特斯拉股票投资分析 核心观点 - 特斯拉股票在2025年经历大幅波动，股价区间为220美元至430美元，尽管估值争议存在，但公司增长故事仍具吸引力 [1] - 两大理由支持在7月下旬财报前增持：资本优势显著及机器人出租车业务潜力 [1][5][7] 资本优势 - 纯电动汽车行业投资门槛高，近10年至少30家EV制造商倒闭，主因资金耗尽而非产品缺陷 [2] - 研发周期长：Rivian和Lucid Motors耗时约10年推出首款车型，特斯拉Roadster从成立到交付耗时5年（2003-2008），Cybertruck延期显示新品落地挑战 [3] - 特斯拉市值达1万亿美元，远超Rivian和Lucid Group合计300亿美元市值，北美EV渗透率不足10%，长期增长空间明确 [4] - 财务实力碾压对手：仅需稀释2.5%股份即可融资300亿美元（相当于竞对总市值），债务成本优势显著 [4] 机器人出租车业务潜力 - 特斯拉计划6月在奥斯汀推出基于Model Y的无人驾驶网约车服务（FSD Unsupervised版），后续将推出专用车型Cybercab [7] - 凯茜·伍德预测该业务将垄断美国网约车市场，贡献未来90%收入，股价或上涨1000% [7] - 分析师质疑时间表但认可潜力：核心EV业务销售下滑背景下，机器人出租车需更长时间规模化，但2040年收入或达1.7万亿美元 [8][9] 长期投资逻辑 - 当前1万亿美元市值对应EV增长及机器人出租车业务远期价值或被低估，适合十年期持仓而非短期博弈 [9]

行业前景 - 尽管经济不确定性上升，国内汽车行业前景依然强劲，经济增速放缓和关税政策可能减缓汽车销售势头，但平价电动车的推出有望推动行业发展[1] - 行业涵盖全球范围内的车辆设计、制造和零售，包括乘用车、SUV、卡车、摩托车和电动车等，行业高度依赖消费者周期且处于技术创新的前沿[2] 影响因素 - 新关税政策将加剧汽车价格压力，美国新车平均价格已接近5万美元，关税可能导致价格进一步上涨，若车企自行消化成本将挤压利润[3] - 经济增速放缓预计影响需求，美联储将2025年GDP增速预测从2.1%下调至1.7%，核心通胀预期升至2.8%，失业率预测微升至4.4%[4] - 平价电动车有望吸引消费者，未来几年将有3.5万美元以下的电动车上市，同时关税可能限制外国车企进入，提升本土车企市场份额[5] 行业排名与表现 - 行业当前Zacks排名为第188位，处于250个行业中后23%，短期前景黯淡[6][7] - 行业2025年和2026年盈利预测分别下调42.9%和15.6%，分析师对增长潜力持悲观态度[8] - 过去一年行业下跌4.2%，表现优于汽车板块（-16.4%）但逊于标普500（-1.9%）[11] 估值水平 - 行业当前EV/EBITDA为26.02倍，高于标普500（14.96倍）和汽车板块（14.69倍），过去五年估值区间为10.07-55.56倍，中位数25.18倍[14] 重点公司 - Blue Bird（BLBD）校车制造商订单积压达4400辆，预计2025年调整后EBITDA利润率达14%创纪录，2025年销售和EPS预期同比增长7.92%和15.61%[19][20] - 特斯拉（TSLA）聚焦全自动驾驶和机器人出租车业务，计划2026年量产Optimus机器人和Cybercab，2025年销售和EPS预期增长7.54%和9.92%[23][24] - 通用汽车（GM）2024年美国市场份额16.5%，中国业务扭亏为盈，2025年EPS预期增长8.58%，成本削减目标超额完成[27][28]