Oklo stock's still a long shot, but it got closer to its target today.Oklo (OKLO 4.29%) stock jumped 4% through 1:20 p.m. ET Thursday after the small nuclear reactor-builder announced it has completed its Nuclear Regulatory Commission (NRC) "pre-application readiness assessment" for the first part of a combined license application (COLA) to build its "Aurora powerhouse" at Idaho National Laboratory (INL). What does this mean?Translated into English, this means Oklo is one step closer to building a small mod ...

Key Takeaways GE Vernova is advancing its BWRX-300 SMR deployment through key partnerships in Canada, Europe and the UAE. GEV shares have soared 238.4% in a year, far outpacing the industry's 53.3% gain. GEV trades at a 175.3% premium to industry P/E, with rising sales estimates and improving bottom-line outlook.With increasing global demand for low-carbon energy sources, nuclear small modular reactors ("SMRs") are seeing increased adoption lately, thanks to their lower siting costs, shorter production ti ...

业绩总结 - enCore Energy计划到2026年底实现每年生产300万磅U3O8，到2028年底实现每年生产500万磅U3O8[26] - enCore Energy的市场资本化为835,566,936美元，已发行和流通的股份为174,076,445[34] - enCore Energy的铀销售策略支持四项铀销售协议，同时保持对市场的曝光[23] 用户数据 - enCore Energy的资源估计包括74.42百万磅的测量和指示资源，以及26.47百万磅的推测资源[21] - Rosita CPP的生产能力为每年800,000磅U3O8，预计2023年生产约200,000磅[92] - Dewey-Burdock项目的年产量为1,000,000磅，预计矿山寿命为21年，总生产量为14,300,000磅[106] 新产品和新技术研发 - enCore Energy的Rosita ISR铀处理厂在2023年11月成功重启，预计在60天内开始交付[65] - Alta Mesa CPP计划于2024年开始生产，年产能力为150万磅，初步计划2024年生产约500,000磅[96] - 采用原位回收（ISR）技术的经济优势约为传统采矿成本的三分之二，ISR运营的平均资本支出低于传统矿山的15%[158][159] 市场扩张和并购 - enCore Energy与Boss Energy的合资企业中，enCore持有70%的股份，Boss Energy支付6000万美元以获得30%的股份[56] - enCore Energy的南德克萨斯州项目预计将为美国国内铀生产的扩展提供第一阶段的生产能力[69] - Crownpoint项目在核监管委员会许可下可每年回收300万磅U3O8[126] 负面信息 - 全球约60%的铀供应依赖于俄罗斯，当前形势下需要寻找替代供应链[183] - 2022年预计铀需求为181百万磅，而预计主要供应为126百万磅，显示出供应缺口[167][168] 其他新策略和有价值的信息 - 预计到2024年，铀市场将需要1.6亿美元的资金用于国内低浓缩铀（LEU）和高浓缩铀（HALEU）的生产[193] - 预计到2024年，铀现货价格为104美元[200] - Gas Hills项目的年产量为1,000,000磅，预计矿山寿命为7年，总生产量为6,500,000磅[116]

报告行业投资评级 - 对CGN Power维持“Hold”评级，目标价从2.70港元上调至2.90港元 [4][10][51] - 对Dongfang Electric H股和A股均维持“Hold”评级，H股目标价12.30港元不变，A股目标价19.30元人民币不变 [4][10][51] - 对Hyundai E&C维持“Buy”评级，目标价93,000韩元不变 [4][10][51] 报告的核心观点 - 中国核电装机容量有望接近翻倍，到2030年占电力供应的比例可达7% [9] - 非常规技术正在兴起，如小型模块化反应堆和核聚变 [9] - 分析了核电新技术的经济性以及参与该主题的亚洲公司，重申对Hyundai E&C的“Buy”评级，将CGN Power的目标价上调至2.9港元 [9] 根据相关目录分别进行总结 中国核电规划 - 中国核电规划雄心勃勃，预计到2025/2030年累计装机容量达到66GW/110GW（2024年为60GW），到2030年核电将占电力供应结构的7%（2024年为5%） [2] - 国务院自2022年起每年至少批准10座新反应堆，多数为大规模且基于国内开发技术，小型模块化反应堆被视为核电扩张和技术出口的潜在手段 [2] 小型模块化反应堆（SMR）商业化路径 - 中国有一系列SMR处于研发阶段，如石岛湾1号和昌江玲珑一号等示范项目已接近或进入商业运营，领先全球同类项目 [3] - 目前中国SMR每台资本支出为50 - 80亿元人民币，平准化能源成本（LCOE）可能比大型反应堆和可再生能源高50 - 700%，短期内国内部署SMR的激励有限，但有设备和服务出口潜力 [3] 核电主题投资建议 - 设备和交钥匙解决方案提供商更能捕捉核电增长机会，因其前期资本支出大，而公用事业公司回报周期长且受电价和铀成本变化影响 [4] - 总结了供应链到公用事业运营商的关键参与者，如东方电气、中广核电力等，并对新兴的SMR和核聚变设备供应链进行了研究 [4] 核电与中国气候战略契合度 - 鉴于能源转型和能源安全考虑，核电在全球缓慢复苏，与火电相比，核电提供低碳基荷电力，支持间歇性的风能和太阳能，且能源密度高、加油频率低，可保护公用事业免受短期燃料成本波动和供应中断影响 [12] - 中国过去十年在核电新投资方面领先全球，政府在“十四五”规划中设定到2025年安装70GW核电的目标，虽实际新建项目因审批和建设延迟略落后于原目标，但预计到2025年底总装机容量达65GW，到2030年超过110GW [13] SMR发展与商业化 - 全球有70种活跃的SMR设计，但因审批延迟、成本膨胀和合同取消等，很少有设计进入最后阶段 [21] - 中国基于大型反应堆经验和供应链发展SMR，如中核集团设计的ACP100（玲珑一号）基于国内开发的HPR1000反应堆，设计紧凑模块化，首堆示范项目预计2026年并网，将用于多用途 [22] - 中国SMR目前与其他电源相比成本不具竞争力，ACP100计划建设周期比大型反应堆短20%，但首堆单位资本支出高达40,000元人民币/千瓦，是大型反应堆的两倍，预计中国SMR未补贴的LCOE为60 - 160美元/兆瓦时，而大型反应堆和太阳能/陆上风电为20 - 70美元/兆瓦时 [28] - 短期内中国不太可能大规模增加SMR商业投资，未来5 - 7年新上线的大部分容量仍为大型反应堆，关键催化剂包括设备规模效率和成本竞争力的改善，以及引入长期企业购电协议（PPA） [30][31] - 中期（2030年代后）中国SMR技术“走出去”有更好机会，特别是向电网容量和大型反应堆融资有限的发展中市场或有分散电力需求的偏远地区，但向发达市场扩张因地缘政治因素可能性较小 [32] 核聚变发电 - 核聚变反应理论上可提供近乎无限的清洁能源，比核裂变更安全清洁，但触发核聚变反应需超过1亿摄氏度高温，目前最大挑战是建造能长时间维持核聚变反应并实现净能量增益的反应堆，ITER计划目标是到2040 - 50年建成示范聚变电厂 [33] - 实验性聚变装置成本高昂，如ITER反应堆建设成本估计从最初的50亿美元修订至220亿美元，一些私人初创公司设计的小型实验工厂成本在1500万 - 7亿美元，但商业发电可行性未得到证实 [34] - 中国采用公私合营方式进行核聚变研究，有10多个涉及不同核聚变技术路线的实验装置正在开发，目标是到2035年建造核聚变反应堆工业原型，2050年开始大规模商业发电 [37][38] - 虽然核聚变发电商业化尚早，但供应链设备订单有增长空间，且核聚变研究的溢出效应会带来早期商业化机会，如超导材料可应用于医疗成像设备、电力传输和轨道交通等领域 [42] 燃料市场更新 - 铀价仍处高位，增加了公用事业公司的燃料成本，中国约70%的铀需求依赖进口，现货价格从2024年初峰值回落，但2025年上半年长期合同价格维持在约80美元/磅，高于2019 - 2022年的31 - 52美元/磅 [45] - 按目前建设速度，世界核协会估计到2040年反应堆对铀的需求将比2023年的约65,650吨增加一倍多，中国的铀需求也将翻倍 [45] - 核电公用事业公司燃料成本占运营成本的15 - 20%，中广核电力和中核电力现有的铀供应长期采购合同将在2025 - 2030年续签，铀采购价格上涨将增加燃料成本和运营成本，对电力销售回报构成下行风险 [49] - 下一代核技术如第四代快中子反应堆和核聚变反应堆若提前商业化，可提高铀利用率或不再需要铀燃料，结合乏燃料回收改进，有望实现长期可持续的铀供需平衡 [50] 估值与风险 - 中广核电力采用现金流折现法估值，目标价从2.70港元上调至2.90港元，维持“Hold”评级，上行风险包括核电审批加速、利用率高于预期和电价提高，下行风险包括新机组建设进度慢、利用率低于预期、加油停机次数多、燃料成本高和电价降低 [51] - 东方电气H股和A股采用PB估值法，目标价分别为12.30港元和19.30元人民币，均维持“Hold”评级，H股目标价较当前水平有16%下行空间，A股有15%上行空间，上行风险包括抽水蓄能和氢能业务订单进展快、可再生能源利润率提高和运营效率提升，下行风险包括原材料成本上升、风电业务利润率弱和泵储能水电设备订单增长低 [51] - 现代工程建设采用分部加总估值法，目标价93,000韩元不变，维持“Buy”评级，目标价较当前水平有21%上行空间，下行风险包括保加利亚核电站EPC合同签署延迟、海外项目成本超支和国内住房重建项目订单流失 [51]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：铀矿开采、核能发电 [1][23] - **公司**：Ur - Energy（URG）、Sprott、BWXT、Radiant、Oklo、TerraPower、Constellation [1][2][25][26][27] 纪要提到的核心观点和论据 行业动态 - **市场利好推动价格上涨**：Sprott的实物铀信托宣布筹集2亿美元用于在现货市场购买铀，使铀相关股票上涨，铀价每磅涨幅近8%；世界银行解除对核能项目的资金禁令；日本宣布大力发展核工业；西班牙重新考虑相关禁令；特朗普签署行政命令计划未来几年使美国核能发电量增至四倍 [2][3][4] - **全球核能需求增长**：全球向核能转型，中国计划到2040年将核电产能近乎翻倍；全球现有440座反应堆运行，66座在建，90座已订购，超300座已提议；小型模块化反应堆（SMR）技术相关公司发展迅速；大数据公司对绿色基荷电力需求增加，促使其转向核能 [23][24][25][26] - **地缘政治影响供应**：俄罗斯在铀精炼、转化和浓缩方面受西方国家限制，西方需寻找其他铀供应源；哈萨克斯坦是全球主要铀生产国，面临硫酸短缺、矿山延误及新税负担问题；非洲部分国家铀供应受中俄影响存在不确定性 [28][29][30] - **美国政策支持**：美国两党对核能的支持度提高，实施对俄罗斯低浓铀进口禁令，预算拨款27亿美元用于核燃料安全法案，预计政府将与浓缩商签订合同提高低浓铀和高丰度低浓铀产量，优先采购美国国内铀 [30][31] Ur - Energy公司情况 - **生产情况**：Lost Creek矿自2013年8月投产，截至2024年已生产约300万磅铀，正增加产量；该矿产能为每年120万磅，配套磨坊产能为每年220万磅；Shirley Basin项目已获许可，处于建设阶段，预计今年晚些时候完成建设，明年1月投产，资源量约880万磅 [9][16][17][20] - **销售情况**：Lost Creek矿的铀产品与美国和欧洲主要公用事业公司签订了七份长期协议，约580万磅，部分合同与现货价格挂钩；公司有销售空间，若价格上涨可增加销售量；公司还可能参与美国政府的采购计划，预计每年约250万磅，为期五到六年 [10][11][31][32] - **资源情况**：Lost Creek矿有12.8的资源量，品位0.048%，另有超600万磅推断资源量，品位0.043%；Shirley Basin项目资源全部为测量和指示类别，无推断资源，品位0.23% [13][17] - **成本情况**：Lost Creek矿预计运营成本约每磅17美元，矿场总成本约每磅45美元；Shirley Basin项目预计运营成本每磅略超24美元 [14][20] - **财务和市场情况**：公司资金充足，上次报告显示有6600万美元；市场市值近4亿美元，股价约1.09美元，约85%股份由机构持有，每日交易量近500万股 [39][40] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **钻机组人员短缺**：铀矿开采行业复苏后，钻机组人员短缺，目前供应开始响应需求，公司在Lost Creek和Shirley Basin有充足钻机组 [44][45] - **232条款调查**：特朗普发起对进口关键矿物（包括铀）对国家安全影响的232条款调查，预计10月出报告，特朗普可能在12月或1月做出最终决定，可能结果包括关税、配额、政府直接采购等 [47][49] - **业务拓展**：公司积极寻求并购机会，会谨慎选择能增加产量的项目或公司；预计与小型模块化反应堆相关公司建立合作关系 [58][63] - **关税影响**：关税对公司生产成本和铀销售几乎无影响，公司多数设备等从美国采购，与客户的合同多要求在美国交货 [65][66][67] - **Shirley Basin产量预测**：公司未给出2026年具体产量数字，希望明年至少产出几十万磅，有望超过每年90万磅 [68][69]

Amazon tapped into an emerging trend this week, one that’s seeing big tech firms buy power from existing nuclear power plants.The tech company will power a chunk of its AWS cloud and AI servers using 1.92 gigawatts of electricity from Talen Energy’s Susquehanna nuclear power plant in Pennsylvania. Amazon is the latest hyperscaler to go direct to big nuclear operators, following on the heels of Microsoft and Meta. Amazon’s deal was announced Wednesday, but it’s not entirely new, instead modifying an existin ...

Scott Strazik, chief executive officer of GE Vernova LLC, speaks during the CERAWeek by S&P Global conference in Houston, Texas, US, on Thursday, March 13, 2025.President Donald Trump's executive orders on nuclear power could lead to the deployment of small modular reactors in the U.S. by late 2030, GE Vernova CEO Scott Strazik said Wednesday.Trump on Friday ordered the Nuclear Regulatory Commission to decide on applications to construct and operate new nuclear plants within 18 months. The order also calls ...

分析师背景 - 分析师Harrison自2018年起在Seeking Alpha撰写文章 拥有超过十年的市场跟踪经验 [1] - 具备私募股权 房地产和经济研究行业的专业经验 [1] - 学术背景涵盖金融计量经济学 经济预测和全球货币经济学 [1] 持仓披露 - 分析师当前未持有任何提及公司的股票 期权或类似衍生品头寸 [2] - 未来72小时内可能通过购买股票或看涨期权等方式建立OKLO公司的多头头寸 [2] 平台声明 - 分析师文章仅代表个人观点 未获得除Seeking Alpha外的任何报酬 [2] - 分析师与文章中提及的任何公司均无业务关系 [2] - Seeking Alpha平台本身不提供投资建议 也不持有证券交易牌照 [3]

核能行业前景 - 核能成为满足全球电力需求和清洁能源转型的关键解决方案 提供24/7稳定供电 不受天气条件限制[1][2] - 国际能源署预测 核能年投资额将从当前650亿美元增至2030年超1500亿美元 装机容量2050年或超1000吉瓦[3] - 大型核反应堆仍占主导 小型模块化反应堆(SMRs)将显著增长[3] 市场需求驱动因素 - 工业扩张 城市化 高温天气 人工智能数据中心及电动汽车普及推动清洁电力需求激增[4] - 相比其他清洁能源 核电站单位发电量所需土地面积显著减少[4] - 核能是唯一系统性管理并安全存储废料的发电方式[4] 核电技术原理 - 通过铀核裂变释放热能发电 需持续铀原料供应[5] - 铀能源公司(UEC)和必和必拓(BHP)等企业提供铀燃料[5] 重点公司分析 杜克能源(DUK) - 运营11个核电机组 总装机10,700兆瓦 核能占2024年总发电量27.5%[8] - 计划2031年前扩容250兆瓦 2025年获得超5亿美元核能税收抵免[9] - 获准延长奥科尼核电站(2,500MW)运行许可20年 计划2025-2029年投资830亿美元升级电网[10][11] 道明尼能源(D) - 4座核电站贡献公司40%发电量[12] - 积极评估SMR技术 优势包括安全性提升 建设成本降低和周期缩短[13] - 核能是实现2050净零目标的核心 支持风光可再生能源并网[14] 星座能源(CEG) - 全美最大核电运营商 20+反应堆贡献全国10%清洁电力[15] - 签订铀供应长约至2030年代 机组容量因子超94%[16] - 规划未来10年新增1吉瓦零碳产能 探索新一代核技术[17] 投资标的扩展 - 铀矿商及能源企业如NextEra Energy(NEE) Entergy(ETR)具增长潜力[6]

股价表现 - Oklo股价本周上涨28.2%，同期标普500指数和纳斯达克100指数分别上涨4.3%和6.2% [1] 第一季度业绩 - 2025年第一季度每股亏损0.07美元，优于华尔街预期的0.10美元，较2024年同期的每股亏损4.79美元大幅改善 [2] - 公司维持全年业绩指引，CEO认为行业和政治环境势头强劲 [2] 商业计划进展 - 公司计划在2027年底或2028年初推出首台商用小型模块化反应堆 [4] - 已完成未来Aurora反应堆选址的钻探工作，验证场地安全性和建设适宜性 [4] 高管任命 - 任命Pat Schweiger为首席技术官，其在能源领域拥有40年工程和管理经验 [5] - CEO表示其电力工程经验将助力公司先进核技术商业化 [5]