PresentationGood day, ladies and gentlemen, and welcome to the Investec Pre-Close Conference Call. [Operator Instructions] Please note that this event is being recorded.Fani TitiGroup CEO & Executive Director Thank you, Judith, and good morning, all. Thank you for joining us for our pre-close trading update. This update reflects the financial performance for the 5 months ended 31 August 2025, and the expected results for the 6 months to 30 September 2025. I'm joined this morning by Nishlan Samujh, our Group ...

**公司概况与业绩预期** * 公司为Investec集团 在伦敦和约翰内斯堡双重上市 业务覆盖英国和南非的银行与财富管理[2] * 集团上半年财务表现预计与上一财年同期基本持平 调整后每股收益预计在同比下降2%至同比增长约5%之间[2][6] * 成本收入比预计在52%-54%之间 拨备前调整后营业利润预计同比下降约6%至持平[6][7] * 信贷损失率预计在25-45个基点的周期内范围内 整体信贷质量保持强劲[7] * 集团股本回报率预计在13%-14%之间 处于13%-17%的中期目标范围内 有形股本回报率预计在15%-16%之间 处于14%-18%的中期目标范围内[7] **业务运营与财务数据** * 净核心贷款年化增长4.7%至330亿英镑 由两地的公司贷款和私人贷款业务增长驱动[5] * 客户存款年化下降1.9%至408亿英镑 主要源于南非优化负债结构的策略 其中非批发存款年化增长8.5% 而批发存款年化下降12.8%[5][6] * 南非财富与投资业务的管理资产规模增长7.8%至252亿英镑 discretionary funds实现强劲资金流入 但部分被non-discretionary funds的资金流出所抵消[6] * 南非财富业务表现强劲 discretionary AUM实现93亿兰特的净流入[29] **战略重点与资本管理** * 集团持续推进扩大规模 利用现有客户关系和执行增强方案的战略[3] * 稳健的业绩和强劲的资本生成能力使其能持续支持客户 加速对已识别增长计划的投资 并在不确定环境中航行[3] * 作为持续资本管理的一部分 集团于5月宣布并启动了股票回购计划 迄今已回购约4600万英镑[3][4] * 集团拥有 robust 的资本和流动性水平来应对外部挑战[8] **市场环境与风险因素** * 收入受到客户活动水平增加 平均预付款项提高以及财富管理业务资金净流入的支持 但被较低平均利率的负面影响和集团投资组合收益减少所抵消[5] * 固定运营支出反映了对人员和技术的持续及加速的战略投资 以及通胀压力[5] * 英国业务信贷损失率预计处于指导范围的高端 主要源于与任何趋势无关的特异性事件 高利率环境是因素之一 预计利率进一步下降后信贷损失率将缓和[11][13] * 集团投资组合利润贡献减少 主要因去年同期投资组合内部分上市股票估值较高的情况未在此期重现[14] **区域业务表现与展望** * 南非信贷损失率保持相对温和[11] * 英国市场净利息收入受降息影响 但被强劲的费用收入和客户获取、贷款增长所抵消 近期交易流显示出 promising 的迹象[27][28] * 集团对整体业务势头感到满意 特别是在资产收集流程和AUM增长方面 预计费用增长势头将持续[21][22] * 关于下半年及全年ROE的具体指引和更详细展望 管理层表示将在11月发布业绩时提供更多信息[17][18][21]

股份回购计划执行情况 - 公司在2025年9月8日至12日期间以平均每股17.419欧元价格回购28,805股股份 总金额达501,753.53欧元 [1] - 股份回购计划累计执行金额达1,985,185.01欧元 已完成总计划的19.58% [1] 信息披露机制 - 公司每周一通过官方网站定期披露股份回购计划进展详情 [2] - 披露内容包含每日回购股份数量及单笔交易明细数据 [2]

公司股票回购计划 - 公司宣布启动常规发行人回购计划(NCIB) 获多伦多证券交易所批准 [1] - 计划回购最多5,939,183股A类次级投票股 占公众流通量(59,391,834股)的10% 基于2025年9月2日收盘时92,653,272股的总发行流通量 [2] - 单日最大购买量为14,545股 相当于截至2025年8月31日六个月期间多伦多证券交易所平均日交易量7,330,923股的25% [2] 回购执行安排 - 回购计划执行期为2025年9月12日至2026年9月11日或达到最大回购数量时截止 [4] - 将通过多伦多证券交易所设施或替代加拿大交易系统以市价加经纪费进行公开市场交易 [4] - 公司将与指定经纪商签订自动股票购买计划(ASPP) 以在监管限制或自我禁止交易期期间继续执行回购 [6] 管理层观点 - 公司认为当前股价未能反映其内在价值和未来增长前景 [2] - 首席执行官Paul Raymond表示回购是资本配置的明智选择 旨在支持增长投资和债务削减 [2] - 回购决策将基于市场条件等多种因素由管理层酌情决定 [5] 历史回购情况 - 过去12个月内公司未进行任何A类股回购 [3] 业务概况 - 公司是战略咨询和数字化转型服务领域的领导者 专注于利用人工智能和最新技术解决业务挑战 [14] - 拥有专业全球交付网络 提供端到端解决方案 [14]

核心观点 - 公司宣布修订其正常程序发行人投标计划 增加回购股份数量至377,000股 占当前公众流通量的10% 董事会认为公司股价可能未完全反映长期价值 回购计划符合公司最佳利益[1][5] 股份回购计划修订详情 - 多伦多证券交易所已接受公司修订通知 修订将于2025年8月25日生效[1] - 回购股份数量上限从316,646股提高至377,000股 较原计划增加19%[1] - 新上限相当于2024年11月18日公众流通量的8.09% 及当前公众流通量的10%[1] - 截至2024年11月18日 公司已发行流通普通股为6,332,931股[1] 回购执行情况与安排 - 回购计划执行期间为2024年12月2日至2025年12月1日 公司保留提前终止权利[2] - 截至2025年8月18日 已回购221,400股普通股 加权平均价格为20.84加元[2] - 将通过多伦多证券交易所及替代加拿大交易平台以市价购买 所有回购股份将予注销[3] - 每日最大回购量为1,000股 每周可进行一次非内部人士持股的大宗块购买[4] - 回购资金将来自可用现金[4] 自动股份购买计划更新 - 公司已修订自动股份购买计划 允许通过该计划购买最多377,000股[6] - 通过ASPP回购的股份将计入NCIB总回购数量统计[6] 公司业务概况 - 主要从事外汇技术与处理服务 客户包括银行、信用合作社、企业及消费者[7] - 主要服务涵盖外币兑换、电汇支付、全球电子转账及外币支票清算[7] - 批发客户通过专有外汇软件接口CXIFX及API服务 零售客户通过自有网点、代理网点及在线平台OnlineFX服务[7]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入达到创纪录的1.508亿美元，主要受密苏里州、加拿大和波兰业务推动 [5] - EBITDAR为3030万美元，环比增长50%，同比增长10% [5] - 现金及现金等价物季度末为8550万美元，较第一季度8470万美元有所增加 [30] - 净债务为2.525亿美元，净债务与EBITDA比率从6.9倍改善至6.2倍 [30] - 预计2025年资本支出不超过2000万美元，上半年已支出1000万美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 密苏里州业务 - Caruthersville新赌场酒店收入增长24%，EBITDAR增长30%至610万美元，利润率43% [10] - 顾客基数在所有细分市场均实现两位数增长，75英里以上距离范围顾客增长41% [11] - Cape Girardeau业务EBITDAR增长3%至650万美元，利润率37% [15] 科罗拉多州业务 - Cripple Creek赌场EBITDAR同比增长23%（调整一次性收益后） [16] - 电子赌桌游戏厅表现良好，平均每笔消费增长28% [17] - Central City业务EBITDA与去年同期持平（调整体育博彩收入后） [20] 东部地区业务 - 西弗吉尼亚Mountaineer赌场EBITDA增长12%至410万美元 [22] - 马里兰州Rocky Gap赌场6月收入增长7%，EBITDA增长21% [24] 其他地区业务 - 加拿大业务EBITDAR增长2.8%至560万美元 [26] - 波兰业务收入增长23%，EBITDAR从50万美元增至180万美元 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 密苏里州Caruthersville新物业自开业以来净营业收入增长26%，EBITDAR增长31% [7] - 波兰华沙旗舰赌场运营许可证将持续至2028年 [8] - 波兰弗罗茨瓦夫新赌场预计第四季度开业 [8] - 内华达州是唯一未实现增长的地区 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 与BetMGM合作在密苏里州推出在线和移动体育博彩应用，预计2026年产生实质性贡献 [6][7] - 继续推进波兰业务剥离计划，预计下周与东欧游戏集团签署意向书 [8] - 启动全面战略评估，考虑资产出售、战略合作或公司整体出售等选项 [34][35] - 预计2025年及以后EBITDAR和现金流将持续改善 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 核心客户持续强劲，零售和低端客户趋势改善 [6] - 消费者信心和支出能力有望因"One Big Beautiful Bill"政策而提升 [33] - 对长期前景比去年任何时候都更有信心 [32] - 未预见新的重大竞争供应将在今明两年产生影响 [33] 其他重要信息 - 第二季度以每股2.12美元均价回购428,734股 [34] - 聘请Macquarie Capital和Flagred Drinker律师事务所协助战略评估 [35] - 无债务到期直至2029年 [30] 问答环节所有的提问和回答 Rocky Gap利润率改善原因 - 低端客户回归，营销策略更精细化，产品改进（如新增海滩）带动酒店和赌场入住率提升 [41][42] 股票回购计划 - 因10b5-1计划限制未能完成全部回购目标，未来将平衡股票回购和债务偿还 [47][48] 波兰业务 - 增长主要因去年同期部分赌场因许可证延迟未营业，预计Q4恢复历史水平 [56] - 剥离谈判对象为新接触的东欧游戏集团 [52] 地区市场趋势 - 观察到消费者情绪改善，6月起各地区收入持续增长 [58] Reno业务展望 - 会议业务需2-3年规划周期，2025年仍将低于去年水平 [63] - 8月零售房间预订预计增长32% [64] 税收政策影响 - "One Big Beautiful Bill"对公司税务影响有限，因有递延税资产可抵消 [68] 加拿大业务 - 可能受益于顾客减少前往拉斯维加斯，更多选择本地消费 [72] 体育博彩合作 - 密苏里州BetMGM合作预计收益低于科罗拉多州（约100万美元/牌照） [76] 长期EBITDAR目标 - 1.5亿美元目标仍合理，需零售和低端客户持续回归及利率环境改善 [80][81] 科罗拉多州竞争 - 新竞争对手带来溢出效应，双方存在良好互动和合作潜力 [84][85]

股票回购交易详情 - 公司在2025年第31周共回购140,000股自有股票，总金额为42,700,000 ISK [1] - 具体交易分为三笔：7月28日回购35,000股(单价305 ISK/股)，7月30日回购65,000股(同单价)，7月31日回购40,000股(同单价) [1] - 所有回购操作均符合冰岛《公众有限公司法案》第2/1995号、欧盟《市场滥用监管条例》第596/2014号等法规要求 [1] 回购计划进展 - 本次回购前公司持有926,226股自有股票(占发行量0.30%)，累计已回购820,000股(总成本244,640,000 ISK) [2] - 当前总持股量升至1,066,226股(占发行量0.34%) [2] - 该回购计划于2025年6月27日向冰岛纳斯达克报备，目标回购2,500,000股(占发行量0.80%)，预算上限8亿ISK [2] 信息披露 - 公司指定CFO Magnús Kr Ingason为回购计划信息披露联系人 [3]

核心观点 - 公司2025年第二季度实现平均产量28,943桶油当量/日 运营资金流6,580万加元(每股0.94加元) [4] - 通过Pembina资产处置显著改善资产负债表 净债务从2024年末4.117亿加元降至2.702亿加元 [8] - 积极执行股票回购计划 二季度回购540万股(流通股7%) 总回购达1,670万股(累计20%) [5][11] 财务表现 - 运营现金流5,520万加元 同比下降29% 主要因油价下跌及Pembina处置导致产量减少 [2][8] - 净利润1,530万加元(每股0.22加元) 较2024年同期3,710万加元下降59% [2][8] - 资本支出4,020万加元 同比减少32% 主要集中于Peace River地区开发 [2][8] - 每桶油当量净运营成本13.54加元 与2024年同期13.83加元基本持平 [2][8] 运营数据 - 总产量28,943桶油当量/日 轻油产量6,314桶/日同比下降54% 重油产量12,041桶/日同比增长71% [2] - 实现销售价格51.83加元/桶油当量 较2024年同期64.11加元下降19% [2] - 净回扣27.13加元/桶油当量 低于2024年同期38.99加元 [2] 资产处置与回购 - Pembina资产处置于2025年4月7日完成 有效日期追溯至2024年12月1日 [8] - 二季度以平均价6.80加元回购540万股 总金额3,660万加元 [8] - 持有InPlay石油913.9784万股 第三方提出非约束性收购要约 [11] 开发活动 - 上半年钻探23口(21.4净)开发井 7口(7.0净)勘探评价井 [13] - Peace River地区Bluesky层位井初产表现优异 HVS 14-07单井IP30达546桶油当量/日 [12] - Clearwater水驱先导项目获监管批准 计划三季度开始注水 [9][12] 下半年计划 - 三季度在Peace River部署3台钻机 Willesden Green地区8月增加1台钻机 [10] - 计划下半年钻探28口(28.0净)井 其中Clearwater层位18口 [13] - 预计参与6口(2.7净)非作业井 [14] 套期保值 - 持有WTI互换合约 7-12月加权平均价格88.98美元/桶 总量49,625桶/日 [19] - WCS差价对冲7,750桶/日(三季度)和6,000桶/日(四季度) [19] - 天然气AECO互换合约25,118千立方英尺/日 价格2.24加元/千立方英尺 [20]

文章核心观点 公司披露2025年7月7日至11日的股份回购情况 [1] 分组1 - 股份回购计划于2021年6月29日获股东大会授权 2025年1月8日经董事会决定实施 [1] - 披露期间交易市场为卢森堡的Euro MTF 股份类型为ISIN FR0010245803的普通股 [1] 分组2 - 2025年7月10日 公司分别以每股17.93欧元和18.00欧元的价格回购750股和40000股普通股 总金额分别为13449.98欧元和720000.00欧元 目的为注销或覆盖自由股 [2] - 2025年1月13日的回购计划完整说明可在Velcan Holdings网站获取 [2] 分组3 - 监管信息可在www.velcan.lu查询 [3] - 投资者关系联系方式为investor@velcan.lu [3]

文章核心观点 公司在2025年第28周回购自身股份 并按既定回购计划进行操作 目前已回购一定数量股份且持有股份比例有所上升 [1][2] 分组1：第28周股份回购情况 - 2025年第28周公司共购买150,000股自身股份 花费44,250,000冰岛克朗 分三次购买 其中两次分别在8.7.2025 12:12:50和9.7.2025 14:43:33各购50,000股 每股294冰岛克朗 花费14,700,000冰岛克朗 另一次在11.7.2025 11:16:45购50,000股 每股297冰岛克朗 花费14,850,000冰岛克朗 [1] 分组2：回购前后持股情况 - 购买前公司持有411,226股自身股份 占已发行股份的0.13% [2] - 目前公司共购买315,000股自身股份 花费91,275,000冰岛克朗 现持有561,226股自身股份 占已发行股份的0.18% [2] 分组3：回购计划情况 - 此次回购符合2025年6月27日向纳斯达克OMX冰岛公司宣布的回购计划 该计划拟回购2,500,000股自身股份 占已发行股份的0.80% 回购价格上限为8亿冰岛克朗 [2] 分组4：合规情况 - 股份回购执行符合相关法律法规 包括1995年第2号公共有限公司法 2014年欧洲议会和理事会第596/2014号关于市场滥用的条例第5条 2016年第1052号委员会授权条例以及2021年第60号打击市场欺诈法 [1]