报告行业投资评级 - 股票评级：对特斯拉评级为“Overweight”（增持），行业观点为“In - Line”（与大盘表现一致），目标价为410美元，2025年6月3日收盘价为344.27美元 [6] 报告的核心观点 - 无人机战略意义凸显：乌克兰无人机攻击事件凸显无人机在AI时代的战略作用，未来战争将大量使用无人机，且中国在全球无人机制造领域占主导地位，美国存在无人机制造短板 [1][5][16] - eVTOL市场潜力巨大：摩根士丹利团队预测城市空中出行（UAM）的潜在市场规模（TAM）到2040年将达到1万亿美元，到2050年将达到9万亿美元，1架eVTOL飞机产生的收入约相当于15辆共享出行车辆 [8] - 特斯拉具备相关能力：特斯拉在制造、材料科学、导航/自主系统、电动马达开发、电池存储、基础设施和机器人技术等方面拥有相关技能，有望在低空经济中发挥作用 [9] - 星链的重要性：星链在低空经济中起到连接作用，低延迟、可靠、冗余的卫星通信在俄乌战场中对作战行动至关重要 [10] - 潜在价值分析：基于全球eVTOL/UAM模型，对特斯拉在该市场的潜在价值进行情景分析，按每股计算，潜在初步结果低至100美元，高至约1000美元或更多，当前410美元的目标价未包含特斯拉参与航空市场的估值 [12] 根据相关目录分别进行总结 行业背景与现状 - 无人机攻击事件：上周末乌克兰用117架无人机对俄罗斯至少4个空军基地发动攻击，摧毁多架高价值战略飞机，凸显无人机战略作用 [1] - 美国无人机短板：在特斯拉2025年第一季度财报电话会议上，马斯克指出中国主导全球无人机市场，美国目前无法自主制造无人机 [5][16] - 传统与AI操作对比：传统技术下操作1架3000万美元的无人机需要5人，而AI技术下1人可操作100架无人机，这可能改变全球传统国防预算格局 [18][20] 市场规模预测 - eVTOL市场规模：摩根士丹利团队预测UAM的TAM到2040年达1万亿美元，到2050年达9万亿美元，投资者可能未充分意识到该市场变革的规模 [8] 特斯拉相关分析 - 技能与能力：特斯拉在制造、材料科学等多方面拥有相关技能，从商业和非商业角度都可能在低空经济中发挥作用 [9] - 星链的作用：星链在低空经济中是连接的关键，在俄乌冲突中卫星通信对作战行动至关重要 [10] - 潜在价值：基于全球eVTOL/UAM模型对特斯拉潜在价值进行情景分析，按每股计算，潜在初步结果低至100美元，高至约1000美元或更多，当前目标价未包含其参与航空市场的估值 [12] 行业投资情况 - 资本形成：据Pitchbook数据，美国风险投资支持的航空航天与国防公司年初至今已筹集近65亿美元新资本，多数为普通投资者不熟悉的初创公司，还列举了部分重大交易和知名无人机初创公司的估值情况 [12] 其他相关信息 - 相关报告推荐：列出多篇与特斯拉相关的报告，如《Tesla Inc: 11 Things (Robot Ninja Warrior, Tesla Glass, the Elonomy...)》等 [23] - 公司情况说明：截至报告撰写时，特斯拉未对潜在航空相关产品或服务发表评论，也未发现其正在进行的具体电动航空相关项目 [24]

公司战略 - Joby Aviation正在构建一个全面的生态系统以支持其电动垂直起降(eVTOL)飞机 该战略涵盖飞机制造 运营框架 地面基础设施和战略合作伙伴关系 [1] - 这种集成方法旨在确保技术可行性 运营可行性和商业可扩展性 构成公司的竞争优势 [2] 制造优势 - 与丰田汽车建立战略合作伙伴关系 利用丰田生产系统原则实现高效 高质量和低成本的大规模飞机制造 [3][4] - 将主要制造设施设在俄亥俄州 利用当地强大的制造业劳动力和丰田在该州的现有资源 [5] 运营准备 - 获得FAA认证的Part 141飞行学院 为未来空中出租车车队建立标准化飞行员培训体系 [9] - 提前获得FAA自愿Part 5安全管理系统(SMS)认证 展示对安全文化的承诺 [10] - 与CAE合作开发高保真飞行模拟器 并与美国空军通过Agility Prime项目进行实际运营验证 [11][12] 地面基础设施与市场准入 - 在迪拜国际机场建设四个垂直起降场 并签订六年独家运营协议 [14] - 与Jetex合作进入中东市场 利用其豪华私人飞机终端网络 [15] - 与维珍航空合作进入英国市场 利用其在希思罗和曼彻斯特等主要枢纽的运营资源 [16] - 与达美航空合作在美国市场提供机场连接服务 [17] 股票表现与市场观点 - 当前股价5.70美元 较三个月前下跌约38% 但分析师平均12个月目标价为8.90美元 隐含超过50%上涨潜力 [19][20] - 机构投资者持续增持 显示对公司的长期信心 [21] 综合竞争优势 - 通过整合飞机制造(丰田) 运营准备(FAA认证) 基础设施(合作伙伴)和市场准入(航空公司)构建独特优势 [22] - 俄亥俄州新设立的先进空中交通(AAM)部门为行业发展提供支持性监管环境 [23]

公司评级与目标价 - D Boral Capital分析师Jesse Sobelson首次覆盖Vertical Aerospace Ltd (EVTL) 给予买入评级 目标价15美元 [1] 行业竞争格局 - 公司在竞争激烈的电动垂直起降(eVTOL)飞机市场中成为少数欧洲本土参与者之一 [1] - 部分欧洲竞争对手面临财务困境 但公司近期获得战略投资并更新了长期路线图(2024年底) [2] 监管与认证进展 - 公司积极与监管机构合作 认证流程处于高级阶段 有助于实现Flightpath 2030战略的关键里程碑 [2] 合作伙伴与技术优势 - 与霍尼韦尔 莱昂纳多 GKN Aerospace建立战略合作关系 [3] - 强大的知识产权组合巩固了市场地位 [3] 市场潜力与财务预测 - 分析师预计2040年总可寻址市场规模达1万亿美元 公司有望获取可观份额 [3] - 当前估值对城市空中交通(UAM)领域投资者具有吸引力 [3] - 2025年预计每股亏损1.24英镑 2026年预计每股亏损1.07英镑 [3] 股价表现 - 周四收盘上涨0.71%至3.656美元 [4]