公司业务与市场地位 - 公司在中国眼科手术和近视防控市场具有较高的市场占有率和领先地位 [1] - 公司的视力保健业务正处于快速成长期 [1] - 公司正加速向高舒适性、功能性消费类产品市场拓展 [1] 公司发展前景与战略 - 公司对未来发展充满信心 [1] - 公司将持续、积极推进市场拓展 [1]

案件核心事实与处罚 - 中国证监会对自然人余韩操纵“博士眼镜”股票市场行为开出巨额罚单，没收违法所得5.11亿元，并处以5.11亿元罚款，合计罚没金额高达10.22亿元 [2][3] - 余韩的操纵行为发生在2019年6月25日至2024年8月16日期间，其控制使用“陈某某”等67个证券账户进行交易 [3][9] - 鉴于违法行为情节严重，证监会对余韩同时采取为期3年的证券市场禁入措施和为期3年的证券市场禁止交易措施 [4] 操纵市场行为的具体手段与影响 - 余韩通过集中资金优势、持股优势连续买卖操纵“博士眼镜” 在1252个交易日的操纵期内，其账户组在837个交易日参与交易，累计竞价买入1.106065亿股，金额21.10亿元，累计竞价卖出1.017057亿股，金额21.54亿元 [9] - 账户组持仓占流通股比例高，日均持有1391.33万股，占流通股的13.64%，有1026个交易日持仓比例超过10% [10] - 余韩在自己实际控制的账户之间进行交易（对倒交易），操纵期间共有212个交易日发生此类交易，成交量占市场成交量比例最高达到25.32% [11] - 操纵行为对股价产生显著影响，操纵期间“博士眼镜”股价从13.72元/股上涨至37.81元/股，涨幅达175.58%，同期深证成指下跌9.36%，偏离幅度达184.94个百分点 [16] 案件的特殊性与监管背景 - 本案是证监会2026年的1号行政处罚决定书，查处节奏快、处罚力度足，被视为2023年以来自然人操纵证券市场案金额最大的一张罚单 [4] - 2026年开年，监管将严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为作为重点，1月的系统工作会议和最高检会议均强调了对此类行为的从严惩治 [17] - 机构观点认为，此次重罚将对游资等投机力量形成震慑，可能使近期高波动“妖股”炒作降温，同时提振合规投资者信心，引导资金回归基本面投资 [18] 博士眼镜公司基本情况 - 博士眼镜成立于1993年，于2017年在深交所创业板上市，是国内眼镜零售行业第一家上市公司 [6] - 公司隶属于“眼科医疗”、“AI眼镜”等概念板块，曾在2024年因题材热度成为市场热门个股 [6] - 截至2026年1月23日收盘，博士眼镜股价为每股34.48元，总市值达78.56亿元，当日上涨1.98% [6]

案件核心事实与处罚 - 中国证监会对自然人余韩操纵“博士眼镜”股票市场行为开出巨额罚单 没收违法所得5.11亿元 并处以5.11亿元罚款 合计罚没金额高达10.22亿元 [1][2] - 余韩的操纵行为发生在2019年6月25日至2024年8月16日期间 控制使用了“陈某某”等67个证券账户进行交易 [2][8] - 除经济处罚外 证监会对余韩采取了为期3年的证券市场禁入措施以及为期3年的证券市场禁止交易措施 [2] 操纵市场行为的具体手段与影响 - 操纵期间共1252个交易日 账户组在837个交易日参与交易 累计竞价买入11060.65万股 金额21.10亿元 累计竞价卖出10170.57万股 金额21.54亿元 [8] - 账户组买入成交量占市场成交量比例超过10%的有181个交易日 超过20%的有45个交易日 日均持有1391.33万股 占流通股的13.64% 有1026个交易日持仓占流通股比例超过10% [9] - 账户组共有212个交易日在自己实际控制的账户之间交易“博士眼镜” 成交量占市场成交量比例超过10%的有12个交易日 最高达到25.32% [10] - 操纵期间“博士眼镜”股票价格从13.72元每股上涨至37.81元每股 涨幅达175.58% 同期深证成指下跌9.36% 偏离184.94个百分点 [14] 涉事公司背景与市场表现 - 博士眼镜成立于1993年 于2017年在深交所创业板上市 是国内眼镜零售行业第一家上市公司 隶属于“眼科医疗”“AI眼镜”等概念板块 [5] - 2019年至2025年 博士眼镜的年度股价涨幅依次为94.76%、2.90%、78.40%、-8.93%、-2.67%、162.1%、-18.74% 2026年至今涨幅为11.01% [6] - 截至1月23日收盘 博士眼镜当日上涨1.98% 最新价为每股34.48元 总市值达78.56亿元 [6] 案件的特殊性与监管背景 - 本案是证监会2026年1号行政处罚决定书 查处节奏快、处罚力度足 被认为是2023年以来自然人操纵证券市场案金额最大的一张罚单 [2][3] - 2026年开年 监管层多次强调将严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为 1月15日证监会系统工作会议及1月19日最高检会议均作出相关部署 [16] - 同期 浙江证监局对利用雪球账号荐股并进行反向交易的违法行为开出罚单 雪球平台也对22个违规财经大V账号作出永久封禁处置 [16][17] - 市场机构认为 此案将对游资、配资盘等投机力量形成震慑 引导资金回归基本面投资 长期利于净化市场交易生态 [17]

市场涨停及连板股概况 - 11月25日，A股市场共计96只个股涨停 [1] - 商业航天板块的航天动力实现2连板 [1] - 光通信板块的特发信息收获3连板 [1] 连板个股详情 - *ST苏昊连续5个交易日涨停，所属概念为创新药 [1] - 梦天家居连续5个交易日涨停，所属概念为家居 [1] - 实达集团连续4个交易日涨停，所属概念为智算中心 [1] - 特发信息连续3个交易日涨停，所属概念为光通信 [1] - 欢瑞世纪连续3个交易日涨停，所属概念为AIGC+短剧 [1] - 长江材料连续3个交易日涨停，所属概念为建材 [1] - 新华都连续3个交易日涨停，所属概念为跨境电商 [1] - 品高股份连续3个交易日涨停，所属概念为云计算 [1] - *ST万方连续3个交易日涨停，所属概念为军工 [1] - 航天动力连续2个交易日涨停，所属概念为商业航天 [1] - 广济药业连续2个交易日涨停，所属概念为医药生物 [1] - ST证通连续2个交易日涨停，所属概念为云计算+金融科技 [1] - 雷科防务连续2个交易日涨停，所属概念为商业航天+存储芯片 [1] - *ST中装连续2个交易日涨停，所属概念为建筑装饰 [1] - 金富科技连续2个交易日涨停，所属概念为包装 [1] - *ST熊猫连续2个交易日涨停，所属概念为烟花 [1] - 国晟科技连续2个交易日涨停，所属概念为固态电池 [1] 其他提及公司 - ST中珠所属概念为眼科医疗 [2]

强势个股 - 摩恩电气录得7连板，换手率34.88%，成交额20.38亿元，龙虎榜净买入额4827.76万元，最高价创一年来新高，所属电力设备行业 [1] - 孚日股份录得5连板，换手率29.45%，成交额24.95亿元，龙虎榜净买入额3751.78万元，最高价创一年来新高，所属纺织服饰行业 [1] - 东百集团录得6天4板，换手率8.12%，成交额6.4亿元，龙虎榜净买入额为-8025.2万元，最高价创一年来新高，所属商贸零售行业 [1] - 天际股份录得4天3板，换手率28.66%，成交额60.67亿元，龙虎榜净买入额为-7717.3万元，最高价创一年来新高，所属电力设备行业 [1] - 安泰集团录得2连板，换手率31.41%，成交额15.83亿元，龙虎榜净买入额8834.01万元，所属煤炭行业 [1] 市场指数 - 上证综指下跌0.07%，收于4000.14点 [1] - 深证成指下跌0.36%，收于13240.62点 [1] - 创业板指下跌0.39%，收于3122.03点 [1] - 沪深两市A股共计77只个股涨停 [1] 强势概念板块 - 细胞免疫治疗概念板块涨幅2.2%，涨停成分股占比10.17%，上涨成分股占比71.19% [2] - 可燃冰概念板块涨幅1.81%，涨停成分股占比7.14%，上涨成分股占比64.29% [2] - 猴痘概念板块涨幅1.57%，涨停成分股占比4.0%，上涨成分股占比76.0% [2] - 血氧仪概念板块涨幅1.56%，涨停成分股占比4.55%，上涨成分股占比63.64% [2] - 芬太尼概念板块涨幅1.39%，上涨成分股占比100%，无成分股跌停 [2]

投资评级 - 维持"增持"评级 [3][5] 核心观点 - 2025H1营业总收入115.07亿元同比增长9.12% 归母净利润20.51亿元同比增长0.05% [1][5] - 2025Q2营业收入54.81亿元同比增长2.47% 归母净利润10.01亿元同比下降12.97% [1][5] - 预计2025-2027年收入233.31/265.45/301.28亿元 同比增长11.2%/13.8%/13.5% [3] - 预计2025-2027年归母净利润40.70/48.47/58.67亿元 同比增长14.5%/19.1%/21.0% [3] 海外业务表现 - 欧洲地区收入12.20亿元同比增长20% 占比10.60% [1] - 东南亚地区收入2.06亿元同比增长9.83% [1] - 境外已布局169家眼科中心及诊所 形成全球医疗服务网络 [1] 国内区域表现 - 华北地区收入9.87亿元同比增长18.38% [2] - 华东地区收入18.62亿元同比增长11.44% 占比16.18% [2] 业务板块表现 - 屈光收入46.18亿元同比增长11.14% [2] - 视光收入27.20亿元同比增长14.73% [2] - 白内障收入17.81亿元同比增长2.64% [2] - 眼前段收入10.31亿元同比增长13.06% [2] - 眼后段收入7.85亿元同比增长9.02% [2] 运营指标 - 门诊量924.83万人次同比增长16.47% [2] - 手术量87.9万例同比增长7.63% [2] - 引进蔡司VISUMAX800设备及SMILEpro微创手术 [2] - 引进全球第二款IGF-1R抗体药物 [2] 财务预测指标 - 预计2025年每股收益0.44元 市盈率28.2倍 [3] - 预计2026年每股收益0.52元 市盈率23.7倍 [3] - 预计2027年每股收益0.63元 市盈率19.6倍 [3] - 预计2025年销售净利率18.6% 2027年提升至20.7% [10] - 预计资产负债率从2024年34.4%降至2027年24.9% [10]

市场整体表现 - A股市场全天维持高位震荡 上证指数报3875.53点 涨0.46% 深证成指涨1.05% 创业板指涨2.29% [1] - 沪深两市合计成交2.75万亿元 较上周五缩量483亿元 [1] - 有色金属和医药板块领涨 银行等金融股回调 AI主线内部分化 [1] 股王之争动态 - 寒武纪早盘受"阿里澄清采购GPU"消息影响跌超8% 股价跌破1400元关口 [3][4] - 午后寒武纪企稳反弹 股价一度回升至1450元上方 与贵州茅台展开股价交替领先 [3][4] - 收盘时贵州茅台报1476.10元/股（微跌0.26%） 寒武纪报1448.39元/股（跌2.95%） 茅台以不足30元优势重夺股王宝座 [3][4][6] - 寒武纪全天成交金额达250.7亿元 [4] - 海内外机构看多寒武纪至2104元目标价 [4][9] 医药板块表现 - 医药板块午后显著升温 成为带动创业板指走强的重要因素 [3][10] - 脑机接口和眼科医疗等细分方向涨势突出 [3][10] - 创新医疗 立方制药 莎普爱思收获涨停 兴齐眼药涨14.65% [3][11] - 吉贝尔涨8.87% 百诚医药涨8.46% 多家眼科医疗企业涨幅超3% [11] 脑机接口突破 - 全球首台"5G脑心动车"于8月29日正式发布 集成阿尔茨海默病血浆标志物检测和脑机接口系统等10余项专利技术 [11] - 该系统实现脑电信号的穿戴式检测与智能分析 借助AI技术辅助诊断并生成个性化干预策略 [11] - 标志着全球首个老年痴呆脑机接口临床应用正式落地 [3][11]

公司动态 - 存储芯片+第三代半导体+光伏+超导领域公司部分半导体新产品已完成验证并获试订单 [1] - 稀土永磁+人形机器人+军工+无人机+芯片领域公司正与人形机器人企业开展材料验证工作 [1] - 创新药+中药+医疗器械+眼科医疗领域公司10余个在研创新药（械）项目有序推进中 [1] 公告服务内容 - 每周日至每周四推送明日股市重大公告 [1] - 公告内容包含停复牌、增减持、投资中标、收购、业绩、解禁、高送转等个股利好利空信息 [1] - 重要公告均以红色标注 [1]

核心观点 - A股市场当前具备较高战略定力和更强韧性，下方支撑较强，预计后续市场有望呈现震荡修复格局，板块上建议关注金融、有色金属、大消费和TMT等板块 [6] 市场表现 - 周五市场全天弱势震荡，创业板指领跌，早盘市场低开后震荡调整，午后指数横盘震荡，沪指、深成指和创业板指分别下跌0.47%、0.85%和0.96%，个股跌多涨少，全市场超4100只股票下跌 [4] - 上证指数收盘点位3347.49，跌0.47%；深证成指收盘点位10040.63，跌0.85%；沪深300收盘点位3840.23，跌0.48%；创业板收盘点位1993.19，跌0.96%；科创50收盘点位977.03，跌0.94%；北证50收盘点位1408.69，跌0.51% [2] 板块排名 - 申万行业表现前五的板块为农林牧渔（1.20%）、银行（0.64%）、医药生物（0.37%）、国防军工（0.17%）、建筑装饰（0.06%）；表现后五的板块为汽车（-1.91%）、综合（-1.87%）、电子（-1.85%）、机械设备（-1.81%）、计算机（-1.69%） [3] - 概念板块表现前五的为猪肉（2.39%）、养鸡（1.94%）、创新药（1.56%）、动物疫苗（1.35%）、眼科医疗（1.30%）；表现后五的为可控核聚变（-3.47%）、减速器（-3.18%）、EDR概念（-3.01%）、人形机器人（-2.90%）、一体化压铸（-2.79%） [3] 消息面 - 上海5月30日举行市政府新闻发布会介绍2025陆家嘴论坛有关情况，期间中央金融管理部门将发布若干重大金融政策；工业和信息化部印发《算力互联互通行动计划》，提出到2026年建立较为完备的算力互联互通标准、标识和规则体系，到2028年基本实现全国公共算力标准化互联，逐步形成具备智能感知、实时发现、随需获取的算力互联网 [5] 资金与市场环境 - 两市成交额有所缩量，沪深两市全天成交额1.14万亿元，较上个交易日缩量462亿 [6] - 海外市场方面，美国第一季度经济折合年率萎缩0.2%，预估为下降0.3%；美国至5月24日当周初请失业金人数为24万人，高于预期的23万人 [6] - 国内方面，1 - 4月规模以上工业企业利润同比增长1.4%，企业盈利水平延续恢复向好态势，4月经济回稳势头较好，5月以来降准降息相继落地，扩张性政策大方向不变，后续大部分稳就业稳经济政策将在6月底前落地 [6] 市场走势分析 - 近期市场维持区间震荡走势，出现小幅调整，大盘在3400点附近或面临一定压力，A股市场当前具备较高战略定力和更强韧性，下方支撑较强，预计后续市场有望呈现震荡修复格局 [6]

文章核心观点 公司发布2024年&2025Q1业绩报告，各业务板块有不同表现，未来有一定发展布局和盈利预期 [1] 业绩情况 - 2024年公司实现营收209.8亿元，同比+3.0%，归母净利润35.6亿元，同比+5.9%，2024Q4营收46.8亿元，归母净利润1.0亿元 [1] - 2025Q1实现营收60.3亿元，同比+16.0%，归母净利润10.5亿元，同比+16.7% [1] 医疗服务业务 - 2024年医疗服务收入144.9亿元，同比+4.0%，占整体营收比重69% [1] - 屈光项目收入76.0亿元，同比+2.3%，占医疗服务比重52.5% [1] - 白内障项目收入34.9亿元，同比+4.9%，占医疗服务比重24.1% [1] - 眼前段收入19.0亿元，同比+6.0%，占医疗服务比重13.1% [1] - 眼后段收入15.0亿元，同比+8.0%，占医疗服务比重10.3% [1] - 2024年医疗服务毛利率45.9%，较2023年下滑3.1pp，屈光/白内障/眼前段/眼后段分别下滑2.3pp/3.2pp/4.5pp/3.3pp [1] 视光业务 - 2024年视光收入52.8亿元，同比+6.4%，占整体营收比重25.2% [2] - 公司依托“眼科门诊部+医院”分级模式下沉基层，OK镜、离焦镜增速显著，后续视光业务收入占比有提升空间 [2] 公司布局 - 推进“1+8+N”战略布局，成立长沙医学中心，上海爱尔、南宁爱尔已建成并结项，湖北爱尔等已建成营业，北京爱尔英智正在建设中 [2] - 收购87家医疗机构完善基层医院网络，收购Optimax集团进军英国市场，截止2024年底境外已布局163家眼科中心及诊所，中国港澳台及海外收入占比达12.5% [2] - 2024年完成以色列汉利达INTENSITY三焦增强型人工晶状体国内首例植入手术，引进景深延长散光矫正型人工晶状体TECNISSymfony Toric IOL植入手术、散光矫正三焦点939MP人工晶体植入手术 [2] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年EPS分别为0.43/0.49/0.55元 [3]