报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 多晶硅主力合约低位反弹但基本面缺乏持续反弹驱动，区间弱势运行为主，07 合约继续下行阻力递增 [4] 各部分总结 行情回顾与展望 - 多晶硅主力合约 PS2508 收盘价 33585 元/吨，涨幅 1.93%，成交量 62835 手，持仓量 51277 手，净减 5586 手 [4] - 供需矛盾未因“抢装”结束激化，终端压力将向上游传导，6 月第 2 周产量 2.2 万吨，月度产量约 10 万吨，丰水期增产难兑现 [4] - 下游光伏终端“抢装”尾声，需求回落至 40GW 左右，硅片和电池片库存连续 9 周累库，政策真空期无需求利好 [4] 行情要闻 - 截至 06 月 16 日，多晶硅仓单数量 2600 手，较上一交易日无变化 [5] - n 型复投料成交均价 3.75 万元/吨，n 型颗粒硅成交均价 3.45 万元/吨，p 型多晶硅成交均价 3.13 万元/吨，环比均持平 [5] - 中国有色金属工业协会定于 6 月 24 - 26 日在四川乐山召开“2025 年中国（乐山）硅产业链发展大会” [5]

报告基本信息 - 报告日期为2025年05月14日 [2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 多晶硅06合约先强后弱，减产消息刺激远月大涨，近月交割品短缺博弈加剧价格波动，但集中减仓削弱逼仓力度，减产挺价消息主要提振远月预期 [4] - 供应端硅料月度供应保持在9 - 10万吨，需装置更大幅度减产实现供需平衡，丰水季或有增产预期，远月继续减产10%以上现货市场有望去库 [4] - 弱现实体现在下游光伏终端“抢装”进入尾声，需求环比明显下降，多晶硅、硅片和电池片均连续5周累库 [4] - 近月交割品短缺逻辑或远月减产逻辑提振多晶硅多头资金偏好，短线均为偏多走势，但上行阻力边际递增，若浮盈保护较弱则短线操作需谨慎 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 多晶硅06合约PS2506收盘价38270元/吨，涨幅0.91%，成交量32.20万手，持仓量52252手，净减17165手 [4] 行情要闻 - 截止05月14日，多晶硅仓单数量20手，较上一交易日持平 [5] - 有传闻称业内计划由硅料行业排名前六厂商收购剩余所有硅料产能，某头部厂商提议减产挺价并设置目标区间，方案能否成行未知 [5] - 相关企业高管、投资者热线表示未听说硅料头部企业有“收储计划”，提到硅料产能供需博弈状况，部分头部硅料企业产能利用率在20% - 30%之间或比30%多一点 [5] - 国内六大硅料厂之一的某企业总经理称行业出路需共同努力减少库存 [5]