公司动态：特斯拉德州锂精炼厂 - 公司在德克萨斯州新建锂精炼厂 旨在扩大电池生产规模并实现供应链本地化 [1] - 该设施是北美首个将锂辉石加工成氢氧化锂的精炼厂 [3] - 公司称此举能带来就业、减少排放并加速其使命 实现关键电池矿物的区域化获取 [2] 管理层评价与设施定位 - 埃隆·马斯克称该设施为“美国最大的锂精炼厂” [4] - 马斯克在另一帖子中表示 公司建造了“全球最先进的锂精炼厂” 并称其“非常清洁” [4] 美国市场销售表现 - 2025年特斯拉Model Y在美国售出超过357,528辆 成为最畅销的电动汽车 [4] - 2025年Model 3在美国售出超过192,440辆 [4] - 公司2025年在美国的总销量达到589,000辆 [4] - 公司在美国市场推出了Model Y的7座版本 需在高级全轮驱动版基础上额外支付2,500美元 [5] - 在中国市场 公司提供了6座布局的Model Y L版本 并在这一全球最大汽车市场取得成功 [5] 能源存储业务 - 新锂精炼厂有助于公司扩大其能源存储业务规模 [6] - 第四季度 公司的能源存储部署量达到创纪录的14.2吉瓦时 成为其新的关键收入来源 [6] 股价表现 - 公司股价在周三市场收盘时下跌1.79% 报439.20美元 [7] - 在盘后交易中 股价进一步下跌0.27% 至438美元 [7]

文章核心观点 - 随着AI算力需求爆发，算力基础设施的关注点正从GPU芯片向底层支撑系统（如电源）转移，高性能算力服务器电源从“配套件”转变为“核心部件”[1] - 铂科电子作为中国第一大高性能算力服务器电源供应商，正抓住行业黄金期赴港上市，其财务高增长和业务多元化（储能）反映了行业的结构性变革，公司试图通过技术领先和全球化布局巩固优势，但其长期价值取决于能否将技术成功复制到更广阔的储能与微电网市场[1][2][6][7][8] 行业趋势与市场格局 - AI模型规模扩大和GPU功耗攀升，对算力中心电源系统提出更高输出功率和更高工作温度容忍度的严苛要求[2] - 2024年全球算力服务器电源市场规模约为548亿元，其中高性能细分市场增长尤为激进，2021年至2024年全球与中国内地复合年增长率分别超过180%和160%[2] - 算力电源市场已转变为技术密集型的定制化赛道，进入头部云服务商或服务器制造厂商的供应体系后，极高的切换成本形成隐形准入壁垒[3] 公司业务与市场地位 - 公司主营业务是为算力服务器和储能系统提供高效、可靠的电能转换解决方案，按2024年收入计，是中国第一大高性能算力服务器电源供应商[1] - 产品线覆盖液冷、高密度CRPS及符合OCP标准的高端型号，截至2025年9月30日，出货的算力服务器电源中超过50%为液冷设计[3] - 高性能产品能满足3000瓦以上的单机额定功率，样品满载效率达97.5%，能为客户节省巨额电力开支与冷却成本[3] - 通过与客户联合研发，产品开发及量产周期缩短至六个月内，远低于行业平均水平[3] 财务表现与增长动力 - 公司收益从2023年的2.61亿元增长至2024年的5.56亿元，同比增幅达112.8%，2025年前九个月收益达7.51亿元，同比增速为126.2%[2] - 公司利润从2023年的423.7万元爆发式增长至2024年的3960.1万元，并在2025年前九个月进一步攀升至7610.5万元[2] - 净利率从2023年的1.6%提升至2025年三季度的10.1%[2] - 增长源于行业景气度上行与规模效应的共振[2] 客户结构多元化与全球化进展 - 公司早期深度绑定核心客户深圳比特微集团，2023年、2024年及2025年前九个月，向比特微集团的销售额占总收益比例分别为89.9%、51.1%及23.5%，呈现快速下降趋势[5][6] - 2025年前九个月，第一大客户占比已降至27.0%，且比特微已不再是最大客户[6] - 公司已成功切入云服务提供商、头部服务器厂商及全球知名储能品牌[6] - 来自中国内地以外的收益占比从2023年的1.5%激增至2025年前九个月的34.8%[6] 储能业务拓展与战略布局 - 公司利用底层技术将业务延伸至储能解决方案领域，ESS电能转换业务收入从2023年的1072.3万元跃升至2024年的1.52亿元，并在2025年前九个月达到2.54亿元[7] - 2025年前九个月，储能业务营收贡献占比显著提升至33.8%[7] - 公司的光储荷电能转换系统方案目标是将算力中心的能效提高约15%[7] - 此次IPO募集资金拟重点投向提升研发能力、升级智能制造设施及拓展全球供应链，包括在杭州建立新研发中心、扩大AI算力与微电网研发团队，以及在东南亚布局海外产能[7]

纪要涉及的行业或公司 * 公司：Eos Energy Enterprises (纳斯达克代码：EOSE) [1] * 行业：能源存储行业 [7] 核心观点和论据 * **当前能源系统面临挑战**：现有电网基于可预测性构建，但当今世界需求不断增长、变化无常，能源供应不均衡且面临压力，成为城市发展、产业增速和数据中心扩张的制约因素 [1] * **能源存储是变革性解决方案**：能源存储不应仅是附加或备份，而应成为系统运行的基础，它能解决能源波动问题，平滑、塑造和调度能源，从而解除能源约束，为其他发展打开空间 [2] * **推出新一代高密度储能架构“Eos in Density”**：该架构基于空间智能设计，旨在应对现实需求而非过时规划，其核心是彻底重新设计的模块化构建单元 [5] * **“Eos in Density”的核心优势是超高能量密度**：系统可提供约四倍于大多数现有系统的能量，目标为每英亩1吉瓦时，将高密度存储带入以前不可能实现的区域 [5] * **“Eos in Density”采用独特设计哲学**：为解决行业追求高密度带来的运输超重、安全和服务性挑战，公司选择设计更小、更轻、更易维护且安全性更高的单元，即“in Density核心” [7] * **“in Density核心”是集成化单元**：每个核心包含一串Z3电池模块、Dawn OS高级控制软件、内置功率控制和板载冷却系统，户外额定、自成一体，便于安装和维护 [8][9] * **系统具备高度空间配置灵活性**：核心单元可垂直堆叠，根据场地条件灵活配置，在乡村、郊区和密集城区分别可实现约250兆瓦时/英亩、500兆瓦时/英亩和1吉瓦时/英亩的能量密度 [9][10] * **系统运行灵活且响应迅速**：Z3电池和Dawn OS控制系统支持4至16小时及以上的充放电，支持每日部分和多次循环，并能在短短5毫秒内响应电网需求 [10] * **系统基于安全可靠的电化学技术**：采用静态水系卤化锌电池化学，具有固有的长循环寿命和低容量衰减特性 [10] * **系统具备卓越的运行与安全特性**：工作温度窗口大，辅助负载最小，无日历老化；可在0伏和0%电荷状态下无限期空闲，无需冷却、加热或维持最小电压/电荷；使用不可燃的水系电解质；运行噪音低；主要部件可回收；通过Dawn OS电池管理系统和DC-DC转换器实现模块和核心的独立电气隔离，确保安全 [10][11][12] * **“Eos in Density”是团队超过15年经验的成果**：系统基于对行业实际限制的深刻理解而构建，旨在适应变化、响应需求，是支持更大构想、更艰巨任务和更快进展的能源解决方案，而非仅为存储而存储 [13] 其他重要内容 * **公司技术基础**：从电子层面重新思考能源系统设计，回归并精炼了锌化学，开发出Z3模块（安全、耐用、灵活）以及集成了控制和数据分析的智能平台Eos Dawn OS [4] * **“Eos in Density”的部署流程**：部署过程直接，首先组装简单的钢结构，然后将“in Density核心”插入到位，实现了无需复杂性的扩展 [10] * **系统定位**：该系统被定位为真实、就绪且具有无限潜力的解决方案，而非仅仅是承诺或愿景 [14]

业绩总结 - 2024年实际收入为5.99亿美元，2025年指导范围为6.20亿至6.30亿美元[14] - 2024年调整后EBITDA为9940万美元，2025年指导范围为1.07亿至1.12亿美元[14] - 2025年第三季度的总收入为6.19亿美元，调整后EBITDA为1.16亿美元[15] - 2023年TTI的总收入为6.263亿美元，较2022年的5.532亿美元增长了13.2%[83] - 2023年TTI的调整后EBITDA为1.069亿美元，调整后EBITDA利润率为17.1%[83] - 2023年TTI的自由现金流为2080万美元，基础业务自由现金流为4870万美元[87] 用户数据与现金流 - 2025年第三季度流动现金提供为7400万美元，基础业务自由现金流为4900万美元[15] - 2025年第三季度的现金余额为6700万美元[15] - 2023年TTI的净债务为1.29亿美元，净杠杆比率为1.2倍[88] - 公司在2025年9月30日的流动性为2.08亿美元[81] 未来展望 - 公司预计到2030年，调整后EBITDA年复合增长率（CAGR）为23%[35] - 公司预计到2030年，收入年复合增长率（CAGR）为15%[35] - 公司在2030年的收入目标为1,200百万美元[35] - 公司计划在2030年前实现净杠杆比率低于2.0倍[78] 新产品与市场扩张 - 2025年第三季度的水和流动服务合同在阿根廷获得成功[15] - 预计阿肯色州溴项目的增量收入为2.3亿美元，增量EBITDA为1.05亿美元[67] - 水处理和海水淡化业务的收入年复合增长率（CAGR）目标为55%-60%[41] - 特种化学品和矿物业务的收入年复合增长率（CAGR）目标为25%-30%[41] - 能源服务业务的收入年复合增长率（CAGR）目标为5%-8%[41] 负面信息与其他策略 - 2023年TTI的利息支出为2230万美元，较2022年的1580万美元有所上升[83] - 2023年TTI的特别项目费用为790万美元，较2022年的1140万美元有所下降[83] - 2023年TTI的折旧、摊销和增值费用为3430万美元[85] - 2023年TTI的资本支出净额为6740万美元[87]

波兰储能项目合同与资金 - 西班牙清洁能源生产商Grenergy在波兰通过拍卖获得了五个独立储能项目的容量合同，总容量为2.1吉瓦时(GWh) [1] - 这些合同由波兰电力系统运营商Polskie Sieci Elektroenergetyczne(PSE)通过拍卖授予，公司获得了该拍卖中超过11%的总可用储能容量 [1] - 五个项目（Fred, George, Lucius, Hagrid, Harry）总功率为534兆瓦(MW)，旨在为波兰电网在低容量时期提供备用容量，服务预计于2030年1月开始 [2] - 合同将按固定年费率获得补偿，标准为每千瓦465.02兹罗提（128.66美元），为期17年，确保最低经济分配额超过1.32亿欧元（1.5385亿美元） [2] - 此外，波兰政府根据欧盟现代化基金，为公司四个总容量为136兆瓦时(MWh)的较小独立项目提供了3400万兹罗提（800万欧元）的资助，这些项目预计在2028年投入运营 [3] 公司业务平台与全球布局 - Grenergy正在推进其名为Greenbox的独立储能计划平台，该平台在欧洲的储备项目达31吉瓦时(GWh) [3] - Greenbox平台专注于公司运营的关键市场，包括德国、意大利、波兰、罗马尼亚、西班牙和英国 [4] - 公司成立于2007年，业务遍及欧洲、北美和拉丁美洲，全球项目组合包括超过75吉瓦时(GWh)的储能容量和12吉瓦(GW)处于不同开发阶段的太阳能发电能力 [4] 近期项目融资与收购动态 - 上月，公司为Ayora太阳能设施完成了一笔价值9880万欧元的高级无追索权融资交易，其中包括1360万欧元的信用额度贷款 [4] - Ayora项目位于西班牙瓦伦西亚，装机容量为172兆瓦(MW)，已建设完成，目前处于调试阶段，并得到一份15年购电协议的支持 [5] - 2024年9月，公司以1.28亿美元收购了智利一个1吉瓦(GW)的太阳能项目组合，旨在加强其Oasis de Atacama太阳能加储能项目 [5] - 该交易包括一座77兆瓦(MW)的光伏电站、923兆瓦(MW)正在开发中的项目以及一个已投入运营的1吉瓦(GW)互联设施 [6]

业绩数据 - 2023 - 2024年及2025年前九个月，公司收入分别为2.61189亿、5.55884亿和7.51398亿元[69] - 2023 - 2024年及2025年前九个月，公司毛利润分别为5915万、1.22023亿和1.78059亿元[69] - 2023 - 2024年及2025年前九个月，公司归属于所有者的利润分别为4237万、3.9601亿和7.6105亿元[69] - 2024年和2025年营收增长率分别为112.8%和126.2%，营收分别达5.56亿和7.51亿元[71] - 2025年9月30日止九个月，应用特定计算服务器电源供应业务营收4.94亿元，占比65.8%[73] - 2025年9月30日止九个月，中国大陆地区营收4.90亿元，占比65.2%[75] - 2025年9月30日止九个月，原材料成本4.94亿元，占销售成本的86.2%[79] - 2025年整体毛利润为1.78亿元，毛利率为23.7%[80] - 2025年9月30日净流动资产为1.79亿元，较2024年12月31日的5840万元增加[83] - 2023、2024年及2025年前三季度，公司经营活动产生的净现金分别为7450万、1.511亿和2.12亿元[93] - 2023、2024年及2025年前三季度，毛利率分别为22.6%、22.0%和23.7%，净利率分别为1.6%、7.1%和10.1%[97] - 2023、2024年及2025年前三季度，资产负债率分别为43.2%、28.5%和20.8%，资产回报率分别为2.2%、11.3%和16.6%，净资产收益率分别为41.5%、118.7%和63.5%[97] 市场份额 - 2024年公司在高性能计算服务器电源供应的全球和中国内地市场收入份额分别为8.9%和18.9%[40] - 截至2024年12月31日，全球高性能计算服务器电源制造商约20家，公司排名第四，市场份额约8.9%[63] - 截至2024年12月31日，中国大陆高性能计算服务器电源制造商约10家，公司排名第一，市场份额约18.9%[64] - 2024年公司在全球ESS电源转换系统市场收入中占比约0.4%[65] 客户与供应商 - 2023 - 2024年及2025年前九个月，前五大客户销售额分别为2.479亿、5.092亿和6.659亿元，占各期总收入的94.8%、91.6%和88.6%[54] - 2023 - 2024年及2025年前九个月，最大客户销售额分别为2.349亿、2.843亿和2.03亿元，占各期总收入的89.9%、51.1%和27.0%[54] - 2023 - 2024年及2025年前九个月，前五大供应商采购额分别为6780万、1.622亿和1.783亿元，占各期总采购额的37.7%、35.7%和31.4%[56][59] - 2023 - 2024年及2025年前九个月，最大供应商采购额分别为2580万、6400万和5730万元，占各期总采购额的14.4%、14.1%和10.1%[56][59] 未来展望 - 全球计算服务器电源市场规模预计从2024年的548亿元增长至2029年的3233亿元，高性能细分市场预计以100.9%的复合年增长率从45亿元增长至1474亿元[45] - 全球ESS电源转换系统行业市场规模预计从2024年的349亿元以26.2%的复合年增长率增长至2029年的1116亿元[49] 风险因素 - 公司面临客户集中、与关联方关系变化、下游市场需求放缓、市场竞争激烈等风险[107] - 公司可能无法拓展新客户或维持与现有客户的关系，对业务产生重大不利影响[189] - 公司与客户的框架协议未规定购买数量和最低要求，客户可单方面修改订单数量[191] - 关键客户减少、延迟或取消订单等情况，可能使公司财务状况和经营业绩波动[192] - 公司与深圳微比特集团业务关系的恶化、变更或终止，可能导致成本增加等问题[195] 公司架构与发展 - 公司于2021年3月4日在中国成立，2025年12月30日转变为股份有限公司[123] - 公司股份拆分，从每股1元拆分为每股0.1元的十股[156] - 公司于2025年12月采纳股份激励计划[156] 股权结构 - 截至最后实际可行日期，尹先生直接持有公司约37.07%的股权，杭州启信、杭州临城和沈博士分别直接持有约18.32%、4.36%和2.82%的股权[102] - 尹先生、杭州启信、杭州临城和沈博士合计有权行使公司股东大会约62.57%的表决权[102]

财务数据和关键指标变化 - 第二财季总销售额为5230万美元，较去年同期的4950万美元增长5.7% [4][7] - 剔除医疗保健业务（大部分资产已于2025年1月出售）后，净销售额同比增长9.0% [7] - 第二财季营业利润为13.2万美元，去年同期为营业亏损66.7万美元 [4][8] - 第二财季净亏损为10万美元，去年同期净亏损为80万美元 [8] - 第二财季摊薄后每股净亏损为0.01美元，去年同期为0.05美元 [9] - 第二财季EBITDA为70万美元，去年同期为盈亏平衡 [9] - 第二财季综合毛利率为30.8%，略低于去年同期的31.0% [8] - 第二财季营业费用占净销售额的比例为30.5%，低于去年同期的32.3% [8] - 上半年总销售额为1.069亿美元，较去年同期的1.032亿美元增长360万美元 [9] - 剔除医疗保健业务后，上半年综合净销售额增长7.8% [9] - 上半年营业利润为110万美元，去年同期为营业亏损40万美元 [10] - 上半年净利润为180万美元，摊薄后每股收益0.12美元，去年同期净亏损20万美元，摊薄后每股亏损0.01美元 [10] - 上半年EBITDA为400万美元，去年同期为170万美元 [11] - 第二财季末现金及现金等价物为3310万美元，较第一财季末的3570万美元有所下降 [6][11] - 第二财季资本支出为160万美元，主要用于制造业务、设施改善和IT系统，去年同期为50万美元 [11] - 第二财季支付现金股息90万美元，董事会宣布第三财季将支付每股0.06美元的常规季度现金股息 [11] - 第二财季末，公司在PNC银行的循环信贷额度下无未偿债务 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - **绿色能源解决方案业务**：第二财季销售额为830万美元，同比增长39%，环比增长14% [7][14] - **绿色能源解决方案业务**：陆上风电和电动汽车销售均同比增长，得益于现有客户销售增长、新产品和客户群扩大 [5] - **绿色能源解决方案业务**：核心业务（占95%）的订单出货比为1.10，整体订单积压仅下降5.7万美元 [37] - **绿色能源解决方案业务**：目前约70%的销售额来自北美市场，正加速向欧洲和亚洲扩张 [17][40] - **Canvys业务**：第二财季收入为880万美元，同比增长28.1%，主要受北美地区医疗设备原始设备制造商需求改善推动 [5][7][21] - **Canvys业务**：第二财季毛利率为32.6%，高于去年同期的31.7%，主要得益于产品组合 [21] - **Canvys业务**：第二财季末订单积压为3800万美元，为未来业务提供了坚实基础 [21] - **Canvys业务**：主要专注于机器人辅助手术、导航、内窥镜以及医疗设备控制的人机界面解决方案 [22] - **电力和微波技术业务**：第二财季销售额为3520万美元，同比下降4% [7][14] - **电力和微波技术业务**：剔除医疗保健业务后，销售额基本持平 [7] - **电力和微波技术业务**：电子器件维护、修理和大修业务略有放缓，但射频和无线元件业务部门实现增长 [14] - **电力和微波技术业务**：射频和微波元件业务因卫星通信、军事应用（包括雷达和无人机技术）需求增长而带动销售增长 [18][81] - **电力和微波技术业务**：半导体晶圆厂设备销售本季度持平，但客户预测显示本财年剩余时间将增长 [18] - **医疗保健业务**：大部分资产已于2025年1月出售，剩余业务（包括某些CT管的制造和维修）计入电力和微波技术业务 [24] - **医疗保健业务**：截至上半年，对电力和微波技术业务毛利率的影响几乎可以忽略不计，但增加了销售及管理费用，目前仍处于亏损状态 [52] - **医疗保健业务**：预计在第三财季完成ALTA管的生产，随后专注于西门子管的维修，预计将从2027财年第一季度开始实现盈利贡献 [52][53] 各个市场数据和关键指标变化 - **北美市场**：是绿色能源解决方案业务和Canvys业务的主要市场，贡献了大部分销售额 [17][21] - **欧洲市场**：绿色能源解决方案业务正在向欧洲扩张，已获得来自法国、意大利等国的订单，并为Suzlon、Senvion、Nordex等其他涡轮平台开发新产品 [16] - **亚洲市场**：绿色能源解决方案业务正在向亚洲扩张，已获得来自澳大利亚、印度等国的订单 [16] - **全球扩张**：公司正利用其全球能力和市场进入战略，在电源管理、射频和微波以及绿色能源市场区别于竞争对手 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已连续六个季度实现同比增长，执行多年战略取得进展，业务重新定位至高增长终端市场，工程解决方案贡献扩大 [4] - 战略核心是电源管理应用，已快速设计多种产品、获得专利并建立了强大的客户和合作伙伴基础 [15] - 通过为各种风力涡轮机平台提供变桨能量模块及相关电源管理产品，持续获得市场份额，并正在全球范围内扩展该计划 [15] - 已与数十家风力涡轮机业主运营商合作，并与RWE、Invenergy、Enel和NextEra等顶级通用电气风力涡轮机业主运营商建立了独家合作伙伴关系 [15] - 新增了KEBA、Gotion和Wuling等关键技术合作伙伴，在风能管理和储能系统中扮演关键角色 [16] - 在德克萨斯州斯威特沃特新建设计中心，以缩短设计到生产的周期，该中心预计在2026财年第三季度全面投入运营 [16] - 在伊利诺伊州建设的演示中心预计在2026财年第四季度完成，用于向潜在客户展示电池储能解决方案 [17] - 鉴于当前政府下联邦补贴可能更难获得，公司的绿色能源解决方案产品和技术合作伙伴支持其利基产品战略 [17] - 在储能系统项目上，专注于在伊利诺伊州、马萨诸塞州和加利福尼亚州等提供大量补贴的关键州进行销售 [17] - 商业模式结合了传统产品与新技术合作伙伴和解决方案，向全球客户群提供工程解决方案，以此区别于竞争对手 [19] - 正在向需要美国合作伙伴来制造、测试和支持目前在其他国家生产的产品的公司，推广其制造设计服务 [20] - 已成立企业级人工智能指导委员会，探索人工智能应用，旨在提高效率、改善决策并减少人工工作量 [30] - 长期增长将结合有机举措和审慎的收购方式，重点是利用现有能力和全球基础设施来支持可持续增长 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司已组建了历史上最强大、积极性最高的团队之一，为长期可持续的价值创造奠定了基础 [4] - 尽管项目制业务仍难以预测，但对不断增长的项目制业务保持乐观，并继续增加技术合作伙伴、设计机会和工程人员 [20] - 相信2026财年将成为电力和微波技术业务和绿色能源解决方案业务又一个增长年份 [20] - Canvys业务对市场需求改善持谨慎乐观态度，询价请求增加和积极的客户反馈是积极指标 [22] - 半导体晶圆厂设备市场的工程解决方案需求预计将持续强劲至2026日历年及以后，这得益于人工智能对全球设备需求的持续推动 [28][57] - 公司已准备好从内存相关应用的增长中受益 [28] - 与单一关键供应商（Thales）相关的高库存投资期即将结束，预计在2026日历年第一季度收到最后约150万欧元的库存，此后库存水平应恢复正常，现金转换得到改善 [28] - 已确定替代供应来源，有足够时间确保客户需求的连续性、质量和履行 [29] - 当前战略举措使公司能够很好地推动收入和盈利能力增长，同时在考虑潜在的长期收购机会时保持耐心和选择性 [31] - 本季度业绩证明了公司战略的实力和商业模式的韧性，以及管理团队适应不断变化的市场条件的能力 [32] 其他重要信息 - 公司正在结束ALTA管的生产，并准备在第四财季推出修复的西门子MX系列管 [24] - 由于医疗保健交易发生在2025财年第三季度，2026财年第二和第三季度的同比数据将继续受到不利影响，但完成ALTA管生产和扩大西门子计划将从2027财年开始改善盈利 [25] - 正在伊利诺伊州拉福克斯设施开发世界级的电池储能设计中心 [26] - “美国制造”活动引起了市场兴趣，公司正在利用现有的客户和供应商关系来推广其在美国的工程和制造能力，已进入报价和原型阶段 [27] - 储能系统订单规模目前介于50万美元到200万美元或更多之间，团队主要专注于工业和商业市场，而非大型AI数据中心 [93] - 在电动汽车铁路市场，公司正定期出货启动器模块，预计该业务板块将增长，市场更倾向于混合动力方案 [101] - 合成钻石市场已迅速饱和，导致用于制造钻石的设备所需磁控管需求放缓 [100] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 绿色能源解决方案业务订单积压下降，但核心积压增长，如何区分核心与非核心积压？ [37] - 核心积压占业务的95%，包括变桨能量模块等主要产品，其订单出货比为1.10，增长强劲 非核心部分是指向制造绿色能源产品的客户销售组件，占比较小，其订单出货比下降 [37] 问题: 绿色能源解决方案业务订单转化为收入和积压的节奏如何？是否有产品可以当季预订和发货，从而推动了本季度的强劲销售？ [40] - 产品从测试阶段进入生产阶段后，会带来新客户和销售，本季度增长即源于此 公司正在将业务模式从北美（占85%）扩张到欧洲和亚洲，并获得了订单 公司正试图根据客户年度需求预测建立库存，以便从库存发货，第二财季从库存发出了大量产品，需求高于库存建设速度 [40][41] 问题: 关于通用电气对ALTRA 1000（或ULTRA3000）的批准清单，进展如何？会带来什么机会？ [46][47] - 公司已获得通用电气批准，产品在其市场网站上展示 批准过程由通用电气的客户推动，公司需要向通用电气提供产品进行安全性和性能测试以最终批准其服务团队安装 但许多业主运营商并未等待，而是自行外包安装，因此当前业务未受影响，通用电气的批准未来将是增量利好 [49][50][51] 问题: 医疗保健业务对利润率的影响如何？随着供应协议结束，机会如何？ [52] - 截至上半年，医疗保健业务对电力和微波技术业务毛利率的影响几乎为零，主要增加了销售及管理费用，目前仍处于亏损 预计第三财季完成ALTA管生产后，专注于西门子管维修，该业务将从2027财年第一季度开始实现盈利贡献 [52][53] 问题: 公司持有现金，且随着电网管库存建设完成现金流将改善，计划如何使用现金？ [54] - 需注意约70%的现金位于美国以外的法律实体，必须留在当地 计划将美国境内的现金用于增长计划投资，主要是绿色能源解决方案业务，如德克萨斯州斯威特沃特设施和新产品开发周期 同时考虑进行易于整合的小型收购，重点在替代能源或电源管理领域，并带来独特工程能力或产品 部分闲置现金投资于货币市场，平均收益率约4% [54][55][56] 问题: 半导体业务前景如何？是否仍预计在2026年下半年好转？ [57] - 该市场所有客户都预计2026日历年剩余时间及以后将有稳健增长，近期预测已开始体现这一点 [57] 问题: 半导体业务（特别是内存）的复苏节奏是否有变化？前景是已经转好还是希望转好？ [63] - 客户提供了更强劲的第三和第四财季预测，尽管预测波动大 上半年销售额已较去年同期大幅增长，对第三和第四财季持谨慎至更乐观的态度，并已做好准备 [64] 问题: 关于股票回购的评论 [66][67][96][97] - 有分析师建议公司利用现金或未使用的循环信贷额度进行股票回购，认为公司股价被低估，当前是回购良机，回购将受到市场欢迎并反映在股价中 管理层表示感谢该意见 [66][67][96][97][98] 问题: 几个季度前启动的增长计划进展如何？ [70][72] - 增长计划包括：将产品扩展到全球，实施储能系统计划，持续增加新产品 过去两个季度在这些方面都取得了成功：已获得并向亚洲和欧洲发货订单，从斯威特沃特设计中心推出两个已进入测试阶段的新产品，在12月预订了首个储能系统订单（为加利福尼亚州戈利塔市的水废物处理设施提供太阳能电池板和储能系统） 公司专注于利用现有资源进行再分配以支持高增长领域，销售及管理费用和员工人数保持相对稳定，资本支出用于必要的设施、IT改进以及增设第二个印刷电路板布局设施以支持“美国制造”计划 [72][73][77][78] 问题: 电力和微波技术业务在本季度内遇到的顺风和逆风是什么？ [79][80][81] - 主要的顺风来自射频和无线业务，在卫星通信和无人机市场看到增长和订单，这部分业务销售额曾高达5亿美元，公司拥有良好的供应商关系和市场知识 该业务毛利率较低，属于需求创造型，但由技术合作伙伴提供组件 [81] 问题: 在半导体设备领域，公司是否为此预建了产品库存？ [88] - 该业务特点是高混合、低产量，不同于可以批量生产的变桨能量模块产品，因此没有大量库存 但公司有良好的市场洞察和记录，并确保在订单到来时能够快速发货 [89] 问题: 电池储能机会的规模和 timeline 如何？ [92][93] - 机会清单不断增长，项目规模目前大约在50万美元到200万美元或更多之间 团队专注于工业和商业市场，而非大型AI数据中心，特别是在那些仍提供大量激励的州 能源存储需求增长显著，公司计划充分利用这一趋势 [93][94] 问题: 公司是否看到某些业务正从项目制转向更稳定的经常性业务？ [95] - 电子器件业务已经是经常性业务 绿色能源业务中的风电产品也呈现经常性特点，随着客户群和覆盖地域的扩大，预计这一趋势将继续增长 电动汽车铁路的启动器模块也将以更稳定的节奏出货 [95] 问题: 电动火车产品线和人造钻石产品线的最新情况？ [99][100][101] - 人造钻石市场已迅速饱和，导致用于制造钻石的设备所需磁控管需求放缓，销售下降 电动火车市场方面，Progress Rail最近向澳大利亚交付了两列大型火车，公司曾为其提供电池 公司正定期出货用于任何火车（柴油、电动或混合动力）的启动器模块，并对该领域增长保持乐观 [100][101][102]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总销售额为5230万美元，较去年同期的4950万美元增长5.7% [3][6] - 剔除医疗保健业务（大部分资产已于2025年1月出售）后，净销售额同比增长9.0% [6] - 第二季度营业利润为13.2万美元，去年同期为营业亏损66.7万美元 [3][7] - 第二季度净亏损为10万美元，去年同期净亏损为80万美元 [7] - 第二季度摊薄后每股净亏损为0.01美元，去年同期为0.05美元 [8] - 第二季度EBITDA为70万美元，去年同期为盈亏平衡 [8] - 上半年净销售额为1.069亿美元，较去年同期的1.032亿美元增长360万美元 [8] - 上半年营业利润为110万美元，去年同期为营业亏损40万美元 [9] - 上半年净利润为180万美元，摊薄后每股收益0.12美元，去年同期净亏损20万美元，摊薄后每股亏损0.01美元 [9] - 上半年EBITDA为400万美元，去年同期为170万美元 [10] - 第二季度末现金及现金等价物为3310万美元，较第一季度末的3570万美元有所下降 [5][10] - 第二季度资本支出为160万美元，主要用于制造业务、设施改进和IT系统，去年同期为50万美元 [10] - 第二季度支付了90万美元的现金股息，董事会宣布第三季度将支付每股0.06美元的常规季度现金股息 [10] - 公司循环信贷额度无未偿债务 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - **绿色能源解决方案业务**：第二季度销售额为830万美元，同比增长39%，环比增长14% [4][12] - **Canvys业务**：第二季度收入为880万美元，同比增长28.1%，主要受北美地区销售增长推动 [6][20] - **电力和微波技术业务**：第二季度销售额为3520万美元，同比下降4%，剔除医疗保健业务后大致持平 [6][12] - **绿色能源业务**：陆上风电和电动汽车销售均超过去年同期，得益于现有客户销售增长、新产品和客户群扩大 [4] - **Canvys业务**：毛利率从去年同期的31.7%提升至32.6%，主要得益于产品组合 [21] - **电力和微波技术业务**：射频和微波组件业务需求增长，抵消了电子设备维护、修理和大修业务的轻微放缓 [12][17] - **绿色能源业务**：核心业务（占95%）的订单出货比为1.10，非核心业务订单出货比下降 [33] - **电力和微波技术业务**：医疗保健业务（CT管）对毛利率影响微乎其微，但增加了销售、一般及管理费用，预计在完成ALTA管生产后，该业务将在2027财年第一季度转为盈利贡献 [43] 各个市场数据和关键指标变化 - **北美市场**：Canvys销售增长主要来自北美 [6]，绿色能源解决方案业务约70%的销售在北美 [17] - **欧洲和亚洲市场**：绿色能源业务正在向欧洲和亚洲扩张，已获得来自巴西、澳大利亚、印度、法国和意大利的订单 [15][35] - **全球市场**：公司正加速绿色能源应用电源管理产品的全球市场渗透，重点在欧洲和亚洲 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重心转向更高增长的终端市场和工程解决方案，已连续六个季度实现同比增长 [3] - 绿色能源战略专注于电源管理应用，已设计多种产品、获得专利并建立了强大的客户和合作伙伴基础 [13] - 公司正在德克萨斯州斯威特沃特建立新的设计中心，以加快设计到生产的周期，预计在2026财年第三季度全面投入运营 [15] - 公司正在伊利诺伊州建立演示中心，用于展示电池储能系统解决方案，预计在2026财年第四季度完成 [16] - 公司正在探索人工智能的应用，成立了企业级人工智能指导委员会，旨在提高效率、改善决策并减少人工工作量 [28] - 公司业务模式结合了传统产品、新技术合作伙伴和解决方案，以此在电源管理、射频和微波以及绿色能源市场与竞争对手区分开来 [18] - “美国制造”计划正在产生兴趣，公司利用现有客户和供应商关系来推广其在美国的工程和制造能力 [26] - 公司对基于项目的业务增长持乐观态度，尽管仍难以预测，但继续增加技术合作伙伴、设计机会和工程人员 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司正在适应不断变化的市场条件，通过专注于可重复销售、产生强劲现金流以及在电源管理和替代能源解决方案领域扩大规模，为长期成功奠定基础 [30] - 公司注意到与关税和市场状况相关的不确定性更高，但正在寻求这些干扰可能带来的机会 [18] - 在绿色能源领域，联邦补贴在当前政府下可能更难获得，因此公司专注于关键州的销售，并继续提供伊利诺伊州、马萨诸塞州和加利福尼亚州等州的大型补贴 [16] - 在半导体晶圆厂设备市场，受人工智能对全球设备需求的持续推动，预计到2026年及以后对工程解决方案的需求将更加强劲 [27][47] - 客户预测表明，半导体业务在本财年剩余时间内将实现增长 [17] - 与单一关键供应商（Thales）相关的库存投资高峰期即将结束，预计在2026年第一季度末收到最后约150万欧元的库存后，库存水平将恢复正常，现金转换将得到改善 [27] - 公司对2026财年电力和微波技术业务以及绿色能源解决方案业务的增长持乐观态度 [19] 其他重要信息 - Canvys业务第二季度末积压订单强劲，为3800万美元 [21] - 公司已与KEBA、Gotion和Wuling等关键技术合作伙伴建立合作，在风电管理和储能系统领域发挥关键作用 [15] - 公司于2025年1月出售了大部分医疗保健业务，因此截至2026年第三季度末的同比数据将受到影响 [4] - 公司正在修复西门子Stratton Z管，并准备最早在本财年第四季度推出修复后的西门子MX系列 [24] - 公司于2025年12月底预订了首个电池储能系统订单，为加利福尼亚州戈利塔市的水废物处理设施提供太阳能电池板和储能系统 [61] - 在电动汽车轨道市场，公司正在定期发货启动器模块，并预计该业务将增长 [80][87] - 合成钻石市场已迅速饱和，导致用于制造钻石的设备磁控管需求放缓 [85] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 绿色能源解决方案业务积压订单下降，但核心积压订单增长，如何区分核心与非核心积压订单？ [33] - 核心积压订单包括变桨能量模块等主要产品，占业务的95%，其订单出货比为1.10，非核心部分是指向制造绿色能源产品的客户销售组件，占比较小，其订单出货比下降 [33] 问题: 绿色能源解决方案业务订单转化为积压订单和收入的节奏如何？是否有产品可以在季度内预订和发货，从而推动了本季度的强劲销售？ [34] - 产品从测试阶段进入生产阶段后，每个季度都会获得新客户和新销售，这些业务推动了增长，公司正在从北美（约占85%）向欧洲和亚洲扩张，本季度有来自欧洲和亚洲的订单，公司正试图预测年度需求并建立库存，第二季度从库存中发出了大量产品 [35][36] 问题: 关于GE对ALTRA3000的批准清单，进展如何？会带来什么机会？ [38] - 公司已获得GE批准，产品在其市场网站上展示，批准过程由GE的客户推动，公司已签署保密协议并将发送产品供GE测试，但许多客户并未等待GE批准，而是自行外包安装，因此目前并未造成业务放缓，且未来可能带来上行空间 [40][41][42] 问题: 医疗保健业务对利润率有何影响？在供应协议结束后看到什么机会？ [43] - 截至目前，医疗保健业务对电力和微波技术业务毛利率的影响微乎其微，主要是增加了销售、一般及管理费用，预计在第三季度完成ALTA管生产后，专注于修复西门子管业务将转为盈利贡献，预计从2027财年第一季度开始 [43] 问题: 公司持有现金，且随着电网管库存建设完成现金流将改善，计划如何运用这些现金？ [44] - 公司现金约70%位于美国以外的法律实体，必须留在当地，在美国的现金将主要用于投资增长计划，特别是绿色能源解决方案业务，如斯威特沃特设施和新产品开发，同时也会考虑能够轻易整合的小型收购，重点关注替代能源或电源管理领域，并带来独特工程能力或产品的公司 [44][45] - 未日常使用的现金投资于货币市场基金，平均收益率约为4%，金额略低于1000万美元，体现在损益表的其他收入中 [46] 问题: 对半导体市场有何看法？是否仍预计2026年下半年会好转？ [47] - 该市场所有客户都预计2026年剩余时间及以后将实现稳健增长，公司已开始在一些近期预测中看到迹象 [47] 问题: 半导体业务（特别是内存）的复苏节奏是否有变化？前景是已经转好还是希望转好？ [51] - 公司开始看到第三季度和第四季度的预测更加强劲，尽管预测并不总是准确且波动较大，但多个渠道的客户都表示已做好准备，且今年前两个季度的业绩已显著超过去年同期，因此对第三季度和第四季度持谨慎至更乐观的态度 [52] 问题: 几季度前启动的增长计划进展如何？能否提供更多细节？ [58] - 增长计划包括：1) 产品国际扩张，现已获得来自亚洲和欧洲的订单并已发货；2) 实施储能系统计划，已于2025年12月获得首个订单；3) 持续增加新产品，第二季度从斯威特沃特设计中心推出两款已进入测试阶段的新产品 [60][61] - 此外，公司通过人员自然流动，将资源重新分配到高增长领域，销售、一般及管理费用保持相对平稳，资本支出用于必要的设施、IT改进以及增设第二个印刷电路板布局设施以支持“美国制造”计划 [65][66] 问题: 电力和微波技术业务内部在季度内出现的顺风和逆风是什么？ [67] - 在射频和无线侧，卫星通信和无人机市场的需求带来了销售增长，这是一个顺风，尽管利润率较低 [68][69] 问题: 在半导体设备领域，公司是否为此预建了产品库存？ [74] - 该业务产品种类多、批量小，不像变桨能量模块那样可以大量生产相同产品库存，但公司有良好的需求跟踪记录，并确保订单到来时能几乎即时发货 [75] - 该业务历史上是利润率最高的业务之一，若恢复更积极的运行速率，利润率应会回归 [76] 问题: 电池储能机会的规模和时间线如何？ [77] - 机会清单不断增长，规模从约50万美元到200万美元或更多不等，团队专注于工业和商业市场，而非大型AI数据中心，在提供激励的州看到了强烈兴趣 [78][79] 问题: 公司历史上更多是基于项目的业务，是否看到某些业务正转变为更稳定的经常性业务？ [80] - 电子设备业务和绿色能源风电业务已经呈现出更稳定的运行速率，随着客户群和覆盖地域的扩大，预计这一趋势将继续增长，公司始终专注于开发适用于更广泛市场的产品，而非单一客户或项目 [80] 问题: 电动机车产品线和人造金刚石产品线的最新情况如何？ [84] - 人造金刚石市场已迅速饱和，导致用于制造金刚石的设备磁控管需求放缓，但销售仍在继续 [85] - 在电动轨道市场，公司正定期发货启动器模块，并预计该领域业务将增长，该市场总体上更倾向于混合动力方案，但启动器模块可用于任何类型的火车 [86][87]

业绩总结 - 2023 - 2024年营收从4.346亿人民币增至11.441亿人民币，2024 - 2025年前九个月营收从1.244亿人民币增至8.813亿人民币[186] - 2023 - 2024年及2025年前九个月，毛利润分别为9382.6万元、2.03906亿元、490.2万元、1.61549亿元，毛利率分别为21.6%、17.8%、3.9%、18.3%[81][87] - 2023 - 2024年及2025年前九个月，税前利润分别为4412.9万元、1.14776亿元、 - 4474.1万元、8011.5万元[81] - 2023 - 2024年及2025年前九个月，净利润分别为4074.1万元、9626.5万元、 - 4927万元、7089.2万元[81] - 2023 - 2024年及2025年9月30日，总资产分别为6.87513亿元、14.26801亿元、20.1266亿元，总负债分别为6.1555亿元、12.62443亿元、17.78076亿元[88] - 2023 - 2024年及2025年前九个月，经营活动产生的现金流量净额分别为6183.2万元、 - 4088.2万元、 - 8585.7万元、2.10758亿元[91] - 截至2023 - 2024年及2025年9月30日，净资产收益率分别为92.9%、81.5%，总资产收益率分别为8.3%、9.1%[93] - 截至2023 - 2024年及2025年9月30日，流动比率分别为1.0、1.0、1.1，速动比率分别为0.6、0.8、0.8，资产负债率分别为1.1、1.0、0.9[93] 用户数据 - 截至最新实际可行日期，公司服务约100个客户，交付ESS解决方案和产品总容量超10GWh[42][44] - 2023 - 2024年和2025年前九个月，前五大客户收入分别占总收入约53.6%、81.6%和80.8%；最大客户收入分别占约11.8%、40.7%和30.7%[68] 未来展望 - 公司未来增长依赖ESS解决方案和产品需求，但无法预测未来需求发展[177][179] - 公司计划通过技术创新投资、强化端到端生态系统、加速全球扩张和提高生产效率等策略巩固全球领先地位[74] - 公司预计扣除佣金、费用和估计开支后，将从[REDACTED]获得约HK$[REDACTED]百万资金[99] - 公司拟将部分净资金用于提升技术能力、海外业务扩张、现有生产设施和生产线的系统升级、营运资金和其他一般公司用途[100] - 自业绩记录期结束后，公司在国内外市场拓展业务，获得总容量约1.4 GWh的销售合同或采购订单[111] 新产品和新技术研发 - 公司自2019年成立，聚焦创新集成ESS解决方案研发制造[45] 市场扩张和并购 - 公司计划海外扩张，但面临语言、文化、法规等多方面挑战[191][192][194] 其他新策略 - 业绩记录期内公司未宣派或支付股息，目前也没有预定的股息政策[102] 其他关键数据 - 2025年前九个月，公司在全球储能资产全生命周期解决方案提供商中，独立储能新增装机容量达1.3GWh，排名第一[40] - 2024年，公司储能系统出货量为3.7GWh，在全球储能资产全生命周期解决方案提供商中排名第五[40] - 2020 - 2024年全球ESS市场新装机容量从11.5GWh增至187.2GWh，复合年增长率为100.7%；预计到2030年将达1969.6GWh，2024 - 2030年复合年增长率为48.0%[64] - 2023 - 2025年9月各阶段，集成ESS解决方案销量分别为46.42MWh、635.96MWh、15.96MWh、1345.00MWh；ESS产品销量分别为2765.74MWh、3047.17MWh、924.00MWh、1119.69MWh[56] - 2023 - 2025年9月各阶段，集成ESS解决方案平均售价分别为1.26元/Wh、0.77元/Wh、0.81元/Wh、0.44元/Wh；ESS产品平均售价分别为0.66元/Wh、0.42元/Wh、0.54元/Wh、0.38元/Wh[57] - 2023 - 2024年和2025年9月，前五大供应商采购额分别占总采购额的61.9%、70.9%和63.7%；最大供应商采购额分别占42.8%、56.6%和44.3%[67] - 2023 - 2024年及2025年前九个月，公司ESS产品总产能分别为4.1GWh、6.2GWh和4.9GWh[199] - 全球ESS解决方案市场超30个参与者，前15家公司占总ESS发货量超80.0%[71] - 截至2023 - 2024年及2025年9月30日，公司非流动资产分别为9685.8万元、1.5319亿元、1.68756亿元，流动资产分别为5.90655亿元、12.73611亿元、18.43904亿元[88] - 认购H股需支付经纪佣金、证监会交易征费、联交所交易费和投资者赔偿征费[10] - 最高发售价预计不超过每股H股[REDACTED]港元，目前预计不低于每股H股[REDACTED]港元[12] - 若最终发售价低于最高发售价，申请人多支付的费用可获退还[12] - 如在[REDACTED]香港时间中午12时前未就发售价达成协议，发售将不会进行并失效[12] - [REDACTED]可在适当时候并经公司同意，减少发售股份数目及/或指示性发售价[13] - [REDACTED]在[REDACTED]协议下的责任，可于[REDACTED]上午8时前因特定事件而终止[14] - 发售股份未且不会根据美国证券法或美国任何州证券法登记，不得在美国境内发售、出售、质押或转让[15] - 截至最新实际可行日期，智信博彦持有公司约36.05%股权，萍乡乾林、诚毅智信和深圳醉木分别持有公司约18.72%、11.36%和6.74%股权[95] - 业绩记录期至最后实际可行日期，公司未涉及重大法律、仲裁或行政程序[107] - 业绩记录期至最后实际可行日期，公司未涉及导致罚款、执法行动或其他处罚的重大违规事件[108] - 截至最后实际可行日期，公司财务或交易状况及前景自2025年9月30日以来无重大不利变化[112] - 最新实际可行日期为2026年1月2日[137]

公司战略与使命 - 公司使命是通过制造创新推动锂离子电池的广泛采用并实现本土生产 战略聚焦于为房车、船舶、铁路和卡车等高价值商业领域设计、组装和销售智能储能系统 [2] - 公司结合了基础研发与品牌驱动的商业销售 其研发专注于将基于干气溶胶的工艺应用于电池电极的新型制造 以取代传统的湿浆料工艺 据第三方分析 该工艺可显著降低传统锂离子电池的生产成本 并有助于低成本生产复合全固态电解质电芯 [6] - 公司注重垂直整合 区别于仅关注电芯或无内部电化学专业知识的公司 其作为电池包和系统供应商的能力 与向上游整合为电芯制造商的能力相结合 创造了巨大的价值创造机会 [7][8] 财务与资本结构改善 - 2025年下半年 公司通过三次普通股发行筹集了约9000万美元 并与贷款人成功谈判完成了债务重组 包括4500万美元现金预付款、2500万美元债务转股权以及免除500万美元贷款本金 重组后总债务本金仅为1900万美元 利率显著降低且契约灵活性延长至2026年 [3] - 2025年大部分时间公司不符合纳斯达克上市标准 在完成所有补救任务（包括优先股转普通股、部分高级债务转股权、筹集股权资本以及股东批准并股）后 已在11月10日前重新符合所有标准（市值、股东权益和最低买入价） [4] - 公司认为2025年是其历史的重要转折点 通过改善资产负债表等措施 已恢复同比收入增长 并处于更强大的财务地位以执行其愿景 [1][5] 技术与知识产权 - 公司通过不断增长的全球专利组合积极保护其技术 目前已有近100项已提交、待决或已授予的专利 这巩固了其向完整电力系统提供商的演变 [6] - 公司已建立世界级实验室（与Tescan和Bruker等合作）、本土供应链（与Ioneer等合作）以及内部知识产权和电芯制造专长 使其成为亚洲以外最有能力贡献从原材料到储能系统全价值链的公司之一 [8] 终端市场进展与业绩 - 在房车市场 尽管行业整体持平 但公司的房车原始设备制造商业务在2025年第三季度实现了45%的同比增长 其系统在Thor、Forest River、REV Group等领先制造商的车型上日益成为标准配置 [9] - 重型卡车运输是公司最重要的近期增长机会 公司与PACCAR合著了关于怠速减少解决方案的技术白皮书 验证了其技术的性能和相关性 [11] - 行业领军企业Werner（拥有9000辆卡车车队）在经过近两年接触后 已在其最新订单的新卡车上选择并安装了公司的系统 这标志着在该市场的首个重大商业部署 [14] - 公司业务已扩展至其他终端市场 在船舶领域 全球最大的动力双体船制造商World Cat在更多型号上扩展了其系统 在铁路领域 公司与National Railway Supply达成了分销合作伙伴关系 [15] 运营与竞争优势 - 公司在房车市场成功的三大驱动因素包括：美国制造足迹带来的质量、可靠性和技术支持优势；与原始设备制造商客户协同创新的能力；以及在电芯电化学和技术路线图方面的专业知识引起了大客户的共鸣 [10] - 其DualFlow Power Pack和全电动APU产品能显著减少甚至消除卡车怠速 为行业节省数十亿美元的燃料和发动机维护成本 在全面电动化进展缓慢的背景下 该方案被车队视为“显而易见”的选择 [12] - 车队对新技术的尝试和采用持谨慎态度 但随着退市威胁消除、资产负债表稳定以及试点项目显示积极成果 公司相信其在该市场的销售能力将增强 [13]