公司股份回购 - 2025年9月8日耗资约2408.78万港元回购21万股股份 [1]

核心观点 - 公司二季度进入新周期 营收环比增长57.9%至190.087亿元 经营亏损环比收窄32.1% 多品牌战略推动销量创新高 纯电技术迎来市场拐点 组织变革提升经营效率 [1][3][5][8][14] 财务表现 - 二季度营收190.087亿元 环比增长57.9% 汽车销售额161.361亿元 环比增长62.3% [3] - 毛利18.975亿元 环比增长106.3% 整体毛利率10.0% 汽车毛利率10.3% [3] - 研发费用30.070亿元 环比下降5.5% 销售及行政费用39.649亿元 环比下降9.9% [3] - 现金及等价物272亿元 提供充足资金保障 [3] - 四季度目标整车毛利率16%-17% 乐道L90和ES8目标毛利率20% [9][13] 销量表现 - 二季度交付车辆72,056辆 环比增长71.2% 创历史新高 [5] - 8月单月交付31,305辆 同比增长55.2% 三大品牌均创交付纪录 [6] - 乐道L90首月交付破万 创新车型破万最快纪录 [7] - 萤火虫品牌三个月交付超万辆 确立高端纯电小车市场地位 [7] 战略布局 - 多品牌战略显成效 蔚来/乐道/萤火虫覆盖不同细分市场 技术共享提升研发效率 [5][7] - 纯电技术迎来拐点 用户体验收益超过加电不便损失 第三代ES8采用900伏高压技术 [8] - 充换电网络建成8200多座充换电站 其中换电站3400多座 高速换电站超1000座 覆盖550多个城市 [8] - 四季度目标月交付5万辆 季度交付15万辆 供应链产能需提升至5.6万台/月 [9] 产品规划 - 乐道L90储物空间670升 解决用户痛点 全新ES8未售先热 [7][8] - 明星车型产生光环效应 带动全系产品订单增长 [7] - 2026年计划推出三款新大SUV车型 包括蔚来ES9/ES7和乐道L80 [19] 组织效能 - 研发费用从每季度30亿元降至20-25亿元区间 CBU经营机制严格评估ROI [14] - 技术复用能力支撑多品牌快速迭代 乐道L90从技术发布到交付仅22天 [7][18] - 坚持可充可换可升级技术路线 全栈自研支撑多平台开发 [18]

公司股权变动 - 非执行董事陈立北于9月5日减持集海资源50万股 每股作价1.624港元 总金额81.2万港元 [1] - 减持后最新持股数目为1676.5万股 持股比例降至0.84% [1]

公司股权变动 - 独立非执行董事陈子政于9月3日减持MONGOL MINING(00975)15万股[1] - 减持均价为每股11.3002港元[1] - 减持总金额达169.50万港元[1] 持股结构变化 - 减持后最新持股数目降至9.9万股[1] - 最新持股比例降至0.01%[1] - 此次减持使持股数量减少约60.3%（从24.9万股减至9.9万股）[1]

公司高管持股变动 - 首席运营官邵炜慧于9月3日减持金斯瑞生物科技11.5538万股 每股作价17.3544港元 总金额200.51万港元 [1] - 减持后最新持股数目为683.85万股 持股比例降至0.31% [1]

公司董事减持情况 - 非执行董事陈立北于9月5日减持集海资源50万股 每股作价1.624港元 总金额81.2万港元 [1] - 减持后最新持股数目为1676.5万股 持股比例降至0.84% [1] 股权变动细节 - 本次减持股份数量占原持股比例的2.89%（以减持前持股1726.5万股计算） [1] - 交易均价1.624港元/股 属于二级市场大宗交易 [1] 公司基本信息 - 集海资源为香港联交所上市公司 股票代码02489 [1]

公司股权变动 - 执行董事闫蕴华于9月2日增持中国心连心化肥6万股 每股作价7.1628港元 总金额42.98万港元 [1] - 增持后最新持股数目达2.52亿股 持股比例升至19.64% [1] 公司治理动态 - 公司董事通过市场交易增持股份 体现管理层对公司前景的信心 [1]

公司高管持股变动 - 行政总裁兼执行董事许清流于9月5日增持恒安国际20万股[1] - 每股作价24.7412港元 总金额达494.82万港元[1] - 增持后持股数量升至2.78亿股 持股比例达23.90%[1]

公司高管持股变动 - 独立非执行董事陈子政于9月3日减持MONGOL MINING(00975)15万股[1] - 减持均价为每股11.3002港元[1] - 减持总金额达169.50万港元[1] 持股变动后情况 - 减持后最新持股数目降至9.9万股[1] - 最新持股比例降至0.01%[1]

公司股权变动 - 执行董事闫蕴华于9月2日增持中国心连心化肥6万股股份 [1] - 每股作价7.1628港元 总金额42.98万港元 [1] - 增持后最新持股数量达2.52亿股 持股比例升至19.64% [1]