August 27, 2026 07:20 AM GMT CNGR Advanced Material Co., Ltd. | Asia Pacific 1H26 Briefing Key Takeaways Managment confident on performance of nickel-based materials (precursor) in 2H26, with volume and GP at least flat HoH. High-nickel and medium-nickel products accounted for 60-70% and 30% of its shipments, respectively. Rising nickel ore self-sufficiency rate: Management said it should improve from 38% in 1H26 to 100% in 2H26, potentially reaching more than 100% in 2027. CNGR aims to obtain 18mnt+ nickel ...

公司评级与目标价 - 新加坡电信评级为“增持”，目标价5.50新加坡元，较当前股价有22%的上涨空间[4] 财务数据 - 2026年8月26日收盘价4.51新加坡元，52周股价范围为4.06 - 5.27新加坡元[4] - 流通股1.5977亿股，市值720.56亿新加坡元，企业价值611.46亿新加坡元[4] - 2026 - 2029财年预计每股收益分别为0.17、0.18、0.21、0.23新加坡元[4] 行业竞争与趋势 - 移动业务现有运营商竞争温和，菲律宾第三大运营商规模小影响不大[7] - 宽带业务竞争激烈，Globe作为第三大运营商正在抢占市场份额[7] 数据中心与卫星业务 - 数据中心看到东西部超大规模企业的需求，首个大厅100%利用，2026年底达到约31兆瓦，建设资金来自客户预付款[7] - 与Starlink合作旨在构建网络弹性和差异化竞争，但Starlink的产品相对现有运营商仍较昂贵[7] 估值方法与风险 - 采用EV/EBITDA、DCF和股息收益率的平均值作为基础估值[8] - 上行风险包括新加坡和澳大利亚竞争缓和、关联公司和数据中心增长超预期等[10] - 下行风险包括核心市场和关联公司竞争加剧、缺乏资产货币化机会等[10]

业绩与展望 - 蒙牛管理层将2026年全年营收指引上调至同比高个位数增长，此前为同比中个位数增长，因2026年上半年各业务线销售超预期增长8%，且7 - 8月销售势头持续强劲[1] - 剔除3.2亿元一次性税务支付影响后，2026年上半年核心净利润同比增长32%至26.91亿元，预计优惠税率变化将导致每年约2亿元额外税务支出[2] - 管理层预计2026年全年营业利润率至少与去年持平为8%，意味着2026年下半年营业利润率同比至少提升50个基点[1] 投资评级与目标 - 花旗给予蒙牛买入评级，目标价为每股22.7港元，基于核心每股收益的2026年预期市盈率16倍，较全球乳业同行有20%的折让[1][3][5] - 预计股价回报率为21.4%，股息收益率为2.2%，总回报率为23.6%，市值为723.91亿港元（92.35亿美元）[3] 风险因素 - 中国乳业市场高度分散竞争激烈，近年食品安全事件频发，宏观环境疲软致乳制品需求弱[6] - 蒙牛净利润率低，利润对产品售价和原料奶价格敏感，且新收购业务存在执行风险[6] 业务关系 - 花旗集团自2025年1月1日以来至少有一次参与蒙牛公开交易的股票做市，过去12个月从蒙牛获得投行业务及其他产品服务的报酬[10][11] 研究评级分布 - 截至2026年7月1日，花旗研究全球基本面覆盖评级中，买入、持有、卖出比例分别为61%、32%、7%；催化剂观察评级中，买入、持有、卖出比例分别为36%、48%、16%[17]

August 27, 2026 06:49 AM GMT Zhejiang Sanhua Intelligent Controls | Asia Pacific 2Q26 Earnings Call Takeaway Key Takeaways 15% YoY earnings growth target, excluding non-cash losses: Sanhua's earnings fell 3% YoY in 1H26 and recurring earnings rose 7% YoY, both tracking behind management's target of 15% YoY earnings growth for full-year 2026. Management sticks to the 15% YoY target, but calibrates it on an adjusted basis. In 1H26, Sanhua incurred Rmb179mn equity investment loss and Rmb293mn FX loss (vs. Rmb4 ...

FY26财务结果 - HEPS为每股43.63兰特，同比增长87%，处于指引区间上限[2] - FCF为171亿兰特，同比增长54%，低于摩根士丹利预期的184亿兰特，主要因营运资金增加10亿兰特[2] - 2026年6月30日净债务为8.52亿兰特，低于摩根士丹利预期的净现金28亿兰特[2] - 最终股息为每股7.50兰特，使FY26每股股息为12.80兰特，符合彭博/Visible Alpha共识，但略低于摩根士丹利预期的13.89兰特[2] FY27业绩指引 - 黄金产量指引为130 - 140万盎司，同比下降2 - 9%，低于摩根士丹利预期的145万盎司[3] - 地下品位约为5.6克/吨，低于摩根士丹利预期的5.92克/吨[3] - AISC为130 - 139.5万兰特/千克，同比增长9 - 17%，高于摩根士丹利预期的122.3万兰特/千克[3] - 集团资本支出指引为280 - 285亿兰特，高于FY26的178亿兰特和摩根士丹利预期的240亿兰特[3] 估值与风险 - 使用DCF和远期倍数的混合平均值进行估值，DCF估值基于矿山储备寿命，使用名义兰特加权平均资本成本12.5%，远期EV/EBITDA倍数为3倍[9] - 上行风险包括兰特黄金价格高于预期、Eva/Golpu项目价值实现等；下行风险包括兰特黄金价格低于预期、成本通胀超预期等[11]

Ac t i o n | Q1 決算および取材を経て、我々は業績予想を見直した。味の素は、コロナ禍を 除くと直近 20 年間で初めて Q1 に会社計画を上方修正した（中東情勢悪化によ るコスト増も織り込み済み）。ただし、その修正は Q1 で上振れたファンクショナル マテリアルズ事業の増収分を反映したのみであり、Q2以降も追加の上方修正が 行われる可能性は高い。一方、調味料・食品事業についても、日本・アジアをドラ イバーとして通期計画を上回るペースでの増益が示された Q1 決算となった。Q2 以降は中東情勢悪化の影響が反映されるものの、その前提は保守的であり、計 画を下振れる可能性は低いと我々はみている。 27 Aug 2026 02:37:38 ET │ 15 ページ ファンクショナルマテリアルズ事業（連結事業利益に占める構成比率 30%） — Q1 売上高 は前年比+54%、増収額は+116 億円となり、成長ペースは加速した。また、Q1 連結事業 利益 601 億円、前年比+129 億円の増益のうち、同事業が+83 億円を占めた。Q2 以降 も前年比+40%前後、100 億円超の増収が継続すると我々は予想し ...

公司业绩 - Q2 GMV同比增长11%至132亿欧元，超市场预期3%，增速从Q1的8.8%加快[4] - Q2订单量同比增长11%至9.81亿单，收入同比增长18%至40亿欧元，高于市场预期的39亿欧元[4] - 2026上半年调整后EBITDA为4.27亿欧元，同比增长4%，超市场预期7.8% [4] - 2026上半年非经常性项目前自由现金流为3.48亿欧元，2025年上半年为 - 800万欧元[4] 业绩指引上调 - 2026年GMV增长预期上调至9 - 11%，此前为8 - 10% [9] - 2026年收入增长预期上调至17 - 19%，此前为14 - 16% [9] - 2026年调整后EBITDA上调至9.6 - 10亿欧元，中点上调4.8% [9] - 2026年自由现金流预期上调至超2.5亿欧元，此前为超2亿欧元[9] 收购相关 - 摩根士丹利担任优步收购Delivery Hero的财务顾问，收购要约需达到50%加1股的最低接受门槛及其他条件[5] 行业覆盖评级 - 对互联网行业多家公司给出评级及价格信息，如Baltic Classifieds Group评级为O，价格213p等[63]

公司概况与合作 - 摩根士丹利担任新加坡电信全资子公司收购STT GDC Pte. Ltd.的财务顾问[2] 股票评级与目标 - 新加坡电信股票评级为增持，目标价5.50新加坡元，较收盘价有22%的上涨空间[5] 财务指标预测 - 2027 - 2029财年预计每股收益分别为0.18、0.21、0.23新加坡元[5] - 2027 - 2029财年预计净收入分别为3023、3387、3791百万新加坡元[5] 战略与业务 - 新加坡电信计划与Sunil Mittal均衡股权，每1个百分点股权约值16亿新加坡元，占公司市值约2%[7] - 移动业务移除入门级数据套餐，预计ARPU每年增长5 - 6%，中期目标为350卢比[7] - 公司重点发展云、数据中心和金融服务业务[7] 估值与风险 - 采用EV/EBITDA、DCF和股息收益率进行估值[8] - 上行风险包括竞争缓和、关联公司和数据中心增长超预期等[10] - 下行风险包括竞争加剧、资产货币化机会不足等[10]

August 27, 2026 06:14 AM GMT NVIDIA Corp. | North America NVIDIA very positive 2027 commentary Impact to our thesis Financial results versus consensus Direction of next 12-month Strengthens our thesis Modest upside Meaningful revision higher consensus EPS Source: Company data, Morgan Stanley Research Strong quarter that improves the setup from here – Rubin ramp, 70%+ CY27 revenue growth, more realistic gross margins in line with our ests, for what remains a very inexpensive stock. Reiterate OW, Top Pick in ...

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