桥水基金前高管鲍勃·埃利奥特：我们现在看到的是，基金经理更关注政策而不是言论——而现行的政 策显然是负面的。 经济可能走弱可能比斯科特·贝森特或特朗普每分钟所说的任何话都重要得多。（彭博） ...

报告行业投资评级 - 黄金操作评级未明确给出，白银操作评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 今日贵金属震荡，美国对等关税政策是近期主线且已正式生效，全球经济降速风险高，后续关注各国应对措施，众多国家有谈判依据，金融资产承压下短期可能对历史高位的黄金产生影响，行情处于高波动状态，观望为主 [1] - 美元信用危机和经济走弱前景下金银比或维持高位 [1] 相关事件总结 - 特朗普称与韩国代总统愉快通话，其他国家希望与美国达成协议；美贸易代表称总统不接受华尔街主导经济局面，关税无“例外和豁免”，无谈判时间表 [1] - 欧盟预计下周初提交美国关税后续应对计划；印尼宣布下调对美国部分产品进口税，钢铁、矿产品和信息技术产品进口税从5 - 10%下调至0 - 5%，电子产品、手机和笔记本电脑进口税从2.5%降至0.5% [2] - 旧金山联储主席戴利称政策处于良好状态，具备适度限制性，可谨慎行事；芝加哥联储主席古尔斯比称远超预期的关税构成通胀风险，担忧回到过去困境 [2]