报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 期货合约收盘价及价差 - I05合约今日收盘价662.5元/吨，较上日收盘价671.0元/吨下跌8.5元/吨；I09合约今日收盘价718.0元/吨，较上日收盘价727.0元/吨下跌9.0元/吨；I01合约今日收盘价682.5元/吨，较上日收盘价691.5元/吨下跌9.0元/吨 [3] - I05 - I09合约今日价差 - 55.5元/吨，较上日价差 - 56.0元/吨增加0.5元/吨；I09 - I01合约今日价差35.5元/吨，与上日价差持平；I01 - I05合约今日价差20.0元/吨，较上日价差20.5元/吨减少0.5元/吨 [3] 基差数据 - 卡粉今日价格842元/吨，较上日价格850元/吨下跌8.0元/吨，今日基差78元/吨，与上日基差持平；BRBF今日价格765元/吨，较上日价格776元/吨下跌11.0元/吨，今日基差70元/吨，较上日基差减少3元/吨等多种铁矿石品种基差数据有相应变化 [6] 基差图表 - 展示了巴西粉矿、澳洲中品粉矿、澳洲低品粉矿、内矿、卡拉拉精粉、乌克兰精粉、KUMBA等基差标的的基差图表 [8][9][10] 规则调整 - 可交割品种增加本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉，品牌升贴水均为0，自I2202合约实行；调整原有品种升贴水，新规则中只有PB粉、BRBF和卡拉加斯粉品牌升贴水为15元/吨，其余可交割品牌升贴水为0元/吨 [11] - 修改替代品质量差异与质量升贴水，铁品位指标允许范围调整为大于等于56%，设置二氧化硅、三氧化二铝、磷、硫允许范围，且对指标对应质量升贴水做更详细划分；引入X动态调整铁元素指标升贴水值，目前计算X = 1.5 [11] - 增加太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉为可交割品牌，升贴水均为0元/吨，调整后的可交割品牌及其升贴水适用于I2312及以后合约 [11][12] 品种价差数据 - PB块 - PB粉今日价差143.0元/吨，较上日价差140.0元/吨增加3.0元/吨；PB粉 - 混合粉今日价差83.0元/吨，较上日价差87.0元/吨减少4.0元/吨等多种品种价差数据有相应变化 [13] 品种价差图表 - 展示了块粉价差、高中品粉矿价差、中低品位粉矿价差、中品位粉矿价差、FMG混合粉 - 超特粉价差、卡粉 + 超特粉 - 2*PB粉价差、迁安精粉 - 卡粉价差、PB块 - 迁安球团价差等图表 [14][18][20] 团队介绍 - 邱跃成现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业现货贸易、研究咨询工作经验，获多项行业荣誉 [24] - 张笑金现任光大期货研究所资源品研究总监，为郑州商品交易所动力煤培训师，获多项行业荣誉 [24] - 柳浠现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基于产业链数据的基本面供需分析 [24] - 张春杰现任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资公司和期现贸易公司，通过CFA二级考试 [24]

光期研究 光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 2025 年 5 月 2 1 日 1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 1.1 合约价差 资料来源：Wind，Mysteel, 光大期货研究所 p 2 2.1 基差：数据 | 品种 | 今日价格 | 上日价格 | 变化 | 交割成本 | 今日基差 | 上日基差 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 卡粉 | 854 | 855 | -1.0 | 809 | 84 | 88 | -4 | | BRBF | 780 | 778 | 2.0 | 804 | 79 | 79 | -0 | | 纽曼粉 | 756 | 754 | 2.0 | 791 | 66 | 67 | -0 | | PB 粉 | 764 | 762 | 2.0 | 810 | 85 | 86 | -0 | | 麦克粉 | 744 | 742 | 2.0 | 802 | 77 | 78 | -0 | | 罗伊山粉 | 734 | 732 ...

光期研究 光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 2025 年 5 月 2 0 日 1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 1.1 合约价差 | 期货合约 | 今日收盘价 | 上日收盘价 | 变化 | 合约价差 | 今日价差 | 上日价差 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | I05 | 780.0 | 793.5 | -13.5 | I05-I09 | 57.5 | 65.5 | -8.0 | | I09 | 722.5 | 728.0 | -5.5 | I09-I01 | 35.5 | 36.5 | -1.0 | | I01 | 687.0 | 691.5 | -4.5 | I01-I05 | -93.0 | -102.0 | 9.0 | 图表1：09-01合约价差（单位：元/吨） 图表2：01-05合约价差（单位：元/吨） 0 50 100 150 200 01 01 02 03 03 03 04 04 05 05 06 06 07 07 0 ...

光期研究 光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 2025 年 5 月 1 9 日 1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 1.1 合约价差 | 期货合约 | 今日收盘价 | 上日收盘价 | 变化 | 合约价差 | 今日价差 | 上日价差 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | I05 | 793.5 | 801.5 | -8.0 | I05-I09 | 65.5 | 65.0 | 0.5 | | I09 | 728.0 | 736.5 | -8.5 | I09-I01 | 36.5 | 38.5 | -2.0 | | I01 | 691.5 | 698.0 | -6.5 | I01-I05 | -102.0 | -103.5 | 1.5 | 图表1：09-01合约价差（单位：元/吨） 图表2：05-09合约价差（单位：元/吨） -50 0 50 100 150 200 09 10 10 10 11 11 12 12 01 01 02 02 03 0 ...

光期研究 光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 2025 年 5 月 1 6 日 1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 1.1 合约价差 | 期货合约 | 今日收盘价 | 上日收盘价 | 变化 | 合约价差 | 今日价差 | 上日价差 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | I05 | 801.5 | 795.5 | 6.0 | I05-I09 | 65.0 | 58.5 | 6.5 | | I09 | 736.5 | 737.0 | -0.5 | I09-I01 | 38.5 | 37.5 | 1.0 | | I01 | 698.0 | 699.5 | -1.5 | I01-I05 | -103.5 | -96.0 | -7.5 | 图表1：09-01合约价差（单位：元/吨） 图表2：05-09合约价差（单位：元/吨） p 4 -50 0 50 100 150 200 09 10 10 10 11 11 12 12 01 01 02 02 03 ...

报告基本信息 - 报告名称：光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 [1] - 报告日期：2025年5月15日 [1] 期货合约价格及价差情况 - I05合约今日收盘价795.5元/吨，较上日涨17.5元/吨；I09合约今日收盘价737.0元/吨，较上日涨22.5元/吨；I01合约今日收盘价699.5元/吨，较上日涨15.0元/吨 [3] - I05 - I09合约今日价差58.5元/吨，较上日降5.0元/吨；I09 - I01合约今日价差37.5元/吨，较上日涨7.5元/吨；I01 - I05合约今日价差 - 96.0元/吨，较上日降2.5元/吨 [3] 基差数据 - 卡粉今日价格868元/吨，上日853元/吨，变化15.0元/吨，今日基差88元/吨，较上日降6元/吨 [6] - BRBF今日价格789元/吨，上日776元/吨，变化13.0元/吨，今日基差77元/吨，较上日降8元/吨 [6] - 纽曼粉今日价格773元/吨，上日757元/吨，变化16.0元/吨，今日基差73元/吨，较上日降5元/吨 [6] - PB粉今日价格778元/吨，上日765元/吨，变化13.0元/吨，今日基差89元/吨，较上日降8元/吨 [6] - 麦克粉今日价格758元/吨，上日745元/吨，变化13.0元/吨，今日基差80元/吨，较上日降8元/吨 [6] - 罗伊山粉今日价格748元/吨，上日735元/吨，变化13.0元/吨，今日基差81元/吨，较上日降8元/吨 [6] - 金布巴粉61%今日价格739元/吨，上日724元/吨，变化15.0元/吨，今日基差81元/吨，较上日降6元/吨 [6] - FMG混合粉今日价格684元/吨，上日675元/吨，变化9.0元/吨，今日基差74元/吨，较上日降13元/吨 [6] - 超特粉今日价格646元/吨，上日630元/吨，变化16.0元/吨，今日基差125元/吨，较上日降5元/吨 [6] - 河钢精粉今日价格921元/吨，上日916元/吨，变化5.0元/吨，今日基差146元/吨，较上日降17元/吨 [6] - 鞍钢精粉今日价格808元/吨，上日808元/吨，变化0元/吨，今日基差41元/吨，较上日降23元/吨 [6] - 卡拉拉精粉今日价格837元/吨，上日820元/吨，变化17.0元/吨，今日基差117元/吨，较上日降4元/吨 [6] - 本钢精粉今日价格862元/吨，上日862元/吨，变化0.0元/吨，今日基差130元/吨，较上日降23元/吨 [6] - IOC6今日价格750元/吨，上日737元/吨，变化13.0元/吨，今日基差82元/吨，较上日降8元/吨 [6] - KUMBA今日价格838元/吨，上日825元/吨，变化13.0元/吨，今日基差108元/吨，较上日降9元/吨 [6] - 乌克兰精粉今日价格835元/吨，上日820元/吨，变化15.0元/吨，今日基差70元/吨，较上日降6元/吨 [6] - 太钢精粉今日价格899元/吨，上日899元/吨，变化0.0元/吨，今日基差40元/吨，较上日降23元/吨 [6] - 马钢精粉今日价格940元/吨，上日940元/吨，变化0.0元/吨，今日基差25元/吨，较上日降23元/吨 [6] - 五矿标准粉今日价格776元/吨，上日765元/吨，变化11.0元/吨，今日基差97元/吨，较上日降10元/吨 [6] - SP10粉今日价格689元/吨，上日675元/吨，变化14.0元/吨，今日基差85元/吨，较上日降7元/吨 [6] 铁矿石期货规则调整 - 可交割品种增加本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉，品牌升贴水均为0，自I2202合约实行 [13] - 新规则中只有PB粉、BRBF和卡拉加斯粉品牌升贴水为15元/吨，其余可交割品牌升贴水为0元/吨 [13] - 铁品位指标允许范围调整为大于等于56%，设置二氧化硅、三氧化二铝、磷、硫允许范围分别小于等于8.5%、3.5%、0.15%、0.2%，并对指标对应质量升贴水做详细划分 [13] - 引入X动态调整铁元素指标升贴水值，X数值半年确定一次，公布时间为每年3月和9月最后1个交易日，现目前计算X = 1.5 [13] - 增加太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉为可交割品牌，品牌升贴水均为0元/吨 [13] - 调整后的可交割品牌及其升贴水适用于I2312及以后合约，自I2311合约最后交割日后第1个交易日起按调整后规则办理铁矿石期货标准仓单注册 [14] 品种价差数据 - PB块 - PB粉今日价差142.0元/吨，较上日涨2.0元/吨；PB粉 - 混合粉今日价差94.0元/吨，较上日涨4.0元/吨 [15] - 纽曼块 - 纽曼粉今日价差131.0元/吨，较上日降1.0元/吨；PB粉 - 超特粉今日价差132.0元/吨，较上日降3.0元/吨 [15] - 卡粉 - 纽曼粉今日价差95.0元/吨，较上日降1.0元/吨；混合粉 - 超特粉今日价差38.0元/吨，较上日降7.0元/吨 [15] - 卡粉 - PB粉今日价差90.0元/吨，较上日涨2.0元/吨；金布巴 - 超特粉今日价差93.0元/吨，较上日降1.0元/吨 [15] - 卡粉 - 金布巴粉今日价差129.0元/吨，较上日无变化；金布巴 - 混合粉今日价差55.0元/吨，较上日涨6.0元/吨 [15] - 卡粉 - 麦克粉今日价差110.0元/吨，较上日涨2.0元/吨；迁安精粉 - 卡粉今日价差67.0元/吨，较上日降15.0元/吨 [15] - BRBF - PB粉今日价差11.0元/吨，较上日无变化；迁安球团 - 迁精粉今日价差145.0元/吨，较上日涨5.0元/吨 [15] - PB粉 - 麦克粉今日价差20.0元/吨，较上日无变化；迁安精粉 - PB粉今日价差157.0元/吨，较上日降13.0元/吨 [15] - PB粉 - 金布巴粉今日价差39.0元/吨，较上日降2.0元/吨；卡粉 + 超特 - 2*PB粉今日价差 - 21.0元/吨，较上日涨2.5元/吨 [15] - PB粉 - 印粉61%今日价差59.0元/吨，较上日降2.0元/吨；PB块 - 迁安球团今日价差 - 160.0元/吨，较上日涨10.0元/吨 [15] - 纽曼粉 - PB粉今日价差 - 5.0元/吨，较上日涨3.0元/吨 [15] 黑色研究团队 - 邱跃成任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉 [28] - 张笑金任光大期货研究所资源品研究总监，是郑商所动力煤培训师，获多项荣誉 [28] - 柳浠任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [28] - 张春杰任光大期货研究所黑色研究员，有投资交易和期现贸易经验，通过CFA二级考试 [28]

光期研究 光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 2025 年 5 月 1 4 日 1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 1.1 合约价差 | 品种 | 今日价格 | 上日价格 | 变化 | 交割成本 | 今日基差 | 上日基差 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 卡粉 | 853 | 855 | -2.0 | 808 | 94 | 92 | 2 | | BRBF | 776 | 780 | -4.0 | 800 | 85 | 85 | 0 | | 纽曼粉 | 757 | 762 | -5.0 | 792 | 78 | 79 | -1 | | PB 粉 | 765 | 769 | -4.0 | 811 | 97 | 97 | 0 | | 麦克粉 | 745 | 747 | -2.0 | 803 | 89 | 87 | 2 | | 罗伊山粉 | 735 | 739 | -4.0 | 804 | 90 | 90 | 0 | | 金布巴粉61% | ...

光期研究 光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 2025 年 5 月 1 3 日 1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 1.1 合约价差 | 期货合约 | 今日收盘价 | 上日收盘价 | 变化 | 合约价差 | 今日价差 | 上日价差 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | I05 | 761.0 | 761.0 | 0.0 | I05-I09 | 42.5 | 65.0 | -22.5 | | I09 | 718.5 | 696.0 | 22.5 | I09-I01 | 31.5 | 26.0 | 5.5 | | I01 | 687.0 | 670.0 | 17.0 | I01-I05 | -74.0 | -91.0 | 17.0 | 图表1：09-01合约价差（单位：元/吨） 图表2：05-09合约价差（单位：元/吨） -50 0 50 100 150 200 09 10 10 10 11 11 12 12 01 01 02 02 03 03 ...

光期研究 光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 2025 年 5 月 1 2 日 1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 1.1 合约价差 | 期货合约 | 今日收盘价 | 上日收盘价 | 变化 | 合约价差 | 今日价差 | 上日价差 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | I05 | 761.0 | 756.0 | 5.0 | I05-I09 | 65.0 | 62.5 | 2.5 | | I09 | 696.0 | 693.5 | 2.5 | I09-I01 | 26.0 | 25.5 | 0.5 | | I01 | 670.0 | 668.0 | 2.0 | I01-I05 | -91.0 | -88.0 | -3.0 | 图表1：09-01合约价差（单位：元/吨） 图表2：05-09合约价差（单位：元/吨） -50 0 50 100 150 200 09 10 10 10 11 11 12 12 01 01 02 02 03 03 04 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 期货合约价格及价差 - I05合约今日收盘价768.0元，较上日涨7.0元；I09合约今日收盘价708.0元，较上日涨3.5元；I01合约今日收盘价681.0元，较上日涨1.5元 [2] - I05 - I09合约今日价差60.0元，较上日增加3.5元；I09 - I01合约今日价差27.0元，较上日增加2.0元；I01 - I05合约今日价差 - 87.0元，较上日减少5.5元 [2] 基差数据 - 卡粉今日价格852元，较上日涨2.0元，今日基差99元，较上日减少1元；BRBF今日价格773元，较上日持平，今日基差88元，较上日减少4元等多种铁矿石品种基差及价格变化情况 [5] 基差规则调整 - 可交割品种增加本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉，品牌升贴水均为0，自I2202合约实行 [11] - 新规则中PB粉、BRBF和卡拉加斯粉品牌升贴水为15元/吨，其余可交割品牌升贴水为0元/吨 [11] - 铁品位指标允许范围调整为大于等于56%，设置二氧化硅、三氧化二铝、磷、硫允许范围，且对指标对应质量升贴水做详细划分，引入X动态调整铁元素指标升贴水值 [11] - 增加太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉为可交割品牌，品牌升贴水均为0元/吨，适用于I2312及以后合约 [11][12] 品种价差数据 - PB块 - PB粉今日值142.0元，较上日增加1.0元；PB粉 - 混合粉今日值98.0元，较上日减少3.0元等多种品种价差变化情况 [13]