核心监管要求 - 商业银行市场风险管理政策和程序必须纳入全面风险管理框架 [1] - 风险管理原则适用于具有独立法人地位的境内外附属机构 [1] - 商业银行需审慎处理存在法律差异和资金流动障碍的附属机构间头寸抵消 避免低估市场风险 [1] 风险管理执行 - 商业银行应充分认识附属机构间存在的法律差异和资金流动障碍 [1] - 商业银行需对风险管理政策和程序进行相应调整以适应不同附属机构的情况 [1]

国债期货市场表现 - 国债期货成交持仓规模稳步扩大 1月-4月日均成交31.7万手同比增长45.7% 日均持仓58.1万手同比增长23.3% [1] - 国债期货与现货价格联动紧密 相关性保持在99%以上 基差运行在合理区间 [1] - 市场风险管理需求带动国债期货发展 为投资者风险对冲提供良好条件 [1]

销售费用控制 - 2024 年度公司销售费用增长源于 LNG 储气库费用增加，公司与 LNG 接收站签订罐容仓储服务协议以提升窗口期产品销售灵活性及跨周期调节能力 [1] - 未来公司将构建费用管控与市场拓展的动态平衡机制，加强大额专项费用投入产出比分析，科学调控销售费用规模 [2] 行业趋势与业务布局 - 2025 年下半年至 2026 年预计多个 LNG 供应项目投产，中国 LNG 市场前景广阔，需求将持续增长，市场规模将扩大 [2] - 公司将围绕总体战略整合资源，优化清洁能源供应及服务模式，拓展终端客户资源，提升 LNG 运力服务能力，降低采购成本和风险，增强业务收入和利润 [2] - 公司将与中海油、中石化保持良好关系，寻找新气源供应商，拓宽采购渠道，参与国家管网终端设施利用，实现多源供气 [2] LNG 采购渠道优化 - 公司根据境内外 LNG 价格寻找价差空间，向中石化等询价采购，已获国家管网托运商准入资格可进行窗口期采购 [3] - 2022 年公司在新加坡设全资子公司开展海外 LNG 业务，2024 年度完成 2 船 LNG 船货交易，实现收入 6.56 亿元，同年 9 月与中石化燃料油新加坡有限公司签订资源购销协议 [3] 套期保值业务 - 公司及新加坡子公司运用 LNG 期纸货合约，结合长协与现货资源，通过实纸货结合的套期保值业务模式，降低采购成本和贸易风险 [3] - 公司密切关注国际能源市场，根据市场变化动态调整和完善套期保值策略，优化实货资源贸易流向 [4] 长协协议应对 - 公司通过采购现货资源平抑单价、利用新加坡子公司套期保值、租赁 LNG 储气库错峰调配等措施应对“进口 LNG 窗口一站通”5 年期长期协议带来的业绩波动风险 [4] - 2025 年是该协议最后一年，公司将继续控制价格风险，未来将深耕国内市场，对接国内外资源，多元化采购并开展套期保值业务 [4] 产品竞争力提升 - 公司已形成 LNG 业务产业链，将在全国重点区域开发终端客户或建设加气站，扩张零售业务模式，通过信息化项目增强终端加气站点数据挖掘能力，促进增值服务延伸 [5] - 公司将积极谋划产业转型新赛道，按多元化、一体化、智慧化和国际化思路发展，提升盈利能力和抗风险能力 [6]