文章核心观点 - 拉丁美洲传统金融机构伊塔乌联合银行建议长期储蓄者在投资组合中配置1%至3%的比特币 以实现与传统资产不同的多元化并作为货币波动对冲工具[1] - 该建议反映了主流金融机构将数字资产整合进长期投资框架的广泛趋势 而非仅视其为投机工具[5] - 多家主要金融机构正采取审慎措施 允许在管理投资组合中进行有限的加密货币配置[6] 伊塔乌联合银行的具体举措与观点 - 伊塔乌联合银行的资产管理公司建议长期储蓄者将1%至3%的财富配置于比特币[1] - 该银行近两年前已为客户提供比特币和以太坊交易服务 约三年前推出了首批比特币交易所交易基金[2] - 公司高管强调比特币的全球性、去中心化特性可提供多元化潜力并对冲货币波动 建议投资者关注战略配置而非短期价格波动[3] - 公司预期比特币敞口将通过受监管的投资工具获取 例如其现货比特币ETF BITI11 而非直接持有[4] - 过去六个月 公司股价上涨25.5% 同期行业增长为10.5%[9] 其他金融机构的加密货币配置策略 - 美国银行计划自2026年1月起 允许其财富顾问为美林、美国银行私人银行等平台的合适客户建议1%至4%的小额加密货币配置[7] - 贝莱德采取了更为保守的策略 主张配置1%至2% 并将加密货币定位为旨在增强投资组合韧性的有限多元化工具 而非追求超额回报[7] - 这些机构的做法表明 加密货币在多元化投资组合中可以占有一席之地 但配置规模、流动性和风险管理比激进敞口更为重要[8]

地缘政治与经济关系转变 - 加拿大总理马克·卡尼指出，加拿大与美国之间长达数十年的经济一体化进程已经结束，两国基于经济深度融合及紧密安全军事合作的旧有关系已不复存在[1][2] - 特朗普总统的全面关税政策将撕裂全球经济，其影响不仅限于北美，由于美国是全球最大的商品和服务消费市场，许多国家严重依赖美国需求，因此广泛的关税可能产生严重的经济后果[1] - 加拿大此前基于与美国紧密联系的优势现已转变为脆弱性，特别是依赖对美出口的汽车、钢铁、木材等行业工人的工作岗位正受到威胁，这种不确定性正导致加拿大企业减少投资[3] 黄金作为避险资产 - 全球最大对冲基金桥水创始人瑞·达利欧强调，黄金是一种有效的多元化投资工具，在压力时期当其他资产表现不佳时，黄金往往表现良好，并指出人们投资组合中通常没有配置足够量的黄金[6] - 黄金被视为终极避险资产，因其不与任何单一国家、货币或经济体系挂钩，且不能像法定货币一样被凭空印出，在经济动荡或地缘政治不确定时期，投资者倾向于涌入黄金，从而推高其价值[6][7] - 过去12个月，黄金价格大幅上涨了略超过60%[8] 房地产作为长期投资工具 - 房地产被视为长期投资工具，尤其在通胀时期，是积累和保存财富的有力手段，因为房产价值和租金收入往往随生活成本上升而上涨[10] - 与某些投资不同，房地产不需要依赖繁荣的股市来获得回报，即使在低迷时期，优质房产也能产生租金收入，提供稳定的被动现金流[11] - 特朗普曾指出，拥有位置等条件俱佳的房产，无论在顺境还是逆境中往往都能表现良好[11] 房地产投资的新兴途径 - 通过Arrived等众筹平台，投资者可以最低100美元投资租赁住宅的份额，无需承担物业管理责任，即可从租金收入中获益[11][12] - 投资流程包括浏览经筛选的具有增值和收入潜力的房产，选择购买份额，然后即可开始获得租金收入分配[13] - 对于合格投资者，First National Realty Partners提供了通过投资由全食超市、克罗格和沃尔玛等全国性品牌租赁的、提供必需品的杂货店锚定商业地产来多元化投资组合的途径，最低投资额为5万美元[14][15]

服务与产品定位 - 该投资服务专注于产生收入的资产类别 旨在提供可持续的投资组合收入 分散化投资以及通胀对冲 [2] - 其研究覆盖范围包括房地产投资信托基金 交易所交易基金 封闭式基金 优先股以及跨资产类别的股息冠军企业 [1][3] - 该服务提供一系列追踪器和投资组合 目标是为会员提供高达10%的优质股息收益率 [1][3] 作者背景与策略 - 文章作者自1980年代开始投资 拥有数据分析和养老基金管理背景 [3] - 作者的投资策略为仅做多 并分享以现金担保看跌期权为重点的期权交易策略 [3] - 作者通过投资封闭式基金 交易所交易基金 商业发展公司和房地产投资信托基金等 撰写文章帮助他人为退休做准备 [3] 市场动态与产品案例 - 约四年前 Nuveen公司可能因看好投资者对交易所交易基金的需求 推出了Nuveen Growth Opportunities ETF [3]

全球ETF行业年度回顾与资金流向 - 全球ETF行业规模达19万亿美元 2025年是行业创纪录的一年 美国市场在发行、交易量和资金流入三方面均创历史新高 实现“三冠王” [1][7] - 2025年全年ETF净流入资金达1.3万亿美元 [4] - 美国市场外 资金流入最多的国家是英国 加拿大以略高于1000亿美元的流入额排名第四 德国、法国紧随其后 [4][5] - 中国是少数在2025年未创下资金流入纪录的国家之一 [5] 主要ETF产品资金动态 - 标普500指数ETF中 VOO资金流入表现强劲 SPY也表现良好 但存在指数再平衡导致的资金流异常 [2] - 小盘股ETF IWM规模刚刚突破1000亿美元 市场关注2026年是否将成为小盘股之年 [3] - 固定收益ETF中 JAAA虽经历波动但仍位居前三 TLT则出现资金流出 [3] - 贝莱德新推出的系统性另类策略主动ETF IALT 在推出两周内已吸引7000万美元资金 管理费为99个基点 [32] 行业趋势与结构性转变 - ETF行业趋势明确 表现为产品数量更多、发行更多、资金流入更多 行业正经历“成年礼” 且这一趋势具有粘性将持续 [6][7] - 市场表面之下正在发生结构性转变 预示着2026年可能又是行业的一个丰收年 [8][9] - 交易量在2025年创下新高 此前纪录是市场表现不佳的2022年 2025年交易量增长归因于产品数量增加、使用场景扩大以及年初的市场波动 [9][10] - 加拿大市场同样出现了创纪录的交易量 [10] ETF份额类别与潜在瓶颈 - ETF份额类别被视作可能改变整个行业的游戏规则 [11] - 行业存在潜在瓶颈 做市商资本是有限资源 随着ETF数量增长可能受到制约 做市商倾向于与有合作关系的资产管理公司合作 这可能会阻碍小型创新型ETF发行商进入市场 [12][13][14][15] - 领先做市商数量保持静态而ETF数量快速增长 两者间的差距在扩大 但仅靠增加资金投入并不能简单解决问题 做市商需要确保与发行商存在有经济效益的关系 [16] 主动与被动策略的演变 - 固定收益领域出现积极管理策略的上升趋势 行业正在重新定义何为真正的被动和主动管理 [17] - 主动管理策略的范围很广 包括量化策略等多种形式 如何将这些策略装入ETF框架是当前重点 [18] - 传统主动型基金经理进入ETF领域面临挑战 需要调整预期 例如降低费用或展示持仓 这是一个高度竞争的环境 [19][20] 私募资产类别的ETF化探索 - 推出100%纯私募信贷的独立ETF产品具有挑战性 难点在于底层资产的透明度与流动性需要进一步发展 [22][23] - 更可行的方式是将私募信贷作为多资产信用ETF的一部分 例如占比不超过15%的流动性资产上限 [24] - 展望未来五年 私募与公募资产的界限将变得模糊 在固定收益领域 关键在于资产的贝塔、离散度、风险和流动性对投资组合的影响 [25] - 现有的一只试图模拟私募信贷回报的ETF PRIV 资产规模约为9600万美元 未达到市场此前高涨的预期 相比之下 仅含8%私募资产的私募股权ETF需求更旺盛 [28][29][30] 另类策略ETF的发展与定位 - 多策略对冲基金ETF类别发展艰难 整个类别规模仅约25亿美元 原因在于股债市场表现良好 投资者缺乏寻找另类策略的动力 且该领域缺乏大型参与者 [33][34] - 贝莱德的IALT ETF旨在提供另类策略敞口 其核心是市场中性、多空等策略 而非另类资产类别 目标是捕捉市场表面之下的收益来源 剥离市场方向性风险 [36][37][38] - 该产品定位为提供类似股票的回报 可作为股票敞口的替代品 帮助投资者实现投资组合多元化 尤其适用于当前投资组合高度集中于头部股票的情况 [39][40][41] - 向机构投资者推广的关键在于证明产品能提供真正的阿尔法收益 而非另一种风险因子倾斜 贝莱德正将传统专长进行改造 以适应ETF生态系统 [42][43][44][45]

加密货币与传统市场的关联性 - 花旗银行指出加密货币市场与传统股票市场的关联性再次变得紧密[1] - 随着各类资产波动性增加比特币对股市波动仍然敏感以太坊也显示出更高的短期波动性[1] - 尽管比特币的波动性低于其一年平均水平但由于更广泛的市场不确定性加密货币市场近期已经历多次震荡[1] 投资组合中的加密货币配置策略 - 加密货币在多元化投资组合中的角色决定了出售时机若其仅占资产的一小部分则有能力承受市场波动[3] - 若为长期投资可承受一定波动性但若资金在一年内需使用或持仓占比过大则应设定出售限额[3] - 保守投资者可能将加密货币配置上限设定为总资产的1%至3%而激进投资者根据收入稳定性和风险承受能力可能提高至5%至10%[5] 加密货币投资的风险管理与退出计划 - 预先设定的退出计划可防止在剧烈波动的市场中做出情绪化决策[4] - 建议设定分层目标例如当价格上涨50%时出售部分持仓当价格从买入点下跌30%或投资组合占比过大时设定止损或风险阈值[4] - 一种实用的方法是为主动交易设置低于买入点5%至10%的止损位并随着价格上涨根据移动平均线或近期支撑位等技术水平上调止损位[6] - 止损是生存工具而非建议应在投资前就决定好获利了结或止损退出的条件[6]

全球基金经理对印度股市的关注度提升 - 随着对人工智能泡沫的担忧加剧 全球基金经理为分散股票投资 正重新关注印度市场 [1] - 印度股市与人工智能主题交易相关性低 被视为对冲全球股市中科技股高度集中的一种方式 [1] - 包括汇丰控股和杰富瑞金融集团在内的策略师表达了类似观点 [1] 印度股市的吸引力与驱动因素 - 人工智能热潮消退 印度股票估值在今年以来大幅落后于同类市场后 已回落至接近其五年平均水平 [2] - 印度股市的上涨仍由银行、消费类公司和服务业驱动 这提供了降低与少数人工智能赢家相关风险的方法 [2] - 印度是一个强劲的国内增长故事 受益于减税、劳动法改革、国内流动性、支持性政策以及企业盈利的稳定 [3] - 印度央行已大幅降息 经济在最近一个季度增长8.2% 与美国的贸易协定可能很快签署 [7] - 盈利预期仍比许多其他市场更为合理 [7] 机构观点与投资策略 - 安本集团认为印度股市明年将反弹 [1] - 品浩资产管理公司和瀚亚投资均看好印度市场作为多元化工具 [1] - 品浩资产管理公司多资产经理表示 印度与其他市场相关性低 若人工智能交易暂停 资金将流入印度 [3] - 杰富瑞将Axis银行、Bharti Airtel和TVS汽车公司列为首选股 并预计如果全球人工智能投资主题见顶 印度股市将跑赢大盘 [4] - 瀚亚投资投资组合经理表示 印度目前是一个很好的多元化选择 投资者可以利用其国内增长动力 [7] - 安本集团亚洲股票投资总监认为 在经历了平淡的2025年后 印度明年可能带来惊喜 并正在估值相对更具吸引力的领域谨慎布局 [8] 印度在人工智能领域的定位 - 全球科技巨头亚马逊和微软上周承诺未来几年在印度合计新增投资520亿美元 其中大部分将用于人工智能基础设施 [5] - 印度没有像英伟达那样的主要纯人工智能公司 也缺乏对芯片设计、制造和设备生态系统的有意义参与 [5] - 塔塔咨询服务的早期人工智能计划未能引起投资者的太大兴趣 [5] - 相比之下 中国股市包含腾讯和阿里巴巴等部分人工智能代理公司 以及寒武纪和摩尔线程等上市芯片公司 这些投资使投资者能够利用人工智能带来的上行潜力 但也使其回报更紧密地与该行业固有的波动性及北京的政策变化挂钩 [6]

ETF作为财富构建工具 - ETF是构建长期财富的强大投资工具 能够实现投资组合多元化 限制风险 并产生被动收入 [1] 2026年投资组合构建建议 - 当前是考虑扩大投资组合的明智时机 无论是出于对潜在市场波动的担忧 还是希望获得长期表现稳健的投资 [2] 先锋标普500 ETF - 该ETF追踪标普500指数 包含约500家美国大型成熟公司的股票 [4] - 历史数据显示 标普500指数在任何20年期间均未出现负的总回报 是抵御市场波动的稳健选择 [5] - 尽管短期会有波动 但在十年或二十年的时间跨度内 极有可能从严重衰退或熊市中恢复 [6] - 过去10年 该ETF获得了239%的总回报 若10年前投资5000美元 目前价值将接近17000美元 [8] 先锋全股票市场ETF - 该ETF旨在涵盖整个股票市场 持有3,531只各行业、各规模公司的股票 提供比标普500 ETF更广泛的多元化 [9] - 整个股票市场有从低迷中完全复苏的完美记录 这一优势预计将持续 [10] - 过去十年其表现略逊于标普500 ETF 主因是近年大型股表现强劲 而标普500指数仅包含大型股 [12] - 其对中小盘股的敞口可能带来优势 因为小型公司通常有更大的增长空间 若其股价飙升 该ETF将受益 [13] 先锋高股息率ETF - 该ETF包含566只高股息率公司的股票 通过支付季度股息 可帮助构建财富并产生可观的被动收入 [15] - 通过股息再投资可以产生复利效应 随着时间的推移 可能每年产生数千美元的被动收入 [16] - 过去十年其表现不及标普500 ETF和全股票市场ETF 但其核心优势在于高股息率而非资本回报 [18]

作者背景与服务机构 - Stone Fox Capital 是一家来自俄克拉荷马州的注册投资顾问公司 [1] - 分析师 Mark Holder 是一名注册会计师，拥有会计和金融学位，并持有 Series 65 执照，拥有30年投资经验，其中包括15年的投资组合管理经验 [1] - Mark Holder 领导投资研究服务“Out Fox The Street”，该服务提供股票选择、深度研究、模型投资组合、具有明确催化剂的股票推荐、每日更新、实时警报以及社区和直接问答功能 [1] 分析师披露 - 分析师声明其本人未在提及的任何公司中持有股票、期权或类似衍生品头寸，并且在未来72小时内也无计划建立任何此类头寸 [2] - 分析师声明此文为本人所写，表达个人观点，除来自Seeking Alpha的报酬外未获得其他补偿，且与文中提及的任何公司均无业务关系 [2] 信息性质与免责声明 - 本文所含信息仅供 informational purposes only，不应被视为购买或出售证券的 solicitation [3] - 在买卖任何股票前，投资者应进行自己的研究并得出结论或咨询财务顾问 [3] - 投资存在风险，包括本金损失 [3] 平台披露 - Seeking Alpha 声明 past performance is no guarantee of future results，其提供的任何观点或建议并不代表Seeking Alpha整体的观点 [4] - Seeking Alpha 声明其并非持牌证券交易商、经纪商、美国投资顾问或投资银行 [4] - 其分析师为第三方作者，包括可能未经任何机构或监管机构许可或认证的专业投资者和个人投资者 [4]

核心观点 - 拉丁美洲最大的私人银行Itaú Unibanco建议其客户在2026年前将投资组合的1%至3%配置于比特币[1] - 该银行将比特币定位为一种对冲巴西雷亚尔贬值的工具，而非投机性资产[1] - 此举旨在获取与传统国内周期不相关的回报，并提供部分货币贬值保护[3] 投资建议与配置逻辑 - 建议的比特币配置权重为1%至3%，以捕捉与国内周期不相关的回报[2] - 比特币被描述为一种不同于固定收益、传统股票或国内市场的资产，具有自身的动态、回报潜力以及因其全球和去中心化性质而产生的货币对冲功能[2] - 比特币不应成为核心持仓，而应作为根据投资者风险状况调整的补充性配置[2] - 1%至3%的配置可以在不显著增加整体投资组合风险的情况下增强多元化[3] - 该方法需要适度、纪律和长期视野，而非对短期价格波动作出反应[4] 比特币的资产属性分析 - 在巴西投资者面临全球价格不确定性和国内货币波动的双重挑战下，比特币的“混合特性”使其与传统资产区分开来[5] - 比特币被描述为兼具高风险资产和全球价值储存手段的特性，这种组合提供了固定收益资产无法再保证的韧性[6] - 比特币与传统资产类别的相关性相对较低[3] 行业比较与背景 - Itaú设定的3%上限与全球最具前瞻性的指引完全一致，缩小了与美国同行的差距[4] - 美国主要银行如摩根士丹利和美国银行已建议客户将最多4%的资产配置于比特币[5]

核心观点 - 巴西最大私营资产管理公司Itaú Asset Management建议投资者将投资组合的1%至3%配置于比特币 将其视为有用的多元化工具 [1] 机构配置建议 - Itaú Asset Management建议比特币配置比例为1%至3% [1] - 美国银行允许财富顾问建议最高4%的比特币配置 [2] - 贝莱德曾指出2%的比特币配置比例 [2] 配置逻辑与功能定位 - 比特币与传统本地资产缺乏相关性 可作为有效的多元化工具 [1] - 配置目的并非使加密资产成为投资组合核心 而是作为补充性资产 [2] - 适当的配置有助于吸收货币贬值和全球市场波动的冲击 [2] - 配置规模应与投资者的风险状况相匹配 [3] - 建议采取适度且有纪律的策略 设定战略配置比例并保持长期视野 [5] 市场表现与背景 - 比特币价格在当年曾飙升至接近125,000美元的历史高位 随后回落至约90,000美元 [3] - 对于巴西本地投资者 由于货币波动 比特币的价格波动更为剧烈 [3] - 巴西交易的比特币ETF BITI11 其以雷亚尔计价的业绩受到法币走弱的影响 [4] 投资策略建议 - 反对试图择时交易 建议采取有纪律的长期投资心态 [4] - 少量且稳定的比特币敞口可作为部分对冲 并提供获取全球回报的机会 [4] - 在传统资产相关性可靠性下降的背景下 比特币的这一作用尤其显著 [4] - 应设定战略配置比例 保持长期投资视野 并抵制对短期市场噪音做出反应的诱惑 [5]