货币政策决议 - 英国央行货币政策委员会以5比4的投票结果决定维持基准利率在3.75%不变 [1] - 有4名委员主张将利率下调25个基点至3.5% [1] - 这是该行连续第六次维持利率不变 上一次降息发生在2024年8月 [1] - 当前政策利率较峰值已累计下调150个基点 [1] 通胀走势 - 2025年12月英国CPI通胀率为3.4% 仍高于2%的目标 但较9月峰值回落0.4个百分点 [2] - 受2025年预算案中的能源补贴政策及批发天然气价格下跌影响 通胀预计将从4月起加速回落 [2] - 预计2026年第二季度通胀有望降至2.1% 接近目标水平 [2] - 能源账单减免和燃油税减免延长等措施是通胀下行的主要推手 [2] 经济增长 - 英国经济增长持续疲软 2025年第四季度潜在GDP仅增长0.1% [3] - 市场部门产出受货币政策收紧和不确定性拖累尤为明显 [3] - 预计2026年第一季度增速将小幅回升至0.2% [3] - 家庭消费和企业投资增长乏力 储蓄率仍高于疫情前水平 [3] 劳动力市场 - 失业率稳定在5.1% 劳动力市场进一步宽松 职位空缺率下降 [4] - 私人部门工资增速放缓至3.6% 但公共部门工资增速仍高达7.9% [4] - 报告预计2026年年中失业率可能升至5.3% [4] 政策导向与未来展望 - 货币政策的核心目标是确保通胀不仅回归2% 更能在中期持续稳定在该水平 [5] - 当前通胀粘性风险已显著减弱 但需求疲软和劳动力市场宽松可能导致通胀低于目标的风险仍存 [5] - 未来仍有可能进一步降息 但决策将更趋谨慎 具体幅度和时点完全取决于通胀前景 [5] - 若通胀压力持续缓解 利率大概率继续下行 [5] - 若降息过快或幅度过大可能导致通胀粘性 反之则可能加剧经济下行风险 [5] - AI技术应用 全球贸易政策变动 能源价格波动等因素将成为影响未来通胀和经济增长的关键变量 [5]

贵金属市场暴跌 - 周五黄金和白银价格出现历史性暴跌 引发矿业股遭抛售 市场正在激进地解除一月份最拥挤的交易之一[1] - 截至纽约时间下午2点 白银下跌27%至每盎司84美元 黄金下跌9.5%至每盎司4,861美元 两者均为自1980年以来最严重的单日跌幅[1] - 追踪贵金属表现的交易所交易产品同样遭遇剧烈抛售[1] 矿业公司股价重挫 - 对于矿业公司而言 此次价格变动尤其具有惩罚性[4] - 许多随着金银近乎垂直上涨而上涨的股票 在贬值交易解除时出现了两位数的日跌幅[4] - 数家贵金属矿业公司录得两位数亏损[4] 暴跌原因：美联储主席提名引发货币政策预期剧变 - 此次暴跌反映了在唐纳德·特朗普总统提名凯文·沃什为下一任美联储主席后 市场对货币政策风险的急剧重新定价[2] - 沃什长期被视为量化宽松的公开反对者 被广泛视为鹰派人物 意味着他更强调控制通胀而非最大化就业[2] - 仅此特征就足以消除对货币政策将屈从于政治压力的担忧 这种看法迅速瓦解了推动贵金属在一月份抛物线式上涨的“货币贬值交易”[3] 市场专家观点：提名缓解对美联储独立性的担忧 - 布鲁金斯学会高级研究员罗宾·布鲁克斯认为沃什是美联储的“好人选”且“以鹰派闻名”[4] - Comerica Wealth Management首席投资官埃里克·蒂尔表示 沃什的提名应能“平息对美联储独立性受到侵蚀的担忧”[4] - LPL Financial首席经济学家杰弗里·罗奇强调沃什最近在国际货币基金组织的演讲是一个决定性信号 他认为该演讲将沃什定义为央行独立性的捍卫者 并称“投资者应该感到庆幸”[4][5] 潜在的新风险与政策展望 - 罗奇同时警告 市场可能对沃什批评现代货币政策框架感到不安 沃什曾将前瞻性指引和严格的数据依赖性等工具描述为政策制定者的“垃圾食品” 这一立场可能给利率预期注入新的波动性[5] - Renaissance Macro Research的尼尔·杜塔证实 沃什“显然相对于失业率更侧重其职责中的通胀方面” 这强化了宽松货币政策不会迅速回归的看法[6] - 安联投资管理公司高级投资策略师查理·里普利认为 转向一个潜在自主性较低的美联储可能在短期内促进增长和就业 但他补充 超出当前经济条件所需的进一步降息和扩张性立场将带来更高通胀的风险[6][7]

美联储主席候选人更迭与政策预期 - 前美联储理事凯文·沃什成为下任美联储主席的领跑者 其获提名几率在预测市场飙升至60% 而其主要竞争对手国家经济委员会主任凯文·哈西特的几率则骤降至15% [2][3][8] - 市场预期沃什相比哈西特在利率政策上可能不那么“鸽派” 沃什领跑的消息导致周五国债收益率小幅上升 表明市场预期未来利率将维持在更高水平 [2][3][7] - 现任美联储主席杰罗姆·鲍威尔的任期将于五月结束 特朗普表示将在之前宣布提名人选 [4] 主要候选人政策立场分析 - 凯文·哈西特被视为最激进的降息支持者之一 与特朗普一同主张大幅降息 一些专家认为他是最可能遵循特朗普路线并推动美联储大幅降息的人选 [6] - 凯文·沃什虽也公开赞扬特朗普政策并主张降息 但分析认为他并非结构性的鸽派 在降息倾向上可能不及哈西特激进 [6][7][8] - 无论谁当选 都将面临现实约束 无法单方面决定政策 需赢得联邦公开市场委员会多数成员的支持 [8][13] 美联储面临的宏观环境与挑战 - 美联储政策委员会在利率决策上存在分歧 需要在支持疲软的就业市场与抑制高于2%年度目标的通胀之间取得平衡 [10] - 近几个月就业市场显著放缓 而通胀持续顽固高位 迫使美联储在相反方向施力 鲍威尔在过去三次会议上领导美联储降息75个基点 [11] - 市场普遍预期美联储将在本月晚些时候的下次会议上维持利率不变 今年是否会进一步降息仍是未知数 [12] 美联储独立性与政治压力 - 特朗普要求大幅降息 以及其政府对美联储委员会成员的刑事调查 引发了美联储官员和立法者对央行独立于白宫控制的担忧 [13] - 美联储官员和经济学家警告 若总统成功施压央行大幅降息 公众可能会开始怀疑美联储控制通胀的能力 这可能成为一种自我实现的预言 [14] - 新任美联储主席可能面临压力 需要避免仅仅为了证明抗通胀信誉而降息 其独立性和实现通胀目标的承诺将受到市场考验 [14][15]

事件核心观点 - 特朗普政府针对美联储主席鲍威尔的调查意图施压美联储大幅降息 但此举适得其反 至少四位美联储利率制定官员本周公开声援鲍威尔并捍卫美联储的独立性 导致市场对年初降息的预期概率下降[2] - 此次公开爆发的长期不和使美联储在实现低通胀和高就业的双重使命时面临更复杂的局面 在已具挑战性的经济环境中增加了新的考量因素[4] 美联储官员的回应与立场 - 多位美联储理事和地区联储主席本周支持了鲍威尔对事件的解读 并强调美联储独立于白宫控制对其运用货币政策抑制通胀的使命至关重要 这些直言不讳的评论非同寻常 因为美联储官员通常刻意避免评论政治争议[5] - 芝加哥联储主席古尔斯比指出 缺乏央行独立性的地方通胀就会卷土重来 过去五年降低通胀率的努力并不轻松 攻击美联储独立性会使问题恶化[7] - 明尼阿波利斯联储主席卡什卡利 美联储理事巴尔发表了与古尔斯比类似的评论 纽约联储主席威廉姆斯则称赞鲍威尔具有无可挑剔的诚信[9] - 美联储政策委员会的几位成员已公开反对白宫向美联储施压要求降息的行动[10] 对利率政策的潜在影响 - 分析人士推测 如果美联储官员感到受到特朗普政府的过度压力 他们在未来一年可能更不愿意下调联邦基金利率 政策制定者或决定将利率在更长时间内维持在较高水平 以表明美联储愿意运用货币政策对抗通胀 并增强公众信心 使其相信美联储能在政治压力下采取必要措施控制通胀[6] - 这种抵制可能对利率产生影响 特朗普政府的强硬策略可能产生反效果 导致美联储官员将利率维持在更高水平更长时间 以展示其独立性[10] - 根据CME FedWatch工具 交易员对美联储在1月 3月 4月和6月会议上降息的概率预期在周四低于上周同期 例如 交易员预计美联储在3月会议上维持利率不变的概率为78% 较上周调查新闻爆出前的58%显著上升[7][8] 事件背景与不同声音 - 美国司法部上周向美联储发出传票 要求获取鲍威尔2020年6月就美联储总部持续翻修问题在参议院作证的相关信息 鲍威尔否认有不当行为 并称刑事调查是特朗普长期施压美联储大幅下调基准利率行动的一部分 特朗普则否认在传票发出前知晓此次调查[3] - 在司法部就调查主席鲍威尔向美联储发出传票后 美联储官员打破了通常不评论政治争议的禁忌[10] - 与此相反 美联储理事米兰在希腊的一次经济会议上驳斥了对美联储独立性的担忧 称其为“噪音” 米兰由特朗普于今年秋季任命 目前兼任特朗普的经济顾问 但在美联储政策委员会任职期间已暂时离任该顾问职务[11]

美联储主席鲍威尔的任期目标与继任问题 - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔强调其剩余任期内的核心目标是确保经济状况良好 即控制通胀和维持强劲劳动力市场 具体希望将通胀率控制在2%并保持劳动力市场强劲[1][2] - 鲍威尔的任期将于2026年5月结束 其本人拒绝讨论个人政治遗产及任期结束后是否留任美联储理事会 并称目前专注于完成主席任期内的剩余工作[4] - 关于继任者问题 鲍威尔拒绝置评 而前总统特朗普已公开表示正在物色下一任美联储主席人选 并称其两位主要候选人是前美联储理事凯文·沃什和国家经济委员会主任凯文·哈塞特[4][6] 美国政治对美联储的影响 - 当被问及特朗普公开物色新主席是否影响其工作时 鲍威尔直接回答“没有”[6] - 特朗普阐述了对下一任美联储主席的期望 寻求一位在利率政策上“诚实”的人选 并认为美国的利率应该是全球最低的[8]

美联储利率决议与市场反应 - 美联储于周三宣布年内第三次降息 将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.5%-3.75% [1][3] - 此次降息虽在通胀高企的背景下进行 但劳动力市场萎缩促使央行采取行动支持经济 [4] - 利率决议公布后 美国股市连续第二日上涨 因投资者对年内进一步降息的担忧缓解 [1][3] 美联储政策展望与经济预测 - 美联储暂时将政策焦点从通胀转向支持经济增长 并暗示2026年可能仅进行一次降息 [5] - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔排除了明年加息的可能性 这显著提振了投资者信心 [5] - 美联储预计通胀将在2026年底放缓至2.4% 同时经济增长将加速至2.3% [1][6] 受益板块及推荐股票 - 基于上述宏观环境 报告推荐了四只具有上行潜力的非必需消费品股票 [2] - 这四只股票分别为Brightstar Lottery PLC (BRSL)、Las Vegas Sands Corp. (LVS)、Roku, Inc. (ROKU)和Kontoor Brands, Inc. (KTB) [2][9] 个股基本面数据 - **Brightstar Lottery PLC (BRSL)**: 该公司当前财年预期盈利增长率为17.9% 过去60天内市场对其当年盈利的一致预期上调了29.5% [7] - **Las Vegas Sands Corp. (LVS)**: 该公司当前财年预期盈利增长率为30% 过去60天内市场对其当年盈利的一致预期上调了10.5% [8] - **Roku, Inc. (ROKU)**: 该公司当前财年预期盈利增长率超过100% 过去60天内市场对其当年盈利的一致预期上调了83.3% [10] - **Kontoor Brands, Inc. (KTB)**: 该公司当前财年预期盈利增长率为12.5% 过去60天内市场对其当年盈利的一致预期上调了0.7% [11]

美联储主席任期与政策焦点 - 美联储主席仅剩三次会议在任 其任期将于五月结束[1] - 美联储主席在任期内经历了多次贸易战、新冠疫情、经济重启及高通胀时期[1] - 美联储主席当前核心目标是确保在卸任时经济状况良好 并将此作为首要工作[1] 货币政策目标 - 美联储主席明确表示希望将通胀控制在2%的目标水平[2] - 美联储主席同时希望保持劳动力市场的强劲态势[2] - 美联储主席称其所有工作努力均旨在实现通胀受控与就业市场强劲的双重目标[2] 未来个人计划 - 对于任期结束后是否继续留在美联储理事会 美联储主席表示暂无新信息可提供[3] - 美联储主席目前专注于其剩余任期内的职责 未过多考虑更长远安排[3]

美国稀土产业与供应链 - 美国首个稀土加工设施在南卡罗来纳州开始生产 标志着国内稀土矿物处理能力的启动[1] - 该设施是美国25年来首次制造稀土磁体 旨在解决中国在稀土领域的扼制问题[2] - 工厂所在地原为大豆田 公司已购买周边所有土地 计划将现有设施规模扩大6至10倍[8] 项目开发与就业影响 - 南卡罗来纳州政府高效审批 项目仅用8周就获得许可[3] - 设施建设阶段创造了800个建筑工作岗位 预计将提供300个永久性岗位[6][7] - 这些岗位属于高薪的精密制造业工作 例如此前被解雇的卡特彼勒工厂工人在此获得就业机会[12] 产品应用与战略意义 - 稀土磁体应用于手机、汽车、风力涡轮机和计算机等众多产品中[4][5] - 稀土矿物在军事领域至关重要 用于战斗机、精密设备和导弹[5] - 该设施被视为国家与经济安全的重要组成部分 符合将制造业就业岗位带回美国的政策目标[8][13] 公司背景与运营 - EVAC公司是此前唯一一家非中国稀土企业 在行业低迷时期坚持经营[6] - 公司曾派遣南卡罗来纳州的工人前往德国接受培训[6] - 工厂于18个月前开始建设 本周开始投产[2]

货币政策立场 - 欧洲央行将关键存款利率维持在2%不变 为连续第三次会议按兵不动 [1] - 央行已进入观望模式 此前为抑制因疫情后复苏和能源价格高涨引发的两位数通胀 已将利率从4%的高位下调 [1] - 央行行长拉加德表示 从货币政策角度看 目前处于有利位置 但并非固定不变 将采取一切必要措施维持有利局面 [5] - 未来的决策将逐次会议进行 并基于最新的可用数据 [4] 经济表现与前景 - 尽管面临挑战性的全球环境 经济仍持续增长 但前景仍不确定 主要因持续的全球贸易争端和地缘政治紧张局势 [4] - 近期商业活动调查显示 尽管美国对欧洲商品加征15%关税 第四季度初商业活动出现温和好转 [6] - 第三季度环比增长0.2% 同比增长1.3% [6] - 通胀得到控制 9月份通胀率为2.2% 略高于央行2%的目标 [7] 结构性挑战与外部对比 - 增长担忧更广泛地集中在欧洲经济竞争力上 这超出了欧洲央行的控制范围 [3] - 前欧洲央行行长马里奥·德拉吉的报告呼吁进行广泛改革 以减少官僚主义 增加投资和创新 以应对来自中国的竞争加剧和美国更高的关税 [3] - 欧洲央行的按兵不动立场与美联储形成鲜明对比 美联储于周三降息25个基点 并可能在12月再次降息以支持增长 尽管美国通胀仍处于高位 [8]

美联储主席潜在候选人 - 前圣路易斯联储主席詹姆斯·布拉德已与财政部长斯科特·贝森特就担任美联储主席一职进行沟通，并表示在合适条件下对此职位非常感兴趣 [1][2] - 特朗普政府正在面试候选人以接替现任主席杰罗姆·鲍威尔，鲍威尔的任期将于明年五月结束 [2] 候选人的政策立场 - 布拉德定义的成功任职条件包括捍卫美元的储备货币地位、维持低且稳定的通胀以及保护美联储的独立性 [2] - 特朗普总统和财政部长贝森特一直批评鲍威尔领导下的美联储，并持续向央行施压要求其积极降息 [2] 当前货币政策与通胀 - 美联储目前将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.5%，因通胀压力远高于2%的目标水平 [3] - 通胀预计将进一步上升，至少短期内如此，原因是特朗普的贸易关税推高了价格 [3] 预期的货币政策调整 - 市场普遍预期美联储将在本周三将利率目标下调25个基点 [4] - 尽管官员们仍关注通胀，但近期就业增长疲软已使央行官员倾向于降息，预计首次降息25个基点后将有更多宽松措施 [5] - 布拉德预期联邦公开市场委员会将降息25个基点并暗示未来进一步宽松，他认为市场预计今年年底前累计降息75个基点是正确的 [5]