文章核心观点 公司2025年上半年业绩稳健 提升全年EBITDAaL增长目标 各业务板块表现有差异 非洲与中东地区贡献显著 同时推进可持续发展举措[2][3][6] 财务结果总结 整体财务表现 - 上半年营收198.53亿欧元 同比增长0.3% 主要得益于零售服务增长和批发服务降幅收窄 设备销售符合市场趋势下滑[2][5] - EBITDAaL上半年达56.75亿欧元 增长3.8% 受非洲与中东、法国和欧洲地区表现驱动 电信业务EBITDAaL达57.09亿欧元 增长2.9%[8] - 上半年合并净收入（不含GEPP）为11.67亿欧元 含GEPP后为 -1.05亿欧元 归属于母公司所有者的净收入为 -3.98亿欧元[2][9][10] - eCAPEX上半年为30.23亿欧元 增长4.1% 主要支持非洲与中东地区增长 电信业务eCAPEX占营收比例为15.2% 符合年度目标[11] - 电信业务有机现金流达16.7亿欧元 增长7.7% 符合年底至少36亿欧元目标 全口径自由现金流为10.86亿欧元 同比下降13.5% 因牌照支付阶段因素[12][13] - 净金融债务为232.94亿欧元 较2024年12月增加8.12亿欧元 净金融债务与电信业务EBITDAaL比率为1.88x 符合中期约2x目标 电信业务流动性状况良好 平均债务成本为3.06%[14] 各业务板块表现 - **法国**：上半年营收85.69亿欧元 零售服务（不含PSTN）增长0.4% 但批发服务和设备销售下滑致总营收下降 EBITDAaL为28.83亿欧元 增长0.9% eCAPEX下降2.1% 网络质量连续14次排名第一[25][27][29] - **非洲与中东**：上半年营收41.4亿欧元 增长12.8% 零售服务增长强劲 主要得益于移动数据、固定宽带、Orange Money和B2B业务增长 EBITDAaL为15.73亿欧元 增长12.8% eCAPEX增长14.8%[30][32][33] - **欧洲**：二季度营收稳定在17.49亿欧元 零售服务增长 主要因商业表现强劲 EBITDAaL增长2.2% 由比利时与卢森堡和波兰带动[35][36][37] - **Orange Business**：二季度营收18.4亿欧元 下降5.9% 主要因固定和移动业务下滑 Orange Cyberdefense增长强劲 EBITDAaL下降5.2% 确认改善目标[40][41][44] - **TOTEM**：二季度营收18400万欧元 增长5.5% 站点数量为26794个 租户比率上升 上半年EBITDAaL略降1.4% 因非经常性规划和建设活动减少[45][47] - **国际运营商与共享服务**：二季度营收3.11亿欧元 下降5.0% 主要因语音和短信流量下降 上半年EBITDAaL下降42.9% 因各种特殊项目[48][49][50] - **移动金融服务**：Orange Bank在欧洲停止业务计划按预期进行 上半年出售大部分投资组合 并签署子公司出售谅解备忘录[51][52] - **MASORANGE**：二季度营收增长6.8% 零售、批发和设备销售均增长 EBITDAaL实现两位数增长 目标是在2025年实现超3亿欧元协同效应[53][54] 财务目标与展望 - 公司提高全年目标 EBITDAaL增长超3% eCAPEX符合资本市场日规划 电信业务有机现金流至少36亿欧元 净债务与EBITDAaL比率中期维持在约2x[16][17] - 2025年股息下限为每股0.75欧元 将于12月4日支付每股0.3欧元的中期股息[18] 可持续发展承诺 - 5月发行7.5亿欧元10年期可持续债券[19] - 已提前实现2025年将范围1和2温室气体排放较2015年减少30%的目标 实际减少41% 并与供应商签署“迈向净零碳伙伴”计划首个进展计划[20] - 自2021年以来免费数字培训受益人数达290万 符合目标[21] - Orange Business成立国防与安全部门 推出量子网络攻击防护服务 其云平台获SecNumCloud认证 并收购瑞士ensec公司丰富网络防御业务[22] 未来事件日程 - 2025年10月23日将公布第三季度财务结果[55]

文章核心观点 公司在2025年7月21日至25日回购145,500股自家股票，花费4,011,589.94欧元，是2025年2月27日宣布的7500万欧元股票回购计划的一部分 [1][2] 回购情况 - 2025年7月21日至25日回购145,500股自家股票，花费4,011,589.94欧元，平均股价27.57欧元 [1] - 截至2025年7月25日，累计回购2,150,324股，总代价63,810,716欧元 [2] 回购计划 - 2025年2月27日宣布7500万欧元股票回购计划，2月28日开始，不迟于10月24日完成，回购后股票将注销 [2] 执行安排 - 公司聘请中介在公开市场独立回购股票，在开放和封闭期均可进行 [3] - 回购在2024年5月23日年度股东大会授予的权限范围内执行，遵守相关法规 [3] 信息查询 - 可访问aalberts.com/sbb查看每周进展概述 [4]

文章核心观点 JCDecaux子公司JCDecaux Belgium获布鲁塞尔机场独家广告特许权，双方将继续合作提升乘客体验和广告商能见度，注重可持续性和服务质量 [1][2][3] 合作信息 - JCDecaux Belgium获布鲁塞尔机场独家广告特许权，2026年1月1日起负责机场内外及周边广告展示的安装、管理和营销 [1][2] - 公司作为布鲁塞尔机场18年合作伙伴，将凭借高质量产品和技术创新战略，为机场提供专业知识，更新设施并开发创意解决方案 [3] - 合同将重点关注可持续性和安全，有绿色能源、可回收材料和废物管理等明确目标 [4] 公司优势 - 是全球157个主要机场的媒体合作伙伴，在比利时是户外广告和街头家具领域排名第一的公司，在多个城市有街头家具特许权和自行车租赁业务 [5] - 新合同中的数字屏幕将融入比利时公司的程序化广告服务，全国已有1400个数字家具单元 [5] 双方表态 - 布鲁塞尔机场公司首席乘客航空官表示广告能提升乘客体验，与JCDecaux的合作更新将使体验更具影响力和创新性，广告活动有助于彰显比利时特色 [6] - JCDecaux联合首席执行官称很高兴续约，新合同认可公司专业能力，将继续战略部署，满足广告商需求 [6] 关键数据 - 2024年公司收入为39.353亿欧元，全球每日受众达8.5亿人，有1091811个广告面板，业务覆盖3894个城市，员工12026人 [7] 行业地位 - 是全球排名第一的户外媒体公司，多项业务在全球或地区处于领先地位，如街头家具、交通广告、欧洲广告牌等 [7][9] - 公司碳减排目标获SBTi批准，加入相关指数，在可持续发展方面获多个机构认可 [9]

Philips Azurion image-guided therapy system Doctor and patient in Indonesia July 29, 2025 Long-term multiyear agreements will see Philips installing its advanced Azurion image-guided therapy systems nationwide across all provinces, including rural and remote areasInitiative brings minimally invasive care to millions of cardiac, stroke and cancer patients in IndonesiaCombines cutting-edge treatment technology, services and training to strengthen Indonesia’s health infrastructure Amsterdam, the Neth ...

核心观点 - Basilea Pharmaceutica启动FORWARD-IM III期临床试验，评估广谱抗真菌药fosmanogepix治疗侵袭性霉菌感染的疗效和安全性 [2] - Fosmanogepix是首创新药，具有全新作用机制，静脉和口服剂型已完成I/II期研究，针对念珠菌血症和侵袭性霉菌感染 [3] - 公司已启动两项III期研究（FAST-IC和FORWARD-IM），覆盖念珠菌和霉菌感染，预计2028年完成 [4][5] 药物特性 - Fosmanogepix对多重耐药霉菌和酵母菌（如耳念珠菌、光滑念珠菌）及罕见霉菌（镰刀菌、毛霉菌等）均显示活性 [8] - 已获FDA快速通道和孤儿药资格认定，并被列为合格传染病产品(QIDP) [8] - 早期临床研究和扩大使用项目中显示出良好疗效 [5] 临床试验设计 - FORWARD-IM为开放标签、双队列III期研究，纳入约220例患者（160例随机分组，60例标准治疗失败队列） [5] - 主要评估对曲霉菌、镰刀菌、毛霉菌等耐药菌株的疗效，对照组采用标准疗法 [5] - 由瑞士CRO公司PSI CRO AG管理执行 [5] 商业背景 - 药物从Amplyx Pharmaceuticals（辉瑞关联公司）收购，辉瑞保留III期成功后商业化优先谈判权 [6] - 部分资金来自美国卫生与公众服务部(HHS)下属BARDA机构，合同号75A50124C00033 [7] 疾病背景 - 侵袭性霉菌感染主要影响血液肿瘤、移植等免疫缺陷患者，死亡率高 [10] - 侵袭性念珠菌病是美国医院血流感染第四大病因，死亡率达40% [11] 公司概况 - Basilea成立于2000年，总部位于瑞士，已上市抗真菌药Cresemba和抗生素Zevtera [12] - 在SIX瑞士交易所上市（代码BSLN） [12]

公司概况 - 河南仰韶酒业有限公司是河南省白酒标杆企业和中国白酒行业领先企业 [4] - 公司开发了"仰韶酒庄·一庄五园"项目以保护和弘扬仰韶文化及中国酒文化 [4] 产品与市场 - 仰韶彩陶坊是公司旗舰产品 瓶身设计灵感源自"小口尖底瓶"和"鱼纹葫芦瓶"等国宝文物 [5] - 该产品代表中国白酒第13种独特香型类别 [5] - 产品已出口至英国、菲律宾、老挝、肯尼亚、印尼等17个国家 [5] 品牌与文化 - 公司通过上海合作组织媒体智库峰会等活动展示仰韶文化 19位成员国嘉宾参观了仰韶酒业及生态酿酒园等特色景点 [1] - 仰韶彩陶坊作为文化使者 向海外传播仰韶文化并分享中国独特风味 [5] 联系方式 - 公司联系人李先生 电话86-10-63074558 [6]

项目概述 - AS Merko Ehitus Eesti与Brackmann Arendus OÜ签署设计和建造合同，将在Pärnu的Ranna pst 7和Ranna pst 9建设酒店、娱乐和会议中心 [1] - 合同涵盖两栋海滨建筑综合体，包括一栋23,000平方米的温泉酒店（210间客房）和一栋7,000平方米的会议中心（16间客用公寓及活动空间） [2] - 四层建筑通过二楼画廊和地下停车场（160个车位）连接，项目将申请LEED铂金级能效认证 [2] 财务与工期 - 合同金额约5000万欧元（不含增值税），预计2027年夏季完工 [3] 公司背景 - AS Merko Ehitus Eesti是爱沙尼亚知名建筑公司，业务涵盖普通建筑、土木工程和住宅建设 [3] - 母公司AS Merko Ehitus集团在爱沙尼亚、拉脱维亚和立陶宛开展业务，2024年营收5.39亿欧元，员工605人 [4] 项目附件 - 附件包含Pärnu温泉酒店和活动中心的视觉效果图 [5][6]

公司业绩表现 - 公司Q2 2025可比订单量增长6%，Q2 2024增长9%，主要受创新和基本面改善推动 [4] - 集团可比销售额增长1%，达43亿欧元，个人健康业务销售额增长6%，抵消了中国市场的下滑 [4][6] - 调整后EBITA利润率提升130个基点至12.4%，主要得益于创新、产品组合优化和生产力提升 [4] - 自由现金流增至2.3亿欧元 [4] - 诊断与治疗业务可比销售额下降1%，但调整后EBITA利润率提升130个基点至13.5% [5] - 互联护理业务可比销售额下降1%，调整后EBITA利润率提升160个基点至10.4% [5] 创新与技术进展 - 公司与印尼卫生部签署长期协议，在全国范围部署Azurion图像引导治疗系统，覆盖2.8亿人口 [2][9] - 获得FDA 510(k)批准的SmartSpeed Precise MR软件，扫描速度提升3倍，图像清晰度提高80% [9] - 在美国和欧洲签署多项大型监护设备合作协议，包括与Rush University System的合作 [9][10] - 推出Flash超声系统5100 POC和AI驱动的i9000电动剃须刀系列，在中国618购物节中排名第一 [14] - 启动RADIQAL临床试验，测试超低剂量技术SmartIQ在减少辐射方面的效果 [14] 生产力与成本管理 - 本季度通过成本管理和生产力举措节省1.97亿欧元 [11] - 公司有望实现三年25亿欧元的生产力目标，2025年计划节省8亿欧元 [11] 财务展望 - 重申可比销售额增长1%-3%的预期，预计下半年将逐步改善 [15] - 调整后EBITA利润率预期上调50个基点至11.3%-11.8%，关税影响预计为1.5-2亿欧元 [15] - 全年自由现金流预期上调至2-4亿欧元 [15] 资本分配 - 2024年股息分配完成，每股0.85欧元，41.4%以现金形式支付 [13] 行业与市场地位 - 公司在健康技术领域处于领先地位，2024年销售额达180亿欧元，覆盖100多个国家 [16][17] - 在诊断影像、超声、图像引导治疗、监护和个人健康等领域占据市场领导地位 [17]

文章核心观点 公司凭借电力 - 计算融合模式引领行业发展，市值突破 100 亿港元，未来有望保持增长态势 [7][8][22] 分组1：公司股价与市值表现 - 7 月 28 日周一收盘时公司股价涨至 17.26 港元，市值达 1039 亿港元，7 月 11 日市值首次超 100 亿港元且之后稳定保持 [1] - 2025 年公司股价飙升超 200% [8][21] 分组2：行业背景与需求趋势 - 全球 AI 创新竞争激烈，计算能力需求激增，可再生能源和计算能力成关键竞争领域 [2] - 预计未来几年中国计算能力和数据中心用电需求呈指数级增长，2025 年数据中心用电量预计占全国总用电量 5%，2025 年智能计算能力预计达 1037.3 EFLOPS，2028 年将增至 2781.9 EFLOPS [3] 分组3：公司战略转型与投资布局 - 公司从主要进行金融投资战略转型为专注新兴产业的投资控股平台，形成独特的电力 - 计算融合模式 [4] - 2022 年收购山东高速新能源集团有限公司 56.97% 股份，2023 年对 VNET Group Inc. 进行 2.99 亿美元战略投资 [5] 分组4：公司成功原因与优势 - 公司在新能源和计算能力领域的双管齐下战略及电力 - 计算融合模式使其处于行业领先地位 [8] - 公司业务与国家政策重点高度契合，享受“东数西算”等国家项目政策红利，获能源丰富省份政府支持 [9] - 公司凭借持牌金融交易背景和香港国际金融中心地位，拥有可靠的融资工具包 [13] 分组5：公司项目案例与价值 - 内蒙古乌兰察布源网荷储一体化项目是公司旗舰项目，体现电力 - 计算融合模式创新性 [10] - 该项目建成后每年预计发电约 8.6 亿千瓦时，为 VNET 在乌兰察布的 150MW 计算中心供电，乌兰察布 III 期 1GW 项目全面运营后将为公司带来 13 亿元经济效益 [11] 分组6：公司合作与市场反应 - 2025 年 5 月公司与华为签署战略合作协议，开展“绿色计算能力和清洁能源”项目，发展“零碳智能园区”，在智能交通领域合作 [16] - 2025 年 6 月多家券商发布对公司的首次覆盖报告并给予“跑赢大盘”评级 [17] 分组7：公司发展历程与财务预测 - 公司前身为中国新金融集团有限公司，2017 年被山东高速集团收购，2022 年更名并在港交所上市，现为恒生综合指数成份股 [20] - 2021 - 2024 年公司总资产从 214.3 亿元增至 661.7 亿元，2025 - 2027 年预计年收入分别达 65.9 亿元、67.7 亿元和 73.7 亿元，归母净利润预计从 2.16 亿元增至 5.55 亿元 [21]

交易概述 - Questerre Energy Corporation宣布签署最终协议，收购巴西私营页岩油生产和炼油公司Parana Xisto SA（PX Energy）100%股权 [1] - 收购通过间接母公司Forbes & Manhattan Resources Inc和Forbes Participaҫões Ltda的股份进行 [1] - 交易旨在获取PX Energy在页岩油领域的技术专长和运营能力，以推进公司在约旦的数十亿桶页岩油资源开发 [2] 交易细节 - PX Energy当前产量约为4,500桶油当量/日，目标在2026年8月31日前提升至6,000桶油当量/日 [3] - 收购对价为6,500万股Questerre普通股，分三部分支付 [3][6] - 1,500万股在交易完成时发行，附带投票和锁定期协议 - 5,000万股分两批释放，基于关键业绩里程碑达成情况 - 第一批2,500万股：2027年9月30日前实现3,000万美元自由现金流 - 第二批2,500万股：2028年9月30日前实现4,000万美元自由现金流 资产重组 - 魁北克资产将剥离至独立子公司（Quebec Spin-out） [3] - 计划在PX Energy收购完成前向现有股东分配优先股，以避免对魁北克资产的持股稀释 [3] 财务安排 - 公司聘请Clarksons Securities AS作为财务顾问，处理PX Energy现有债务问题 [5] - 包括Forbes Resources Brazil Holding SA的8,000万美元高级担保债券 - F&M Resources的800万美元可转换本票 业务协同 - PX Energy是垂直整合的炼油和页岩油运营商，拥有成熟的ESG表现和有利的成本结构 [7] - 收购强化公司在页岩油领域的影响力，与通过Red Leaf Resources Inc推进环保碳氢化合物技术的承诺形成互补 [8] - PX Energy采用巴西雷亚尔计价的成本和美元挂钩的收入结构，在动态宏观经济环境中提供强劲利润潜力 [7] 公司背景 - Questerre Energy Corporation是总部位于卡尔加里的能源技术公司，专注于美洲油气资源的负责任开发 [9] - PX Energy是1990年代开始运营的巴西页岩油和炼油公司，采用先进热解技术，拥有该地区最低的桶碳强度 [10]