2024 年公司人工晶状体收入5.88 亿元，同比增长17.66%，销量同比增长44.93%，毛利率89.16%，均保 持稳定；角膜塑形镜收入2.36 亿元，同比增长8.03%，销量同比增长2.40%，毛利率85.68%，同比增长 0.55 pp。核心业务稳健增长，人工晶体在国家集采影响下价格受到影响，但规模效应和高端产品占比提 升使得整体毛利率保持稳定；近视防控领域，公司积极丰富产品布局，推出多种规格的离焦框架镜和离 焦软镜等防控产品，这使得公司近视防控整体营业收入同比增长20.79%。 持续加大研发投入，新业务快速增长 事件 公司发布2024 年年报和2025 年一季报。2024 年实现营收14.10 亿元，同比增长48.24%；归母净利润 3.88 亿元，同比增长27.77%；扣非归母净利润3.90 亿元，同比增长35.08%。2025Q1 公司实现营收3.57 亿元，同比增长15.07%；归母净利润0.93 亿元，同比下降10.05%；扣非净利润0.86 亿元，同比下降 12.83%。净利润下滑主要受人工晶体集采后，终端医院手术量减少、出厂价下滑等因素影响。 核心产品稳健增长 公司持续加大研发投入，拓 ...

经营情况 - 2024 年公司实现营业收入 40.27 亿元，同比增长 0.35%；归属于上市公司股东的净利润 4.29 亿元，同比下降 35.63%；总资产 79.24 亿元，归属上市公司股东的净资产 57.94 亿元 [2] - 2025 年第一季度，公司实现营业收入 10.93 亿元，同比增长 11.74%；归属于上市公司股东的净利润 1.50 亿元，同比下滑 4.00% [3] - 2024 年白内障业务营收 8.73 亿元，同比下滑 11.56%；眼后段业务营收 5.36 亿元，同比增长 0.19%；屈光业务营收 12.96 亿元，同比增长 7.44%；眼视光综合业务营收 10.69 亿元，同比增长 5.15% [3] 问答交流 医保影响与应对 - 2024 年 5 月起医保付费方式转变，公司眼病和白内障收入趋于平稳，将关注医保数据，提升机构等级，发挥专家优势，做好病种测算，开拓非医保项目 [3] 业务增速 - 2025 年第一季度屈光、眼视光综合、眼后段业务同比增长，白内障业务营收同比仍有小幅下滑，集采政策落地后有望企稳回升 [4][5] 眼视光业务发展 - 2024 年启动“365 近视防控模式”提供业务增量，2025 年将加快视光中心和区域眼科中心建设，通过 AI 赋能等措施提升门诊量，发力成人配镜业务 [5] 医保指南影响 - 《眼科类医疗服务价格项目立项指南（试行）》有利于推动行业技术创新、助力眼视光学科发展、利好疑难眼病诊疗技术优势 [5] 屈光新术式 - 全飞秒 4.0 客单价提升，首批装机医院占全飞比超 50%；蔡司新一代机器人全飞秒 VISUMAX 800 预计 5 月装机；已开展多例国产龙晶 PR 晶体手术 [6] 成都爱迪赋能 - 在人才培养、学科建设、信息化管理、品牌管理、供应链等方面为成都爱迪深度赋能 [7] 细分业务市场空间 - 老龄化推动老年性眼病诊疗需求增长，如 60 岁以上老年人白内障发病率达 80%，预计 2050 年患者增至 2.41 亿；老花眼 52 岁后发病率接近 100% [8] - 我国儿童青少年总体近视率 2022 年为 51.9%，近视防控政策推动屈光不正相关医疗服务市场发展 [9] - 我国干眼症患者超 2 亿，糖尿病患者接近 1.5 亿，眼表、眼底病诊疗需求增长 [9] 并购及自建规划 - “1236”战略明确管理 200 家医院布局规划，将在 24 个重点投资省份通过自建或并购扩张，执行节奏会综合调整 [10] 海外扩张计划 - 开启海外布局，近期重点考虑欧洲、亚洲并购标的，包括眼科医疗服务机构、上游设备和耗材生产商，正在招聘海外投资并购总监 [11]

报告公司投资评级 - 给予公司“增持”评级 [5] 报告的核心观点 - 屈光术式迭代有望驱动增长，强刚需项目稳健增长，盈利能力改善显著，成本控制成效初显，扩张步伐稳健，新院逐步产生贡献，预计2025 - 2027年公司归母净利润和EPS增长，给予“增持”评级 [3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 业绩简评 - 2024年公司实现收入26.78亿元（同比 - 1.46%），归母净利润 - 1.02亿元，扣非归母净利润 - 0.85亿元；2025Q1公司实现营业收入7.42亿元（同比 + 9.82%），归母净利润0.27亿元（同比 + 61.18%），扣非归母净利润0.28亿元（同比 + 48.37%） [2] 经营分析 - 屈光项目2024年收入12.27亿元（同比下降5.31%），毛利率47.02%（同比下降4.56pct），公司引进新技术巩固竞争优势；白内障项目收入5.76亿元（同比下降3.04%），呈“量增价减”态势，毛利率38.93%（同比下降4.44pct），公司采取措施应对集采影响；视光项目收入3.86亿元，同比下降2.60%；综合眼病项目收入4.70亿元，同比增长12.81% [3] - 2025Q1公司毛利率约为39.34%，管理费用率为12.44%（同比下降2.61pct），销售费用率为16.52%，同比基本持平，成本管控措施显效，新院对利润拖累或减轻，未来盈利能力有望改善 [3] 扩张步伐 - 公司坚持“全国连锁化 + 同城一体化”战略，聚焦中心城市并同城加密布局，新院成熟后有望为增长提供动力并改善盈利能力 [4] 盈利预测、估值与评级 - 预计2025 - 2027年公司分别实现归母净利润1.30/1.61/2.02亿元，同比NA/+24%/+26%；2025 - 2027年EPS分别为0.87/1.07/1.35元，对应PE分别为47/38/30倍 [5] 公司基本情况 - 2023 - 2027E营业收入分别为27.18亿、26.78亿、30.22亿、33.66亿、36.81亿元，增长率分别为57.50%、 - 1.46%、12.85%、11.38%、9.34%；归母净利润分别为2.68亿、 - 1.02亿、1.30亿、1.61亿、2.02亿元，增长率分别为1202.56%、 - 138.02%、N/A、23.64%、25.56% [9] 三张报表预测摘要 - 损益表、资产负债表、现金流量表展示了2022 - 2027E公司各项财务指标及比率分析，如主营业务收入、成本、毛利、费用、利润、现金流等情况及相关增长率、收益率、周转率、偿债能力指标等 [10] 市场中相关报告评级比率分析 - 不同时间内“买入”“增持”等评级数量及评分情况，评分作为市场平均投资建议参考，最终评分与平均投资建议有对照关系 [12][13]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [3] 报告的核心观点 - 公司屈光客单价提升有望拉动细分板块增长，白内障前期高基数逐步退坡有望带来增速回升；降本增效带来费用端下降，提质控费有望压缩费用端支出且全年具备持续性 [2] - 公司作为眼科医疗服务龙头，随着品牌力加强，经营韧性逐步显现，预计2025 - 2027年营业收入和归母净利润均有增长 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年公司营业收入209.83亿元（yoy +3.02%），归母利润35.56亿元（yoy +5.87%），扣非归母利润30.99亿元（yoy -11.82%）；25Q1公司营业收入60.26亿元（yoy +15.97%），归母净利润10.50亿元（yoy +16.71%），扣非归母利润10.60亿元（yoy +25.78%） [8] - 预计2025 - 2027年营业收入分别为230.90亿元/260.74亿元/292.24亿元，对应增速分别为10.0%/12.9%/12.1%；归母净利润分别为40.31亿元/47.00亿元/54.32亿元，对应增速分别为13.3%/16.6%/15.6% [3][4] 业务情况 - 2024年屈光业务收入76.02亿元（yoy +2.31%）；视光52.78亿元（yoy +6.42%）；白内障34.89亿元（yoy +4.87%）；眼前段项目18.97亿元（yoy +5.95%）；眼后段项目14.99亿元（yoy +8.22%）；其他项目收入11.42亿元（yoy -19.43%） [8] - 2024年陆续推出全光塑、全飞秒4.0等升级术式，2025年已推出全飞秒Pro并有望推出ICL V5晶体等，有望提升屈光手术平均客单价；人工晶体集采中选结果2024年5 - 6月落地实施，预计今年5月开始前期高基数效应逐步消化，白内障业务增速有望回归正常水平 [2] 费用情况 - 25Q1毛利率48.02%（yoy -0.28pct），销售/管理/研发/财务费用率分别为9.03%/12.63%/1.31%/0.70%，同比 -0.32/-0.82/-0.13/-0.49pct，期间费用率下降1.76pct [2] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|20,983|23,090|26,074|29,224| |增长率（%）|3.0|10.0|12.9|12.1| |归属母公司股东净利润（百万元）|3,556|4,031|4,700|5,432| |增长率（%）|5.9|13.3|16.6|15.6| |每股收益（元）|0.38|0.43|0.50|0.58| |PE|34|30|26|23| |P B|5.9|5.3|4.7|4.1| [4] 公司财务报表数据预测汇总 - 利润表、资产负债表、现金流量表等多方面数据预测，涵盖营业总收入、营业成本、各项费用、利润、资产、负债等指标及相关财务比率 [9][10]

文章核心观点 文章展示公司2025年一季报主要会计数据和财务指标、前10名无限售条件股东持股情况及分红送配方案情况 [1][2][3] 主要会计数据和财务指标 - 2025年一季报基本每股收益0.0000元，较2024年一季报的 - 0.0400元增100%，2023年一季报为 - 0.0200元 [1] - 2025年一季报每股净资产0元，较2024年一季报的0.52元降100%，2023年一季报为0.52元 [1] - 2025年一季报每股公积金0.14元，与2024年一季报持平，2023年一季报为0.18元 [1] - 2025年一季报每股未分配利润 - 0.91元，较2024年一季报的 - 0.61元降49.18%，2023年一季报为 - 0.61元 [1] - 2025年一季报营业收入2.08亿元，较2024年一季报的2亿元增4%，2023年一季报为2.16亿元 [1] - 2025年一季报净利润0.01亿元，较2024年一季报的 - 0.19亿元增105.26%，2023年一季报为 - 0.08亿元 [1] - 2025年一季报净资产收益率0.50%，较2024年一季报的 - 6.84%增107.31%，2023年一季报为 - 2.96% [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有15177.04万股，累计占流通股比29.87%，较上期变化9.92万股 [1] - 光正投资有限公司持有12916.87万股，占总股本比例25.41%，持股不变 [2] - KING JOIN GROUP LIMITED持有508.52万股，占总股本比例1.00%，持股不变 [2] - 乌鲁木齐绿保能教育咨询有限公司持有313.89万股，占总股本比例0.62%，持股不变 [2] - 宋益群持有232.33万股，占总股本比例0.46%，持股不变 [2] - 林炎德持有227.33万股，占总股本比例0.45%，为新进股东 [2] - 郝才明持有222.80万股，占总股本比例0.44%，为新进股东 [2] - 郝呈祥持有222.67万股，占总股本比例0.44%，为新进股东 [2] - 贾君华持有212.00万股，占总股本比例0.42%，较上期减56.00万股 [2] - 刘静芳持有160.75万股，占总股本比例0.32%，持股不变 [2] - 李明持有159.88万股，占总股本比例0.31%，持股不变 [2] - 寻艳红、邱琬书、罗文华退出前十大股东，退出前分别持股300.00万股、155.22万股、151.66万股，占总股本比例分别为0.59%、0.31%、0.30% [2] 分红送配方案情况 - 公司本次不分配不转赠 [3]

报名：首届全球骨科大会 | 参会须知 报名：首届全球心血管大会 | 重磅亮点 合作伙伴征集：2025全球手术机器人大会 2025年4月22日， 爱博 医疗 发布了2024年年报。 公司2025年一季度实现收入 3.57亿 元（同比+15.07%），归母净利润0.93亿元（同比-10.05%），扣非归 母净利润0.86亿元（同比-12.83%）。 2024 年 5 月起，人工晶状体国家集采政策陆续落地实施，受此影 响，终端医院手术量减少，手术价格下降，人工晶状体出厂价格也出现下滑，这直接导致了公司2025 年第一 季度手术业务收入和毛利的增速放缓。在近视防控领域，市场竞争日益激烈，竞品不断增多，公司角膜塑形镜 出厂价格因此略有下调，对公司业绩增长的贡献也有所减弱。此外，公司的隐形眼镜业务板块尚处于培育阶 段，目前对公司利润的贡献较小，未来还有较大的待提升空间。 2024年拆分 # 关于爱博 医疗 爱博诺德（北京）医疗科技股份有限公司成立于2010年4月21日，总部位于北京中关村国家自主创新示范 区。公司是一家专注于 眼科医疗器械研发、生产和销售 的高新技术企业，于2020年在科创板上市（股票代 码：688050 ...

融资与资本结构优化 - BVI Medical完成与TPG合作的10亿美元（约72.45亿人民币）战略融资，为近年来眼科器械领域最大的一笔融资 [2] - 融资资金用于偿还现有债务、增加股权资本，优化资本结构并降低财务杠杆，提升研发、生产扩张及市场拓展灵活性 [2] - TPG管理资产总额超过2460亿美元，此次投资体现其对眼科医疗市场的信心，并助力BVI挑战爱尔康、蔡司等巨头市场地位 [2] 核心产品与技术 - BVI旗下PhysIOL的三焦点人工晶状体FineVision系列（包括FineVision Trifocal HP、FineVision Trifocal Toric）与蔡司AT Lisa及爱尔康Panoptix为临床主流三焦点产品 [3][5] - FineVision HP采用CoPODize™专利技术，结合卷积与去卷积设计，提供全程视力矫正 [5] - PODEYE Toric单焦点人工晶状体针对日本市场设计，采用无闪辉材料与双C环式触角设计，结合Ridgetech技术确保稳定性 [6][7] - ISOPURE IOL采用等焦技术提供功能性中间视力，患者满意度高，尤其在减少眼镜依赖和光学现象方面 [9] - SERENITY系列（含Toric版本）采用ISOFOCAL光学技术，提供远视与中间视觉（66厘米范围），预计2025年推出 [11] 业务扩张与并购 - 2023年收购Medical Mix完善西欧直销网络，覆盖欧洲主要国家 [16] - 2024年收购Surgical Specialties Corporation眼科部门，增强一次性手术设备产品线，巩固市场主导地位 [16] - 2017-2024年通过收购Malosa、Vitreq、PhysIOL等公司，构建全眼科解决方案，覆盖白内障、视网膜手术等高价值领域 [14][15][16] 全球市场与竞争格局 - BVI业务覆盖全球90多个国家，核心产品包括人工晶状体（如FINEVISION®、SERENITY®系列）及视网膜手术耗材 [2][13] - 全球人工晶状体市场60%份额由爱尔康、强生、博士伦、蔡司占据，高端技术（如双焦点、三焦点）主要由这四家企业主导 [2] - 2023年比利时列日新工厂投产，提升人工晶状体制造与研发能力，释放增长机会 [2] 公司背景与品牌 - BVI Medical为全球领先眼科手术设备公司，专注白内障、视网膜、青光眼及屈光手术器械 [17] - 旗下品牌包括Beaver®（手术刀片）、Visitec®（灌注管）、PhysIOL®（人工晶状体）等，形成完整产品矩阵 [17]

为加强全球眼科医疗器械行业的交流合作，促进中国眼科医疗技术的创新发展，推动最新科技在眼科领域的应用 ，"眼未来"拟于 2025年4月17日 ， 在北京中关 村展示中心举办 首届全球眼科大会（ Global Ophthalmology Conference， GOC2025）暨创新颁奖典礼 。 诚挚邀请 眼科医疗领域的同仁们 共同探索眼科医疗 的未来趋势和智能化发展。 前期我们已经征集了面向企业和产品技术的奖项，也有医生、学者在咨询会议和奖项，特统一回答， 并补充征集面向个人的"科研创新转化奖" 。 3. 补充奖项 报名时间截止2025年3月16日23:00。 2024.6.28 思宇组织的全球医疗科技大会 【补充申报的奖项名称】 科研转化创新奖 Translational Research & Innovation Award 2025 参选标准 1. 适用人群 1. 经大会组委会商议，奖项颁发对象不包括医疗机构（公立医院、民营医院）单位主体。主要原因是评选标准难以掌握，担心有失公允。 2. 对于积极参与的医生（临床或非临）、学者（高校、科研院所），我们开放面向个人的、评估项目创新能力和转化可能性的 "科研创 ...

文章来源：眼未来 转载要求：首发24小时后可转载，需注明来源 为加强全球眼科医疗器械行业的交流合作，促进中国眼科医疗技术的创新发展，推动最新科技在眼科领域的应用 ，"眼未来"拟于 2025年4月17日 ， 在北京中关 村展示中心举办 首届全球眼科大会（GOC）暨创新颁奖典礼 。诚挚邀请 眼科医疗领域的同仁们 共同探索眼科医疗的未来趋势和智能化发展。 本文包括：暂定议程、白皮书提纲、评奖通知， 欢迎 眼科医疗器械公司、有意向分享的眼科医生和专家们 积极参与。 首届全球眼科大会 六 、 大会议程（暂定） （以实际邀约嘉宾的最终确定的题目为准） 上午场 一、活动时间： 2025年4月17日星期四（拟定） 二、活动地点： 北京市中关村自主创新示范区展示中心（海淀桥西北角） 三、主办单位： 眼未来｜思宇MedTech 四、会议规模： 现场参会嘉宾500人 五、 大会亮点： 1. 眼科创新主题演讲和圆桌论坛 ，覆盖眼科器械各个方向话题，集中展现企业家、创业者、临床专家、投资人等创新者风采。 2. 隆重的颁奖典礼 ，表彰在眼科医疗器械领域做出杰出贡献的企业和团队。 3. 白皮书发布， 覆盖最新产业前沿的《2025全球眼科创 ...

文章来源：眼未来 转载要求：首发24小时后可转载，需注明来源 为加强全球眼科医疗器械行业的交流合作，促进中国眼科医疗技术的创新发展，推动最新科技在眼科领域的应用 ，"眼未来"拟于 2025年4月17日 ， 在北京中关 村展示中心举办 首届全球眼科大会（GOC）暨创新颁奖典礼 。诚挚邀请 眼科医疗领域的同仁们 共同探索眼科医疗的未来趋势和智能化发展。 本文包括：暂定议程、白皮书提纲、评奖通知， 欢迎 眼科医疗器械公司、有意向分享的眼科医生和专家们 积极参与。 首届全球眼科大会 Global Ophthalmology Conference 2025 5. 创新产品展览 ，展示眼科前沿技术和产品。 六 、 大会议程（暂定） （以实际邀约嘉宾的最终确定的题目为准） 上午场 一、活动时间： 2025年4月17日星期四（拟定） 二、活动地点： 北京市中关村自主创新示范区展示中心（海淀桥西北角） 三、主办单位： 眼未来｜思宇MedTech 四、会议规模： 现场参会嘉宾500人 五、 大会亮点： 1. 眼科创新主题演讲和圆桌论坛 ，覆盖眼科器械各个方向话题，集中展现企业家、创业者、临床专家、投资人等创新者风采。 2. 隆重 ...