行业监管新规 - 山东省保险行业协会印发《山东省非车险业务"见费出单"实施方案》以落实"报行合一"监管要求并推动行业"反内卷" [1] - 新规从风险防控、秩序规范、服务优化多维度发力 旨在为山东财险行业高质量发展注入新动能 [1] 业务模式变革 - 新规推行"见费出单"模式 要求确认收取全额或首期保费后才能出具具备法律效力的保单和批单 [1] - 此举从业务源头堵住操作漏洞 旨在解决非车险领域长期存在的"应收保费管理不规范"痛点 [1] - "先出单后收费"模式易加重财险公司财务负担 且缴费与出单流程脱节常引发机构与投保方纠纷 [1] 对行业经营主体的影响 - "见费出单"模式能显著降低财险公司经营风险 帮助机构优化费用结构并卸下财务包袱 [1] - 财险公司可将更多精力投入产品创新与服务升级 [1] - 新规通过明确统一业务操作准则及系统管控与分级惩戒机制 有效遏制违规操作 [1] - 新规推动非车险业务从"粗放式发展"向"规范化运营"转型 压缩非理性竞争空间 [1] - 新规推动行业竞争回归"比产品、比服务"的良性轨道 为所有经营主体营造公平透明的发展环境 [1] 对投保方的影响 - 对投保企业尤其是中小微企业而言 "见费出单"模式可避免因"先出单后缴费"引发的合同纠纷 [2] - 新规明确双方权利义务 减少合作争议 [2] - 对消费者而言 规范业务流程与透明操作标准能提升投保体验 保障其在保险服务全流程中的合法权益 [2] 行业长期展望 - 该《方案》被视为着眼行业长远发展的"战略布局" 而非仅解决当下问题的"短期对策" [2] - 随着新规落地 山东非车险行业将在风险可控和秩序井然的基础上 实现服务能力与保障水平的双重提升 [2] - 行业有望为山东实体经济抵御风险及稳健发展提供更坚实的保险支撑 [2]

报告行业投资评级 - 保险Ⅱ行业评级为推荐 [1] 报告的核心观点 - “报行合一”有望改善非车险亏损局面，推进“见费出单”落地可缓解应收保费压力，改善现金流状况 [4] - “报行合一”有望改善业务质量，释放早期投入效能，推动行业高质量发展，还会放大头部财险公司资源优势，加剧“马太效应” [5][6] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 国家金融监督管理总局下发《关于加强非车险监管有关事项的通知（征求意见稿）》，规范财险公司非车险业务发展，非车险指除车险、农险、出口信用险、短期健康险和意外险之外的保险业务 [1] 通知对财险公司非车险业务经营要求 - 调整优化考核机制，降低保费规模等考核要求，提高合规经营等考核权重 [2] - 遵循合理、公平、充足原则厘定费率，合理设置附加费率，明确列示相关费率上限 [2] - 严格执行经备案的保险条款，不得变相改变条款责任和降低费率 [2] - 建立费率定期回溯和动态调整机制，偏差过大时及时调整并重新备案，必要时停售产品 [2] 通知对财险公司与保险中介机构相关行为规范 - 不得委托无资质机构销售保险，不得向无资质机构支付手续费或变相支付 [3] - 向中介机构支付费用不得超报备上限，不得套取手续费和费用 [3] 通知对财险公司“见费出单”要求 - 收取全额或首期保费后出具保单和发票，可分期缴费，明确相关约定，升级信息系统，规范首期支付比例等，首期保费支付金额原则上不低于总保费的 25% [3] 非车险业务现状 - 2023 年非车险保费约 3212 亿元，占财险行业总保费约 20%，2020 - 2024 年累计亏损约 400 亿元，2023 年部分险种综合承保率超 100%呈承保亏损 [4] 车险“报行合一”经验 - 自 2018 年 8 月车险“报行合一”实施，太保产险和人保财险车险综合费用率大幅压降 [4] 非车险“报行合一”预期效果 - 先期推动降低费用率 1 个百分点左右，支持商业非车险业务质量改善 [4] 重点公司盈利预测与估值 |股票代码|股票名称|收盘价（元）|投资评级|2023A EPS（元）|2024A EPS（元）|2025E EPS（元）|2026E EPS（元）|2023A P/E|2024A P/E|2025E P/E|2026E P/E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |601601.SH|中国太保|37.15|买入|2.83|4.67|4.73|4.80|13.13|7.96|7.85|7.74| |601318.SH|中国平安|55.80|买入|4.84|7.16|8.28|9.34|11.53|7.79|6.74|5.97| |601628.SH|中国人寿|41.09|买入|1.81|3.78|3.75|3.84|22.70|10.87|10.96|10.70| |601336.SH|新华保险|59.22|买入|2.79|8.41|8.41|8.55|21.23|7.04|7.04|6.93| |601319.SH|中国人保|8.65|买入|0.51|0.97|1.03|1.11|16.96|8.92|8.40|7.79|[8]