核心观点 - 麦当劳正押注于人工智能、手工裹粉鸡肉和90年代风格餐厅的回归，以赢回流失至汉堡王等竞争对手的顾客 [1] 投资与财务计划 - 公司计划在2036年前投资85亿美元用于餐厅技术升级，包括租金减免和资本支出 [2] - 其中约50亿美元的投资目标在2030年前完成 [2] - 公司鼓励加盟商分阶段采纳该计划，但一位加盟商表示，在原料、劳动力和租金成本上升及高利率环境下，进行昂贵的重新设计存在困难 [2] - 麦当劳CFO Ian Borden认为该计划将为运营商和公司带来强劲回报 [3] - 麦当劳股价今年迄今下跌18%，而汉堡王母公司Restaurant Brands International股价上涨4.6%，标普500指数上涨13% [3] 餐厅设计与改造 - 加盟商需每10年进行一次餐厅外观和感觉的改造升级 [3] 食品战略与市场目标 - 公司推出名为“Make it Golden”的战略，聚焦食品、服务和员工培训 [4] - 在汉堡王改进鸡块配方后，麦当劳正试点手工裹粉鸡肉产品 [4] - 该鸡肉产品为冷冻、腌制、蘸浆后手工裹粉，关键步骤是翻转七次 [4] - 公司目标是实现1.5%的市场份额增长，主要由鸡肉和饮料品类（包括精制汽水）驱动 [5] - 公司计划在2027年初在美国更多餐厅扩大手工裹粉鸡肉试点 [5] - 全球首席餐厅官Jacques Mignault表示，该新品在亚洲市场的口味和质量上“实际上击败了竞争对手” [5] - 公司已开始测试带骨鸡翅 [5]

核心观点 - 麦当劳正押注于人工智能、手工裹粉鸡肉和90年代风格餐厅的回归，以赢回流失至汉堡王等竞争对手的顾客 [1] 战略投资与财务目标 - 公司计划在2036年前投资85亿美元用于餐厅技术升级，其中约50亿美元将在2030年前投入 [2] - 该战略增长计划旨在推动2027年全系统销售额增长近2.5%，到2030年放缓至约2% [3] - 麦当劳股价今年迄今下跌18%，而汉堡王母公司股价上涨4.6%，标普500指数上涨13% [4] 餐厅设计与加盟商压力 - 加盟商需每10年进行一次餐厅外观改造，但面临高食材、劳动力和租金成本，在高利率环境下难以承担昂贵重新设计 [2][3] - 公司CFO Ian Borden表示该计划将为运营商和公司提供强劲回报 [3] 食品战略：手工裹粉鸡肉 - 公司推出“Make it Golden”战略，聚焦食品、服务和员工培训，以应对汉堡王鸡块配方的改进 [5] - 公司正在试点手工裹粉鸡肉，产品为冷冻、腌制、蘸浆后手工裹粉，关键步骤是翻转鸡肉七次 [5] - 公司目标是在鸡肉品类中占据1.5%份额，并计划在2027年初将试点扩展至更多美国餐厅 [6] - 全球首席餐厅官表示，该新品在亚洲市场“在口味和质量上实际击败了竞争对手”，公司也已开始测试带骨鸡翅 [6]

公司核心事件 - Nauticus Robotics宣布将对其已发行普通股进行1比6的反向股票分割[1] - 该反向分割比例已在2026年5月27日举行的年度股东大会上获得股东批准[1] - 反向分割的目的是将每6股普通股合并为1股，并相应提高每股股价[2] 反向分割原因 - 主要目标是提高股价，以满足纳斯达克资本市场的最低买入价要求[3] - 更高的股价可以使股票对更广泛的投资者群体更具吸引力，包括有最低投资价格门槛的机构投资者[3] 对现有股东的影响 - 每持有6股Nauticus普通股的股东将自动合并为1股[4] - 零碎股将向上取整至最接近的整股[4] - 此次调整不会改变股东在公司中的持股比例或Nauticus的整体价值，股价将相应调整[4] - 现有股东将保留与反向分割前相同的Nauticus持股比例[4] 生效时间与交易安排 - 反向股票分割预计于2026年9月24日晚上8点01分生效[5] - 纳斯达克将于2026年9月24日晚上约7点50分暂停交易[5] - 预计将于2026年9月25日上午约9点重新开放证券交易[5] - Nauticus普通股预计将于2026年9月25日市场开盘时以分割后基础开始交易，股票代码仍为“KITT”，新CUSIP编号为63911H 504[5] 股东操作指引 - 以电子记账形式持有股票的股东无需采取任何行动即可获得分割后的股票[6] - 持有纸质证书的股东将收到过户代理人Continental Stock Transfer and Trust的指示[6] 公司业务概况 - Nauticus Robotics开发用于海洋产业的自主机器人[8] - 自主性需要广泛使用传感器、人工智能和有效的感知与决策算法，使机器人能够适应不断变化的环境[8] - 公司商业模式包括使用机器人系统提供服务、销售车辆和组件，以及向商业和国防业务领域许可相关软件[8] - Nauticus已设计并正在测试和认证新一代车辆，以降低运营成本并收集数据来维护和运营各种海底基础设施[8] - 除了独立的服务产品和面向未来的产品外，Nauticus的海洋机器人方法还开发了一系列用于改造/升级传统ROV操作和其他第三方车辆平台的技术产品[8] - Nauticus的服务为客户提供必要的数据收集、分析和海底操控能力，以支持和维护资产，同时减少其运营足迹、运营成本和温室气体排放，改善海上健康、安全和环境暴露[8]

公司战略与财务目标 - 麦当劳宣布新的财务目标，旨在提高运营利润率，并计划通过培训项目改善食品质量，同时为加盟商提供财务支持以投资餐厅[1] - 公司于6月推出最新增长战略“McDonald's NEXT”，核心支柱包括新餐厅设计、更美味的食品和饮料、消费者主导的创新以及提升员工服务[2] - 公司计划通过“Restaurant NEXT”进行餐厅改造，包括设备、技术和运营改进，并引入人工智能驱动的操作系统“ArchIQ”[4] - 到2030年，麦当劳目标将运营利润率提升至低至中50%区间，而2025年公司报告的运营利润率为46.1%[8] - 部分利润率扩张将来自一般及行政开支削减，到2030年，公司预计系统销售额的约1.9%将用于G&A，而2026年该比例为2.2%[9] 投资与加盟商支持 - 到2036年，麦当劳计划投入高达85亿美元，以加速加盟商在餐厅改善计划中的投资[5] - 其中约50亿美元的支持将在2030年前完成，公司预计2027年至2030年间将额外投入15亿至20亿美元资本支出以加速NEXT计划，此外每年常规资本支出约30亿美元（2025年资本支出为34亿美元）[6] - 公司认为升级将提升餐厅效率，预计平均每家美国餐厅年现金流增加约10万美元，且该计划约需四年时间收回加盟商投资[7] 销售增长与市场扩张 - 麦当劳计划通过新店开张推动全球销售增长，预计2026年新餐厅开业将贡献系统销售额增长的约2.5%[9] - 到2030年，新餐厅预计仅贡献系统销售额增长的约2%[10] - 公司希望在鸡肉和饮料两个品类中，到2030年将全球市场份额各提升约1.5个百分点[10] - 麦当劳同时强调不会放弃牛肉业务，计划保持其在牛肉领域的领导地位[11] 运营与培训计划 - 公司推出“Make It Golden”多年员工培训计划，旨在确保一致性、改善食品质量和客户服务，该计划将于10月5日（雷·克罗克124岁生日）开始推广[12]

公司战略投资 - Verizon宣布投资7000万美元用于全国性AI培训项目[1] - 该投资旨在为求职者、小企业主和教育工作者提供AI培训[1] - 公司认为美国经济正在经历剧烈转型，因此启动此项培训计划[1] 合作伙伴与覆盖范围 - Verizon与Goodwill Industries等主要非营利组织合作[2] - 项目目标是为数十万人提供AI培训[2] - 培训资源来自IBM、Google、Anthropic等公司[2]

人工智能板块动态 - 人工智能交易重新进入高速增长阶段，分析师正在上调多家领先科技公司的盈利预期[1] - 在Investor's Business Daily的股票筛选器中，四只人工智能股票因分析师上调盈利预期而接近买入点[1] 个股表现 - 美光科技（MU）是其中一只表现火热的人工智能股票，已接近买入点[1] - Lumentum（LITE）正处于盘整阶段[1]

市场表现与驱动因素 - 美国股市在2026年第二季度录得自2020年以来最强季度表现，主要由对人工智能的热情推动 [1] - 罗素中型股指数中十大公司中有九家直接受益于AI数据中心繁荣，其中一家上涨257%，其余涨幅在17%至136%之间 [1] - 一小部分AI相关股票贡献了该指数年初至今的大部分回报，逆转了年初更广泛的市场参与格局 [1] 基金业绩 - Madison Mid Cap Fund的Y类份额在第二季度回报率为8.58%，而罗素中型股指数的回报率为13.83% [1] 投资组合观点 - 该基金认为其中型股投资组合结合了强劲的长期增长前景与应对潜在挑战的韧性 [1] - 基金前五大持仓包括MKS Inc、Amphenol、Arista Networks、Bio Techne和Waters [3] MKS Inc公司分析 - MKS Inc是一家领先的科技公司，为半导体制造、电子与封装以及特种工业应用提供先进的基础技术解决方案 [2] - 截至2026年9月22日，MKS Inc收盘价为每股260.37美元 [2] - 过去一个月MKS Inc下跌4.19%，但过去一年股价上涨110.08% [2] - MKS Inc市值为176亿美元，52周交易区间为119.62美元至447.62美元 [2] - MKS Inc是基金第二季度的前五大贡献者之一 [3] - MKS Inc用于半导体制造过程的仪器和设备正经历加速增长，因为半导体（尤其是存储芯片）供应紧张且产能扩张计划正在进行中 [3]

市场整体表现与宏观环境 - 当前市场情绪积极，道指期货上涨约16点，标普期货上涨6点，纳斯达克期货下跌20点，纳斯达克和纳斯达克100指数昨日均收于历史高位[1] - 市场对地缘政治风险和油价波动等负面消息表现出韧性，标普500距离历史高点不到1%，道指仅下跌约5.5%[2][3] - 尽管美联储加息，但企业盈利处于历史高位，消费者和经济保持强劲，这是市场持续上涨的核心支撑[4][5] - 公司内部观点认为下半年将面临更多逆风，通胀粘性较强，美联储偏鹰派，可能在12月再次加息[6] 企业盈利与信贷市场 - 公司私募信贷部门从事的中端市场贷款中，70%的借款企业自身业绩超出模型预期[5] - 信贷利差仍然较紧，市场并未预期大规模违约，企业盈利强劲是吸收高利率债务的基础[7][19] - 公司认为只要企业盈利保持强劲，市场将继续上行[5] 技术与生产力 - 当前生产力增长率为2.5%，公司认为这并非来自人工智能，因为尚未有企业真正掌握如何应用AI[7] - 除了AI，还有其他重要技术如3D打印（例如打印耳朵）、生物制剂、新药管线、个性化医疗等，这些技术本身值得关注[10][11] - AI需要时间才能产生实质性影响，类似iPhone和电力技术的历史，电力花了30年才进入制造业[13] - AI未来可能增强现有技术进步，但尚未在系统中体现[12] 科技股与市场结构 - 公司对“七巨头”科技股存在担忧，因为这些公司已从轻资产模式转向资本密集型模式，且部分支出尚未完全体现在损益表中[19] - 尽管指数上涨，但周一出现更多股票创52周新低而非新高，类似情况上次发生在1999年12月（互联网泡沫前几个月），这可能表明科技股估值过高[17][18] - 但今年迄今市场已出现一定程度的广度扩大[19] 消费者与监管环境 - 消费者仍在持续支出，这是企业盈利强劲的根本驱动力[9] - 与上届政府相比，当前政府的监管环境更为友好，这对企业有利[9]

核心观点 - CoreWeave宣布Harell Data将部署其平台于CoreWeave Cloud，用于运行训练、微调和推理工作负载 [1] - AI模型构建团队面临结构性难题：严肃数据集需耗费数年及数百万美元才能产出，高质量数据生产方需要安全保护、共享或变现数据的方法 [1] 公司业务部署 - Harell Data将使用CoreWeave Cloud平台进行AI模型的训练、微调和推理工作负载 [1] 行业结构性挑战 - 高质量数据集的生成需要数年时间和数百万美元投入 [1] - 数据生产方缺乏安全保护、共享或变现其数据的方式 [1] - 当前行业存在将数据交给他人进行训练的痛点 [1]

Investor Presentation September 2026 Safe Harbor This presentation includes forward looking statements. These statements reflect our expectations about future operating and financial performance and speak only as of the date of this presentation. Actual results, performance, or developments could differ materially from those expressed or implied by the forward looking statements contained in this presentation as a result of known and unknown risks, uncertainties, and other factors including those identified ...