核心观点 - 中国企业海外优质资产正面临由美国主导、盟友配合的系统性围猎，其特点是当项目扭亏为盈后，以“国家安全”等非商业理由强行剥夺中方经营权，这已成为需要警惕的全球性趋势 [2][10] 事件一：岚桥集团海外港口项目 - 2015年，岚桥集团以5.06亿澳元价格获得某海外港口99年租赁权，当时该港口因设施老化和经营亏损使当地政府承受财政压力 [5] - 接手后十年间，公司累计投入3000万澳元进行设施升级改造，包括修建冷库、翻新码头和拓宽航道 [5] - 该港口在2025财年有望实现从巨额亏损到盈利的历史性转折 [6] - 港口已发展成为吞吐量超过1200万标箱的现代化枢纽，支撑了当地运河近40%的集装箱业务，并创造了大量就业 [8] - 在美国印太战略加码及政治压力下，当地政府态度逆转，以无根据的安全隐患为借口，强行收回了港口租赁权 [6] 事件二：长和集团关键节点港口项目 - 该港口是全球贸易关键节点，长和集团于1997年通过公开竞标获得特许经营权，运营合法合规 [9] - 双方合作二十多年，并于2021年完成续签，合同原定持续至2047年 [9] - 当地最高法院突然以“违宪”为由，判决合约无效，剥夺了公司的经营权 [8] - 裁决背后有美国施压的影子，美国炒作中国控制港口威胁国家安全的话题，最终西方企业准备接手运营成果 [8] 事件模式与战略意图 - 两起事件模式相似：均在项目亏损时引入中方，待中方投入使项目盈利后，即以“国家安全”为由撕毁契约进行收割 [4] - 这呈现出一个双线收割计划：美国在印太地区鼓动盟友收回中国已盈利资产以进行经济打击；同时在拉美地区通过司法政治手段清除中国影响力，封锁中国全球贸易通道 [10] - 该行为打破了国际贸易基本规则，其目的是将中国挤出太平洋并打击中国海外核心利益 [10] 对出海企业的启示 - 未来海外投资需将地缘政治风险置于首位，竞争对手可能动用国家力量并以国家安全为借口践踏市场规则和商业契约 [12] - 海外资产博弈加剧，企业需增强实力和风险防控能力，以在复杂国际格局中保护自身合法权益 [12]

市场与策略表现 - 2025年第四季度 美国股市连续第三个季度录得正回报 罗素3000指数上涨2.4% [1] - 同期 伦敦公司大盘策略投资组合回报率为0.4%（净回报0.2%） 显著低于同期罗素1000指数2.4%的涨幅 [1] - 市场波动因素和集中的市场领导地位是该策略当季表现的主要阻力 [1] 投资组合与展望 - 尽管面临经济与政策环境交织着信心与疑虑 该投资组合保持稳定 并相信其有助于投资者进行长期财富创造并管理下行风险 [1] - 策略在2025年第四季度增持了Republic Services Inc (RSG) 以增加对防御性和弹性商业模式的敞口 [3] Republic Services Inc (RSG) 公司概况 - Republic Services Inc 是一家在美国和加拿大领先的环境服务公司 [2] - 截至2026年2月18日 其股价收于每股216.84美元 市值为677.01亿美元 [2] - 过去一个月股价回报率为-0.51% 过去十二个月股价上涨6.07% [2] Republic Services Inc (RSG) 投资逻辑 - 增持RSG反映了其商业模式具有防御性和韧性 且估值具有吸引力 [3] - 2025年 由于建筑、拆除和工业领域的周期性需求疲软 废物管理行业表现落后于整体市场 [3] - 尽管面临短期阻力 RSG通过定价能力和成本控制展现了运营实力 并实现了更强的利润率 [3] - 公司业务优质且必需 能产生强劲而稳定的现金流 [3] - 近期有内部人士在公开市场购买股票 这被视为其估值具有吸引力的另一个佐证 [3] 市场持仓与观点 - 根据数据库 在2025年第三季度末 有51只对冲基金投资组合持有RSG 而前一季度为60只 [4] - 知名市场评论员Jim Cramer对RSG的评价为“那是一支很棒的股票” [5]

收购交易与估值 - Nuveen同意以99亿英镑（133亿美元）收购施罗德公司[1] - 交易将创建一个合并后资产管理规模达2.5万亿美元的集团[1] - 施罗德创始家族持有公司42%的股份并已支持该交易[1] 股东异议与市场观点 - 施罗德前25大股东之一J O Hambro认为该收购对施罗德估值过低[1] - J O Hambro持有施罗德约0.5%的股份[1] - 该股东认为Nuveen的估值比公允价值低10-15%[1] - 该交易凸显了英国市场普遍存在的“低估程度”[1] - J O Hambro拒绝就当前条款下是否支持交易发表评论[1]

退休储蓄总体状况 - 当前退休人员中仅有17%的家庭总储蓄（不包括房屋净值）达到或超过100万美元[1] - 退休人员家庭总储蓄（不包括房屋净值）的估计中位数仅为126,000美元[2] - 退休人员储蓄分布情况：12%无储蓄 25%储蓄在1至10万美元以下 18%储蓄在10万至50万美元以下 12%储蓄在50万至100万美元以下 17%储蓄在100万美元或以上[2] 退休人员财务状况评估 - 调查数据显示 大部分退休人员在退休后生活状况良好 他们通过调整支出和现金流来维持生活[3] - 退休人员的家庭储蓄可能无法承受重大的财务冲击 例如重大的房屋维修或需要长期护理的健康事件[3] - 辅助生活和家庭护理等费用日益昂贵 126,000美元的储蓄可能不足以覆盖[4] 退休人员流动性资产状况 - 退休人员应急基金余额的中位数为13,000美元 这可能并不充足[4] - 13,000美元的应急资金可能甚至不足以支付屋顶维修费用 因此持有现金以应对此类开支非常重要[5] - 退休人员更容易受到金融市场波动的影响 因此应在流动资产（如现金或货币市场基金）中保有充足的应急储蓄 以避免在市场下跌时提取资金进一步消耗储蓄[6] 退休人员资产配置偏好 - 退休人员最常将储蓄和投资存放在以下地方：银行账户（78%） 主要住所（54%） 个人退休账户（IRA）（41%） 经纪账户（38%） 人寿保险单（37%） 401(k)或类似计划（27%） 以及年金（22%）[6] - 仅有9%的退休人员拥有除主要住所外的其他房地产 5%拥有健康储蓄账户[6]

公司股价表现与市场展望 - 2025年Rivian股价全年波动，最终上涨48%，同期标普500指数回报率为16% [1] - 2026年公司股价可能延续类似波动模式 [1] 行业宏观环境与挑战 - 电动汽车行业面临监管变化、复杂关税以及联邦电动汽车税收抵免政策结束等多重挑战 [2] - 特朗普政府的关税威胁以及撤销环保署法规等举措，为汽车制造商带来了重大不确定性 [3] - 供应链可预测性和法规清晰度对公司的产品路线图至关重要，而新关税威胁和法规变动（包括电动汽车税收抵免提前终止）使行业难以制定清晰的前进路径 [4] - 尽管管理层在2025年较好地应对了不确定性，但政府可能在任何决策上转变立场，从而打乱公司的最新计划 [5] 公司近期业绩与运营亮点 - 2025年第四季度业绩优于预期，推动股价上涨，每股亏损0.54美元，营收为12.9亿美元，而分析师普遍预期为每股亏损0.68美元，营收12.6亿美元 [6] - 公司给出了2026年车辆交付指引，预计在62,000至67,000辆之间，以中值计算较2025年将实现53%的显著增长 [7] 公司未来增长驱动力 - 2026年股东乐观情绪主要系于新款R2车型，该车型比R1 SUV更小且价格更低 [7] - R1车型起售价约为77,000美元，而R2车型起售价仅为45,000美元 [7]

马斯克的太空算力战略布局 - 公司宣布SpaceX收购人工智能公司xAI，并向美国联邦通信委员会申请在近地轨道部署一个空前规模的卫星网络，数量高达100万颗[1] - 两件事旨在将通信和算力两大数字世界基石搬上太空，构建具备强大计算能力的“轨道数据中心”，开启星链之后的新赛道[1] - 公司提出“太空可能成为未来生成式AI算力成本最低的地方”的观点，为新一轮太空竞赛做舆论铺垫[3] 布局太空算力的驱动因素 - 低轨卫星星座规模动辄百万颗起步，编队调整、避碰决策、链路等难题使许多系统开始触及地面计算能力边界[3] - 遥感、监视、对地观测的原始数据爆炸式增长，导致通信压力激增，影响系统进一步扩展[3] - 发展太空算力被视为一场精心策划的、针对全球的“阳谋”[3] 战略意图与竞争优势 - 通过整合SpaceX的火箭能力、特斯拉的能源经验、xAI的算法需求形成闭环，凭借整合能力与先发声势设定未来行业标准与游戏规则[5] - 以极高的技术门槛和先发优势，迫使潜在竞争者望而却步，或陷入被迫追赶的消耗战[6] - 将人工智能和太空探索绑定创造“太空算力”新概念，旨在点燃投资者热情，为商业帝国开辟全新估值维度，重塑全球资本流向[7] 中国的竞争与布局 - 中国并未单纯追赶“星链”模式，而是以体系化思维同步甚至前瞻性布局太空算力未来[9] - 2025年5月，中国成功将全球首个太空算力星座的12颗试验星送入轨道，宣示参与定义下一代太空信息基础设施[9] - 中国在太空算力领域拥有超越美国的能源优势，2025年全社会用电量历史性突破10万亿千瓦时，超过美国、欧盟、日本和印度总和，贡献全球近三分之一电力消费[10] - 中国建成了全球规模最大、技术最先进的特高压输电网络，实现了“西电东送”、“北电南供”的能源大动脉[12] 竞赛本质与发展模式对比 - 太空算力竞赛本质上是未来数字时代基础设施主导权的争夺，是技术实力、发展模式、国家组织能力和长远战略眼光的综合较量[13] - 马斯克的构想大胆且具有颠覆性，但挑战巨大；中国的路径更显稳健和体系化，依托强大的地面基础和国家战略协同[14] - 竞赛引发关键思考：探索未知领域更依赖单个明星企业和市场驱动的颠覆性创新，还是更需要国家战略引领下的体系化推进；太空开发的最终目标应是商业垄断还是全人类共同的基础设施[14]

行业表现与市场情绪 - 美股规模最大的公用事业板块ETF今年以来已大涨6.8% 轻松跑赢大盘 该板块正陷入被分析师称为“极端购买狂潮”的行情 估值已脱离基本面 回调风险正在积聚 [1] - 一位期权交易员在公用事业精选行业指数ETF-SPDR(XLU US)上的多头头寸获利了结 净赚40万美元 该ETF上周收于46.50美元 [2] - 市场需求旺盛到近乎贪婪 曾经以稳定分红 温和增长著称的“沉闷蓝筹股” 如今几乎成为所有投资机构的标配资产 [1] 核心驱动因素：AI与数据中心需求 - 人工智能(AI)带来的用电需求让电力公司赚得盆满钵满 新纪元能源(NEE US)已与微软(MSFT US) Meta(META US)签订核电供电协议 [1] - 杜克能源(DUK US) Constellation Energy(CEG US)因与两大科技巨头的数据中心合作不断扩容 股价在过去一年屡创历史峰值 [1] - 投资电力企业被视为参与AI浪潮中风险更低的选择 相比押注哪家企业能在芯片或消费端AI领域胜出 [2] - 公用事业站在赢家一方 因为企业会持续加码电厂 输配电线路建设 它们是资本开支加速的直接受益者 [3] 资金轮动与市场观点 - 对科技股估值过高感到担忧的投资者纷纷减持科技股 转向市场中更安全的领域 传统上包括公用事业 医疗保健和必需消费品 [2] - 花旗分析师Ryan Levine认为 投资者因担忧AI板块波动而涌向避险资产 公用事业将成为受益者 [2] - Sevens Report技术分析师Tyler Richey表示 上周长期美国国债收益率回落推动了公用事业股上涨 借贷成本下降对依赖发债投资基建的公用事业企业尤为有利 [3] 公司具体动态与估值担忧 - 新纪元能源(NEE US)将季度股息上调10%后 股价创下历史新高 [1] - 板块的大部分增长预期或许已被提前消化 有分析师指出“眼下这一交易已经非常拥挤” 不建议在当前点位入场 认为对于还没上车的投资者而言 机会之窗已经关闭 [1][2] - 公用事业板块接下来的走势 很大程度上取决于国债的下一步动向 [3]

财务业绩 - 第四季度净利润为42.4亿美元，摊薄后每股收益为0.53美元，调整后每股收益为0.74美元，超出市场预期0.01美元[2] - 第四季度销售额同比增长5.6%，达到1907亿美元，超出市场预期，可比销售额（含线上）增长4.6%[2] - 全球电子商务销售额增长24%[3] - 公司股价自上次财报发布以来上涨超过25%，并成为首家估值超过1万亿美元的非科技公司[4] 运营与战略 - 通过提供低价承诺吸引了更广泛的客户群，包括年收入超过10万美元的富裕家庭，市场份额增长主要来自该群体[1][5] - 每周有超过1.5亿顾客通过网站或实体店购物，其表现被视为衡量消费者支出的晴雨表[4] - 通过调整货架商品和自行消化部分成本上涨来应对更高的成本[6] - 本季度迎来十多年来首次在新任首席执行官约翰·弗纳领导下发布财报[3] 行业与市场环境 - 尽管通胀有所降温，但过去五年消费者价格已累计上涨约25%[5] - 许多经济学家预计未来几个月将有更多公司将因美国关税提高而增加的成本转嫁给消费者[5] - 公司对当前季度的业绩指引略低于市场预期，预计销售额增长3.5%至4.5%，每股收益在0.63至0.65美元之间[6][7] - 公司对全年的销售额预期为7064亿美元，与市场预期的7126亿美元相比略显谨慎[6][7]

贵金属价格表现 - 现货黄金价格再次站上5000美元/盎司，日内上涨0.48% [1] - 金银价格在大幅下跌后迎来技术性反弹 [3] - 北京菜百商场足金饰品价格处于高位，足金1528元/克，足金999‰ 1530元/克，足金摆件1540元/克 [5] 市场需求与销售情况 - 尽管金价处于历史高位，消费者购金热情未减，春节期间北京菜百商场有人一次性购买68克金手镯，有人不问价格直接下单购买投资金条 [3] - 近期大克重金饰销售火爆，10克以上主要用于送礼，春节前后礼品需求集中释放 [5] - 1000克投资金条销售旺盛，一度卖断货，按当日基础金价1112元/克计算，购买1000克需花费111.2万元 [5] 价格驱动因素 - 市场静待美联储1月货币政策会议纪要和重要通胀数据，以研判货币政策走向 [3] - 市场预期美联储大概率将在6月开启降息 [3] - 美伊谈判、俄乌和谈仍存变数，避险需求对贵金属价格形成支撑 [3] - 在美联储降息预期降温背景下，黄金在5000美元关口遭遇阻力，部分投资者获利了结加剧价格下行压力 [7] 机构观点与长期趋势 - 汇丰银行首席贵金属分析师认为，黄金作为避险资产价格仍会波动，2026年市场波动或将成为贵金属市场主要特征 [7] - 下一任美联储主席表达缩减资产负债表的倾向，被认为是对国际金价的持续利空影响 [7] - 各国央行降低美元风险敞口的方式之一是增加黄金储备 [8]

活动概况 - 2026年2月19日（大年初三）至2月23日（大年初七），以“骐骥驰骋，AI在海淀过大年”为主题的2026海淀新春科技庙会在北京五棵松万达广场主会场举办 [1][25] - 活动集结70余家企业、150余件互动展品，免费向公众开放，旨在打造“年俗文化+科技体验+未来生活”三大生态内容 [3][9] - 这是海淀继2025年首届科技庙会之后，科技与文化的又一次深度“双向奔赴”，活动已成为彰显区域创新活力、提升文化软实力的重要IP [22][24] 科技展示与互动 - 现场集结43项具身机器人展项、34项人形机器人展项，涵盖AI大模型、数字人、VR、AIGC等前沿体验 [9] - 多家机器人公司带来特色表演与互动：机器人领衔演绎“智舞英歌”、化身“赛博瑞狮”舞狮、灵心巧手机器人乐队以毫米级精度演奏 [4] - 硅基公园携手智元远征、灵犀、宇树U2等机器人献上京剧表演、截拳道互动串烧 [4] - 加速进化相关负责人介绍，此次带来20余台机器人亮相，涵盖演艺、运动等多场景 [19] 科技赋能传统与民生 - 传统年俗与科技结合：兔爷机器人畅谈京味年俗、财神机器人巡游送福、“福绘山河”让写福落笔成画、千寻小墨机器人串糖葫芦 [11] - 非遗文脉与数字科技融合：“福韵春影”体感皮影、VR技术解锁三山五园幻戏台、曹氏风筝数字工坊、圆明园马首数字小马以七国语言送福 [12] - 前沿科技传递暖心服务：银河通用机器人化身售货员、加速进化机器人3V3自主足球赛、智能辅行、康养理疗、云上养老以科技赋能银发生活 [14] 商业融合与消费激活 - 活动突破科创与商业融合边界，以“科技+商业”创新模式激活新春消费新活力 [17] - 具体合作案例：银河通用与商超fudi携手打造机器人智能售卖舱；加速进化联动迪卡侬解锁科技运动新玩法；机器人走进耀莱影城陪伴观影 [17] - 银河通用机器人相关负责人表示，此举旨在让市民感受科技赋能消费的便利，推动技术快速走向商业化落地 [19] - 商圈联动推出福利：新春团购代金券全城派送、官方小程序每日免费抽奖、消费满额免费停车等多项权益 [21] 活动日程与亮点 - 活动期间每日设有定时科技互动秀及文艺表演，例如灵心巧手机器人钢琴演奏、智元远征A2机器人表演京剧、宇树U2机器人截拳道表演等 [28] - 其他精彩内容轮番上演，包括中国杂技团杂技、非遗皮影戏展演、北京儿童艺术剧院儿童剧巡游、科学魔法秀等 [16][28] - 庙会特设10+趣味打卡点位，并规划了集章打卡等互动环节 [29]