Apart from a one-time gain on the sale of the mortgage warehouse business, Horizon Bancorp, Inc.'s (NASDAQ: HBNC ) 1Q earnings were mostly in line with my expectations given in my March report on theAnalyst’s Disclosure:I/we have no stock, option or similar derivative position in any of the companies mentioned, and no plans to initiate any such positions within the next 72 hours. I wrote this article myself, and it expresses my own opinions. I am not receiving compensation for it (other than from Seeking Al ...

市场动态 - 纳斯达克指数盘前上涨84点 道琼斯指数下跌12点 标普500指数上涨7点 罗素2000指数微涨1点 [1] - 5月新屋销售数据预计将显著降温 预期值从4月的74.3万套(12个月高点)降至69.5万套(经季节调整年化值) 抵押贷款利率维持在6.76-7.06%高位区间 [5] - 美联储主席鲍威尔连续第二日在国会作证 重申关税政策不确定性延缓降息决策 [6] 经济数据 - 5月个人消费支出(PCE)数据将于周五公布 该指标是美联储制定货币政策的核心依据 明日将提前发布第一季度GDP二次修正值 [2] 公司财报 - 通用磨坊(General Mills)第四财季业绩表现分化 每股收益0.74美元超预期3美分(但仍同比下滑25%) 营收45.6亿美元低于预期1.04% 股价当日下跌3% 年内累计跌幅达16% [3][4] - 美光科技(Micron)即将公布第三财季业绩 预期每股收益同比暴涨156% 营收预计增长30% 该股盘前下跌1% 但年内涨幅超50% [7] 行业趋势 - 半导体行业持续保持高增长预期 美光财报前市场预期显著升温 [7] - 房地产市场需求显现分化 新屋销售预期走弱但成屋销售超预期 [5]

股价上涨原因 - Shopify股价今日上涨4.6%，同期纳斯达克综合指数上涨1.6%，与整体市场上涨趋势一致 [1] - 美联储主席Jerome Powell关于可能提前降息的言论对公司股价产生积极影响 [1][3] - 伊朗与以色列停火消息对市场情绪有提振作用，但对Shopify直接影响较小 [1] 宏观经济影响 - 作为高估值电商软件公司，Shopify对宏观经济周期（包括利率变化）高度敏感 [3] - 美联储维持年内降息50个基点的预测（预计剩余4次会议中将进行2次25个基点的降息） [4] - 降息将降低现金流折现估值模型中的折现率，从而提升公司估值 [4] 公司基本面 - 一季度财报给出强劲指引：预计收入增速维持20%+区间，自由现金流利润率保持15%左右 [5] - 长期股价表现取决于能否维持当前增长指标 [5] - 小型企业卖家群体使公司面临较高关税风险 [5]

股市表现 - 蓝筹股道琼斯指数上涨265点，涨幅0.62% [1] - 标普500指数上涨42点，涨幅0.70% [1] - 科技股为主的纳斯达克指数上涨213点，涨幅0.97% [1] - 小盘股罗素2000指数上涨18点，涨幅0.87% [1] 债券与原油市场 - 10年期国债收益率为4.35%，2年期为3.85%，与昨日收盘持平 [2] - WTI原油价格为每桶65美元，ICE布伦特原油为每桶67美元 [2] 房地产市场 - Case-Shiller房价指数显示4月房价同比上涨2.7%，低于预期的4% [3] - 20个城市房价指数同比增长3.4%，较前月的4.1%下降70个基点 [3] - 纽约市房价涨幅最高，达7.9%，芝加哥和底特律分别为6.0%和5.5% [4] - 坦帕房价跌幅最大，为-2.2%，达拉斯为-0.2% [4] - 4月30年期固定抵押贷款利率在6%左右，预计未来将面临7%的压力 [4] 美联储动态 - 美联储主席鲍威尔将在众议院金融服务委员会作证，讨论经济状况和未来降息可能性 [5] - 美联储上周一致决定维持4.25-4.50%的联邦基金利率不变 [5] - 鲍威尔周三将在参议院银行委员会作证，预计其言论与近期一致 [6] 消费者信心 - 6月消费者信心指数预计回升至99.5，上月为98.0 [7] - 4月因“解放日”关税实施，消费者信心指数大幅下滑至85.7 [7] - 过去几年消费者信心指数的高点为2018年的近140，2009年金融危机期间低于30 [8]

行业分析 - 天然气分销管道通过小直径管道将天然气从州内和州际传输网络输送给终端用户 美国天然气网络包含近300万条主干和其他管道 [1] - 天然气在发电中的使用增加 因其燃烧相对其他化石燃料更清洁 国内天然气产量上升受LNG出口增加和公众对低排放认知推动 [2] - 管道行业需要持续资金流以修复和维护庞大管网及老化基础设施 美联储自2024年9月将联邦基金利率下调1个百分点 预计2025年下半年进一步降息 利率降低将减少公用事业资本服务成本并提高利润率 [3] - 公用事业服务提供商收入和盈利能力通常稳步增长 其控制回报和产生现金流能力支持定期股息支付 从而提升股东价值 [4] - 据EIA报告 美国6月发电用天然气消费量日均384亿立方英尺 较5月增长26% 5月电力部门天然气消费同比下滑9% 因温和天气抑制需求 2025年EIA预测美国天然气总消费量同比增1%至日均910亿立方英尺 [5] 公司比较分析 - 对两家天然气分销公司Atmos Energy(ATO)和ONE Gas(OGS)进行对比分析 两公司当前Zacks评级均为2级(买入) [6] - Zacks共识预期显示ATO 2025财年EPS过去60天上调06%至724美元 OGS 2025年EPS预期上调07%至429美元 [7] - ATO和OGS当前ROE分别为905%和815% 行业平均为924% ATO优于OGS但略低于行业 [8] - 债务资本比率显示ATO为393% OGS为4043% 行业平均为5049% [9] - ATO流动比率为133 OGS为059 行业平均为063 [11] - 过去6个月ATO股价上涨117% 超越行业2%的涨幅和OGS52%的涨幅 [12] - ATO股息收益率为223% OGS为364% 均高于Zacks标普500综合指数平均125% [14] 投资结论 - ATO和OGS均为配置良好的投资标的 有能力提升当前地位并满足不断扩大的客户需求 [15] - 基于更优的债务管理、流动性和股价表现 当前更推荐ATO [15]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 美国关税前景稳定使金融环境宽松、政策不确定性降低，下调2025年12月核心PCE通胀预测、上调2025年美国增长预测、降低12个月美国衰退概率 [1] - 美国对伊朗军事行动可能性及油价上涨增加衰退风险，经济真实动能因前置效应难衡量，劳动力市场呈温和减速态势 [1][2][5] - 5月核心PCE通胀温和，但关税驱动的价格上涨风险仍在，预计关税对通胀影响在2026 - 2027年减弱 [7][9] - FOMC下半年可能有两次25个基点降息，基线预测12月单次25个基点降息，2026年两次，风险偏向下行 [12] - 美国财政法案将提高赤字，不可持续，新税法可能影响外国直接投资和股票投资组合流入 [16] - 预计欧洲央行9月再降息至1.75%，风险偏向下行；英国央行下半年可能转向连续降息，终端利率预测低于市场定价 [18][19] - 中国经济在贸易战中表现出韧性，出口增长可观，但住房、就业和通胀仍弱，未实现向国内需求的广泛转变 [22] - 美元自4月以来净贬值，预计将进一步对多种货币贬值，看好黄金价格上涨和英国前端利率下降 [26] 根据相关目录分别进行总结 美国经济 - 2025年美国有效关税税率预计稳定上升约14个百分点，高于特朗普第一任期的2个百分点，低于4月9日假设的20个百分点 [1] - 因关税前景稳定，将2025年12月核心PCE通胀预测下调至3.4%，将2025年美国增长预测上调至1.25%（四季度同比），将12个月美国衰退概率降至30% [1] - 美国对伊朗军事行动可能性虽近期下降，但预测市场认为7月前风险仍高，油价较6月初高约10美元/桶，冲突扩大或霍尔木兹海峡关闭会使衰退风险急剧上升 [2] - 二季度实际GDP预计增长4.1%，一季度为 - 0.2%，但数据不能反映季度活动全貌，劳动力市场指标显示温和减速，就业增长放缓、失业救济申请增加、失业率上升、就业/人口比率下降 [5] - 5月核心PCE通胀预计为0.18%，部分疲软来自服务和部分商品类别有明显关税传导迹象，预计每个百分点关税上调将使核心PCE增加约0.1%，2026 - 2027年通胀影响将减弱 [7][9] - FOMC下半年可能有两次25个基点降息，基线预测12月单次25个基点降息，2026年两次，劳动力市场放缓加速可能导致更早、更深幅度降息，概率加权基金利率预测略低于市场定价 [12] - 美国财政法案将提高赤字，整体赤字占GDP的6%，排除利息支付后为3%，不可持续，新税法对股息收入和企业利润征税威胁仍在，可能影响外国直接投资和股票投资组合流入 [16] 全球其他地区经济 - 预计欧洲央行9月再降息至1.75%，因核心HICP通胀放缓，风险偏向下行 [18] - 英国央行下半年转向连续降息可能性较大，终端利率预测为3%，低于市场定价，主要因劳动力市场放缓，就业增长为负、职位空缺减少、预计私营部门定期工资增长放缓 [19] - 中国经济在贸易战中表现出韧性，对欧洲和亚洲出口增长抵消对美出口34.5%的同比暴跌，5月名义出口增长4.8%，消费需求有亮点，但住房、就业和通胀仍弱，未实现向国内需求的广泛转变 [22] 金融市场 - 美元自4月以来净贬值，预计将进一步对欧元、人民币和日元等多种货币贬值，看好黄金价格上涨和英国前端利率下降 [26]

18 June 2025 | 8:32PM EDT US Daily: June FOMC Recap: Taking Higher Tariffs on Board, Cautiously (Mericle) Jan Hatzius +1(212)902-0394 | jan.hatzius@gs.com Goldman Sachs & Co. LLC Alec Phillips +1(202)637-3746 | alec.phillips@gs.com Goldman Sachs & Co. LLC David Mericle +1(212)357-2619 | david.mericle@gs.com Goldman Sachs & Co. LLC Ronnie Walker +1(917)343-4543 | ronnie.walker@gs.com Goldman Sachs & Co. LLC Manuel Abecasis n FOMC participants raised their inflation forecasts and lowered their GDP growth fore ...

19 June 2025 HARGREAVE HALE AIM VCT PLC (the “Company”) Unaudited Interim Results The Company announces its half-year results for the six months ended 31 March 2025. These half-year results will be available on the Company's website at https://www.hargreaveaimvcts.co.uk/document-library/. In accordance with UK Listing Rule 6.4.1, a copy of this document will also be submitted to the UK Listing Authority via the National Storage Mechanism and will be available for viewing shortly at https://data.fca.org.uk/# ...

Despite mounting pressure from the Trump administration for deeper rate cuts, the Federal Reserve has held firm in its latest policy meeting, keeping the Fed funds rate steady at 4.25% to 4.5%. Fed Chair Jerome Powell has flagged ongoing economicAnalyst’s Disclosure:I/we have no stock, option or similar derivative position in any of the companies mentioned, and no plans to initiate any such positions within the next 72 hours. I wrote this article myself, and it expresses my own opinions. I am not receiving ...

据人民日报，当地时间6月10日，商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢在伦敦谈到中美经贸磋商机制首次会议时表示，中美双方进行了专业、理性、深 入、坦诚的沟通。双方原则上就落实两国元首6月5日通话共识以及日内瓦会谈共识达成了框架。外贸环境依然难言稳定，市场持续将不确定性纳入考虑当 中。 数据方面，美国5月CPI同比增2.4%，核心CPI环比增0.1%、连续第四个月低于预期；美国5月PPI与核心PPI均环比温和增长0.1%、低于预期，核心PPI增速创 近一年新低，美联储年内两次降息预期升温。5月美国PPI整体涨幅依然温和，关税尚未对消费者和企业造成更高的价格压力。然而美国企业的利润率持续承 压，表明企业正在自行消化关税成本。交易员加大对美联储降息的押注，基本预计今年将降息两次，9月份前降息的可能性为75%。美国宏观经济数据对美 元表现产生明显影响，铜价也因此受到金融属性干扰。 全球交易所库存情况来看：截至6月16日，LME铜库存较6月9日减少12850吨至10.76万吨，前期为关税政策而提前配置的铜库存已经悉数耗尽，LME市场库 存偏紧格局正在形成当中；上期所铜库存减少5461吨至10.19万吨，目前国内精炼铜显性 ...