(Bloomberg) — BlackRock Inc. (BLK) pulled in $205 billion of client money in the third quarter as the world’s largest fund manager expanded its footprint in private credit and alternative assets. Investors added $153 billion on a net basis to stock, bond and other exchange-traded funds — which topped $5 trillion for the first time — reflecting the massive growth of the products this year, New York-based BlackRock said in a statement Tuesday. Most Read from Bloomberg Net flows to long-term investment fun ...

In a year marked by shifting interest rates, evolving credit markets, and growing investor appetite for alternative assets, several new funds have debuted, each designed to meet the changing needs of ... ...

文章核心观点 - 在监管环境变化的背景下，行业正探索通过传统投资产品（如共同基金、ETF）向大众富裕客户引入另类资产投资，但面临投资者认知不足和资产非流动性等主要挑战 [2][3] 行业趋势与监管环境 - 特朗普政府领导下的美国证券交易委员会预计将拓宽另类资产的投资渠道 [2] - 大众富裕客户乃至投资顾问对风险投资、基础设施和房地产交易等另类资产并不十分熟悉 [2] 市场推广策略与产品创新 - 引入另类资产的关键在于通过传统产品如特定类型的共同基金和ETF [2] - 目标日期基金是向零售投资者或大众富裕客户引入另类资产的一种方式，这类基金能自动调整资产配置并已在401(k)中流行 [3] - 封闭式基金因其设计上流动性较低，被建议作为解决另类资产非流动性的另一种方案 [3] - KKR与Capital集团今年早些时候推出了两款私募信贷间隔基金（一种封闭式基金） [5] - 道富银行与阿波罗联合推出了一系列涉足私募信贷、私募股权和实物资产的目标日期基金 [5] 行业挑战与关键障碍 - 对零售投资者而言，另类资产最大的障碍是非流动性，例如基础设施项目可能耗时20年，房地产无法快速变现 [3] - 另类资产通常伴随较高成本和潜在风险 [3] - 透明度是吸引更多客户投资另类资产的关键要素，提高私人市场透明度有望增加资金配置 [4] - 部分行业领袖对零售客户投资另类资产持怀疑态度，强调需对非流动性风险保持高度警惕，并要求产品需提供两位数回报并兑现流动性承诺 [4]

收购事件概述 - 富兰克林资源公司（Franklin Resources, Inc BEN）宣布完成对泛欧洲私募信贷公司Apera Asset Management的收购 [1] - 此次收购扩大了公司的全球另类投资平台，并增强了其在欧洲不断增长的中低端市场的直接贷款能力 [1] 收购的战略意义 - 收购使富兰克林坦普顿的全球另类信贷管理资产规模增加超过900亿美元 [2] - 截至2025年9月30日，公司另类资产策略总规模接近2700亿美元，巩固了其作为多元化另类资产策略领先管理者的地位 [2] - Apera的加入加强了公司在欧洲的私募信贷平台，与美国的Benefit Street Partners和欧洲的Alcentra形成互补 [3] - 收购扩大了公司在地理范围和私募信贷领域的能力 [3] - Apera在欧洲私募信贷领域的深厚专业知识为富兰克林坦普顿的投资产品增加了新维度，增强了多元化并扩大了获得有吸引力的风险调整后回报的机会 [4] 公司过往的并购与合作 - 上月，公司与哥本哈根基础设施合作伙伴、DigitalBridge和Actis建立战略合作伙伴关系，以扩展其为私人客户提供的基础设施投资产品 [5] - 到2040年，全球基础设施需求预计将超过94万亿美元，为私人资本开辟了约15万亿美元的投资机会 [5] - 2024年，公司扩大了与Envestnet, Inc的合作，通过其Canvas Custom指数平台大规模提供税务管理定制策略，进一步巩固了其作为领先独立管理账户提供商的地位 [6] 公司股价表现 - 在过去六个月中，BEN股价上涨了41.1%，而行业平均涨幅为26.9% [7] 行业趋势 - 2025年9月，高盛集团（GS）和普信集团（TROW）宣布合作，为个人投资者提供更多进入私募市场的机会 [11] - 两家公司将在2025年底前为高净值客户推出另类投资产品，退休账户解决方案将于2026年跟进 [11] - 作为交易的一部分，高盛将向普信投资高达10亿美元，以加强联盟，使两家公司能够共同开发和分销新产品 [12] - 普信将利用其退休专业知识，帮助设计针对机构和零售客户的靶向基金、模型投资组合和以另类投资为重点的策略 [12]

PayPal Holdings Inc. (NASDAQ:PYPL) is one of the best NASDAQ stocks to buy according to hedge funds. On September 24, PayPal Holdings and alternative asset manager Blue Owl Capital Inc. (NYSE:OWL) executed a two-year agreement. Under this deal, funds managed by Blue Owl will purchase ~$7 billion of Buy Now, Pay Later/BNPL receivables originated by PayPal in the US. This transaction aligns with PayPal’s balance sheet-light model for credit, but PayPal will retain full responsibility for all customer-facing ...

We came across a bullish thesis on T. Rowe Price Group, Inc. on Dividend Fortress’s Substack by Shailesh Kumar, MBA. In this article, we will summarize the bulls’ thesis on TROW. T. Rowe Price Group, Inc.'s share was trading at $104.86 as of September 17th. TROW’s trailing and forward P/E were 11.74 and 10.93 respectively according to Yahoo Finance. Jim Cramer Believes Oracle Corporation (ORCL)'s Conference Call Was Just "Masterful" Rowe Price (TROW) gained over 5% as of today following the announcement ...

产品发布与核心特点 - Simplify资产管理公司推出Simplify VettaFi私人信贷策略ETF（PCR），该基金净费率为0.76% [1] - 该ETF旨在为投资者提供收入与资本增值的组合，同时减轻该资产类别通常伴随的部分风险 [1] - 基金通过投资于专注于私人信贷的商业发展公司（BDCs）和封闭式基金（CEFs）来跟踪VettaFi私人信贷指数（VPCIX） [2] 投资策略与优势 - 投资策略利用公司在其他Simplify基金中成功部署的专业知识，旨在为投资者带来私人信贷的优势，包括更高的信贷质量、更高的收益率和更短的久期 [3] - 策略包含专有的对冲策略，旨在平滑回报，在市场回撤时提供缓冲，并帮助投资者避免择时交易 [4] - 该ETF采用VettaFi创新的指数设计，在选择BDCs和CEFs时筛选流动性，并在加权方法中纳入交易量，从而提供更稳健的私人信贷敞口，同时保留ETF结构的优势 [4] 市场定位与目标投资者 - 该产品主要面向历史上缺乏有效渠道投资私人信贷的顾问和零售投资者 [6] - 机构投资者也可将该基金用作等待承诺资本缴款通知期间的“资本效率占位符” [6] - 尽管0.76%的费率对ETF而言可能被视为较高，但公司在私人信贷类别中具有竞争力定价，因其使用总回报互换有助于避免收购基金的费用和开支 [5] 行业趋势与需求背景 - 针对零售和顾问对私人信贷需求的产品已变得非常流行 [3] - 投资者日益寻求传统股票和固定收益的替代品，这一转变被认为是结构性趋势而非一时流行 [5][6] - 行业讨论已从是否配置另类资产的二元问题，转变为关于配置规模的问题，认为另类资产应在客户投资组合中占据一席之地，且份额可能越来越大 [8]

政策动向 - 美国众议院关键共和党议员支持特朗普政府允许在401(k)计划中纳入加密货币等另类资产的政策[1] - 议员们致信美国证券交易委员会主席 鼓励其与劳工部合作修订相关法规 以使这些投资更易于获得[2][6] - 劳工部发布咨询意见 撤销了拜登政府2021年12月不鼓励在401(k)投资菜单中考虑另类资产的指引[12][14] 政策目标与影响范围 - 政策目标为增强美国人的退休储蓄 并为计划受托人提供设计退休投资策略的灵活性[2][14] - 该举措旨在帮助当前被限制投资另类资产的9000万美国人[9] - 特朗普上月签署行政令 将401(k)计划向私人市场投资、房地产、数字资产主动管理投资等另类资产开放[9] 具体执行措施 - 行政令指示美国证券交易委员会和劳工部确定是否需要平行的监管改革[6] - 要求美国证券交易委员会通过修订自身法规 促进参与者导向的固定缴款退休储蓄计划对另类资产的获取[6] - 议员要求美国证券交易委员会审查第119届国会中关于合格投资者的两党立法[9]

SEC-Registered Crypto Platforms. Photo by BeInCrypto SEC Chairman Paul Atkins said the US Securities and Exchange Commission (SEC) plans to introduce a new “innovation exemption” by December, allowing crypto firms to launch products faster. He explained that the change would let companies deploy services first and move into compliance later, giving the market what he called a more stable platform for innovation. SEC Recasts Oversight Amid Policy Shift Since President Donald Trump took office in January, ...

公司动态 - Reckoner Capital Management聘请Janus Henderson前ETF业务首席运营官Richard Hoge负责扩展交易所交易基金产品线 目前公司仅有一只ETF产品[2] - 公司于2月由RedBird Capital Partners支持成立 7月推出规模3300万美元的杠杆AAA级CLO ETF（RAAA）[2] - ETF业务是构建全球信贷平台战略的核心组成部分 旨在通过易获取的包装形式向客户提供另类资产[2][3] 行业格局 - ETF行业持续繁荣并不断刷新销售记录 但由贝莱德、先锋集团和道富银行等少数巨头主导[3] - 新产品差异化定位难度增加 需避免与现有产品同质化并符合ETF形式要求[3] - 私人信贷类ETF因流动性限制不可行 行业高度重视每日流动性要求[3] 人才战略 - Richard Hoge具备法律和税务背景 对ETF市场有深度认知 能为产品创新提供多元视角[3] - 其曾共同创立的VelocityShares公司于2014年被Janus Henderson以3000万美元收购 当时被视为人才收购案例[4] - 此前曾在Natixis和毕马威担任高管职务 具备跨领域管理经验[4]