报告行业投资评级 无相关内容 报告的核心观点 1) 公司CEO Tufan Erginbilgiç上任后,通过一系列措施成功扭转了Rolls-Royce的困境,公司利润翻倍,股价大涨[1][2][3] 2) 公司转型的四大支柱包括:建立高素质的领导团队、制定细致的战略、建立绩效文化、以及快速高效地执行[3][4][7] 3) 公司在战略制定过程中广泛参与员工,确保全员参与和高度一致性,并将战略细化为可执行的具体举措[5][6][7] 4) 公司注重建立高度透明和信任的领导团队文化,鼓励开放讨论和及时解决问题[9][10][11] 5) 公司重视提升现金流和成本管控能力,提高抗风险能力,成为行业竞争优势[11][12][13] 6) 公司注重培养员工的学习和成长,以及建立以目标和行为为导向的企业文化[13][14][15][16][17] 行业概况 1) Rolls-Royce是一家拥有120年历史的制造业公司,主要从事航空发动机等业务[1][2] 2) 公司在新CEO上任时仍在努力摆脱疫情期间航空业下滑的影响[1][2] 3) 公司未来将重点发展小型模块化反应堆等新兴业务,以实现可持续发展[18][19]

行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级，但强调了太平洋岛国城市在可持续交通发展中的潜力和机会 [40][42][46] 核心观点 - 太平洋岛国城市正在经历快速城市化和私人汽车依赖的增长，这可能导致交通拥堵和环境污染等问题 [42] - 通过实施“轻车发展”策略，太平洋岛国城市可以减少对汽车的依赖，促进健康、安全和社会的包容性 [43] - 太平洋岛国城市的地理和气候条件适合发展步行、骑行、微出行和公共交通等多种交通方式 [46] 策略总结 策略1：确保城市安全速度 - 降低城市道路速度限制至30公里/小时，以减少交通事故和伤亡 [50] - 通过基础设施、执法和教育措施支持速度限制的遵守 [60][61] 策略2：设计街道以优先步行、骑行和微出行 - 街道设计应优先考虑行人、骑行者和微出行用户，特别是在学校、市场和交通枢纽附近 [51] - 改善人行道、自行车道和公交优先设施，确保基本设施如标志和路面标记的维护 [51] 策略3：利用社区力量进行快速且经济的街道改造 - 通过“战术性城市主义”快速实施街道改造，展示成果并建立公众支持 [52] - 使用低成本材料和方法，如行人过街设施、交通减速措施和临时自行车道 [52] 策略4：实施教育、鼓励和评估措施以促进主动出行 - 通过教育和鼓励措施吸引更多人选择步行和骑行 [53] - 提供自行车和微出行设备的访问，组织社区活动，并通过评估改进项目 [53] 策略5：使乘坐公交车成为进入城市的最佳选择 - 改善公交系统的可靠性和安全性，减少对进口石油和汽车的依赖 [54] - 采用全球最佳实践策略，优化公交路线和网络设计，投资基础设施的开发和维护 [54] 策略6：利用土地利用规划引导紧凑型城市发展 - 通过综合交通和土地利用规划，促进紧凑、节能的城市发展 [55] - 鼓励在公共交通附近进行高密度开发，优先开发市中心空置土地 [55] 策略7：控制汽车质量与数量 - 通过“机动化管理”策略，管理车辆的进口、使用和报废 [56] - 针对太平洋岛国的独特情况，提出车辆生命周期各阶段的管理建议 [56] 策略8：组织停车以减少街道混乱 - 通过更好的停车管理，改善交通流动性和步行、骑行条件 [57] - 避免建设过多的停车场，防止城市陷入对汽车的长期依赖 [57] 策略9：采用适合岛屿的电动汽车 - 选择性引入适合太平洋岛国的电动汽车，如电动自行车、电动两轮车和微型电动车 [58] - 通过家庭现有电力供应或太阳能板为电动汽车充电，减少对进口燃料的依赖 [58] 图表总结 - 图1展示了可持续交通优先级的金字塔结构，强调行人和骑行者的优先级高于汽车 [44][45] - 图3显示了速度与事故结果之间的关系，表明速度降低可以显著减少事故 [72][73] - 图5展示了降低速度带来的环境和健康效益，包括减少排放和增加步行与骑行 [74][75]

报告行业投资评级 报告没有提供具体的行业投资评级。[1][2] 报告的核心观点 1) 公共信贷担保计划和就业保护计划为企业提供了不同的激励。风险较高的企业更倾向于获得政府担保贷款,而风险与使用就业保护计划无关。[11][12] 2) 两个计划的共存会影响它们的使用。企业同时使用两个计划可以缓解债务增加,因为企业在获得就业福利时对信贷的需求较低。[12][13] 3) 在信贷分配的微观层面上,需求和供给因素都发挥作用,需求因素推动了债务的扩张。信贷分配向风险较高的企业倾斜,体现在广泛参与计划(广泛参与)和债务增加(集中参与)两个方面。[13][14] 4) 在宏观层面上,预期损失占GDP的0.27%,其中41%由政府承担,59%由银行承担。这一损失水平不会大幅增加,即使使用事后违约率而不是预期违约率。[15][16] 根据相关目录分别进行总结 信贷分配 1) 风险较高的企业更倾向于获得政府担保贷款,而风险与使用就业保护计划无关。[11][12] 2) 企业同时使用两个计划的概率更高,尤其是面临销售下降的企业。[12][13] 3) 信贷分配向风险较高的企业倾斜,体现在广泛参与计划(广泛参与)和债务增加(集中参与)两个方面。[13][14] 企业债务 1) 参与信贷计划的企业债务增加约14个百分点,而参与就业计划的影响较小。[53][54] 2) 同时使用两个计划的企业债务增加较小,因为获得就业福利减少了对信贷的需求。[53][54] 3) 在信贷计划参与者中,风险较高的企业最终获得更多的担保债务。[56][57] 宏观影响 1) 预期损失占GDP的0.27%,其中41%由政府承担,59%由银行承担。[15][16] 2) 即使使用事后违约率而不是预期违约率,损失水平也不会大幅增加。[15][16] 3) 一些缓解因素,如贷款上限、部分担保等,限制了总体风险的上升。[16][70][71]

行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1][2] 核心观点 - 报告提出太平洋城市应通过减少对私家车的依赖，转向更可持续的交通方式，如步行、骑行、微出行和公共交通，以实现更宜居的城市环境 [8][10] - 报告强调太平洋城市具有独特的地理和人口优势，适合发展“轻车化”城市模式，减少对进口燃料和车辆的依赖，同时促进健康、安全和社会的包容性 [10][11] - 报告提出了三个变革性目标和九项协同策略，旨在通过创建宜居街道、推广公共交通和管理私家车使用来实现“轻车化”发展 [11][12] 目录总结 当前背景 - 太平洋城市正经历快速城市化和私家车依赖的增长，私家车注册量显著上升，例如斐济的私家车注册量在2014年至2022年间增长了254% [10] - 尽管私家车被视为进步的象征，但过度依赖私家车会导致交通拥堵、基础设施不安全以及环境问题 [10][11] - 太平洋城市的大部分居民居住在距离市中心3公里范围内，适合发展步行、骑行和公共交通等可持续交通方式 [10][11] 轻车化发展路径的预期收益 - 减少交通事故，改善空气质量，促进健康的生活方式，降低碳排放，减少塑料污染，并提高公共空间的使用效率 [63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76] - 轻车化发展还能降低家庭交通成本，提升社会包容性，特别是对老年人、儿童和残疾人群体 [71][72][73] 轻车化发展路径的规划 - 报告提出了三个变革性目标：创建宜居街道、推广公共交通和管理私家车使用 [11][12] - 九项协同策略包括确保城市安全速度、设计优先步行和骑行的街道、利用社区力量进行快速街道改造、推广公共交通、控制私家车数量和质量等 [11][12][13][14][15][16] 具体策略与行动 - 策略1：确保城市安全速度，包括引入30公里/小时的限速、安装行人过街设施和减速带等 [80][81][82][83][84][85][86][87][88][89][90][91][92][93][94] - 策略2：设计优先步行、骑行和微出行的街道，包括改善人行道、安装自行车停车设施和推广现代城市设计指南 [96][97][98][99][100][101][102][103][104][105][106][107][108][109][110][111][112] - 策略3：利用社区力量进行快速街道改造，通过“战术性城市主义”方法快速实施临时交通设施 [113][114][115][116][117][118][119][120][121][122][123][124][125][126][127][128][129][130][131][132] - 策略4：通过教育、鼓励和评估措施促进主动出行，包括实施“主动出行到校”计划和社会营销活动 [134][135][136][137][138][139][140][141][142][143] - 策略5：使乘坐公交车成为前往城市的最佳选择，包括制定长期公交发展计划、升级公交站点和引入智能票务系统 [144][145][146][147][148][149][150][151][152][153][154][155][156][157][158][159][160][161][162][163][164][165][166][167][168] - 策略6：通过土地利用规划引导紧凑型城市发展，包括采用协调的土地利用和交通规划、消除最低停车要求等 [169][170][171][172][173][174][175][176][177][178][179][180][181][182][183][184][185] - 策略7：控制车辆质量与数量，包括引入车辆进口标准、支持维修车间升级和建立车辆管理数据系统 [187][188][189][190][191][192][193][194][195][196][197][198][199][200][201][202][203][204][205][206][207][208][209][210][211][212][213][214][215][216] - 策略8：组织停车以减少街道混乱，包括制定停车策略、实施停车收费和加强停车执法 [217][218][219][220][221][222][223][224][225][226] - 策略9：采用适合岛屿的电动汽车，包括推广小型电动车辆和充电基础设施 [227][228][229][230]

行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1][2][3] 核心观点 - 城市极端高温事件频发，对公共健康、劳动生产率和经济增长构成严重威胁 [11][12][13] - 城市热岛效应（UHI）使城市温度比周边地区高出10°C，显著加剧了城市居民的热相关风险 [12] - 极端高温事件导致全球每年约48.9万人超额死亡，且这一数字可能被低估 [13] - 到2050年，城市热岛效应可能导致城市GDP损失1.4%-1.7%，极端情况下可达10% [13][14] - 极端高温加剧了城市内部的不平等，贫困和弱势群体受到的影响尤为严重 [14][15] 城市应对措施 针对性措施 - 许多城市为弱势群体提供免费公共降温设施，如巴塞罗那的气候庇护所、巴黎的绿洲和伦敦的降温空间 [21][22] - 卡塔尔、中国等国家实施高温补贴和高温停工政策，保护户外工作者 [23][25] - 孟加拉国和印度古吉拉特邦推出高温相关的社会援助和保险计划 [24] - 韩国通过综合高温应对计划，保护户外建筑工人、独居老人和农场工人 [25][26] 综合性措施 - 香港通过城市设计指南优化通风和风环境，减少城市热岛效应 [28] - 印度海得拉巴和阿默达巴德实施“冷屋顶”计划，降低屋顶和室内温度 [29] - 哥伦比亚麦德林通过绿色走廊项目，连接现有绿地，降低城市温度2°C [30] - 韩国釜山通过“冷屋顶”、“冷路面”和城市风道森林项目，投资20亿韩元（约150万美元）建设39公里的风道 [31] 准备系统和机构 - 韩国将极端高温列为自然灾害，并建立了全国综合高温应对计划（NCHRP），显著降低了高温相关死亡率 [32][33] - 多伦多通过2023年高温缓解战略，协调多个机构和社区合作伙伴应对高温紧急情况 [36] - 印度艾哈迈达巴德开发了高温行动计划（HAP），并在南亚推广 [38] - 釜山开发了集成高温监测系统，通过55个传感器收集数据并预测高温 [39] 世界银行的应对措施 技术援助和咨询 - 世界银行通过技术援助（TA）和咨询服务（ASA）帮助客户国家理解城市高温威胁并制定解决方案 [43] - 《不可居住报告》和《凉爽城市入门》提供了城市高温应对的框架，强调城市热岛效应对城市竞争力的负面影响 [44][45] - 南非和巴尔干城市通过参与式热图绘制活动，揭示城市高温对贫困和弱势群体的不平等影响 [46][47] 投资组合回顾 - 世界银行在2012-2023年间投资了205个与城市高温相关的项目，主要集中在绿色和蓝色特征、建筑和能源效率、反射和冷却材料等领域 [50][51][52] - 大多数项目属于“高温相关”或“高温潜力”类别，仅有19个项目明确与高温议程相关 [57][58] - 欧洲和中亚地区更注重建筑性能和能源效率，而东亚和太平洋地区则更广泛地强调绿色措施 [62][63] 具体项目案例 - 土耳其地震、洪水和野火紧急重建项目（P176608）投资于绿色和灰色措施，减少城市洪水和热岛效应 [75][76] - GEF7：绿色和碳中和城市项目（P173316）通过绿色和蓝色空间投资，减少城市高温 [78] - 布基纳法索加强气候韧性项目（P164078）通过增强气象和水文服务，提高对极端高温事件的应对能力 [79]

报告行业投资评级 - 文档未提及行业投资评级 [无] 报告的核心观点 - 发展通过提高工资和扩大生产可能性在减少非正式性方面发挥重要作用，在较富裕国家非正式工厂规模更小，通过构建模型量化发展对非正式性的影响，发现发展可促使部分非正式经营者转变为正式经营者或工人，从而减少非正式工厂的平均规模，且发展带来的产出增长收益高于单纯的正规化政策收益 [3][9][11][53] 根据相关目录分别进行总结 一、数据部分 - 主要数据来源为世界银行的ISES，包含26个国家78个地区/城市的25,995个工厂层面的观测数据，还使用了世界发展指标（WDI）中的人均实际GDP和就业数据，发现较富裕国家的非正式工厂平均规模更小，如阿根廷非正式工厂平均有1.6名工人，而加纳和尼泊尔分别为2.3和4.1名工人，且这种负相关关系在控制工厂特征后依然显著，同时非正式工厂与正式工厂相比规模更小、管理者经验和教育程度更低、女性管理者比例更高、生产率更低 [16][17][19][21][22] 二、模型部分 - 基于Poschke (2018)构建模型，家庭中有连续的成员，成员根据能力被分配为工人或管理者，生产最终产品需要进行差异化活动，政府对产出征税且税收征管不完全，管理者可选择非正式运营以避税但有被抓风险，模型存在非正式管理者、正式管理者和工人三种职业均衡，且在一定假设下均衡存在且唯一，还可得出不同类型工厂的平均规模计算方式 [23][24][25][29][32] 三、参数值部分 - 部分模型参数依据文献设定，其余参数联合校准，使用加纳综合商业机构调查（IBES）的五个矩来校准，包括总体平均规模、非正式工厂平均规模、正式工厂平均规模、少于50名工人的工厂比例和多于50名工人的工厂就业份额，校准后的基准经济模型能较好匹配加纳的工厂规模分布和非正式性相关数据，如90.6%的工厂为非正式运营，非正式工厂占总产出的34.2%等 [34][36][37] 四、研究结果部分 - 发展（管理者生产力的外生增长）会影响不同职业的人员分配、非正式工厂份额、工厂规模分布和总产出，随着发展总体平均规模增加、非正式平均规模下降、非正式工厂的产出和就业占比下降，工人和正式工厂管理者受益，非正式管理者平均收入下降，发展会使不平等略微增加，还通过模型解释了不同国家间非正式平均工厂规模的差异，对比了仅正式管理者受益和技能偏向型发展的结果，以及与税收和执法政策相比发展带来的产出收益更高 [39][40][41][46][48][50][51]

行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级，但强调了低收入国家在空气污染监测方面的挑战和潜在解决方案 [9][10] 核心观点 - 低收入国家的空气污染问题严重，80%暴露于不安全空气污染水平的人口生活在低收入和中等收入国家 [8] - 报告比较了三种主要空气污染数据来源（监管级监测器、卫星和低成本监测器）在撒哈拉以南非洲的准确性 [3][10] - 卫星数据在较低时间频率下与监管级监测器数据高度一致，而低成本监测器低估了细颗粒物的浓度 [3][14] - 通过特定情境的校准，低成本监测器的数据可以更好地与其他数据源对齐 [4][14] - 报告建议在低收入国家设计空气质量监测系统时，结合使用监管级监测器和低成本监测器，以捕捉空间变化并提高准确性 [18][68] 数据来源比较 - 监管级监测器：提供高精度数据，但安装和维护成本高，低收入国家难以广泛部署 [11][22] - 卫星数据：提供全球范围内的污染估计，但空间和时间分辨率较低，尤其在小时级别上表现不佳 [12][34] - 低成本监测器：成本低，适合广泛部署，但低估细颗粒物浓度，尤其在粉尘事件中表现不佳 [26][52] 政策影响分析 - 报告分析了COVID-19疫情期间的交通限制政策对空气污染的影响，发现所有三种数据源在政策实施后都显示出相似的污染减少百分比 [15][71] - 低成本监测器在政策影响分析中表现良好，尤其是在使用本地校准后，与监管级监测器和卫星数据的结果一致 [77][86] 监测系统设计建议 - 报告建议在低收入国家投资至少一个监管级监测器，并结合低成本监测器网络，以捕捉空间变化并提高数据准确性 [18][68] - 在没有监管级监测器的情况下，可以使用卫星数据对低成本监测器进行校准，但校准应在较低时间频率（如每日）进行 [68][89]

报告行业投资评级 - 报告对行业的投资评级为积极 [1] 报告的核心观点 - 通用人工智能(Gen AI)正在快速渗透到组织结构中,正在从内部快速转变组织 [1] - Gen AI有潜力释放人类创造力,让员工专注于复杂的战略任务 [7][8] - Gen AI部署中,道德考量至关重要 [10][11] - 开源和小型语言模型的兴起 [13][20] - 成功部署Gen AI需要良好的技术策略和创新文化 [15][36][152] 目录分类总结 Gen AI对组织的影响 - Gen AI有望提高生产效率,但仍需人力参与 [7][8][32] - Gen AI有助于培养持续学习和适应性的文化 [8] - Gen AI对管理层和领导力产生重大影响 [9] Gen AI的道德和监管 - Gen AI的潜在滥用突出了组织维护强有力道德标准的需要 [10][11][12] - 政策制定者和组织的统一行动对确保Gen AI的负责任使用至关重要 [12] Gen AI的技术发展 - 开源和小型语言模型的兴起 [13][20] - 创新型初创公司正在推动Gen AI的下一代应用 [199][200][201][202][203][204][205][206][207][208] 组织成功部署Gen AI的关键 - 成功部署Gen AI需要良好的技术策略、高层支持和创新文化 [15][36][152] - 数据质量和治理是关键 [167][168][169][170][171]

行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级，但强调了柬埔寨儿童保育服务的供需不平衡，特别是针对3岁以下儿童的覆盖率极低，表明该领域存在较大的投资机会 [17][22] 核心观点 - 柬埔寨女性劳动力参与率较高（74%），但女性更多从事非正式、低薪和不稳定的工作，53%的女性处于脆弱就业状态 [15] - 儿童保育服务的覆盖率低，特别是3岁以下儿童的覆盖率仅为3.2%，且主要由母亲和家庭成员提供无偿照料 [17] - 现有的儿童保育服务存在运营时间短、质量参差不齐、缺乏统一的国家标准等问题，导致家庭需求受到抑制 [20][21] - 家庭对儿童保育服务的需求较低，部分原因是家长对中心式保育的信任度不足，以及对早期教育干预的益处缺乏了解 [21][129] 行业现状 儿童保育服务的供需情况 - 柬埔寨的儿童保育服务主要覆盖3至6岁儿童，3岁以下儿童的保育服务极为有限，主要由私营机构提供，且费用高昂 [17][48] - 公共和社区幼儿园的运营时间较短，通常为半天或更少，而私营机构则提供更长的运营时间 [91] - 儿童保育服务的质量参差不齐，缺乏统一的国家标准，特别是针对3岁以下儿童的保育服务没有法律要求注册 [20][76] 儿童保育服务的财政支持 - 柬埔寨政府对学前教育的投资有所增加，但仍低于地区平均水平，2020年教育支出占GDP的3.4% [57][59] - 公共学前教育主要通过政府资助和国际援助支持，而社区幼儿园则依赖发展伙伴的资金支持 [60] 政策与法规 - 柬埔寨政府通过多项法律和政策支持儿童保育服务，包括1997年的《劳动法》和2007年的《教育法》，但这些法律的执行力度较弱 [64][66] - 2010年推出的《国家早期儿童保育与发展政策》明确了11个部委的职责，但实施过程中存在协调不足的问题 [67][148] 行业挑战 供给端挑战 - 儿童保育服务的供给不足，特别是针对3岁以下儿童的服务极为有限，且私营机构的费用较高 [17][48] - 儿童保育服务的质量参差不齐，缺乏统一的国家标准和监管机制，特别是针对3岁以下儿童的保育服务没有法律要求注册 [20][76] - 儿童保育工作者的培训和认证机制不完善，导致服务质量难以保证 [80][143] 需求端挑战 - 家庭对儿童保育服务的需求较低，部分原因是家长对中心式保育的信任度不足，以及对早期教育干预的益处缺乏了解 [21][129] - 家长对儿童保育服务的支付意愿较低，大多数家庭更倾向于由家庭成员提供照料 [126][130] 行业机会 政策建议 - 建议政府加强儿童保育服务的制度安排和治理框架，明确各利益相关方的职责，特别是针对3岁以下儿童的保育服务 [146][147] - 建议扩大儿童保育服务的覆盖范围，特别是针对3岁以下儿童的服务，并制定服务提供指南 [142] - 建议提高儿童保育服务的质量，制定统一的国家标准，并加强儿童保育工作者的培训和认证 [143] 市场需求 - 随着柬埔寨女性劳动力参与率的提高，儿童保育服务的市场需求有望增加，特别是针对3岁以下儿童的服务 [15][22] - 通过提高家长对早期教育干预益处的认识，可以刺激对儿童保育服务的需求 [145]

行业投资评级 - 斯里兰卡经济在2024年上半年实现了5%的同比增长，外部平衡有所改善，经济增长主要由工业部门的反弹和旅游相关服务业的强劲表现推动 [16] - 尽管经济有所扩张，但家庭仍面临压力，贫困和脆弱性增加，粮食不安全问题普遍存在，健康结果恶化，劳动力参与率持续下降 [17] - 短期增长前景有所改善，预计2024-25年平均增长率为4%，但危机带来的疤痕效应将拖累中期增长 [18] 核心观点 - 斯里兰卡的经济复苏仍然脆弱，依赖于持续的宏观经济稳定、成功的债务重组和持续的结构性改革 [15] - 出口和投资的复苏是斯里兰卡实现更高和可持续增长路径的关键，尤其是通过吸引外国直接投资（FDI）和提升出口竞争力 [24][25] - 斯里兰卡未开发的出口潜力约为每年100亿美元，挖掘这一潜力可以创造约142,500个额外就业岗位 [27] 宏观经济发展 - 2024年上半年，斯里兰卡GDP增长5%，主要由工业和服务业的复苏推动，尤其是建筑业和旅游相关行业 [37] - 通货膨胀率保持在低位，2024年8月降至0.5%，主要得益于公用事业价格的下降和全球商品价格的缓和 [42] - 财政平衡有所改善，2024年上半年税收收入同比增长42.6%，主要受增值税（VAT）征收增加的推动 [54] 出口与投资 - 斯里兰卡的出口表现不佳，尤其是商品出口，过去十年平均增长率仅为2.2%，且出口结构缺乏多样化 [79] - 外国直接投资（FDI）流入在过去三十年中平均占GDP的1.2%，主要集中在国内市场导向的行业，而非出口导向的行业 [25] - 斯里兰卡有机会通过参与全球价值链（GVCs）和签署深度贸易协定来提升出口和投资 [30] 政策建议 - 降低关税并简化贸易程序，通过实施国家单一窗口（NSW）来减少跨境贸易的时间和成本 [32] - 改革外国直接投资（FDI）吸引机制，通过实施《经济转型法案》（ETA）和签署深度贸易协定来吸引出口导向的投资 [32] - 改善劳动力市场政策，特别是提高女性劳动力参与率，以促进更具包容性的经济增长 [71] 未来展望 - 斯里兰卡的短期增长前景有所改善，但中期增长潜力受到危机疤痕效应的拖累，预计2024年经济增长率为4.4% [63] - 当前账户预计在2024年保持盈余，但随着进口增加和外部债务服务恢复，中期将面临压力 [64] - 财政整顿将继续，预计2024年主要财政盈余将增至GDP的1.6%，并在2025年达到国际货币基金组织（IMF）扩展基金安排（EFF）目标的2.3% [65]