零售行业表现 - 美国4月零售销售环比增长0.1% 较3月修正值1.7%显著放缓 但同比增长5.2% [3] - 线上商店销售额增长2% 餐饮服务销售额增长1.2% 成为报告中唯一实现增长的服务业类别 [3] - 尽管面临关税压力和消费者情绪波动 零售行业仍展现出韧性 保持稳定增长态势 [4] 贸易政策影响 - 中美达成贸易休战协议 美国宣布暂停加征关税90天 [1][6] - 美国与英国达成新贸易协议 预计未来将与其他国家签署更多贸易协定 [5][6] - 贸易紧张局势缓解有望提振零售销售 抵消4月因关税担忧导致的消费紧缩 [5] 通胀与货币政策 - 4月CPI环比上涨0.2% 同比上涨2.3% 创2021年2月以来最小涨幅 [7] - 通胀接近美联储2%目标 市场预期9月可能降息25个基点 [7][8] - 借贷成本下降利好零售行业 消费者对年内两次降息持乐观态度 [8] 重点零售企业 Maplebear Inc (CART) - 北美领先杂货技术公司 通过Instacart平台提供电商解决方案和广告服务 [9] - 当前财年预期盈利增长7.6% 过去60天盈利预测上调5.6% [10] PC Connection (CNXN) - 美国企业级电脑及周边设备直销商 覆盖政府/教育/消费者市场 [11] - 当前财年预期盈利增长6.8% 盈利预测60天内上调4.2% [11] Carvana Co (CVNA) - 二手车电商平台 提供全链条在线服务包括金融/物流/维修 [12] - 明年盈利预期增长超100% 当前财年盈利预测60天内上调28.2% [13] Nordstrom (JWN) - 美国高端时尚零售商 经营多品牌及自有品牌商品 [14] - 当前财年预期盈利增长1.8% 盈利预测60天内微调0.9% [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美联储官员强调关税对其双重使命的风险，预计鲍威尔在5月FOMC会议重复等待进一步明确信号的信息，FOMC为降息设定更高门槛，但高通胀不会阻止其在失业率上升时降息 [3][4] - 数据呈现事件驱动型放缓模式，调查数据迅速恶化，硬数据尚未走弱，美联储需看到劳动力市场等硬数据才会降息 [3][7] - 预计关税冲击使今年GDP增长减少近2个百分点，失业率上升0.5个百分点，未来几个月硬数据将显现放缓迹象 [21] - 预计7月、9月和10月连续三次降息25个基点，概率加权的美联储预测比市场定价更鸽派，反映关税和贸易政策不确定性带来的衰退风险 [3][30] 根据相关目录分别进行总结 5月FOMC会议预期 - 预计5月FOMC会议联邦基金利率目标区间、资产负债表政策和声明无重大变化，鲍威尔将坚持等待进一步明确信号的信息 [4][5] 经济数据表现 - 调查数据迅速恶化，尤其是商业信心和资本支出预期在过去两个月崩溃，硬数据平均需三个月才会明显恶化，目前尚未走弱 [7][11] - 金融状况仅适度收紧，减轻了美联储降息的紧迫性 [17] 经济前景预测 - 预计关税冲击使今年GDP增长减少近2个百分点，Q4/Q4基础上仅增长0.5%，失业率上升0.5个百分点至4.7% [21][25] - 未来几个月硬数据将显现放缓迹象，5月就业报告和其他硬数据可能出现疲软迹象 [21][23] 降息条件和预测 - 失业率上升、就业增长疲软、职位空缺或资本货物订单下降等硬数据能说服FOMC降息 [26] - 预计7月29 - 30日FOMC会议降息25个基点，9月和10月再各降25个基点，使联邦基金利率降至3.5 - 3.75% [30] 与市场定价对比 - 概率加权的美联储预测比市场定价更鸽派，反映关税和贸易政策不确定性带来的衰退风险 [31]

公司财报关注点 - 苹果财报关注中美关税情况、服务业务占比及非iPhone的科技产品如可穿戴设备、健康产品和AI [2][3][4] - 亚马逊财报关注贸易关税情况及AWS业务表现 [2][5] - 微软财报关注是否为关税免疫公司及与OpenAI的关系 [2][6] - Meta财报需关注相关评论 [2][6] 宏观经济数据关注点 - 周三公布第一季度GDP数据，若收缩将引发广泛讨论 [7][8] - 周三公布PCE数据，可作为通胀指标，通胀下降或稳定为降息创造条件 [9] - 周五公布就业数据，是当前经济的最新试金石 [10]