美国最新经济数据核心信号 - 核心观点：美国通胀压力正在缓解，但消费者仍面临压力，这种组合为比特币及更广泛的加密货币市场指向宏观条件改善，但伴随短期波动 [1] 消费者情绪与通胀预期 - 美国12月消费者信心指数微升至52.9，但仍比一年前低近30% [2] - 短期通胀预期降至4.2%，长期通胀预期降至3.2% [2] - 对市场而言，通胀预期比信心水平更为重要 [2] - 下降的通胀预期表明家庭相信价格压力正在缓解并将得到控制 [3] - 这支持了美联储在不将限制性政策维持过久的情况下冷却通胀的目标 [3] 通胀趋势的确认 - 11月CPI报告显示通胀降温速度快于预期 [4] - 结合消费者调查数据，共同强化了通胀势头正在减弱的信号 [4] 对利率、流动性及风险资产的影响 - 更低的通胀预期降低了对高利率的需求，市场倾向于定价更早或更大幅度的降息 [5] - 对比特币等风险资产至关重要，因为比特币历史上对流动性条件的反应大于对消费者信心或经济增长的反应 [5] - 利率降低会减少现金和债券的回报，实际收益率趋于下降，金融条件逐渐宽松 [6]

美联储主席继任者候选人分析 - 凯文·哈西特是当前最受青睐的候选人 但市场认为其可能过于迎合总统的利率政策主张 从而难以在美联储内部获得足够支持 [1][3][6] - 凯文·沃什被视为可能对美联储现有运作方式进行重大改革的人选 这可能符合特朗普的期望 但也会引发市场对现有秩序被颠覆的担忧 [1][3][6] - 克里斯·沃勒是更传统的美联储人选 即使他呼吁降息 市场也更偏好他 因为市场理解其遵循美联储规程的逻辑和思维方式 [4][5] 美联储主席所需的关键能力 - 继任者需要具备杰罗姆·鲍威尔那样的沉稳特质 能够承受来自总统的巨大压力 例如若第一年不降息200个基点可能招致的公开批评 [7][8] - 继任者需要具备建立共识的能力 能够团结内部成员 允许不同意见但避免公开的激烈对抗 这是鲍威尔作为律师和投行背景所展现的技能 [9] - 该职位被认为是经济学家的职业巅峰 拥有巨大的影响力和责任 常被称为世界上第二重要的人物 其言行不仅影响美国市场 也影响全球市场 [10][11][12] 政治压力与美联储独立性 - 存在对候选人可能过于受总统影响的担忧 例如哈西特被认为可能“过于听命于总统” 但根据美联储的运作机制 强行推动大幅降息并非易事 [3][6] - 若总统能够无理由解雇美联储主席 将可能引发巨大的市场波动 一桩相关案件将于一月在最高法院审理 这可能影响未来的政治压力格局 [13] - 美联储主席的职责是确保不采取会导致市场崩溃的行动 尽管他们常声称不对市场直接负责 但实质上对经济负有责任 [14]

美联储主席换届与市场风险 - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔的任期将于2026年5月结束 这可能是明年市场面临的一个重大问题 [3] - 2026年将是中期选举年 新总统任期的蜜月期消退 市场环境与2018年和2022年熊市有相似特征 [4][5] - 标准普尔500指数目前估值昂贵 且仅由少数股票主导 这为2026年的市场埋下了隐患 [5] 历史背景与政治压力 - 前总统特朗普在其任期内曾公开与鲍威尔发生争执 特别是在美联储认为有必要加息时 [1] - 2018年通胀开始上升 美联储启动加息 随后的市场下跌令特朗普不满 他甚至表示对提名鲍威尔“一点也不高兴” [1] - 在特朗普第二任期内 他仍批评鲍威尔 并呼吁更激进地降息 即使上周美联储将联邦基金利率降至3.75% 特朗普仍认为降息幅度“至少应该加倍” [8] 美联储独立性的重要性 - 如果新任美联储主席依据总统的政治考量而非独立的经济评估来制定政策 可能会造成严重损害 [9] - 历史上有先例 例如林登·约翰逊和理查德·尼克松政府曾向其美联储主席施压 要求维持低利率以促进就业和出于政治考虑 尽管通胀在上升 [10] - 许多经济历史学家将1960年代末和1970年代中期持续的高通胀至少部分归因于这些过度刺激的政策 [10] - 1970年代持续的高通胀引发了历史上最严重、最漫长的熊市之一 [11] 潜在继任者与市场担忧 - 特朗普将很快提名新主席 他表示在寻找一个“在利率方面诚实”的人 并认为“我们的利率应该低得多” [12] - 媒体流传的两位候选人是前美联储理事凯文·沃什和特朗普现任国家经济委员会主任凯文·哈塞特 [12] - 华尔街似乎更担心哈塞特当选 因为他目前在政府内部工作 并经常代表政府作为专家出现在电视上 因此认为他若当选主席 在货币政策上可能“不够独立” [13] - 哈塞特本人表示 总统的意见如果基于数据且合理 会予以考虑 但最终委员会会独立投票 [14] 2026年的市场观察要点 - 投资者应密切关注新任美联储主席的访谈和新闻发布会 更重要的是 观察美联储如何根据经济和通胀数据采取实际行动 [15] - 如果通胀持续高于美联储2%的目标 而新任主席领导下的公开市场委员会仍维持低利率甚至降息 这可能预示着潜在的通胀问题 [15] - 正如美国经济在1970年代和疫情后短暂通胀期所经历的那样 市场在高通胀环境中往往表现不佳 [16] 近期市场与政策回顾 - 2022年疫情后的通胀引发了历史上最快的利率上涨 并导致了另一场严重的熊市场 [7] - 经过2022年和2023年的加息后 通胀开始下降 美联储自2024年中期开始谨慎降息 市场自2022年的严重低迷后已良好复苏 [7] - 尽管经历政治压力和前所未有的新冠疫情及疫后通胀飙升等动荡时期 鲍威尔总体上被视为稳定的源泉 并以其独立性受到两党尊重 [2]

市场整体表现与宏观环境 - 美国股指期货在周五盘前交易中上涨 道指期货涨0.11% 标普500期货涨0.33% 纳斯达克100期货涨0.48% 罗素2000期货涨0.32% [1][3] - 周四美国股市收高 纳斯达克综合指数涨1.38%至23,006.36点 标普500指数涨0.79%至6,774.76点 道琼斯指数涨0.14%至47,951.85点 罗素2000指数涨0.62%至2,507.87点 [9] - 11月CPI年通胀率从9月的3%放缓至2.7% 由于缺乏10月调查数据 劳工统计局沿用了9月价格水平 相当于假设缺失月份通胀为零 [1] - 10年期美国国债收益率为4.14% 2年期收益率为3.47% 市场预计美联储维持当前利率不变的概率为73.4% [2] - 富国银行投资研究所高级全球市场策略师Scott Wren预计 在改善的经济和温和通胀推动下 美国股市和经济在2026年前将保持积极轨迹 并预计美联储可能在明年再次降息 [10] 行业与板块动态 - 周四信息技术、通信服务和可选消费板块涨幅最大 必需消费品和能源板块逆势收低 [8] - 美国总统签署行政命令 指示联邦机构放宽对大麻的监管 这是几十年来联邦大麻政策最重大的转变之一 [2] 重点公司表现与事件 - **甲骨文** 股价在盘前交易中跳涨5.65% 因其与TikTok母公司字节跳动签署约束性协议 成为TikTok美国业务新合资公司的关键投资者和安全合作伙伴 [7] - **科蒂** 股价上涨1.54% 公司将从向KKR出售Wella业务中获得7.5亿美元现金对价 [7] - **黑莓** 股价下跌5.75% 尽管第三季度营收1.418亿美元超过分析师预期的1.374亿美元 调整后每股收益5美分也超过预期的4美分 [7] - **耐克** 股价大跌10.06% 尽管第二季度业绩超预期 但公司在电话会上预计第三季度利润率将收窄且中国区收入将因关税影响而下降 [13] - **联邦快递** 股价下跌1.04% 尽管公布了2026财年第二季度乐观的财务业绩并上调了2026财年指引 [13] 其他资产类别表现 - 追踪标普500指数的SPDR S&P 500 ETF Trust盘前上涨0.012%至676.55美元 追踪纳斯达克100指数的Invesco QQQ Trust ETF上涨0.48%至612.03美元 [3] - 原油期货在纽约早盘交易中下跌0.30% 至每桶55.83美元左右 [12] - 黄金现货价格下跌0.07% 至每盎司4,329.37美元 美元指数上涨0.25%至98.6730 [14] - 比特币价格上涨0.92% 至每枚88,052.39美元 [14] - 亚洲和欧洲市场周五普遍走高 [14] 未来关注要点 - 投资者将关注纽约联储主席John Williams在美东时间上午8:30的讲话 以及11月成屋销售数据和12月消费者信心数据在上午10:00的发布 [11]

市场整体表现与宏观数据 - 美国股指期货在周五盘前交易中上涨 道指期货涨0.11% 标普500期货涨0.33% 纳斯达克100期货涨0.48% 罗素2000期货涨0.32% [1][3] - 追踪标普500指数的SPY ETF盘前微涨0.012%至676.55美元 追踪纳斯达克100指数的QQQ ETF盘前上涨0.48%至612.03美元 [3] - 周四公布的11月年度CPI通胀率从9月的3%放缓至2.7% 由于缺乏10月调查数据 劳工统计局沿用了9月价格水平 相当于假设缺失月份通胀为零 [1] - 10年期美国国债收益率为4.14% 2年期收益率为3.47% 根据CME FedWatch工具 市场预计美联储维持当前利率不变的概率为73.4% [2] - 周四美股主要指数收高 纳斯达克综合指数涨1.38%至23,006.36点 标普500指数涨0.79%至6,774.76点 道琼斯指数涨0.14%至47,951.85点 罗素2000指数涨0.62%至2,507.87点 [9] 行业与板块动态 - 周四交易中 信息技术、通信服务和可选消费板块涨幅最大 必需消费品和能源板块逆势收低 [8] - 富国银行投资研究所高级全球市场策略师Scott Wren预计 在通胀缓和的经济改善推动下 美国股市和经济在2026年前将呈现积极轨迹 股市有望再迎表现良好的一年 [10] - 策略师指出 10年期与2年期国债收益率利差为自2022年1月以来最大 历史上该利差扩大往往伴随着更广泛的股市走强 他预计美联储可能在明年再次降息 并在2026年初出现经济再加速 [10] - 策略师同时提醒 2026年股市的广泛上涨可能不会一帆风顺 关于关税和新技术应用的不确定性可能引发股价波动 [11] 重点公司动态 - **甲骨文** 股价在周五盘前跳涨5.65% 因其与TikTok母公司字节跳动签署具有约束力的协议 将TikTok美国业务的控制权转移至一家新合资企业 甲骨文作为关键投资者和安全合作伙伴参与其中 [7] - **科蒂** 股价上涨1.54% 因其向KKR出售Wella业务后将获得7.5亿美元的现金对价 [7] - **黑莓** 股价下跌5.75% 尽管其第三季度营收1.418亿美元超过分析师预期的1.374亿美元 调整后每股收益0.05美元也超过预期的0.04美元 [7] - **耐克** 股价大跌10.06% 尽管其第二季度业绩超预期 但在电话会议上公司预计第三季度因关税影响将面临利润率收窄和中国市场营收下降 [13] - **联邦快递** 股价下跌1.04% 尽管其公布了2026财年第二季度乐观的财务业绩并上调了2026财年全年指引 [13] 大宗商品、加密货币与全球市场 - 纽约早盘交易中 原油期货下跌0.30% 徘徊在每桶55.83美元附近 [12] - 黄金现货价格下跌0.07% 至每盎司4,329.37美元 其上次历史高点为每盎司4,381.6美元 美元指数现货上涨0.25%至98.6730水平 [14] - 比特币价格上涨0.92% 至每枚88,052.39美元 [14] - 亚洲市场周五普遍收高 包括印度NIFTY 50、澳大利亚ASX 200、香港恒生指数、中国沪深300、韩国Kospi和日本日经225指数 欧洲市场早盘也走高 [14] 政策与监管动态 - 美国总统特朗普周四签署行政命令 指示联邦机构放松对大麻的监管 这标志着几十年来联邦大麻政策最重大的转变之一 [2] 待关注经济数据与事件 - 投资者周五将关注纽约联储主席约翰·威廉姆斯在美东时间上午8:30的讲话 以及11月成屋销售数据和12月消费者信心数据 这些数据将在美东时间上午10:00前发布 [11]

核心宏观动态 - 美国11月消费者价格指数同比上涨2.7% 低于预期的3.1% 为10月下旬以来首次CPI报告 [1] - 日本11月CPI同比涨幅从3%微降至2.9% [1] - 日本央行于12月19日宣布加息25个基点至0.75% 为该国30年来最高利率水平 [2] 市场反应与资金流向 - 通胀降温触发风险资产资金流入 尽管日本加息 标普500指数上涨0.79%至6,774.7点 [3] - 全球加密货币总市值增长0.7%至2.93万亿美元 [3] - 比特币价格上涨1.2%至接近88,000美元 以太坊价格上涨4%至2,950美元 [4] - 分析认为风险资产很好地消化了通胀下降与利率上升的混合消息 [4] 机制与影响分析 - 日本加息可能增强日元并吸引资本流入日本 [2] - 利率上升也可能促使资金从加密货币等高风险资产流向更安全的债券和货币头寸 从而在全球范围内收紧流动性 [2] - 有观点认为通胀降温不仅可能引发年底上涨行情 还可能为2026年更多降息铺平道路 [3] 未来关注焦点 - 后续需关注的美联储信号、日元未来数月走势以及全球流动性水平 [4]

全球宏观经济与央行政策 - 主要央行（美联储、欧洲央行、英国央行、日本央行）对经济前景均缺乏能见度，内部存在巨大分歧，政策方向（加息、降息、量化宽松、量化紧缩）在2026年前均有可能[3][4] - 英国央行在最新决策中出现显著内部分歧，而欧洲央行对经济增长和欧洲经济的韧性表态略显乐观[4] - 日本央行正处于政策正常化路径上，市场关注其2026年的前瞻指引，新政府的政策方向尚不明确[4][5] - 美联储在过去12个月内分歧日益加剧，改变了以往行动高度一致的模式，反映出对中性利率、通胀、就业及政治风险方向缺乏清晰判断[10][11] 美国经济数据解读 - 近期美国就业数据喜忧参半：U6广义失业率高达8.7%，为2021年8月以来的最高周期性水平，且寻找新工作所需时间显著延长[7] - 另一方面，工作时长增加且未出现大规模裁员，经济呈现“既死又活”的矛盾状态[7][8] - 消费者价格指数（CPI）的主要驱动因素是住房成本，但劳工统计局（BLS）对缺失月份的数据采用了零假设，这可能无法真实反映潜在支出，导致11月数据的可靠性及其对2026年的预测意义存疑[8][9] 人工智能（AI）与科技行业 - 市场对AI领域存在担忧，包括估值是否处于泡沫、企业因现金耗尽而增加借贷、以及倍数扩张等现象，这些都是泡沫的迹象[13][14] - 当前AI投资需求主要来自设备采购（如数据中心、芯片），而非终端用户需求，且企业支出大幅升级[13][14] - 尽管存在泡沫迹象，但目前杠杆仍总体可控，投资受到约束，且AI发展仍处于早期阶段，泡沫在2026年破裂的可能性较低[14][15][16] - 类似比特币价格若飙升至5万或6万美元，可能对整个AI产业链（包括数据中心、芯片等）产生冲击，但目前发生此类风险的可能性不大[15]

市场整体表现 - 美股主要指数在低于预期的11月CPI数据公布后收高 道琼斯指数上涨0.1% 纳斯达克综合指数上涨1.4% 标准普尔500指数上涨约0.8% 但尾盘出现抛售压力 [1] - 纳斯达克100指数表现领先 “MAG 7”科技股全部上涨 特斯拉上涨3% Meta、亚马逊、Alphabet、英伟达上涨近2% [2][3] - 美光科技因强劲财报推动芯片板块上涨 股价上涨超过10% [3] - 比特币价格未能守住高位 从早间约88,000美元回落至约84,000美元 [4] - 商品市场方面 油价小幅上涨 黄金期货和白银价格从近期高点有所回落 [5] 美联储主席任命前景 - 下任美联储主席的竞争在前美联储理事凯文·沃什和国家经济委员会主任凯文·哈塞特之间展开 [6][7] - 根据Poly Market的预测赔率 哈塞特目前似乎领先 获得提名的几率超过50% [7] - 两位候选人均倾向于降低利率 符合总统提出的标准 [8] - 沃什认为人工智能将提高生产率并压低通胀 为降息铺平道路 他同时支持缩减美联储资产负债表规模 [8][9] - 市场存在对哈塞特独立性的担忧 担心其与总统关系密切可能影响货币政策决策 哈塞特本人对此予以反驳 [10][11] - 美联储理事克里斯·沃勒也在候选人之列 但其获提名赔率远低于两位“凯文” [12] 通胀数据与经济展望 - 11月消费者价格指数显示通胀降温 但部分经济学家质疑数据存在收集问题 导致降幅过大而显得不真实 [13][14] - 市场因对数据可信度的怀疑而未充分定价美联储的降息路径 [15] - 尽管通胀可能正在降温 但过去五年累积的价格上涨仍影响消费者信心和负担能力 价格水平仍是关注重点 [16][17] - 经济学家预计关税对通胀的影响将持续到明年上半年 带来约30至50个基点的影响 核心通胀可能维持在2.2%至2.5% 略高于美联储目标 [18][19][20] - 第三季度GDP增长预期强劲 可能接近或超过4% 人工智能和财富效应是推动因素 [21][22] - 对明年GDP增长的预测高于共识 达到2.4% [24] 联邦快递财报 - 联邦快递第二财季业绩超预期 每股收益为4.82美元 高于市场预期的4.12美元 营收为235亿美元 高于预期的228亿美元 [27] - 第二财季营业利润率为6.9% 高于6.07%的预期 [28] - 公司上调全年调整后每股收益指引至17.80-19.00美元区间 [28] - 公司计划在2026年6月1日完成其货运业务的拆分并上市 [29] - 财报公布后 股价在盘后交易中 initially 上涨约1.5% [28][30] 大麻行业政策动态 - 总统签署行政命令 加快将大麻从一级管制物质重新分类为三级管制物质的进程 [31][33] - 重新分类将承认大麻具有合法的医疗用途 将其与氯胺酮或含可待因的泰诺等药物归为同类 [34] - 此举是该行业的一个主要立法胜利 但过程尚未完成 导致相关股票在最初上涨后回落 [32][35] - 行政命令仅加快程序 不涉及大麻联邦合法化 且可能引入更多制药公司参与竞争 并增加产品上市成本 [36][37] - 大麻股多年来表现逊于主要股指 若重新分类在2026年生效 可能为公司带来更好的税收优惠 [38][39] 耐克财报与业务分析 - 耐克第二财季营收为124.4亿美元 略高于市场预期的122亿美元 每股收益为0.53美元 [40] - 第二财季毛利率为40.6% 符合市场预期 大中华区息税前利润为1.91亿美元 低于市场预期的约3.35亿美元 库存为77.3亿美元 低于78亿美元的预期 [41][42] - 财报公布后 股价在盘后交易中 initially 下跌约1% [42] - 公司营收仅增长1% 远低于正常的中高个位数增长水平 且利润率低于正常值 [45] - 业绩疲软部分归因于为清理旧款商品而进行的折扣促销 以及关税影响 [46][53] - 公司正处于转型期 已重组架构 改为按运动项目分类 旨在加强其与体育的联系 [47][50] - 越南作为首要采购国受到高关税冲击 影响了毛利率 且影响可能持续未来几个季度 [54][55] 露露乐蒙管理层变动 - 埃利奥特管理公司已建立超过10亿美元的露露乐蒙股份 并与零售业高管简·尼尔森合作 后者被视为潜在的CEO候选人 [56] - 简·尼尔森在蔻驰和拉夫·劳伦公司有过成功履历 被视为强有力的CEO候选人 [57][58] 未来关注要点 - 周五将公布嘉年华邮轮、卡格拉和兰姆西部等公司财报 预计嘉年华邮轮每乘客收入将增长约5.3% 其2026年近一半的行程已被预订 [59] - 周五将公布11月成屋销售数据 预计年化率为415万套 高于10月数据 [60] - 周五将公布12月消费者信心指数终值 预计小幅上升至53.5 但仍处于历史低位 [61]

全球股市表现 - 周四海外股市涨跌互现 欧洲斯托克50指数收涨+1.06% 中国上证综指收涨+0.16% 日本日经225指数跌至三周低点 收跌-1.03% [1] - 美国三大股指周四收高 标普500指数收涨+0.79% 道琼斯工业指数收涨+0.14% 纳斯达克100指数收涨+1.51% [6] - 十二月E-迷你标普500期货上涨+0.74% 十二月E-迷你纳斯达克100期货上涨+1.41% [6] 宏观经济数据与央行政策 - 市场预计美联储在1月27-28日会议上降息25个基点的概率为27% [1] - 美国11月CPI同比上涨+2.7% 低于预期的+3.1% 核心CPI同比上涨+2.6% 低于预期的+3.0% 为4.5年来最小涨幅 [3][4] - 美国12月费城联储商业展望调查意外下降-8.5至-10.2 弱于预期的上升至2.3 [2][8] - 美国10年期国债收益率下降-3.9个基点至4.114% 并跌至1.5周低点4.10% [4][7] - 10年期盈亏平衡通胀率跌至8个月低点2.208% 降低了通胀预期 [8] - 欧洲央行维持存款便利利率在2.00%不变 将2025年欧元区GDP预测从1.2%上调至1.4% 维持2025年剔除食品和能源的通胀预测在2.4%不变 [10] - 英国央行以5-4投票结果将官方银行利率下调-25个基点至3.75% 并表示利率可能继续逐步下行 [12] - 利率互换市场预计欧洲央行在2月5日下次会议上降息-25个基点的概率为1% [12] 行业与板块动态 - 芯片股在周三暴跌后反弹 领涨股市 [5] - “科技七巨头”股票周四走强 为整体市场提供支撑 [5] 重点公司表现 - 美光科技收盘大涨超+10% 领涨芯片股 公司公布第一季度营收136.4亿美元 高于市场预期的129.5亿美元 并预测第二季度营收在183亿至191亿美元之间 远高于市场预期的143.8亿美元 [5][13] - 多家芯片公司股价显著上涨 Sandisk、西部数据、拉姆研究收盘涨超+6% 希捷科技控股涨超+5% KLA Corp涨超+4% 迈威尔科技涨超+3% 应用材料、安森美半导体、超威半导体、阿斯麦涨超+2% [13] - “科技七巨头”中 特斯拉收盘涨超+3% 亚马逊和Meta Platforms涨超+2% Alphabet、英伟达、微软涨超+1% 苹果微涨+0.13% [14] - Trump Media & Technology Group收盘暴涨超+44% 因其同意与TAE Technologies进行全股票合并 交易价值超60亿美元 [14] - Rivian Automotive收盘涨超+14% 因Baird将其评级从中性上调至跑赢大盘 目标价25美元 [15] - GE Vernova收盘涨超+4% 因Jeffries将其评级从持有上调至买入 目标价815美元 [15] - Cytokinetics收盘涨超+4% 因高盛将其评级从中性上调至买入 目标价95美元 [15] - Lululemon Athletica收盘涨超+3% 因《华尔街日报》报道Elliott Investment Management已建立超10亿美元的公司股份头寸 [16] - 默克公司上涨超+1% 因BMO Capital Markets将其评级从市场表现上调至跑赢大盘 目标价130美元 [16] - Insmed收盘大跌超-15% 因其中期临床试验未能达到主要或次要疗效目标 导致项目终止 [17] - Birkenstock Holding Plc收盘大跌超-11% 因其预测2026年调整后息税折旧摊销前利润为7亿欧元 远低于市场预期的7.578亿欧元 [17] - FactSet Research Systems收盘大跌超-7% 领跌标普500指数成分股 因其预测全年营收在24.2亿至24.5亿美元之间 中点低于市场预期的24.4亿美元 [18] - Cinemark Holdings收盘跌超-6% 因摩根士丹利将其评级从增持下调至持股观望 [18] - Lennar收盘跌超-3% 因加拿大皇家银行资本市场将其评级从板块表现下调至表现不佳 目标价95美元 [18] - Maplebear Inc. 收盘跌超-1% 因路透社报道美国联邦贸易委员会正在调查其Eversight AI定价工具 [19]

Inflation eased its grip on the American consumer in November, with prices rising 2.7% from a year earlier, the Labor Department said in a Dec. 18 report. The annual inflation rate had crept as high as 3% in September. The slightly lower rate for November reflected smaller price increases for gasoline and new vehicles, among other items. Core inflation, which excludes volatile food and energy items and is watched closely by the Federal Reserve, came in at 2.6% in November – the lowest rate since 2021. ...