报告核心观点 报告对上周环球大类资产表现进行分析，涵盖股市、债市、外汇及商品市场，并聚焦欧元区、印度、泰国市场，给出投资建议及本周主要地区经济数据公布日程 [3][4][5]。 上周环球大类资产表现 股市表现 以伊局势缓和且憧憬贸易谈判进展，环球股市普涨 [4]。 债市表现 美联储官员言论分化，年内降息预期升高；各主要国家国债和企业债收益率、回报等有不同表现，如美国国债收益率4.07%，1周变动 -12bp，1个月回报1.3% [5]。 外汇及商品表现 以伊达成停火协议，国际油价显著回落，美元下跌 [6]。 各市场焦点及投资建议 欧元区焦点 - 欧央行对通胀现状满意，预计今年下半年无再次降息必要；白宫关税威胁可信度下降，欧盟对美妥协动机减弱，“重新武装欧洲”计划和关税争端或支持通胀；欧元可能受支撑 [11][14]。 - 欧股利好因素：信息技术板块占比低，受中美AI竞争影响小；与美股相比估值便宜；德国发债增加刺激经济，利率上行对欧股估值压力小；“重新武装”计划和增支措施三季度起逐步兑现 [17]。 - “重新武装欧洲”受益行业：传统军工制造、军民两用高科技、战略资源与能源安全、半导体等，能源与国防板块有中期配置价值；MSCI欧洲航空国防指数市盈率距峰值有差距 [20]。 - 推荐股票：莱茵金属前景乐观，收入有望增长20%，预计额外获20%-25%欧洲防务支出；空中客车A400M生产计划到2029年初，巴黎航展获大量订单 [22]。 - 推荐ETF：精选STOXX欧洲航空航天与国防ETF，跟踪相关指数，至少80%资产投资成份股 [24]。 印度市场焦点 - 印度央行6月降息幅度超预期，将关键回购利率下调50个基点至5.5%，现金准备金率分阶段下调；维持2026财年实际GDP增长预期6.5%；预计本财年仍有25 - 50个基点降息空间 [31][34]。 - 印度股市估值偏高，过去12个月表现区间震荡且逊于多个市场；建议关注资讯科技板块，看好消费必需品、房地产、能源、公用事业和银行领域；利率下跌利好经济适用房和中等收入住房市场 [37]。 - 推荐股票：DLF现金流强劲，预售平稳，计划提升租金收入；Eternal旗下Blinkit业务表现强劲 [38]。 泰国市场焦点 - 政局动荡困扰经济复苏，可能延后预算案审议和关税谈判；泰国央行6月维持利率不变，政策声明偏鸽派，预计年内再降息两次至1.25% [44][47]。 - 对泰国股市持谨慎态度，宏观经济风险下企业盈利展望悲观，估值缺乏吸引力，外资有流出风险；消费板块和旅游业有潜在机会 [51]。 - 推荐股票：CP All一季度核心利润增长，宣布回购股份计划；Minor国际短期承压但有长期反弹潜力 [52]。 本周主要地区经济数据公布日程 涵盖英国、欧元区、印度、美国、韩国、日本等地区的GDP、货币供应、工业增加值、PMI等数据，给出公布时间、预测值和前值 [54][55]。

加拿大防务政策调整 - 加拿大总理卡尼表示希望7月1日前加入欧盟"重新武装欧洲"计划 以减少对美国武器弹药的依赖 目前加拿大每1美元防务开支中有75美分流向美国 [1] - 欧盟"重新武装欧洲"计划拟调动8000亿欧元打造安全有韧性的欧洲 包括协助成员国整合需求 共同采购军事装备等内容 [1] - 加拿大目前国防支出占GDP的1.37% 计划到2030年提高到北约标准的2% [1] 美加防务关系动态 - 美国总统特朗普提议加拿大成为美国第51个州 否则需支付610亿美元以获得"金穹"导弹防御系统保护 [3] - "金穹"天基导弹防御系统计划3年内全面运转 将与美国现有导弹防御能力整合 可拦截全球及太空发射的导弹 [3] - 加拿大总理卡尼明确拒绝特朗普提议 强调"加拿大是非卖品" [3] 国际防务合作进展 - 北约峰会将于6月在荷兰海牙举行 成员国将讨论新的国防支出目标 [1] - 加拿大表示将参与北约增加国防投入的讨论 但会以有利于国家的方式进行 [1] - 加拿大与欧盟就加入"重新武装欧洲"计划的谈判进展顺利 预计7月1日前取得实质性成果 [1]

加拿大加入"重新武装欧洲"计划 - 加拿大总理卡尼表示希望加拿大在7月1日前加入"重新武装欧洲"计划 [1] - 此举旨在减少加拿大在武器弹药方面对美国的依赖 [1] - 目前加拿大每1美元防务开支中有75美分流向美国 [1] - 加方与欧盟就加入该计划的谈判进展顺利 [1] - 希望在7月1日前取得实质性成果 [1]

加美关系 - 加拿大政府表示新的加美关系将使两个主权国家受益 [1] 重新武装欧洲倡议 - 加拿大重申将加入"重新武装欧洲"倡议 [1]

乌克兰停火立场 - 乌克兰外长瑟比加表示乌克兰愿意停火，但强调俄罗斯的态度是关键 [1] - 乌克兰对7月停火的具体日期持开放态度，前提是俄罗斯同样愿意 [1] 俄乌军事冲突动态 - 俄罗斯国防部称近3天向乌克兰发射近千件导弹和无人机 [2][3] - 俄军对乌克兰日托米尔州、第聂伯罗彼得罗夫斯克州等地的军事设施进行打击，目标包括导弹库、军用机场等 [2] - 俄军还打击了乌克兰的导弹和无人机生产企业、无线电侦察中心及美制"爱国者"防空导弹系统 [2] - 乌克兰外长瑟比加指责俄罗斯不寻求和平，呼吁盟友采取外交、政治、经济和军事手段应对 [3] 欧盟防务贷款项目 - 欧盟批准1500亿欧元贷款项目，用于提升成员国防务能力，包括防空系统、无人机等 [4][5] - 该项目是"重新武装欧洲"计划的核心支柱，旨在通过资本市场融资支持国防投资 [5] - 贷款将优先支持跨国采购和联合项目，首笔资金预计2025年拨付 [5]

欧洲安全行动贷款项目 - 欧盟成员国批准设立总规模达1500亿欧元的"欧洲安全行动"贷款项目 [1] - 资金将用于支持成员国在关键防务领域的投资 包括防空系统 无人机及战略能力建设等 [1] - 该项目是欧盟委员会主席冯德莱恩提出的"重新武装欧洲"计划的核心支柱之一 [1] - 通过资本市场融资为成员国国防投资提供财政杠杆 [1] - 欧盟委员会表示该举措将显著增强欧洲的防务韧性和战略自主 [1]

法德领导人会晤 - 法国总统马克龙与德国新任总理默茨会面 双方表示有意恢复法德伙伴关系 [1] - 法德领导人初会被媒体评价为"美好而浪漫" 德国媒体称两国关系明显升温并调侃二人为"M&M"组合 [1] - 默茨在会面中强调与马克龙建立深厚私人联系 马克龙称法德友谊翻开新篇章并在社交媒体发布两人自拍合影 [3] 政策共识与分歧 - 两国领导人在俄乌冲突 欧盟"重新武装欧洲"计划及提升欧洲企业竞争力方面步调一致 [3] - 默茨敦促欧盟尽快通过与南方共同市场的自贸协定以推动出口导向型经济 法国则担忧该协定冲击本国农产品 [4] 领导人背景与风格 - 马克龙与默茨均有金融工作经历 政治观带有浪漫主义色彩 乐于迎接挑战 [3] - 默茨办公室摆放法德前领导人合影 马克龙办公室也有戴高乐肖像 显示历史传承 [3] 国内政治环境 - 默茨在德国联邦议院首轮投票未获多数票 第二轮才当选 削弱德国政府形象信心 [3] - 马克龙因预算问题面临国内政治僵局 [3]

乌克兰局势动态 - 乌克兰总统泽连斯基表示若乌克兰能加入北约愿意辞职 [1][3] - 泽连斯基称若各方准备好乌克兰愿签署矿产协议 [2] 美国对乌克兰立场 - 美方称乌克兰可能需要新领导人以促成俄乌和谈 [4][5] - 美国众议院议长约翰逊要求泽连斯基诚意谈判否则换人 [6] - 美国国务卿鲁比奥称美方将在乌准备好和平时恢复谈判 [7] - 美财长表示目前未与乌克兰讨论矿产协议 [8][9] 国际社会行动 - 英法乌将合作制定结束俄乌冲突计划需美国支持 [10][11] - 英国宣布允许乌使用16亿英镑购买5000枚防空导弹 [12] - 欧盟委员会主席称欧洲需重新武装将提增国防开支计划 [14] 英国峰会成果 - 峰会达成支持乌克兰四步骤：继续军援、确保主权、加强防御、建立和平联盟 [15]