2025年全年及2026年展望财务业绩摘要 - 2025年全年收入增长4%，达到309.47亿丹麦克朗 [1][7] - 2025年全年息税前利润大幅下降65%，至5.20亿丹麦克朗 [1][7] - 2025年全年调整后自由现金流增长24%，达到11.84亿丹麦克朗 [1][7] - 2025年第四季度收入为73.03亿丹麦克朗，同比增长1% [1] - 2025年第四季度息税折旧摊销前利润为7.05亿丹麦克朗，同比下降5% [1] - 2025年第四季度息税前利润为负0.62亿丹麦克朗，而2024年同期为正200万丹麦克朗 [1] - 2025年第四季度调整后自由现金流为4.40亿丹麦克朗，同比大幅增长168% [1] - 2025年全年投资回报率下降至1.2%，2024年为4.4% [1] - 2025年全年财务杠杆率为4.1倍，高于2024年的3.9倍 [1] 业务部门表现与运营动态 - 地中海渡轮网络在2025年第四季度恢复盈利，预计2026年盈利能力将继续改善 [2] - 北欧和欧洲大陆物流业务部门业绩改善，主要得益于Boost扭亏项目 [3] - 英吉利海峡渡轮市场运量放缓对业绩造成阻力，但船上消费持续增长 [3] - 竞争压力导致成本覆盖持续面临挑战，公司于2025年11月启动了一项总额3亿丹麦克朗的成本削减计划 [4] - 成本削减计划第一阶段已于2025年最后两个月完成，涉及约400名办公室员工，产生0.97亿丹麦克朗的遣散费 [5] 2026年财务展望与资本结构目标 - 预计2026年收入将与2025年大致持平 [7][10] - 预计2026年息税前利润将在8亿至11亿丹麦克朗之间 [7][10] - 预计2026年调整后自由现金流将为正数 [7] - 预计2026年财务杠杆将下降，净债务/息税折旧摊销前利润目标在年底降至4.0倍以下 [6][8] - 预计到2027年底，净债务/息税折旧摊销前利润将进一步降至3.5倍以下 [8] - 公司修订了中期财务杠杆目标，将净债务/息税折旧摊销前利润目标范围设定为2.5-3.5倍，此前长期目标范围为2.0-3.0倍 [8] - 为优先降低资本结构杠杆，董事会提议2025年不向股东进行资本分配 [9] 公司背景信息 - 公司是DFDS，成立于1866年，总部位于哥本哈根并上市 [13] - 公司在欧洲及周边地区运营运输网络，年收入约300亿丹麦克朗，拥有16,500名全职员工 [12] - 业务包括通过渡轮、公路和铁路运输货物，提供相关物流解决方案，以及运营短途和夜间渡轮客运服务 [12]

核心管理层观点 - 2025年是专注执行和明确优先事项的一年 公司在充满挑战的宏观经济环境中实现了业务增长 并在年末显著改善了成本状况[1] - 团队贴近客户 巩固了成本基础 并持续执行战略路线图 使公司更具韧性、竞争力和更好的未来定位[1] 2025财年财务业绩摘要 - 2025年总收入为9.963亿欧元 较2024年的10.279亿欧元下降3.1% 受负面外汇影响和美国高压清洗机业务剥离的影响[2][3] - 2025年有机增长率为0.2%（2024年为1.2%） 但若剔除2024年上半年美国市场的一次性积压订单释放影响 2025年潜在有机增长率为正3.2%[2][3] - 息税折旧摊销前利润（EBITDA，扣除特殊项目前）为1.292亿欧元 利润率为13.0%（2024年为1.398亿欧元，利润率13.6%）[2] - 营业利润（EBIT，扣除特殊项目前）为6740万欧元 利润率为6.8%（2024年为7590万欧元，利润率7.4%）[2] - 特殊项目净额为-9310万欧元（2024年为-640万欧元）[2] - 资本支出比率（CAPEX ratio）为3.1%（2024年为4.5%）[2] - 自由现金流为-1540万欧元（2024年为770万欧元）[2] - 净计息债务为3.073亿欧元（2024年为2.701亿欧元） 财务杠杆率（Financial gearing）为2.4倍（2024年为1.9倍）[2] - 基本每股收益（EPS）为-1.35欧元（2024年为1.31欧元）[2] 2025财年运营亮点 - 盈利能力保持稳健 扣除特殊项目前的EBITDA利润率为13.0% 这得益于严格的定价、成本控制和针对性投资[4] - 毛利率为42.0%（2024年为42.2%） 受到关税增加的不利影响 但部分被运营改进和定价举措所抵消[2][4] - 分区域看 EMEA（欧洲、中东、非洲）和APAC（亚太）地区分别实现了2.3%和3.9%的正有机增长 得益于扎实的商业执行和市场份额提升[5] - 美洲地区有机增长为-4.9% 主要受美国专业业务的一次性积压订单影响以及订单量疲软 但若剔除积压订单影响 该地区增长为4.9% 且年内已取得进展[5] - 公司持续推进结构性效率举措 包括生产整合和成本削减计划 现已体现在更具竞争力的成本基础上[6] - 营运资本管理和投资组合行动（包括剥离美国高压清洗机业务）增强了财务韧性 并将对未来减少碳排放产生积极影响[6] 2026财年财务展望 - 公司预计2026年有机收入增长在-1%至2%之间[7] - 预计扣除特殊项目前的EBIT利润率在7.0%至9.0%之间[7] - 该展望基于以下假设：经济气候稳定 贸易战不会加剧和/或导致经济衰退[7]

文章核心观点 - Orange公司发布名为“Trust the future”的新五年战略计划，旨在以“信任”为核心竞争优势，开启新的增长阶段 [1][4] - 该战略旨在实现盈利和可持续增长，并加速现金流生成，其最终目标是创造可持续的长期价值 [1][4][18] 战略框架与核心举措 - 新战略围绕三大核心抱负展开：客户亲密度、创新增长和规模化卓越 [1][3][4][6] - 客户亲密度：利用其3.4亿客户基础和强大品牌，深化个性化、可预测的客户关系，目标是到2028年增加约4000万固网和移动客户 [6][10] - 创新增长：在连接服务之外，规模化发展高增长服务，目标到2028年实现10亿欧元的额外收入 [7][10] - 规模化卓越：利用集团规模实现技术领先和运营效率，例如通过AI和集中采购，目标实现10亿欧元的节约 [1][11][12] 财务目标与指引 - **2026年指引（独立基准，不含MasOrange影响）**：EBITDAaL同比增长约3%；eCAPEX/销售额比率约15%；有机现金流约40亿欧元；每股股息0.79欧元（2027年支付）；中期净负债/EBITDAaL比率目标约2倍 [1] - **2028年指引（包含MasOrange）**：2025-2028年EBITDAaL复合年增长率约+3%；eCAPEX/销售额比率约14%；有机现金流约52亿欧元（2025-2028年复合年增长率12%）；股息渐进式增长，2028年新下限为每股0.85欧元（2029年支付）；中期净负债/EBITDAaL比率目标约2倍 [1][4][20] - 引入新的价值创造指标——调整后每股收益，预计2025-2028年复合年增长率约10% [19] 各区域市场业务展望 - **法国**：在成熟市场，目标未来三年实现不包括公共交换电话网络的零售服务收入稳定，并通过8亿欧元的效率计划抵消铜网收入下降，预计2025-2028年EBITDAaL实现“稳定增长”的复合年增长率，运营现金流复合年增长率超过+3% [3][13] - **非洲与中东**：预计未来三年收入实现高个位数复合年增长率（2025-2028年），EBITDAaL和运营现金流均预计实现高个位数复合年增长率 [14] - **欧洲（法国除外）**：预计服务收入实现低个位数增长，EBITDAaL实现低至中个位数增长，eCAPEX/销售额比率预计降至14%，运营现金流预计实现高个位数复合年增长率（2025-2028年） [15] - **Orange Business**：预计EBITDAaL同比趋势将持续改善并趋于稳定；其旗下的Orange Cyberdefense目标到2030年实现20亿欧元收入 [16][10] - **MasOrange**：预计收入实现低至中个位数增长，EBITDAaL实现低个位数增长，运营现金流预计实现中至高个位数复合年增长率（2025-2028年）；协同效应目标确认为至少5亿欧元（已实现超过3.5亿欧元）；预计2026年上半年完成全面重新合并，将显著增强集团整体状况和现金流生成能力 [17][4][19] 增长驱动与投资重点 - **基础设施与网络**：公司保留了对大部分基础设施的控制权，将继续管理这些独特资产以创造价值；领导下一代网络（光纤、4G、5G）发展，并在欧洲推进2G、3G和铜网的退网，同时通过AI和卫星等互补解决方案提升效率和韧性 [8][11] - **人工智能应用**：将在四个领域扩大AI部署：客户体验（目标向100%的客户互动由AI增强）、网络管理、内部流程以及开拓新收入机会（如客户价值管理和B2B大语言模型解决方案）；目标到2028年通过AI创造6亿欧元价值 [12] - **连接之外的B2C服务**：将规模化发展网络安全、家庭安防、Orange旅行、欧洲（含法国和西班牙）国际汇款、非洲与中东的移动货币和Max it等服务；目标到2028年在这类两位数增长的服务组合上产生额外5亿欧元收入 [10] - **B2B可信服务**：Orange Business和Orange Cyberdefense将基于在网络安全领域的领导地位，发展可信云和可信AI服务，并投资于国防和医疗等特定垂直领域；目标到2028年在可信B2B服务上产生额外5亿欧元收入 [10] 行业背景与公司定位 - 在数字复杂性和风险上升、AI重塑各行业的背景下，信任正成为决定性的选择标准 [3][5] - Orange是全球领先的电信运营商之一，截至2025年底，在26个国家连接了3.4亿客户（含MasOrange），年收入达404亿欧元 [25] - 公司是欧洲光纤领导者，拥有1亿户可连接家庭；在法国，其移动网络质量已连续15年被监管机构Arcep评为第一 [26] - 在非洲和中东这一增长引擎市场，公司服务近1.8亿客户，并通过其连接解决方案促进数字和金融包容性 [26] 资本配置与股东回报 - 集团资本配置政策将以可持续价值创造为导向 [19] - 保持有吸引力的股东回报是优先事项，2026年股息将增至每股0.79欧元，并为2028年设定每股0.85欧元的新下限，同时保持稳健的资产负债表，逐步去杠杆以实现到2028年底净负债/EBITDAaL约2倍的中期目标 [20] - 在并购方面，优先考虑市场内整合（特别是在法国的可选机会）以及选择性补强型并购，尤其是在网络安全和非洲中东地区 [21] 可持续发展承诺 - 对员工、社会和地球的承诺是集团战略的基石 [22] - **员工**：81%的员工为在Orange工作感到自豪（2026年1月年度敬业度调查） [22] - **社会**：目标到2030年在100%的国家提供分层级保护方案（B2C/B2B网络安全及针对年轻人的专用解决方案）；目标到2030年（对比2021年）通过其Orange数字中心为600万人提供免费数字使用培训 [23] - **地球**：重申环境目标，即到2030年（对比2020年）在所有范围将温室气体排放减少45%，并在2040年实现净零碳排放 [24]

核心事件与时间节点 - 东方汇理资产管理公司于2026年2月19日宣布，已获得所有监管批准，其提名的董事将加入ICG董事会 [2][3] - 东方汇理集团首席投资官Vincent Mortier将于2026年3月31日加入ICG董事会，担任非执行董事，并成为董事会提名与治理委员会成员 [3] - 自2026年3月31日起，东方汇理将对其持有的ICG股权采用权益法进行会计合并 [2][3] 股权与合作伙伴关系 - 根据2025年11月18日宣布的合作伙伴关系，东方汇理目前持有ICG 4.64%的股份 [4] - 东方汇理计划通过ICG向其发行无投票权股份，将其经济利益增至9.9% [4] - 为抵消此次发行造成的稀释，ICG将在市场上回购其普通股 [8] 公司概况与行业地位 - 东方汇理是欧洲领先的资产管理公司，位列全球前十大资产管理机构 [5] - 公司为2亿零售、机构和公司客户提供全面的主动和被动管理以及传统或实物资产投资解决方案 [5] - 东方汇理目前管理资产规模接近2.4万亿欧元 [5] - 公司拥有六个国际投资中心，以及金融和非金融研究能力，在资产管理领域是关键参与者 [6] - 公司在34个国家拥有5,600名员工，为客户提供专业知识和建议 [6]

年度报告发布与构成 - 公司发布了2025年年度报告及财务报表 报告语言为英语和芬兰语 涵盖2025年1月1日至12月31日财年 [1] - 报告内容包含年度回顾、财务回顾、公司治理声明和薪酬报告 其中财务回顾包括董事会报告（内含可持续发展声明）以及财务报表和审计鉴证报告 [2] - 可持续发展声明依据欧洲可持续发展报告标准编制 [2] 财务报告格式与鉴证 - 根据欧洲单一电子格式要求 公司以XHTML文件形式发布董事会报告和合并财务报表 该文件为官方ESEF版本 仅提供芬兰语 [3] - 主要财务报表已使用XBRL标签标注 财务报表附注使用XBRL区块标签标注 [3] - 授权公共会计师事务所Ernst & Young Oy对ESEF合并财务报表提供了独立审计师的合理保证报告 并对可持续发展声明提供了有限保证报告 鉴证业务依据国际鉴证业务准则ISAE 3000执行 [3] 公司业务与财务概览 - 公司是全球领先的智能可持续道路货物装卸解决方案提供商 致力于通过最敬业的人员和合作伙伴提供最佳客户体验 [5] - 公司业务遍及全球各大洲 拥有广泛的自有及合作伙伴销售和服务网点网络 共计3000个 产品可交付至超过100个国家 [5] - 2025年公司总销售额约为16亿欧元 员工人数约为4000人 [5] 信息获取 - 所有相关材料均可在公司网站 www.hiabgroup.com 获取 [4] - 年度报告附件包含一个芬兰语的XHTML文件 [5][6]

核心观点 - 2025年，Bigbank实现了稳健增长和强劲的财务表现，贷款与存款规模创历史新高，净利润显著提升，资产质量稳定且资本实力增强 [11] - 增长主要由战略性的商业贷款和住房贷款产品线驱动，同时公司大力拓展日常银行业务能力，为未来增长奠定基础 [1][11][12] - 公司成功发行资本工具，资本状况得到加强，并计划在2026年继续扩大贷款组合并全面推广日常银行服务 [14][15] 贷款业务 - 截至2025年底，客户贷款总额创下27.1亿欧元的历史新高，环比增长1.27亿欧元（+5%），同比增长5.11亿欧元（+23%）[1] - 商业贷款组合增长9000万欧元（+10%）至10亿欧元，住房贷款组合增长4700万欧元（+6%）至8.2亿欧元，共同驱动了整体增长 [1] - 消费贷款组合下降2400万欧元（-3%）至8.54亿欧元，其在总贷款组合中的占比持续下降，部分原因是11月出售了瑞典分行2000万欧元的组合 [1] 存款业务 - 存款组合持续增长，总存款组合环比增长1.52亿欧元（+6%），同比增长4.86亿欧元（+20%），达到29亿欧元 [2] - 第四季度增长主要由定期存款组合驱动，其增长8600万欧元（+7%）至14亿欧元；储蓄存款组合增长5400万欧元，达到14亿欧元 [2] - 活期账户在第四季度也实现稳健增长，增加1100万欧元至2000万欧元；公司于12月开始向爱沙尼亚的企业客户提供活期账户服务 [2] 盈利能力与收入 - 第四季度净利润为770万欧元，全年净利润为3790万欧元；与2024年相比，第四季度净利润增长310万欧元，全年净利润增长560万欧元 [3] - 第四季度净利息收入为2750万欧元，同比增长430万欧元（+18%）；全年净利息收入增长380万欧元（+4%）至1.062亿欧元 [4] - 第四季度利息收入为4690万欧元，同比增长350万欧元（+8%）；利息支出为1930万欧元，同比减少80万欧元（-4%）[4] 资产质量与风险 - 贷款组合质量保持稳定，第四季度净预期信用损失拨备同比减少100万欧元至360万欧元；全年净预期信用损失拨备减少1190万欧元（-50%）至1200万欧元 [5] - 消费贷款信用质量持续改善，住房贷款信用质量保持极高水平，商业贷款信用质量保持稳定 [5] - 截至年底，第三阶段贷款总额为1.18亿欧元，占总贷款组合的4.3%，该比例环比下降0.1个百分点，较2024年底下降0.6个百分点 [5] 运营与资本 - 员工人数在季度内增加26人，全年增加79人（+14%），达到639人，团队扩张对提升业务量起到关键作用 [6] - 第四季度薪资及相关费用增至1000万欧元，同比增长170万欧元（+20%）；全年薪资费用增长650万欧元（+23%）至3440万欧元 [6] - 截至2025年底，公司权益达到历史最高的2.994亿欧元，净资产收益率为13.3%，较2024年提升0.8个百分点 [8] 投资与战略发展 - 截至2025年底，投资性房地产组合价值为8470万欧元，季度内增加240万欧元，全年增加1830万欧元，主要包括农地和商业物业 [7] - 投资性房地产价值变动在2025年带来90万欧元的收益，较2024年160万欧元的亏损改善了250万欧元 [7] - 公司成功完成公开二级资本债券发行和额外一级资本工具的直接配售，增强了资本稳定性 [14] - 公司直接加入SEPA Step2系统，提高了服务可靠性和韧性；截至年底，在波罗的海地区拥有超过1.9万个活期账户客户 [13] 业务拓展与展望 - 2025年，公司在拉脱维亚和立陶宛向零售客户、在爱沙尼亚向企业客户推出了活期账户服务，并在波罗的海地区推出了新的移动应用程序 [12] - 支付解决方案扩展至支持Google、Garmin和Fitbit Pay，并通过引入收款人验证功能提升了支付安全性 [12] - 公司计划在2026年上半年全面推出日常银行服务，并继续扩大贷款组合 [13][15]

核心观点 - 公司2025财年业绩创下纪录，饲料总销量达到1060万吨，净利润同比大幅增长52.5%至6190万欧元，所有业务集群均表现良好 [1] - 业绩增长得益于以客户为中心的策略、有利的市场条件（低原材料价格及良好的奶、蛋、肉售价）以及成功的战略举措（如收购与合资） [1] - 公司对未来持积极态度，认为在欧洲农业领域存在进一步增长和巩固地位的机会 [1] 财务业绩摘要 - 总销量同比增长18.0%，若剔除收购Van Triest Veevoeders及德国合资企业并表的影响，可比增长为1.0% [6] - 配合饲料销量增长6.9%，可比增长为0.7% [6] - 毛利润增长17.9%，达到6.112亿欧元 [6] - 基础EBITDA增长44.7%，达到1.459亿欧元；基础EBIT增长57.7%，达到9320万欧元 [6] - 归属于股东的基础净利润增长52.5%，达到6190万欧元 [1][6] - 经营活动产生的净现金流强劲，为1.483亿欧元（2024年为7020万欧元） [6] - 截至2025年12月31日，基于基础EBIT的ROACE（已动用资本回报率）为17.4%（2024年为13.0%） [6] - 董事会提议每股普通股派发股息0.30欧元（2024年为0.20欧元） [6] 战略与运营进展 - 通过收购Van Triest CirQlar及与德国team agrar成立合资企业，已采取重要战略步骤 [1] - 在英国的重组已完成，为所有畜种业务的健康未来前景奠定基础 [1] - 在波兰，通过与KPS Food Group拟议的合资企业，在价值链整合方面迈出重要一步，显著增强了公司在波兰增长的家禽市场中的地位 [1][6] - 在荷兰，通过对肉鸡场的投资和收购Beukelaar Diervoeders，加强了家禽价值链 [6] - 对Van Triest的整合已基本完成，德国合资企业的整合按计划进行 [6] - 在二氧化碳减排和使用副产品方面取得良好进展 [6] 市场地位与业务概况 - 公司是欧洲领先的动物饲料供应商，年销量超过1000万吨 [5] - 公司在荷兰（总部）、德国、波兰和英国拥有生产业务，并向欧洲内外多个国家出口 [5] - 公司拥有约3000名员工 [5] - 公司正在获得市场份额，特别是在荷兰，这表明客户满意度很高 [1] - 公司致力于未来农业和可持续发展，其使命是“为了农业的未来” [4]

公司公告与活动 - 公司将于2026年2月26日欧洲中部时间下午2:30（美国东部时间上午8:30）举行电话会议和网络直播，讨论其2025年全年财务业绩并提供第四季度业务更新 [1] 投资者关系信息 - 电话会议的网络直播可在公司官网的投资者关系栏目获取，网络直播回放将在公司网站上保留约一年 [2] - 提供了比利时、法国、荷兰、英国、美国、日本和瑞士等多个国家的拨入号码，参会需使用接入代码3810049，并建议提前15分钟拨入 [2] 公司业务概况 - 公司是一家全球免疫学公司，致力于改善患有严重自身免疫性疾病患者的生活 [1][3] - 公司通过其免疫学创新计划（IIP）与领先的学术研究人员合作，旨在将免疫学突破转化为世界级的新型抗体药物组合 [3] - 公司开发并正在商业化首个获批的新生儿Fc受体（FcRn）阻断剂，正在评估其在多种严重自身免疫性疾病中的广泛潜力，同时推进其治疗领域内多个更早期阶段的实验性药物 [3]

2025年业绩表现总结 - 2025年全年销售额为894.9亿瑞士法郎，有机增长率为3.5%，其中实际内部增长率为0.8%，定价贡献为2.8% [4] - 下半年增长势头显著增强，实际内部增长率从上半年的0.2%加速至下半年的1.4%，市场份额趋势大幅改善 [8] - 基本每股收益为3.51瑞士法郎，自由现金流为91.5亿瑞士法郎，拟派每股股息增至3.10瑞士法郎 [4][8] 战略更新与加速转型 - 公司正加速战略执行，将业务组合聚焦于四大板块：咖啡、宠物护理、营养品以及食品与零食，前三项占销售额约70% [3][16] - 将营养品业务与雀巢健康科学整合，以强化品类领导地位、驱动协同效应并简化运营 [3][17] - 通过将高潜力增长平台范围扩大至集团销售额的30%，并计划在2026年额外投入6亿瑞士法郎，以推动中高个位数增长 [3][8][19] 运营效率与成本节约 - “促进增长”成本节约计划在2025年实现11亿瑞士法郎的节约，超出目标超过3.5亿瑞士法郎 [8][35] - 计划到2027年底将全球员工人数减少约1.6万人，其中约1.2万为白领员工，目标是实现每年10亿瑞士法郎的运营效率节约，目前已提前完成20%的目标 [22] - 通过优化端到端业务流程、加速共享服务中心使用以及加强资本支出纪律，以简化运营模式并改善现金流 [21][23] 2026年业绩指引 - 预计2026年有机增长率在3%至4%的范围内，实际内部增长率将较2025年加速 [14][28] - 预计2026年基础交易营业利润率将较2025年改善，并在下半年走强 [14][28] - 预计2026年自由现金流将超过90亿瑞士法郎 [14][28] 各区域市场表现 - **美洲区**：有机增长2.8%，实际内部增长0.1%，北美增长由实际内部增长驱动，拉丁美洲增长由定价驱动 [50][59] - **亚大非区**：有机增长3.2%，实际内部增长0.8%，大中华区以外市场增长强劲，大中华区因调整贸易库存和运营模式而销售下降 [50][55][60] - **欧洲区**：有机增长4.3%，实际内部增长0.4%，增长基础广泛，咖啡和糖果是主要驱动力 [50][61][66] 各业务板块表现 - **咖啡与宠物护理**：作为全球优势业务，是增长和份额的主要贡献者，咖啡业务有机增长7.3% [16][17][84] - **营养与健康科学**：有机增长0.6%，实际内部增长3.5%，利润率提升210个基点至16.1% [50][75] - **雀巢饮用水与高端饮料**：有机增长5.3%，实际内部增长2.6%，计划进行业务部分剥离 [50][78][83] - **食品与零食**：持续进行品牌组合优化，包括就向Froneri出售剩余冰淇淋业务进行深入谈判 [3][17] 财务指标与资本配置 - 基础交易营业利润为143.9亿瑞士法郎，利润率为16.1%，同比下降110个基点，主要受投入成本通胀和营销投资增加影响 [4][36] - 净债务降至514亿瑞士法郎，净债务/调整后息税折旧摊销前利润比率为2.85倍 [44] - 资本配置优先顺序明确：有机增长投资、通过股息的股东回报以及净债务削减 [24] 婴儿配方奶粉召回事件影响 - 2025年业绩包含了婴儿配方奶粉召回事件的预估影响：销售退货影响基础交易营业利润7500万瑞士法郎，库存减记影响其他营业费用1.1亿瑞士法郎 [9] - 预计该事件将对2026年有机增长率产生约-20个基点的负面影响 [14][28] - 召回已完成，生产已全面恢复，所有市售产品均安全 [49]

2025年财务业绩概览 - 在充满挑战的市场环境中，公司2025年业绩依然稳健[1] - 尽管面临好莱坞片单不全、缺乏2024年法国主要票房成功影片以及负面货币效应，公司成功将收入降幅限制在-2.3%[1] - 访客人数同比下降-5.8%[1] - 公司实现了强劲的调整后EBITDAL，达1.282亿欧元，同比下降-3.4%[1] - 调整后净利润与2024年基本持平[1] - 若排除与美元和加元相关的货币效应，收入降幅收窄至-0.3%，为5.766亿欧元，调整后EBITDAL为1.302亿欧元，同比下降-1.9%[1] 2026年展望与战略定位 - 2026年开局良好，得益于《阿凡达：火与灰》、《疯狂动物城2》和《女佣》等强劲的年末电影的成功[1] - 凭借已公布的2026年电影片单、对美国Emagine Entertainment的收购、成功的再融资以及多项将在2026年见效的投资，公司为未来做好了充分准备[1] - 首席执行官表示，在好莱坞持续重组和资本重组的背景下，公司继续实现了强劲的财务业绩，与往年保持一致[4] - 除了由高端化和创新驱动的内生增长外，公司已恢复外部扩张，结合集团成功的再融资，管理层对未来充满热情[4] 股息与公司治理 - 将向股东大会提议每股0.65欧元的毛股息[2] 2025年重要成就与战略举措 - 完成再融资，获得新的1.6亿欧元循环信贷额度，并成功公开发行1.5亿欧元的债券[6] - 持续推进高端化战略，新增八块IMAX银幕、四块ScreenX和六个Laser ULTRA影厅，并进一步推广高端座椅和娱乐概念[6] - 完成对多家影院（包括法国贝尔福、贝济耶、洛姆和加拿大纳奈莫地标影院）的全面翻新[6] - 举办第二届创新实验室峰会[6] - 任命首席战略业务与发展官和首席房地产企业家[6] - 向激光投影过渡：75%的银幕已配备可持续的激光投影设备[6] - 完成对美国Emagine Entertainment的收购[6]