美联储利率政策预期 - 路透社1月16日至21日的调查显示，所有100位经济学家均预期美联储将在1月27-28日的会议上将利率维持在3.50%-3.75%不变[4] - 与上月调查预期至少降息一次不同，本次调查中58%的经济学家预计美联储在整个一季度都将按兵不动[4] - 尽管多数经济学家仍预期今年晚些时候会有至少两次降息，但短期内强劲的经济增长和高于2%目标的通胀水平不支持近期降息[2] 政策制定者分歧与政治压力 - 美联储政策制定者对未来政策路径存在严重分歧，金融市场和政策圈对政治干预美联储独立设定利率的担忧日益加剧[2] - 美国总统特朗普多次批评美联储主席鲍威尔未更激进降息，且司法部已就美联储新总部大楼装修问题对鲍威尔提起刑事指控[3] - 特朗普试图罢免美联储理事丽莎·库克的行动正等待最高法院审理[3] 领导层变动与未来政策走向 - 美联储主席鲍威尔的任期将于5月结束，略超半数（100人中的55人）的受访经济学家预计，其任期一结束降息就会恢复[6] - 财政部长斯科特·贝森特近期表示，特朗普可能最早于下周决定下一任美联储主席人选[7] - 有分析认为，由于针对鲍威尔的刑事调查，对下任主席人选的反对声浪将空前强烈，并预计特朗普难以让支持降息的人选充斥美联储[7] 美国经济前景 - 美国经济在第三季度以4.3%的强劲速度增长，调查中值显示今年经济预计增长2.3%，高于去年的2.2%[8] - 今年的经济增长预期从上月预测的2.0%被上调，且高于美联储估计的1.8%的非通胀增长率[8] - 有观点认为，经济前景表明美联储应维持利率不变，甚至可能在今年晚些时候或明年考虑再次加息[5]

美联储官员对货币政策立场的评论 - 美联储理事鲍曼表示，即使在2025年底进行三次25个基点的降息后，美联储的利率设定仍处于“适度限制性”水平 [1] - “适度限制性”意味着美联储的政策仍在抑制通胀和经济增长 [1]

政策动向 - 总统已将政策重点转向降低生活成本 [1]

核心通胀与价格走势 - 12月核心通胀（剔除食品和能源）同比上涨1.2%，与上月增速持平 [1] - 12月工业生产者出厂价格（PPI）同比下降1.9%，降幅小于预期的2%，且已连续三年多处于通缩区间，11月降幅为2.2% [1] - 12月居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.8%，为2023年2月以来最高水平，符合预期，11月同比上涨0.7% [2] - 12月CPI环比上涨0.2%，高于预期的0.1%增长 [3] 宏观经济与需求状况 - 12月CPI加速至近三年最快，但PPI通缩根深蒂固，表明经济内需依然疲弱 [2] - 尽管有望实现去年约5%的增长目标，但经济持续面临通缩压力 [3] - 消费者因就业前景不确定和长期房地产危机侵蚀家庭财富而不愿消费 [3] - 美国银行全球研究团队经济学家预计，中国第四季度实际GDP增速可能放缓至4.5%，第三季度为4.8% [4] 工业生产与制造业活动 - 12月制造业采购经理指数（PMI）意外升至50.1，高于50的荣枯线，此前为49.2，结束了连续八个月的收缩记录 [5] - 工业增加值增速估计小幅上升至约4.9%，受制造业活动回升和“通常的年终产出加速”支撑 [5] - 工业企业在11月利润同比下降13.1%，为一年多来最大降幅 [7] 固定资产投资与房地产 - 12月固定资产投资同比收缩可能加深至下降约11.8%，11月为下降11.1% [5] - 决策层在12月初的关键经济政策会议上重申了促进消费和稳定房地产市场的计划 [6] - 《求是》杂志文章呼吁实施“更强有力、全面的措施来稳定房地产行业，而非零敲碎打的方式” [6] - 麦格理经济学家预计，2025年新房销售面积将下降8%，2026年将再下降7% [6] 行业动态与政策应对 - 政策制定者已加大力度遏制损害企业盈利能力的激烈价格战，并下令部分行业减产以控制供应过剩 [7] - 由于需求持续疲软且政府取消了部分符合条件的电动汽车的税收激励，国内汽车制造商在今年初推出了新一轮降价和优惠措施 [8] - 麦格理首席中国经济学家预计，中国2025年全年CPI通胀将保持平稳，而PPI通缩预计为2.7%，这将是记录上最长的通缩期 [4]

美国财政部长政策立场与利率观点 - 美国财政部长斯科特·贝森特公开敦促美联储降低利率 认为这是实现未来经济增长的关键[1] - 贝森特支持总统特朗普的经济议程 并称更宽松的货币政策将为未来的经济收益铺平道路[2] 美联储利率政策动向与市场预期 - 美联储在2025年最后四个月连续批准了三次降息 总计降息0.75个百分点 将基准利率下调至3.5%-3.75%的区间[2] - 市场预期2026年降息步伐将显著放缓 市场定价仅为两次降息 而美联储官员最近的预测仅指向一次降息[3] 美联储主席换届进程与候选人 - 美联储将在2026年迎来新任主席 现任主席杰罗姆·鲍威尔的任期于五月结束[4] - 财政部长已将候选人名单缩减至五人 国家经济委员会负责人斯科特·贝森特和前美联储理事凯文·沃什是获得该职位的两大热门人选[4] 对经济政策与前景的论述 - 贝森特称2025年通过的历史性《一个伟大而美丽的法案》 改写全球格局的贸易协议以及雄心勃勃的放松管制议程 为强劲经济增长奠定了基础[5] - 贝森特表示2026年将收获特朗普总统“美国优先”议程的回报[5]

道琼斯运输平均指数表现 - 道琼斯运输平均指数上涨1.7%至17,836.01点，创下新高，超越了2024年11月的前收盘高点 [1] - 该指数在经历了去年因全球贸易动荡导致的长期低迷后，正稳步复苏并有望创下纪录 [1] 行业复苏驱动因素 - 行业反弹得益于与经济健康相关的股票普遍走强，周期性股票近期因对2026年降息和经济增长加速的预期而跑赢大盘 [2] - 市场资金在过去几个月从一些估值过高的科技股轮动到运输等被忽视的板块 [3] - 2025年第三季度美国经济增长速度超出预期，2026年乐观的增长前景预计将支撑强劲的消费者需求，从而利好运输业 [3] - 美国对委内瑞拉的军事干预引发油价下跌预期，提振了航空公司和物流公司股价 [3] 细分领域及公司表现 - 投资者预期委内瑞拉恢复生产将增加全球石油供应，从而降低航空燃油成本并改善航空公司盈利前景 [4] - CH Robinson Worldwide Inc 在2025年股价飙升56%，因其利用人工智能降低成本而受到投资者青睐 [4] - Norfolk Southern Corp 因其与Union Pacific Corp的计划合并而获得提振 [4] - United Parcel Service Inc 去年股价下跌21%，因该公司面临关税问题并大幅削减了与Amazon.com Inc的业务 [5] - Russell 3000卡车运输指数在2025年以下跌收官，尽管大多数成分股下跌，但该指数在2026年初已开始上涨 [5] 市场观点与潜在挑战 - 市场开始认识到货运周期改善的潜力 [6] - 行业强劲表现背后仍存在相当大的风险，住房和汽车等关键终端市场依然面临挑战 [6]

欧洲股市整体表现 - 泛欧斯托克600指数上涨0.5%至599.22点 此前周五已上涨0.7% [1] - 德国DAX指数上涨0.9% 法国CAC 40指数上涨0.7% 英国富时100指数上涨0.2% [1] - 市场上涨源于对经济增长的乐观情绪及地区军费支出增加的预期 [1] 国防军工行业 - 国防类股票因投资者评估美国在新年周末对委内瑞拉军事和港口设施发动袭击的相关风险而大涨 [1] - 莱茵金属公司股价飙升6.6% [2] - 英国航空航天系统公司股价上涨4.4% [2] 矿业与原材料行业 - 铜价上涨提振矿业股 [2] - 英美资源集团、安托法加斯塔和嘉能可股价上涨3%至4% [2] 公司特定交易与动态 - Syensqo NV公司股价上涨3.3% 公司宣布已完成以1.35亿欧元企业价值向SNF集团剥离其石油与天然气部门 [3] - 工程制造集团Senior股价上涨2.5% 此前完成了将其航空结构业务出售给Sullivan Street Partners的交易 [4] - Oakley Capital Investments股价下跌超1% 该英国私募股权公司表示将收购GLAS的多数股权 [3] - Pulsar Helium股价下跌2.3% 该初级氦气勘探开发公司表示已以8万美元收购Hybrid Hydrogen Inc 取代了先前提出的全股票交易方案 [3]

宏观经济表现 - 印度经济总量达到4.18万亿美元 已超越日本和加利福尼亚州 成为世界第四大经济体[1] - 印度经济增速迅猛 第二季度GDP同比增长8.2% 远超日本2026年1.3%的预测增速[2] - 政府预测经济将持续快速扩张 宏观经济处于高增长与低通胀并存的“金发姑娘”时期[3] 股票市场表现 - 2025年印度股市表现疲软 基准国内指数仅上涨9.72% 大幅跑输上涨30%的MSCI新兴市场指数[3] - 在纽约交易最广泛的印度ETF INDA 在2025年仅上涨2%[3] - 2025年的低迷表现与长期优异表现形成反差 自2020年以来相关基金曾跑赢基准70%[4] 市场估值与投资趋势 - 印度股市估值昂贵 市盈率约为24倍 是新兴市场中最高的 仅次于美国约27倍的市盈率[5] - 印度市场已持续溢价交易长达十年[5] - 2025年投资趋势偏向科技板块和估值更便宜的市场 与美国贸易争端及俄罗斯石油进口争议也影响了市场情绪[6] 长期投资前景 - 尽管短期表现不佳且估值较高 但印度的机会规模依然巨大 被认为是最令人兴奋的长期投资机会[7] - 通货膨胀率接近历史低位 为印度储备银行降息提供了空间[7]

文章核心观点 - 文章回顾了特朗普政府第49周（圣诞周）的成就与节日氛围 强调美国在经济活力、国家安全与和平进程方面取得的巨大进展 描绘了一幅国家转型与乐观前景的图景 [1] 经济表现 - 经济显著增长 GDP在特朗普总统任内增长79% 第三季度GDP增速达4.3% 超过3.2%的预期 [4] - 通胀率为2.7% 低于3.1%的预测 被称为超越全球同行的“盛大圣诞礼物” [4] - 关税政策有助于减少国家债务 并创造了就业机会 [1] - “黄金舰队”军备计划预计将在美国本土创造数千个就业岗位 [4] 国家安全与军事 - 宣布组建“黄金舰队” 包括两艘新的特朗普级战舰、护卫舰、F-35战机及三艘航空母舰 所有装备均在美国建造并配备最先进的人工智能控制武器 [4] - 边境沙皇汤姆·霍曼宣布已解救超过129,000名儿童 并招募了10,000名新的移民和海关执法局特工 [4] 法律与执法行动 - 多项执法行动旨在逮捕罪犯、驱逐非法移民和解救儿童 包括将自愿离境补贴从1,000美元临时提高至3,000美元的圣诞激励措施（该措施于2025年12月31日结束） [4] - 开展了多项专项执法行动：“天使的荣誉”行动逮捕超过17,500人 “ relentless justice”行动完成155次联邦逮捕和138次州逮捕 并确认205名受害者 “北极光”行动在佛罗里达州找回43名失踪儿童 “七叶树”行动在俄亥俄州哥伦布市启动 [4] - 针对索马里相关欺诈的调查正在从明尼苏达州扩展到缅因州和俄亥俄州哥伦布市 [4] - 联邦调查局局长卡什·帕特尔发现了额外一百万份爱泼斯坦案文件 正在为保护受害者进行编辑 同时呼吁公布全部客户名单以增强选举公正性 [4] - 财政部长斯科特·贝森特针对美国银行中的卡特尔洗钱活动以及明尼苏达州的欺诈案展开调查 [4] 和平倡议与外交 - 一项和平计划已完成90% 特朗普总统与泽连斯基总统定于2025年12月28日在佛罗里达举行双边会议 [4] - 讨论议题包括领土争端（如顿巴斯的非军事区）、乌克兰的安全保障、扎波罗热核电站的控制权以及经济重建 [4] - 史诗般的和平协议、贸易伙伴关系和地区联盟使美国成为全球领导者 [1] 社会与政府治理 - 犯罪率下降 政府浪费、欺诈和滥用现象被消除 [1] - 平台主张提高政府透明度 以促成政策与程序的改变 从而在公众与服务他们的政府之间建立更顺畅的沟通 [3]

美联储政策与市场预期 - 市场定价显示美联储1月会议维持利率不变的概率为73.4%，降息25个基点的概率为26.6% [1] - 美联储官员表态存在分歧，理事米兰认为政策过于紧缩，纽约联储主席威廉姆斯认为政策已接近中性，波士顿联储主席柯林斯支持近期降息但认为决定很艰难 [2] - 市场观点认为只要就业数据不急剧恶化，疲软数据可能被市场解读为利好，因其可能促使美联储转向更鸽派立场 [7] 美国经济数据与市场表现 - 纽约州制造业指数12月意外降至-3.9，远低于预期的10.0 [3] - 市场等待关键就业报告，11月非农就业人数预期为增加5.1万，10月数据因政府停摆延迟发布预计将显示政府职位大幅减少 [6] - 投资者对就业报告的市场反应预期分歧，29%认为“风险偏好”，36%认为“风险规避”，36%认为“影响混合/可忽略” [7] - 其他待发布数据包括：11月平均时薪预期环比+0.3%同比+3.6%，失业率预期升至4.5%，10月零售销售预期环比+0.1%，12月制造业PMI预期52.0，服务业PMI预期54.0 [8][9][10] - 10年期美债收益率下跌0.05%至4.179% [10] 美股个股与板块动态 - ServiceNow因可能以高达70亿美元收购网络安全公司Armis以及被KeyBanc下调评级至“减持”而股价暴跌超11% [4] - 加密货币相关股票随比特币价格下跌超4%而重挫，Riot Platforms暴跌超10%，MicroStrategy下跌超8% [4] - iRobot因申请第11章破产保护而股价暴跌超72% [4] - KLA Corp因被Jefferies从“持有”上调至“买入”且目标价设为1500美元而股价上涨超2% [4] - 盘前交易中，Gitlab因被KeyBanc下调评级下跌超3%，Lockheed Martin因被摩根士丹利下调评级下跌超1%，B. Riley Financial因提交延迟的第二季度报告显示扭亏为盈而暴涨约32% [19] - 盘前交易中，Roku因被摩根士丹利上调评级且目标价设为135美元而上涨超4%，福特汽车因宣布战略转向混合动力和商用卡车而上涨超1% [20] 欧洲市场与经济数据 - 欧元区斯托克50指数下跌0.14%，防御类股因乌克兰和平谈判消息下跌 [11] - 欧元区12月商业活动增长放缓超预期，综合PMI为51.9低于预期的52.7，制造业PMI为49.2低于预期的49.9，服务业PMI为52.6低于预期的53.3 [11][13] - 德国12月ZEW经济景气指数为45.8，高于预期的38.4 [13] - 欧元区12月ZEW经济景气指数为33.7，高于预期的26.3 [14] - 英国截至10月的三个月剔除奖金平均薪资增长4.6%高于预期，失业率为5.1%符合预期 [12] - 意大利11月CPI环比下降0.2%符合预期，同比上涨1.1%略低于预期的1.2% [13] - 瑞银集团股价上涨超2%，因被美国银行全球研究上调评级至“买入” [11] 亚太市场与经济数据 - 中国上证综合指数收盘下跌1.11%，受科技股涨势消退和对经济增长的担忧拖累 [14][15] - 日本日经225指数收盘下跌1.56%，跌破50000点关键心理关口，金融和能源股领跌 [14][16][17] - 日本12月au Jibun银行制造业PMI初值为49.7，高于预期的49.0 [18] - 日本参议院批准了18.3万亿日元（约1180亿美元）的额外预算，为推出疫情以来最大规模刺激计划铺平道路 [17] - 日经波动率指数上涨3.75%至29.85 [17]