引发的反弹可能停滞 [1] - 若干旱持续，市场可能出现类似2022年的波动，当年WEAT在供应危机中年内涨幅接近46% [1] - 建议关注美国农业部每周发布的作物状况报告以及每月的《世界农业供需估计报告》，这些报告会直接影响期货市场 [1] 影响WEAT回报的结构性成本：期货展期 - WEAT通过持有2026年5月、7月和12月的芝加哥软红冬小麦期货合约来维持风险敞口，这些合约约占其资产的97% [1] - 在期货市场处于“期货溢价”结构时，基金必须定期卖出即将到期的低价合约并买入更远月的高价合约，这种“低卖高买”的展期机制会持续侵蚀回报 [1] - 尽管该基金1%的费用率看似合理，但持续的期货溢价带来的展期成本是导致其长期表现不佳的主要原因 [1] - 这使得WEAT更适合围绕天气事件进行短期战术性配置，而非长期持有 [1]

网站所有权与运营 - 网站由Empire Media Network LTD运营 公司注册号为514641786 注册地址为以色列拉马特甘Jabotinsky路7号 邮编5252007 [1] 网站内容性质与来源 - 网站内容包含一般新闻和出版物 个人分析与观点 以及第三方提供的材料 [1] - 内容仅供教育和研究目的 不构成任何行动建议 [1] - 网站信息不一定实时提供 也不保证其准确性 [1] - 显示的价格可能由做市商而非交易所提供 [1] 内容适用范围与责任豁免 - 网站内容并非针对用户个人情况定制 未考虑用户的个人财务状况或需求 [1] - 用户做出的任何交易或其他财务决策完全由用户自行负责 不应仅依赖网站提供的信息 [1] - 网站对所含信息的准确性 完整性或可靠性不提供任何保证 对用户因使用该信息可能产生的交易损失不承担任何责任 [1] 广告与第三方内容 - 网站可能包含广告和其他推广内容 [1] - 网站可能从第三方获得与此类内容相关的补偿 [1] - 网站不对任何第三方服务或网站的使用表示认可 推荐或承担责任 [1] 公司责任限制 - Empire Media Network LTD及其员工 管理人员 子公司和关联公司对用户使用网站或依赖所提供信息造成的任何损失或损害不承担责任 [1] 涉及金融工具类型 - 网站提供有关加密货币 差价合约和其他金融工具的信息 也涉及交易此类工具的经纪商 交易所和其他实体 [1]

股价表现 - 公司股价出现分化走势 [1] 业绩指引 - 公司发布的疲软利润率指引，预示着未来一年将面临困难 [1]

基金表现与策略 - Loomis Sayles Global Growth Fund 在2025年第四季度回报率为-3.05% 同期MSCI ACWI指数净回报为3.29% [1] - 基金投资策略聚焦于拥有持久竞争优势和长期增长动力、能产生有吸引力现金流的高质量公司 [1] - 作为耐心投资者 公司持续覆盖高质量企业 以利用有意义的定价错位机会 [1] 基金重仓股：Alphabet Inc (GOOG) - Alphabet是基金在2025年第四季度业绩的重要贡献者 截至2026年2月12日 其股价为309.37美元 市值为3.742万亿美元 [2] - 该股票一个月回报率为-6.35% 但过去52周内股价上涨了65.55% [2] Alphabet公司业务分析 - Alphabet旗下最大且最重要的业务是Google Google是全球在线搜索和广告领域的领导者 并在全球范围内为企业及消费者提供云解决方案 [3] - Google在美国及全球传统搜索市场占据主导地位 搜索量份额超过80% [3] - 凭借庞大的搜索量 Google能够提供更好的搜索结果 从而为广告商带来更高的客户转化率 并使其在搜索收入中占据领先份额 [3] - Google庞大的消费者、广告商和出版商网络构成了强大的商业生态系统 第三方参与者如营销联盟和独立软件供应商为用户体验增添了价值 [3] - 在新兴的云业务中 Google在全球公有云服务市场的份额估计低于10% [3] - 非Google业务（Other Bets）占Alphabet收入的比例不到1% [3] Alphabet竞争优势与前景 - Google庞大的生态系统能吸引越来越多的参与者 从而为可持续的商业模式和长期增长创造良性循环 [3] - 在云计算市场 Google被认为是少数几家拥有规模、研发和技术人才 能够长期有效竞争的全球公司之一 [3]

市场整体动态与宏观环境 - 科技股昨日出现抛售压力 但当前无需过度担忧 部分原因在于季节性因素、市场仓位调整和风险降低[1][2] - 若商业地产、金融和运输板块的负面叙事持续 可能对市场构成阻力 其中商业地产经历了自全球金融危机以来最糟糕的交易日之一[2] - 市场出现技术性回调 波动性持续处于高位 即将发布的通胀数据可能引发市场大幅波动[3] - 市场对CPI月环比增幅的预期为0.3% 而克利夫兰联储的预测仅为0.12% 显著低于市场普遍预期 同时Adobe数字价格指数显示1月环比增长4%[3] - 市场目前定价已包含下行风险 但若通胀数据优于预期 可能引发市场开盘大涨[4] - 市场预期CPI数据可能偏高 因年度保费调整将计入本次数据 房主保险、租客保险及汽车保险均会产生影响[19] - 即使CPI数据偏高 因其处于美联储3个月滚动平均窗口之外 可能被联储官员长期忽略 市场目前预计首次降息可能在6月或7月[20] - 若数据符合克利夫兰联储0.12%的预测 可能引发市场风险偏好情绪升温 并导致大量对冲头寸平仓[21] - 标普500指数今日预计交易区间宽幅震荡 上行目标6900点 下行目标6700点 隐含波动幅度约1.33%[23] - 若波动率指数飙升至25-26区间 通常意味着市场出现恐慌性抛售 目前市场已接近该水平[23] 应用材料公司业绩与前景 - 应用材料公司股价在盘前交易中上涨超过10%[5] - 公司营收达70.1亿美元 超过市场预期的68.6亿美元 调整后每股收益为2.38美元 超过市场预期的2.19美元[5] - 公司营收同比收缩2% 但来自中国的销售额超出预期 占总营收比重约30% 高于市场预期的27%-28%[6] - 公司在高带宽内存及建设晶圆厂所需设备方面需求强劲 大客户如三星持续下达强劲订单[7] - 公司未来业绩指引超出市场预期 基本面开始支撑股价表现[7] - 多家投行上调其目标价 TD Cowen上调至450美元并给予买入评级 Mizuho上调至410美元并给予跑赢大盘评级[8] Coinbase业绩与挑战 - Coinbase股价在财报发布后小幅上涨 股价触及长期图表的关键支撑区域[9][10] - 公司调整后每股收益为0.66美元 超过市场预期的0.55美元 但按GAAP准则计算每股亏损2.49美元[10] - 公司当季遭受重大冲击 加密货币交易量正在减速 原因包括整个加密货币行业环境及新竞争对手进入[11] - 公司服务与合规业务收入同比增长约13.5% 但该业务部门营收占比较小[12] - 公司面临诸多不利因素 但市场可能已消化最坏情况 加密货币价格反弹可能成为利好 但公司收入主要依赖交易量和交易活动而非价格本身[13] Arista Networks业绩与前景 - Arista Networks股价在季度业绩发布后于早盘上涨[14] - 公司营收和盈利均超预期 营收达25.49亿美元 超过市场预期的23.7亿美元 同比增长约28%-29%[14] - 调整后每股收益为0.82美元 超过市场预期的0.75美元[15] - 公司网络设备需求旺盛 特别是高速以太网交换机 数据中心建设正在惠及包括Arista在内的许多公司[16] - 公司未来业绩指引超出市场预期 预计2026年第一季度非GAAP毛利率在62%至63%之间 略高于市场预期[16] - 需求正在上升 利润率有所改善 成为股价的推动力[17]

核心观点 - 赛诺菲股价因首席执行官更迭及核心管线面临挑战而承压下跌 公司正致力于通过领导层变更来加强战略和创新 以应对未来增长的关键问题 [1][2][7] 公司领导层变动 - 首席执行官保罗·哈德森将于2月17日离任 其任期未获董事会续约 [1][2] - 贝伦·加里霍将于4月29日年度股东大会后接任首席执行官 旨在增强公司战略和研发创新能力 [2][7] 财务与运营表现 - 2025年第四季度 旗舰药物度普利尤单抗销售额同比增长32.2% 达到42亿欧元 [2] - 同期疫苗销售额下降2.5% 至20亿欧元 [3] - 度普利尤单抗是公司最大收入来源 约占总销售额的30% 其利润与再生元制药公司共享 [6] - 公司面临度普利尤单抗未来专利独占期到期后表现的不确定性 [3] 股价与市场表现 - 公司市值约为1136亿美元 [1] - 截至周五盘前交易 股价下跌0.68% 至46.71美元 [10] - 过去12个月股价累计下跌12.89% 目前交易价格接近其52周低点44.62美元 区间高点为60.12美元 [1][4] - 周四股价收跌4.5% [1] - 股价目前低于20日简单移动平均线1.1% 低于100日简单移动平均线4% 显示中短期看跌趋势 [4] - 相对强弱指数为45.73 处于中性区域 平滑异同移动平均线位于信号线上方 显示看涨动能 综合信号显示动能不一 [5] 分析师观点与估值 - 股票获得“买入”评级 平均目标价为61.50美元 隐含约32%的上涨空间 [8][10] - 关键阻力位为49.00美元 关键支撑位为45.00美元 [8] - 近期多家投行下调评级：瑞银于1月16日下调至“中性” 巴克莱于1月6日下调至“持股观望” 古根海姆于2025年12月9日下调至“中性” [9] - 尽管市盈率倍数合理 但强劲的共识和上升的盈利预期表明分析师认为其增长前景能支撑目标价 [10] 公司战略与业务重点 - 公司专注于免疫学、疫苗和罕见病领域的药物研发与销售 [6] - 领导层变更是应对药物管线挑战和市场表现的关键举措 旨在加强公司治理和创新 这对未来增长至关重要 [7]