投资事件 - 蔚来旗下智能驾驶芯片公司神玑获得22.5亿元人民币（约合3.23亿美元）的战略投资 投资方为包括合肥市国有资本创业投资、合肥海恒、IDG资本、国投招商、元和璞华在内的本地投资机构 [1] - 交易完成后 蔚来子公司将继续控股神玑 持股比例为62.7% 并将继续合并神玑财务报表 投资方合计持股27.3% 员工激励平台持股10% 交易尚需满足常规交割条件 [2] - 神玑于2023年6月自蔚来芯片业务分拆成立 并在2023年11月与爱芯元智半导体、OmniVision Integrated Circuits Group成立合资公司 注册资本1亿元人民币（约合1460万美元） [2][3] 业务发展与技术进展 - 神玑是中国首家开发并规模化部署5纳米车规级芯片的公司 其产品神玑NX9031芯片已在超过15万辆ET9、ES6、ES8、EC6等车型上部署 [4] - 此次融资旨在支持神玑研发和商业化更先进的芯片 符合公司长期专注于自动驾驶和具身智能的战略 神玑计划推出面向下一代智能驾驶的超高性能芯片 以及面向其他领域的芯片 [3][4] - 神玑的初始需求主要来自蔚来 同时公司正寻求在具身机器人、智能体推理等领域拓展 目标是提供更广泛的芯片及智能硬件解决方案 [5] 公司财务展望 - 蔚来预计2025年第四季度非美国通用会计准则调整后经营利润约为7亿至12亿元人民币 这将是其首次实现季度非美国通用会计准则调整后经营利润 而2024年第四季度调整后经营亏损为55.4亿元人民币 [5][6] - 按美国通用会计准则计算 公司预计2025年第四季度经营利润约为2亿至7亿元人民币 [6]

核心业绩表现 - 2026财年第二季度调整后每股收益为1.05美元，超出Zacks共识预期10.53%，同比增长20.7% [2] - 第二季度净销售额达63.2亿美元，同比增长11.6%，超出共识预期5.28% [3] - 调整后营业利润为1.717亿美元，同比增长7.7% [5] 各业务部门表现 - 电子元器件部门收入达58.9亿美元，同比增长10.8%，环比增长7.1% [4] - Farnell部门销售额达4.271亿美元，同比飙升23.6%，环比增长7.1% [4] - 电子元器件部门营业利润增长3%至1.871亿美元 [5] - Farnell部门营业利润从上年同期的350万美元跃升至2000万美元，增长五倍 [5] 区域销售表现 - 亚洲地区销售额同比增长16.9%至31.7亿美元 [5] - 美洲地区销售额同比增长4.9%至14.4亿美元 [5] - 欧洲、中东和非洲地区销售额同比增长8.3%至17.1亿美元 [5] 盈利能力与现金流 - 公司整体调整后营业利润率同比下降10个基点至2.7% [6] - 电子元器件部门营业利润率收缩20个基点至3.2% [6] - Farnell部门营业利润率改善370个基点至4.7% [6] - 第二季度经营活动产生现金流2.08亿美元，2026财年上半年产生现金流6370万美元 [8] 财务状况 - 截至2025年12月27日，现金及现金等价物为2.865亿美元，较2025年9月27日的1.755亿美元有所增加 [7] - 截至同期，长期债务为24.7亿美元，低于上一季度末的27.9亿美元 [7] - 2026财年上半年，公司回购了价值1.383亿美元的股票，并支付了5690万美元的股息 [8] 业绩指引与市场预期 - 公司预计2026财年第三季度营收在62亿至65亿美元之间，中点值为63.5亿美元 [9] - 预计第三季度非GAAP每股收益在1.20至1.30美元之间 [9] - 过去一个月，市场对公司盈利预期的修正呈上升趋势，共识预期因此变动了8.72% [10] 市场表现与评分 - 自上份财报发布以来约一个月内，公司股价上涨约5.4%，表现优于标普500指数 [1] - 公司拥有出色的成长评分A，价值评分A，动量评分B，综合VGM评分为A [11] - 公司目前的Zacks评级为3，即持有 [12]

核心观点 - 公司2025年第四季度及全年业绩表现强劲，运营收入和每股收益均超市场预期，主要驱动力是保费收入增长和承保业绩改善 [1][2][8] - 公司股价在过去一个月内上涨约0.5%，跑赢标普500指数，且近期市场对其盈利预期有所上调 [1][12] - 公司通过积极的资本配置，包括大规模股票回购和派发股息，致力于提升股东回报 [11] 第四季度业绩表现 - **营收与盈利**：第四季度运营收入为每股3.25美元，超出Zacks一致预期9.4%，同比增长9.4% [2]；总运营收入达17亿美元，超出预期5.2%，同比增长近9% [3] - **保费收入**：净承保保费增长13%至14亿美元，其中保险板块增长14%，再保险板块增长5% [3] - **费用与损失**：总费用同比增长16.6%至14亿美元，主要因净损失及损失费用、收购成本等增加 [4]；税前巨灾及天气相关净损失为3000万美元，其中1700万美元与飓风梅丽莎及其他天气事件相关 [5] - **承保业绩**：承保收入同比增长42%至1.84亿美元，综合赔付率从去年同期的94.2改善至90.4，优于市场预期的91 [5] 各业务板块表现 - **保险板块**：毛承保保费同比增长11.7%至19亿美元 [6]；净已赚保费同比增长13.3%至12亿美元 [6]；承保收入同比大幅增长74.2%至1.576亿美元，综合赔付率改善470个基点至86.5，远优于市场预期的94 [6] - **再保险板块**：毛承保保费同比增长13%至3.107亿美元，主要得益于机动车、信用及保证保险的新业务及保费调整 [7]；净已赚保费同比增长4.2%至3.656亿美元 [7]；承保收入同比下降31.9%至2660万美元，综合赔付率恶化300个基点至93.3，但优于市场预期的103 [7] 2025年全年业绩 - **营收与盈利**：2025年全年运营收入为每股12.92美元，超出Zacks一致预期1.9%，同比增长15.6% [8]；总运营收入达65亿美元，超出预期1.2%，同比增长6.7% [8] - **保费与承保**：净承保保费增长6%至61亿美元，其中保险板块增长9%，再保险板块下降1% [9]；全年承保收入为7.25亿美元，同比增长27% [9]；全年综合赔付率改善250个基点至89.8 [9] 财务状况与资本配置 - **财务指标**：季度末现金及现金等价物为8.203亿美元，较2024年末下降61.7% [10]；季度末债务为13亿美元，与2024年末基本持平 [10]；每股稀释账面价值为77.20美元，较2024年末增长18.3% [10]；年化运营ROACE为18.1%，资本效率强劲 [10] - **股东回报**：2025年全年回购了8.88亿美元普通股 [11]；季度现金股息为每股0.44美元，2025年普通股股息总额为1.39亿美元 [11] 市场预期与估值 - **预期变动**：过去一个月，市场对公司的盈利预期呈向上修正趋势，共识预期因此变动了7.92% [12] - **VGM评分**：公司增长评分为D，动量评分为A，价值评分为B，总体VGM综合评分为C [13] - **Zacks评级**：公司当前Zacks排名为3（持有），预计未来几个月将带来与市场一致的回报 [14] 行业比较 - **同业表现**：公司所属行业为Zacks保险-财产与意外险，同业公司W.R. Berkley在过去一个月股价上涨4.9% [15] - **同业业绩**：W.R. Berkley在截至2025年12月的季度营收为37.2亿美元，同比增长5.9%，每股收益为1.13美元，与去年同期持平 [15]；市场对其当前季度每股收益预期为1.16美元，同比增长14.9% [16] - **同业评级**：W.R. Berkley的Zacks共识预期在过去30天下调0.6%，其Zacks排名为4（卖出），VGM评分为C [16]

公司业绩表现 - 2025年第四季度每股收益为1.14美元，低于Zacks一致预期0.9%，但高于去年同期的1.04美元 [2] - 第四季度净销售额为2.207亿美元，同比增长7.6%，但低于2.308亿美元的Zacks一致预期，增长主要由公用事业水务销售额驱动 [2] - 2025年全年销售额为9.167亿美元，同比增长11%；全年每股收益为4.79美元，较2024年的4.23美元增长约13% [3] - 2025年第四季度毛利润为9300万美元，高于去年同期的8280万美元；毛利率为42.1%，同比提升180个基点 [9] - 2025年第四季度营业利润同比增长约10%至4310万美元；营业利润率同比提升40个基点至19.5% [9] - 2025年第四季度销售、工程和管理费用同比增长14.7%至4990万美元，主要受收购SmartCover影响，其中包含160万美元的无形资产摊销；基础销售、工程和管理费用同比增长2.9% [10] 业务部门与增长动力 - 第四季度公用事业水务销售额同比增长9%，即使剔除SmartCover的影响，该部分销售额仍增长2% [7] - 增长由客户持续采用数字智能水解决方案驱动，包括超声波水表、ORION蜂窝无线电、BEACON软件即服务和供水质量产品的更高销售额 [7] - 流量仪表销售额同比基本持平，水相关终端市场的温和增长被非重点应用领域的下降所抵消 [8] - 公司成功完成多个先进计量基础设施项目，并有新获项目计划于2026年开始实施，凸显了其行业领先的蜂窝先进计量基础设施解决方案的价值主张 [5] - 公司于2025年初收购SmartCover，拓宽了其产品组合，增强了污水监测和雨水管理硬件及软件能力，整合至BlueEdge套件中加强了其在完整水循环领域的长期增长地位 [6] - 公司被选中帮助波多黎各实现水基础设施现代化，将部署其蜂窝先进计量基础设施解决方案，覆盖约160万个服务连接 [11] 财务状况与现金流 - 2025年第四季度经营活动产生的净现金为5480万美元，高于去年同期的5210万美元 [12] - 截至2025年12月31日，公司拥有2.26亿美元现金及现金等价物，以及1.507亿美元流动负债；对比截至2025年9月30日的数据分别为2.017亿美元和1.534亿美元 [12] - 2025年业绩实现了两位数的收入增长、利润率扩张以及创纪录的自由现金流转化率 [4] 管理层评论与展望 - 管理层强调，公司进入2026年时对其实现高个位数销售增长、持续营业利润率扩张以及未来五年自由现金流转化率超过盈利100%的能力充满信心 [13] - 该展望得到其行业领先的蜂窝先进计量基础设施装机量增长、BlueEdge技术采用加速以及增值性国际扩张的支持，波多黎各先进计量基础设施项目体现了驱动其长期增长的机会规模与质量 [13] - 2025年下半年基础收入增长因多个先进计量基础设施总包项目的完成而放缓，预计这一动态将持续至2026年上半年，直到新获项目进入多年部署阶段 [14] 市场表现与近期动态 - 自上份财报发布以来约一个月内，公司股价上涨约8.1%，表现优于标普500指数 [1] - 过去一个月，投资者见证了盈利预估的下调趋势，共识预期因此变动了-6.41% [15] - 公司拥有强劲的成长评分A，但在动量评分方面滞后为C，在价值评分方面为F，位于该投资策略的底部20%分位 [16]

核心业绩表现 - 公司2025年第四季度业绩表现强劲，调整后每股收益和营收均超出Zacks一致预期 [2] - 季度营收达36.5亿美元，同比增长44%，超出管理层指引区间（33.25亿至35.75亿美元）及Zacks一致预期1.89亿美元 [5] - 季度净利润为2.675亿美元，合每股2.31美元，上年同期为1.517亿美元，合每股1.29美元；非GAAP净利润为2.188亿美元，合每股1.89美元，超出Zacks一致预期0.15美元 [4] 分业务板块业绩 - 连接与云解决方案（CCS）板块总营收同比增长64%至28.6亿美元，占公司第四季度总营收的78.3% [6] - CCS板块的增长主要由通信终端市场的强劲需求驱动，其中硬件平台解决方案（HPS）营收同比增长72%至14亿美元，该板块利润率从2024年第四季度的7.9%提升至8.4% [7] - 先进技术解决方案板块总营收同比小幅下降1%至8亿美元，但板块利润率从一年前的4.6%提升至5.3% [8] 现金流与财务状况 - 第四季度运营现金流为2.506亿美元，上年同期为1.434亿美元；2025年全年运营现金流为6.595亿美元，2024年为4.739亿美元 [9] - 第四季度自由现金流为1.559亿美元，上年同期为9580万美元 [9] - 截至2025年12月31日，公司拥有现金及现金等价物5.956亿美元，长期债务为7.505亿美元；一年前分别为4.233亿美元和7.702亿美元 [10] 未来业绩指引 - 公司对2026年第一季度业绩给出指引：营收预计在38.5亿至41.5亿美元之间，非GAAP每股收益预计在1.95至2.15美元之间，非GAAP营业利润率预计约为7.8% [12] - 基于强劲季度业绩，公司目前预计2026年全年营收约为170亿美元，高于此前预测的160亿美元；预计非GAAP调整后每股收益为8.75美元，高于此前预测的8.2美元；预计非GAAP自由现金流为5亿美元 [13] 市场与行业表现 - 在过去一个月，公司股价下跌约7%，表现逊于标普500指数 [1] - 公司所属的Zacks电子-制造服务行业中的另一家公司Sanmina，在过去一个月股价上涨4.5% [17] - Sanmina在最近一个报告季度营收为31.9亿美元，同比增长59%，每股收益为2.38美元，上年同期为1.44美元 [17] - 市场对公司未来业绩的预估在过去一个月呈上升趋势，共识预期因此变动了15.1% [14]

核心业绩表现 - 2026财年第二季度（截至2025年12月31日）调整后每股收益为1.95美元，超过市场普遍预期的1.61美元，但低于去年同期的2.36美元 [2] - 季度总营收为10.4亿美元，同比增长11%，超过市场普遍预期的9.934亿美元，有机固定汇率收入同比增长4% [3] - 毛利润同比增长8.4%至4.877亿美元，毛利率为46.8%，同比下降110个基点 [8] - 调整后EBITDA同比增长5%至1.388亿美元 [8] 各业务部门收入 - National Pen部门：收入为1.509亿美元，高于去年同期的1.315亿美元及预期的1.41亿美元 [4] - Vista部门（最大收入来源）：收入为5.328亿美元，高于去年同期的4.977亿美元，略低于预期的5.376亿美元 [4] - Upload and Print部门：收入为3.348亿美元，高于去年同期的2.733亿美元 [5] - 其中PrintBrothers收入为2.199亿美元，高于去年同期的1.745亿美元及预期的1.832亿美元 [5] - The Print Group收入为1.151亿美元，高于去年同期的9900万美元及预期的1.012亿美元 [5] - 所有其他业务收入：为6720万美元，高于去年同期的6040万美元及预期的6330万美元 [6] 成本与费用 - 营收成本为5.545亿美元，同比增长13.3% [7] - 营销和销售费用为2.462亿美元，同比增长10% [7] - 一般及行政费用为6020万美元，高于去年同期的5690万美元 [7] - 净利息支出同比下降7.4%至2700万美元 [8] 资产负债表与现金流 - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为2.58亿美元，高于2025财年第四季度末的2.34亿美元 [9] - 长期债务为15.8亿美元，较2025财年末下降0.1% [9] - 2026财年前六个月，经营活动提供的净现金为1.897亿美元，高于去年同期的1.809亿美元 [9] - 本季度回购了价值2820万美元的股票 [10] 财务展望 - 2026财年（截至2026年6月30日）预期：报告收入增长区间上调至7-8%（此前预期5-6%），有机固定汇率收入增长区间上调至3-4%（此前预期2-3%） [11] - 预计净利润至少为7900万美元，调整后EBITDA至少为4.6亿美元 [11] - 预计经营活动产生的现金流约为3.13亿美元，调整后自由现金流为1.45亿美元 [11] 市场表现与分析师观点 - 财报发布后一个月内股价下跌约6.8%，表现逊于标普500指数 [1] - 过去一个月，盈利预测呈向下修正趋势，市场共识预期因此变动了-52.34% [12] - 公司股票VGM综合评分为A，其中增长和价值评分均为A，但动量评分为F [13] - 公司目前Zacks评级为3（持有），预计未来几个月回报将与市场一致 [14]

核心业绩表现 - 公司2025年第四季度每股收益为1.23美元，超出Zacks共识预期1.12美元，同比增长1.65% [4] - 第四季度总收入为39.1亿美元，低于Zacks共识预期39.5亿美元，同比下降6.5% [4] - 收入下降主要由于欧洲陆路运输业务剥离、海运服务价格与货量下降以及整车运输服务价格下降，部分被整车运输货量增长所抵消 [4] 盈利能力与费用 - 第四季度调整后毛利润同比下降4%至6.57亿美元，主要因海运服务单笔交易调整后毛利润下降及欧洲业务剥离 [5] - 第四季度调整后营业利润率为27.6%，同比提升80个基点 [5] - 营业费用同比下降5%至4.757亿美元，人员费用同比下降4.9%至3.37亿美元，主要得益于成本优化、生产率提升及欧洲业务剥离，部分被与裁员相关的更高重组费用所抵消 [6] 各业务部门表现 - 北美陆路运输部门第四季度总收入为28.1亿美元，同比增长0.3%，调整后毛利润同比增长1.9%至4.1161亿美元 [7] - 全球货运部门总收入同比下降17.3%至7.3098亿美元，调整后毛利润同比下降12.7%至1.7795亿美元 [8] - 其他业务（Robinson Fresh、托管服务及其他陆路运输）收入同比下降25.4%至3.7127亿美元 [8] - 运输业务单元（含整车、零担、海运、空运、报关及其他物流服务）调整后毛利润为6.2322亿美元，同比下降4.5% [9] - 零担、报关及其他物流服务调整后毛利润分别同比增长6.3%、30%和4.1%，而整车、海运和空运调整后毛利润分别同比下降5.1%、22%和17% [9] 财务状况与现金流 - 第四季度末现金及现金等价物为1.6087亿美元，高于前一季度末的1.3683亿美元，长期债务为10.9亿美元，低于前一季度末的11.8亿美元 [10] - 第四季度经营活动产生现金流3.054亿美元，高于去年同期的2.679亿美元，增长3750万美元主要源于净运营资本变动带来的现金流增加2820万美元 [11] - 第四季度通过股票回购（1.333亿美元）和现金股息（7430万美元）向股东回报共计2.077亿美元 [11] 资本支出与展望 - 第四季度资本支出为1570万美元 [12] - 2026年全年资本支出预计在7500万至8500万美元之间 [12] - 过去一个月，市场对公司的盈利预估修正呈平稳趋势 [13] 股票表现与评分 - 过去一个月公司股价下跌约5%，表现逊于标普500指数 [1] - 公司拥有强劲的成长评分A，动量评分为B，价值评分为D，总体VGM评分为B [14] - 公司Zacks评级为3（持有），预计未来几个月股票回报将与市场一致 [15]

股价表现与市场背景 - 自上份财报发布约一个月以来，加拿大太平洋堪萨斯城铁路公司股价上涨约14.9%，表现优于标普500指数 [1] - 同期，同属铁路运输行业的CSX公司股价上涨12.6% [13] 第四季度财务业绩 - 2025年第四季度每股收益为0.95美元，低于市场预期的0.99美元，但同比增长3.3% [4] - 第四季度营业收入为28.1亿美元，低于市场预期的28.6亿美元，但同比增长1.6% [4] - 第四季度营业利润同比增长3%，总运营费用同比下降0.2% [5] - 第四季度营业比率同比下降80个基点至58.9% [5] 细分业务表现 - 货运收入占总收入的98%，同比增长1% [6] - 货运细分中：谷物增长4%，煤炭增长3%，钾肥下降2%，化肥和硫磺增长1%，金属矿产和消费品增长3%，汽车下降1%，多式联运增长3% [6] - 能源化工与塑料下降2%，林产品下降12% [6] - 其他收入在2025年第四季度同比增长26% [6] 运营指标与流动性 - 第四季度每收入吨英里的总货运收入同比增长1% [5] - 第四季度每车装载量的总货运收入同比微降0.1% [5] - 第四季度末现金及现金等价物为1.84亿加元，上一季度末为4.11亿加元 [7] - 第四季度末长期债务为199.4亿加元，上一季度末为215.9亿加元 [7] 公司业绩展望 - 公司预计2026年核心调整后每股收益将从2025年实际值增长至低双位数，达到4.61加元每股 [8] - 公司预计2026年收入吨英里数将较2025年实际值增长中个位数 [8] - 管理层预计2026年全年资本支出为26.5亿加元，核心调整后有效税率预计为24.75% [8] 市场预期与评级 - 过去一个月，市场对公司的盈利预期普遍呈下调趋势 [9][12] - 加拿大太平洋堪萨斯城铁路公司目前获Zacks评级为3（持有），预计未来几个月回报将与市场一致 [12] - 公司的VGM综合评分为F，其增长和价值评分均为D，动量评分为F [10][11] 同业公司比较 - 同业公司CSX在2025年12月结束的季度报告营收35.1亿美元，同比下降0.9% [13] - CSX同期每股收益为0.39美元，上年同期为0.42美元 [13] - 市场预计CSX当前季度每股收益为0.40美元，同比增长17.7%，过去30天共识预期下调0.9% [14] - CSX同样获Zacks评级为3（持有），VGM综合评分也为F [14]

公司业绩概览 - 公司第四季度调整后每股收益为1.43美元，同比增长6.7% [2] - 第四季度GAAP每股收益为0.54美元，较上年同期的1.08美元下降50% [2] - 全年调整后每股收益为4.59美元，同比增长10.1% [2] 营收表现与分析 - 第四季度营收为3.732亿美元，同比增长7.9%（报告基础）[3] - 按固定汇率计算，第四季度营收同比增长7.1% [3] - 全年营收为13.7亿美元，同比增长5.2%（报告基础），按固定汇率计算增长5.1% [3] - 营收增长得益于普通外科和骨科外科产品线的强劲表现 [3] 业务部门业绩 - 第四季度骨科外科营收为1.574亿美元，报告基础上同比增长13.2%，按固定汇率计算增长12.1% [4] - 美国骨科销售额增长6.6%，国际骨科销售额报告基础上增长17.5%，按固定汇率计算增长15.7% [4] - 第四季度普通外科营收为2.158亿美元，报告基础上同比增长4.3%，按固定汇率计算增长3.8% [4] - 美国普通外科销售额下降0.4%，国际普通外科销售额报告基础上增长16.3%，按固定汇率计算增长14.8% [5] - 美国市场下滑归因于公司原始设备制造商烟雾抽吸产品的库存单位 [5] 地域市场表现 - 第四季度国内营收为2.062亿美元，报告基础上同比增长1.4% [6] - 第四季度国际营收为1.67亿美元，报告基础上同比增长17%，按固定汇率计算增长15.4% [6] 利润率与费用 - 第四季度毛利润同比增长10.1%至2.183亿美元，毛利率扩大116个基点至58.5% [8] - 销售及行政费用同比增长25.7%至1.668亿美元，研发费用同比增长13.1%至1490万美元 [8] - 总运营费用为1.817亿美元，同比增长24.6% [8] - 总营业利润为3660万美元，同比大幅下降30.2%，营业利润率收缩536个基点至9.8% [9] 财务状况与现金流 - 截至2025年第四季度末，经营活动提供的累计净现金为1.707亿美元，上年同期为1.669亿美元 [10] 未来业绩指引 - 公司发布2026年展望，预计报告总收入在13.45亿美元至13.75亿美元之间 [11] - 预计有机固定汇率收入在13.24亿美元至13.44亿美元之间，反映较可比2025年期间有机固定汇率增长4.5%至6% [11] - 2026年调整后每股收益预计在4.30美元至4.45美元之间 [11] 市场反应与估值 - 自上一份财报发布以来，公司股价上涨约22.9%，表现优于标普500指数 [1] - 自财报发布后，新的盈利预测呈下降趋势，共识预期因此下调了11.71% [12] - 公司股票在价值侧得分为A，处于价值投资者的前五分之一，总体VGM得分为B [13] - 公司Zacks排名为第3位，市场预期未来几个月股票回报将与大盘一致 [14]

核心观点 - 通用动力公司2025年第四季度及全年业绩表现强劲，营收和每股收益均超市场预期，主要受海洋系统部门业绩的强劲驱动 [2][4][5] - 公司股价在财报发布后约一个月内小幅上涨0.2%，表现优于同期标普500指数 [1] - 公司拥有庞大的未完成订单总额，为未来收入提供可见性 [10][11] 2025年第四季度及全年财务业绩 - **第四季度每股收益**：为4.17美元，超出市场预期1.5%，较上年同期增长0.5% [2] - **全年每股收益**：为15.45美元，超出市场预期，较上年同期的13.63美元增长13.4% [3] - **第四季度总营收**：为143.8亿美元，超出市场预期4.2%，较上年同期的133.4亿美元增长7.8% [4] - **全年总营收**：为525.5亿美元，超出市场预期，较上年同期的477.2亿美元增长10.1% [5] 各业务部门表现 - **航空航天**：营收为37.9亿美元，同比增长1.2%；营业利润为4.81亿美元，同比下降17.8% [6] - **海洋系统**：营收为48.2亿美元，同比增长21.7%；营业利润为3.45亿美元，同比增长72.5%，该部门贡献了总销售额的33.5% [4][6] - **作战系统**：营收为25.4亿美元，同比增长5.8%；营业利润为3.81亿美元，同比增长7% [7] - **技术**：营收为32.4亿美元，同比微降0.1%；营业利润为2.9亿美元，同比下降9.1% [7] 运营及财务状况 - **运营利润**：第四季度为14.5亿美元，较上年同期的14.2亿美元增长2% [8] - **运营成本与费用**：第四季度为129.3亿美元，同比增长8.5% [8] - **利息支出**：第四季度为0.63亿美元，同比下降17.1% [9] - **现金及现金等价物**：截至2025年12月31日为23.3亿美元，高于2024年底的17亿美元 [12] - **长期债务**：截至2025年12月31日为70.1亿美元，低于2024年底的72.6亿美元 [12] - **经营活动现金流**：2025全年为51.2亿美元，高于上年同期的41.1亿美元 [12] 订单储备与市场前景 - **总订单储备**：为1789.4亿美元，包括1180.5亿美元的积压订单和608.9亿美元的估计潜在合同价值 [10][11] - **市场评级**：公司获Zacks排名第3（持有），预计未来几个月回报将与市场持平 [15] - **价值增长动量评分**：公司总体VGM评分为B，增长评分为A，价值评分为B，动量评分为F [14] 行业对比 - **行业表现**：通用动力所属的航空航天-国防行业，另一家公司GE航空在同期股价上涨14.1% [16] - **同行业绩**：GE航空在截至2025年12月的季度营收为118.7亿美元，同比增长20.1%；每股收益为1.57美元，上年同期为1.32美元 [16] - **同行预期**：GE航空当前季度预期每股收益为1.63美元，同比增长9.4%，Zacks共识预期在过去30天下调0.3%，其Zacks排名为第2（买入），VGM评分为F [17]