报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇需求虽无明确利好，但连续去库且库存处于同期偏低水平，或有小反弹 [3][78] - 产业链去库超预期，对甲醇略微偏利多，建议转入偏强震荡思路，关注反弹机会 [3][78] - 单边策略建议转入偏强震荡思路，对冲策略建议观望 [3][78] 根据相关目录分别进行总结 现货市场 - 甲醇现货市场价格本周震荡，华东港口继续去库，盘中基差报价震荡，周五基差报价05 + 40元/吨附近，4月下纸货基差报价05 + 20元/吨 [6] 基差价差 - 甲醇基差报价本周震荡走弱，4月下纸货基差报价在05 + 20元/吨左右 [14] - 甲醇沿海地区基差震荡，内地基差震荡，本周内地和西北地区市场价格震荡 [20][29] - 甲醇华东与内陆地区价差震荡走弱 [37] - 价差建议暂时观望 [45] - PP - 3MA价差本周震荡走弱，多PP空MA策略考虑减持，待回调后继续操作 [50] 产业链利润 - 春季检修开始兑现，甲醇开工率下降 [57] - 甲醇检修装置复产较多，产量开始增加 [60] - 二甲醚开工率震荡走强，甲醛开工率震荡，西北甲醇制烯烃开工率高位震荡 [67] - 本周甲醇制烯烃装置开工率震荡走弱，需关注MTO装置开车情况 [70] 行情预期 - 甲醇需求虽无明确利好，但连续去库且库存处于同期偏低水平，或有小反弹 [3][78] - 产业链去库超预期，对甲醇略微偏利多，建议转入偏强震荡思路，关注反弹机会 [3][78] - 单边策略建议转入偏强震荡思路，对冲策略建议观望 [3][78]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇主力大幅下跌，伊朗矛盾逐渐缓解，甲醇强现实向弱预期转变，供应回归而需求见顶，多头故事在一季度基本结束 [12] - 甲醇上下游在一季度均有不同程度跌幅，自身估值较高，海外矛盾缓解后难以维持高估值，对甲醇抱偏弱态度 [12] - 虽短期内甲醇处于强去库现实，但盘面将交易弱预期，且国际原油大幅下跌会影响甲醇下游聚烯烃油制成本，对甲醇价格产生负面影响，甲醇大概率低开，后市价格将维持弱势 [12] 根据相关目录分别进行总结 周度产业链价格总览 - 期货方面，01合约今日2469，较上周跌59，较上月跌108；05合约今日2469，较上周跌96，较上月跌136；09合约今日2396，较上周跌56，较上月跌124；1 - 5价差较上周涨37，5 - 9价差较上周跌40，9 - 1价差较上周涨3 [3] - 国内市场方面，南线今日2140，较上周跌60，较上月跌20；北线今日2150，较上周跌55，较上月跌52.5等 [3] - 国际市场方面，CFR中国今日305，与上周持平，较上月跌40；CFR印度今日292，较上周跌17.5，较上月跌34等 [3] - 下游价格方面，乙烯（美金）今日855，与上周持平，较上月跌45；丙烯（美金）今日845，较上周跌25，较上月跌35等 [3] 甲醇产业链周度综述 - 估值观察 - 动力煤电煤消费进入淡季，虽有大秦线检修支撑，但下游库存充足且有进口煤补充，煤炭市场预计弱稳 [5] - 海外天然气价震荡 [6] - 下游单体丙烯下跌25美金 [7] 本周总结 - 供应方面，鹤壁煤化等多套甲醇装置重启，港口mto外采停止，内地压力提升，山东下游对高价抵触，刚需采购为主，西北待发减少，内地上涨乏力；国际甲醇装置开工上升，伊朗装置开工恢复，非伊开工提升，文莱、马来西亚装置有变动 [9] - 库存方面，本周港口和内地均去库 [9] - 需求方面，富德2.27已恢复，兴兴恢复开车，盛虹4.15检修一个月，渤化4月初检修20天，阳煤预计四月检修 [9] - 现货方面，本周港口基差走弱，基差05 + 85，1 - 3月伊朗发运量分别为17.6w、22.2w、33.5w [10] - 进出口方面，窗口对纸货继续倒挂 [10]