While American investors chase the latest artificial intelligence darling or pile into the Magnificent Seven at nose-bleeding valuations, some of the world’s most compelling bargains are gathering dust in places most people can’t find on a map.We’re living through what may prove to be a once-in-a-generation opportunity in international deep value investing, and the market is practically begging you to pay attention.The Strategy To Spot 10x Stocks Before They Break OutWhile others chase headlines, Tim Melvin ...

文章核心观点 - 文章旨在介绍两种评估澳大利亚银行股价值的基本方法 即市盈率倍数法和股息贴现模型法 并以澳新银行为例进行演示 [1][4][6] 银行股投资背景 - 澳大利亚银行股如澳新银行 澳大利亚国民银行和澳大利亚联邦银行在当地市场非常受欢迎 因其通常拥有稳定的股息支付历史并常附带税收抵免 [1] 市盈率估值法 - 市盈率是公司股价与其最近一个完整财年每股收益的比值 用于衡量价格相对于年利润的倍数 [3] - 该比率可用于与同业公司比较 以判断股价是否过高或便宜 即应用均值回归原理 [4] - 以澳新银行为例 其当前股价为3546澳元 2024财年每股收益为215澳元 计算得出市盈率为165倍 低于银行业平均20倍的市盈率 [5] - 将澳新银行每股收益215澳元乘以行业平均市盈率20倍 得到经行业调整的估值结果为4235澳元 [5] 股息贴现模型估值法 - 股息贴现模型通过预测未来股息现金流并将其折现至当前价值来对股票进行估值 该方法特别适用于股息支付历史相对稳定的银行业 [6] - 模型关键输入变量包括每股股息 股息年增长率假设和风险水平或要求回报率 [7] - 估值公式为：股价 = 全年股息 / (风险率 – 股息增长率) 建议使用一系列增长率和风险率假设进行计算并取平均值 以应对不确定性 [8][9] - 使用去年每股166澳元的股息 并假设股息以固定比率增长 同时采用6%至11%的风险率范围 计算得出澳新银行股价估值为3510澳元 [10] - 若使用调整后每股169澳元的股息 则估值升至3574澳元 与该行当前3546澳元的股价相近 [10] 估值模型的应用与局限 - 市盈率法和股息贴现模型法可作为分析银行股的起点工具 但全面的定性研究至关重要 [10] - 在投资决策前 需深入理解银行的增长策略 并研究经济指标如失业率 房价和消费者信心等 [11]

We saw this pattern before. In 2021, the tech unwind punished growth without cash flow. In 2018, liquidity dried up and exposed leverage that had been ignored. The same dynamic is playing out again. Unprofitable tech, over-leveraged consumer names, and small caps dependent on cheap debt are leading the decline. These are the early casualties of tightening conditions that are now real, not theoretical.The illusion of stability is fading. Passive flows and blind optimism have suppressed volatility, which is n ...

文章核心观点 - 文章旨在通过两种估值模型探讨西太平洋银行股票的内在价值 包括市盈率模型和股息贴现模型 [1][2][7] - 当前西太平洋银行股价为39.33美元 而基于不同模型的估值结果在34.05美元至48.64美元之间 [6][11][12] - 估值模型仅是研究的起点 投资决策需结合公司增长策略和经济指标等进行全面评估 [13][14] 澳大利亚银行业概况 - 金融银行业与科技业和工业部门一样 是澳大利亚投资者青睐的行业 [3] - 澳大利亚大型银行如澳大利亚联邦银行和澳大利亚国民银行在"寡头垄断"市场中运营 [3] - 尽管有大型国际银行试图进入 但外国竞争对手的成功非常有限 这使得ASX银行股尤其受到寻求税收抵免的股息投资者欢迎 [3] 市盈率估值模型 - 市盈率是将公司股价与其最近一个完整财年的每股收益进行比较的指标 计算公式为股价除以每股收益 [4] - 将西太平洋银行当前39.33美元的股价与其2024财年1.92美元的每股收益相比 得出其市盈率为20.5倍 与银行业平均20倍的市盈率相近 [6] - 通过将每股收益1.92美元乘以行业平均市盈率20倍 得到行业调整后的市盈率估值为38.08美元 [5][6] 股息贴现模型估值 - 股息贴现模型是银行业更有效的估值方法 其依赖于最近财年的股息或预测股息 并假设股息以稳定速度增长 [7][8] - 模型公式为股价等于全年股息除以风险率与股息增长率之差 建议使用不同的增长和风险假设运行模型后取平均值 [9][10] - 使用去年1.66美元的股息 并假设6%至11%的风险率 得出的估值为35.10美元 若使用调整后每股1.61美元的股息 则估值为34.05美元 [11] 考虑税收抵免的估值调整 - 由于公司股息是全额税收抵免的 可以基于"总"股息支付进行估值 即现金股息加上税收抵免 [12] - 使用预测的总股息支付2.30美元 对西太平洋银行股价的估值达到48.64美元 [12] 估值敏感性分析 - 估值对股息增长率和风险率的变化非常敏感 例如当风险率为7% 增长率为2%时 估值为32.20美元 而当风险率为6% 增长率为4%时 估值升至80.50美元 [13]

作者背景 - 作者为机械工程师 拥有机械工程学士学位和金融工商管理硕士学位[1] - 作者在个人投资组合中采用证据和因子投资法[1] - 作者有时会进行投机 并少量持有其认为折价交易的个股[1] 持仓披露 - 作者通过股票、期权或其他衍生品对BND持有有益的长期多头头寸[2] - 文章内容代表作者个人观点 且未因撰写此文获得除Seeking Alpha以外的报酬[2] - 作者与文章中提及的任何公司均无业务关系[2]

技术分析观点 - 黄金市场持续上涨但回调风险增加 上涨过程中缺乏停顿使其更容易受到均值回归的影响 [1] - 黄金在斐波那契关键阻力位3,897美元附近停滞 每日收盘价突破该水平将打开通往3,969至4,000美元目标区间的大门 [2] - 上升趋势通道阻力与斐波那契目标位在3,969至4,000美元区间形成重要技术阻力汇合点 [3] 市场动能与关键水平 - 10日移动平均线目前位于3,805美元 若果断跌破该水平可能表明看涨动能开始减弱 [1] - 买家目前仍主导市场 强劲的周收盘强化了看涨前景 维持10日移动平均线上方的动能至关重要 [4] - 看涨方的挑战是维持动能并果断突破3,897美元门槛 成功突破可能为涨向4,000美元铺平道路 [4]

Okay, let's talk about a new buy first from Josh Brown. Uh PSX. Yeah.Philip 66. >> Yes. >> Tell me more.>> So, you were like on some sort of extended vacation earlier this week. Frank Holland uh >> uh Frank Holland and I had a had a conversation about uh energy stocks because nobody cares about energy, but there's a little bit of a stealth rally happening in a handful of names in the uh the XLE patch. Um PSX, I gave it a letter grade. I said it's it's still a C.Stock's been shaping up over the last couple o ...

基金策略与定位 - 保守混合型基金面向低至中等风险偏好投资者 通过75-90%债券和10-25%股票配置实现稳定收益与增长潜力平衡 [1] - ICICI Prudential定期储蓄基金(IRSF)属于该类别 过去10年实现9.5%年化复合增长率 近五年股票仓位保持在15-24%区间灵活调整 [2] 股票投资策略 - 采用自上而下宏观分析与自下而上逆向选股相结合策略 通过均值回归投资暂时承压但基本面优质企业 [3] - 当前超配人寿保险及电力电信等公用事业板块 低配消费 discretionary、资本货物和面向市场股票因估值过高 [4] - 市值偏好偏向大盘股 占总资产13% 中盘股占3% 小盘股占6% 近三分之二股票仓位配置于大盘股 [5] 债券投资组合 - 动态管理债券组合 包含政府证券(利率操作与流动性)、AAA级公司债(稳定性)及精选非AAA级债券(A评级及以上)以提升收益 [6] - 麦考利久期保持在1.25-3.5年 moderate水平 当前20%配置政府证券(偏好30-40年长期限) 18%AAA级公司债 30%非AAA级债券 12%货币市场工具 [7] - 非AAA配置达26-51% 显著高于同类基金 其中A评级工具占4%(含Ashiana Housing等) AA评级占26%(含Aadhar Housing Finance等) 平均期限1-1.25年控制风险 [8] 业绩表现指标 - 七年期三年滚动回报分析显示年均化收益率9.5% 超越类别平均8.8% 收益区间8.4%-11.4% [10] - 截至2025年8月31日 债券组合到期收益率7.4% 高于类别平均6.9% 常规计划费用率1.72%略低于类别平均1.8% [11] - 年化标准差2.9%低于类别平均3.5% 适合中等风险偏好且至少五年投资期限的投资者 [12]

银行股投资估值方法 - 使用市盈率（PE ratio）比较公司股价与每股收益 市盈率计算方式为股价除以最近完整财年每股收益 例如以10万澳元收购年利润1万澳元的咖啡店 对应市盈率为10倍[3] - 采用同业比较法进行估值 将目标公司市盈率与行业平均市盈率对比 通过均值回归原理计算合理估值 即每股收益乘以行业平均市盈率[4] - 银行业平均市盈率为19倍 而联邦银行当前市盈率达30.2倍 显著高于行业平均水平[5] 股息贴现模型应用 - 股息贴现模型（DDM）以未来股息现金流为基准进行估值 特别适用于股息支付稳定的银行业 但不适用于注重成长而非股息支付的科技行业[6] - 模型核心输入参数包括每股股息额 股息年增长率假设（如2%）以及风险贴现率（如7%） 计算公式为股价等于全年股息除以（风险率减股息增长率）[7][8] - 需使用多重增长率和风险率假设进行计算并取平均值 以涵盖不确定性并获得更平衡的估值结果 风险贴现率范围通常设定在6%至11%之间[9] 联邦银行估值分析 - 基于每股收益5.63澳元和银行业平均市盈率19倍 计算出行业调整后的市盈率估值为109.49澳元[5] - 采用去年股息4.65澳元并假设稳定增长 通过DDM模型得出估值为98.33澳元 使用调整后股息4.76澳元则估值升至100.66澳元 均远低于当前股价169.97澳元[10] - 考虑完全税收抵免因素 以总股息6.80澳元（现金股息加税收抵免额）进行估值 结果提高至143.80澳元 仍低于市场现价[11] 估值参数敏感性分析 - 估值结果对增长率和风险率高度敏感 当风险率为6%且增长率为4%时 估值可达238澳元 而风险率升至11%且增长率仅2%时 估值降至52.89澳元[12] - 参数变化导致估值范围跨度极大 从52.89澳元到238澳元 显示模型对输入假设的敏感性[12] 银行股研究框架 - 定量估值模型仅作为分析起点 专业分析师需进行超过100小时的定性研究后才开始财务建模[12] - 深入研究银行增长战略 关注失业率等经济指标 并详细研究房价走势与消费者情绪等关键因素[13]

AH溢价指数分析 - AH溢价指数年初至今持续下行 多数行业出现收敛 但以该指数表征两地市场相对表现存在偏差 因两地上市企业数量和市值占比有限且风格偏周期防御 以工业金融等国有传统经济为主[1] - 沪深港通开通至2020年中 AH溢价指数多在120-130区间波动 当前水平较历史低点仍有浮动空间 简单以140中枢判断必然回归并不严谨[1] 流动性影响因素 - AH溢价水平核心取决于两地市场流动性差异 港股市场因卖空机制成熟且无涨跌幅限制 投资者面临更大尾部风险 同时交易成本相对更高影响实际收益[2] - 南向资金成交占比持续提升将直接压缩港股折价空间 2020年后AH溢价指数显著收敛多伴随南向资金大幅流入 国际中介尤其是海外长钱配置属性较强且看重基本面[2] - 联系汇率制下美元指数变化对香港市场宏观流动性有影响 但历史上存在多次美元和AH溢价走势背离 当前美元指数难作为有效前瞻指标[3] 基本面与估值因素 - 当中资港股净利润改善程度较A股更大时 AH溢价多有收敛 强基本面可提升相对吸引力[3] - 将AH股按股息率分组 股息率超过4%后AH溢价率明显下降 高股息在一定程度上弥补流动性折价[3] 港股市场展望 - A股新经济公司密集赴港上市将丰富两地上市公司领域分布 拓宽资金选择面[4] - 美联储有望迎来降息窗口 港元汇率企稳将缓解香港市场流动性紧缩预期 南向资金年内大幅流入后仍有进一步增配需求和空间[4] - 参照最新中期业绩预告 港股盈利仍处修复通道 新消费等赛道在主题催化外具备景气支撑[4]