货币政策决议 - 印度储备银行货币政策委员会于12月3日至5日召开会议，一致决定将政策回购利率下调25个基点至5.25%，立即生效[4][6] - 这是自2月以来累计125个基点的降息，8月和10月利率维持不变[1][6] - 降息决策基于对不断变化的宏观经济状况和前景的详细评估，旨在支持经济增长[4][6] 市场即时反应 - 政策宣布后，利率敏感型板块股票上涨，银行、非银行金融公司、汽车和房地产类股涨幅高达2%[6] - 政策宣布前（上午9:46），Nifty银行指数报59,349.05点，上涨0.10%；Nifty汽车指数报27,764.00点，上涨0.11%；Nifty房地产指数报892.45点，上涨0.26%[1][6] - 政策宣布后（上午10点后），Nifty银行指数上涨0.6%至59,658.65点；Nifty汽车指数上涨0.4%至27,850.25点；Nifty房地产指数上涨1%至899.05点[1][6] 行业与公司表现 - 金融股上涨高达1.5%，其中AU小型金融银行、Kotak Mahindra银行和IDFC第一银行涨幅在1%至1.5%之间，权重股HDFC银行和ICICI银行各上涨0.3%[6] - 房地产公司包括Brigade Enterprises、Prestige Estates Projects和DLF上涨1%至2%[3][6] - 汽车股中，Maruti Suzuki、Eicher Motors和Mahindra & Mahindra涨幅高达1%[6] - 在更广泛的市场中，小盘股下跌0.6%，而中盘股持平[4][6] 分析师观点与影响 - 此次25个基点的降息是及时的、增长导向的举措，得到通胀温和背景的支持，核心CPI正在缓解，全年通胀率预计接近2%[5][6] - 通过公开市场操作和美元/印度卢比互换提供的流动性提振，将有助于降低融资成本并改善信贷传导[5][6] - 该政策对股市具有建设性意义，利率敏感型行业如银行、非银行金融公司、汽车和房地产将因更好的需求前景和更强的盈利可见性而受益[5][7] - 央行保持中性立场，为进一步的校准式宽松政策敞开大门，同时在经济复苏扩大的背景下保持宏观稳定[5][7]

行业趋势：大型企业集团加速进入印度房地产市场 - 多家印度大型企业集团正在加大对房地产领域的投资，这为传统的专业房地产开发商带来了新的竞争 [8] - 这些集团包括Godrej、Tata、Hero、Jindal、JK、Birla、Max、Mahindra、Bharti和Adani等，它们在过去三到四年间开始更加关注房地产业务 [8] - 企业集团进入房地产领域的驱动因素包括：新冠疫情后的行业增长、监管改革带来的透明度提升以及更强的投资回报 [8] 市场前景与规模 - 印度房地产市场目前规模不足1万亿美元，但预计到2047年将增长至5万亿至10万亿美元 [4][8] - 到2047年，印度顶级城市预计每年将售出100万套住房单元 [4] - 房地产行业预计将对印度国内生产总值和公平的城市发展做出重大贡献 [4][8] - 印度经济目标是在2047年（独立100周年）达到35万亿至40万亿美元的规模，房地产将在实现“发达、包容、面向未来的印度”愿景中扮演核心角色 [7][8] 企业集团的优势与动机 - 大型企业集团为行业带来了隐含的信任层、强大的治理能力以及通过集团层面谈判获得的低成本资本 [1][8] - 多元化集团能更好地应对市场波动，因为在低迷时期可以依靠多个业务部门 [1][8] - 集团进入房地产领域的基础在于监管清晰度提高、国家有利的经济基本面以及释放其现有土地持有价值的机会 [5][8] - 大多数大型企业集团在其拥有其他业务的城市拥有土地储备，其他公司的大部分利润被用于收购土地，现在他们认为是将这些土地变现的合适时机 [6][8] - 买家通常愿意为值得信赖的企业集团建造的住宅或办公室支付溢价 [5][8] 具体企业动态与投资案例 - Jindal Realty（OP Jindal集团旗下）计划在近期启动价值1000亿卢比的项目 [5][8] - Hero集团已扩大其房地产垂直业务，并在古尔冈进行了一些收购 [5][8] - Max集团在过去几年加强了其对房地产的关注，并宣布了多个项目 [5][8] - 古吉拉特邦的Shreeram集团（工业和食用盐制造商和出口商）已投资50亿卢比进入房地产领域，在古尔冈开发一个豪华住宅项目 [6][8] - 莫拉达巴德的Lohia Worldspace（Lohia Global集团的房地产部门）已从印度国家银行筹集了5亿卢比用于其首个房地产项目，并计划扩展该业务 [8] 行业竞争格局 - DLF、Lodha、Prestige Group和Sobha等专业房地产开发商正面临来自这些拥有大型土地储备的企业集团的更激烈竞争 [8] - 竞争对行业和购房者都有利 [1][8] - 与此同时，专业开发商拥有数十年的深厚专业知识，涵盖从土地收购、复杂的审批流程到持续交付大型项目的各个环节 [1][8] 监管与市场环境 - 诸如RERA（房地产监管局）改革和数字化的成功使该行业对投资者更具吸引力 [5][8] - 监管清晰度的增强是吸引大型企业集团进入该行业的关键因素之一 [5][8]

核心观点 - 市场专家为排灯节推荐了跨银行、汽车、基础设施和科技等多个行业的“爆竹股”，认为在盘整市场中存在机会 [14] - 投资组合策略建议将安全的“安全火花”与高风险的“高风险火箭”相结合，以实现多元化 [14] 银行业 - Axis Bank被视为私人银行领域风险回报最佳的交易之一，尽管私人银行板块表现不佳数月，但该公司已准备好扭转局面 [1] - 建议在当前价位买入Axis Bank，目标价为1,225卢比，止损位设在1,150卢比 [2] - 近期20-30点的回调使得该设置对短期交易者而言更具吸引力 [4] - ICICI Bank被强调为适合中期投资者的标的，预计将加入银行股上涨行列，若Bank Nifty引领下一波市场走势，该行不会落后 [7] - 预计ICICI Bank将受益于金融板块重获市场领导地位，其目标价区间为1,475-1,500卢比，止损位设在1,325卢比 [8][14] 汽车业 - Hero MotoCorp被列为“安全火花”之一，作为显示出强劲势头的大盘股 [5] - Hero MotoCorp表现优于同行，预计将触及6,300-6,400卢比的目标价位 [6][14] 金融业（公共部门） - 印度国家银行（SBI）被列为“安全火花”之一，作为显示出强劲势头的大盘股 [5] - SBI已连续五年形成更高的高点，表明存在持续买入，建议在830-880卢比区间买入，目标价为960-1,040卢比，投资期限为6-12个月 [5][14] 科技与金融科技 - MTAR Technologies被列为“高风险火箭”之一，其月度图表显示在强劲成交量支撑下突破了下降通道 [9][14] - 对MTAR Tech的目标价设定为2,380-2,500卢比，建议在2,090-2,180卢比区间积累仓位 [9] - Paytm在长期盘整后重新获得投资者关注，其股价正形成更高的高点并交易于所有关键移动平均线之上 [9][10] - 对Paytm的目标价设定为1,500卢比，建议买入区间为1,200-1,275卢比 [10][14] 房地产业 - DLF被作为长期逆向投资标的，在从2024年高点回调近30%后，提供了有吸引力的入场点 [11][12][14] - 建议在700卢比附近买入DLF，目标价为880卢比，止损位设在700卢比 [12] - 预计房地产指数在未来几个月内将出现周期性转变 [12] 基础设施与绿色能源 - Inox Green被列为“价值炸弹”之一，近期突破了115-210卢比的长期盘整阶段 [13] - 对Inox Green看涨至285-300卢比，建议在240-257卢比区间积累仓位 [13] - NBCC被指出在年度图表上从圆弧底形态实现了重大突破 [13] - 对NBCC的目标价设定为130-140卢比，建议买入区间为102-111卢比，被视为强劲的基础设施领域标的 [13]

报告核心观点 报告对上周环球大类资产表现进行分析，涵盖股市、债市、外汇及商品市场，并聚焦欧元区、印度、泰国市场，给出投资建议及本周主要地区经济数据公布日程 [3][4][5]。 上周环球大类资产表现 股市表现 以伊局势缓和且憧憬贸易谈判进展，环球股市普涨 [4]。 债市表现 美联储官员言论分化，年内降息预期升高；各主要国家国债和企业债收益率、回报等有不同表现，如美国国债收益率4.07%，1周变动 -12bp，1个月回报1.3% [5]。 外汇及商品表现 以伊达成停火协议，国际油价显著回落，美元下跌 [6]。 各市场焦点及投资建议 欧元区焦点 - 欧央行对通胀现状满意，预计今年下半年无再次降息必要；白宫关税威胁可信度下降，欧盟对美妥协动机减弱，“重新武装欧洲”计划和关税争端或支持通胀；欧元可能受支撑 [11][14]。 - 欧股利好因素：信息技术板块占比低，受中美AI竞争影响小；与美股相比估值便宜；德国发债增加刺激经济，利率上行对欧股估值压力小；“重新武装”计划和增支措施三季度起逐步兑现 [17]。 - “重新武装欧洲”受益行业：传统军工制造、军民两用高科技、战略资源与能源安全、半导体等，能源与国防板块有中期配置价值；MSCI欧洲航空国防指数市盈率距峰值有差距 [20]。 - 推荐股票：莱茵金属前景乐观，收入有望增长20%，预计额外获20%-25%欧洲防务支出；空中客车A400M生产计划到2029年初，巴黎航展获大量订单 [22]。 - 推荐ETF：精选STOXX欧洲航空航天与国防ETF，跟踪相关指数，至少80%资产投资成份股 [24]。 印度市场焦点 - 印度央行6月降息幅度超预期，将关键回购利率下调50个基点至5.5%，现金准备金率分阶段下调；维持2026财年实际GDP增长预期6.5%；预计本财年仍有25 - 50个基点降息空间 [31][34]。 - 印度股市估值偏高，过去12个月表现区间震荡且逊于多个市场；建议关注资讯科技板块，看好消费必需品、房地产、能源、公用事业和银行领域；利率下跌利好经济适用房和中等收入住房市场 [37]。 - 推荐股票：DLF现金流强劲，预售平稳，计划提升租金收入；Eternal旗下Blinkit业务表现强劲 [38]。 泰国市场焦点 - 政局动荡困扰经济复苏，可能延后预算案审议和关税谈判；泰国央行6月维持利率不变，政策声明偏鸽派，预计年内再降息两次至1.25% [44][47]。 - 对泰国股市持谨慎态度，宏观经济风险下企业盈利展望悲观，估值缺乏吸引力，外资有流出风险；消费板块和旅游业有潜在机会 [51]。 - 推荐股票：CP All一季度核心利润增长，宣布回购股份计划；Minor国际短期承压但有长期反弹潜力 [52]。 本周主要地区经济数据公布日程 涵盖英国、欧元区、印度、美国、韩国、日本等地区的GDP、货币供应、工业增加值、PMI等数据，给出公布时间、预测值和前值 [54][55]。