市场整体表现 - 股市早盘交易中创下历史新高 随后因美联储主席言论而回吐涨幅 [1][2][3] - 标准普尔500指数首次突破6900点 [2] - 除科技股为主的纳斯达克指数外 几乎所有资产类别均遭遇抛售 [3] 科技行业及个股表现 - 英伟达股价飙升超过4% 成为全球首家市值达5万亿美元的公司 [1] - AMD和美光科技凭借人工智能芯片需求强劲 股价均录得可观涨幅 [1] 宏观经济与货币政策 - 美联储如期降息25个基点 并结束量化紧缩政策 [2][7] - 美联储主席鲍威尔表示12月再次降息远非确定 导致12月降息概率从超过95%暴跌至接近65% [3][7] 其他资产类别表现 - 债券收益率与美元一同上涨 黄金回吐早盘涨幅 白银逆势收高 比特币下跌 [4] - 被大量做空的股票延续跌势 [4] 趋势跟踪指数 - 国内趋势跟踪指数较其移动平均线高5.38% 国际趋势跟踪指数较其移动平均线高11.89% [8][9] - 国内买入信号于2025年5月20日生效 国际买入信号于2025年5月8日生效 [8][9]

货币政策决定 - 美联储将基准利率下调25个基点至3.75%-4%的区间 为连续第二次降息 [1] - 联邦公开市场委员会以10-2的投票结果通过 内部存在显著分歧 一位官员支持更大幅度降息50个基点 另一位官员反对任何降息 [1] - 此次降息决定是在政府停摆导致关键数据获取受限的背景下做出的 [2] - 加拿大央行也在同一天宣布降息25个基点至2.25% [2] 政策声明与前瞻指引 - 美联储声明重申“就业增长已经放缓”的评估 并承认“近几个月就业风险上升” [4] - 政策声明指出通胀“自今年初以来已经上升 并保持在一定的高位” [4] - 美联储决定自12月1日起停止量化紧缩 此前自2022年以来已缩减资产负债表超过2万亿美元 目前资产负债表规模自2020年以来首次低于6.6万亿美元 [4] - 美联储主席鲍威尔表示12月再次降息“远非确定” 这降低了市场对进一步宽松的预期 [5] 市场反应与影响 - 市场出现即时波动 在美联储主席鲍威尔发表FOMC讲话后的15分钟内 加密货币市场有3亿美元资金被清算 [2] - 比特币随后回升至112,000美元上方 因交易员消化了降息影响以及美联储停止量化紧缩的决定 [3] - 根据CME FedWatch数据 投资者仍预期在年底最后一次会议上再次降息25个基点 [5] 经济数据与政府停摆影响 - 持续的政府停摆严重影响了美联储的政策审议 美联储主席表示如果停摆持续“将影响经济” [5] - 政府停摆导致大部分经济数据发布冻结 官员们只能参考“截至8月”的失业数据 并依赖延迟发布的报告 如9月份消费者价格指数显示核心通胀同比上升3% 远高于2%的目标 [6] 行业展望与预测 - MicroStrategy董事长Michael Saylor预测比特币将在年底前达到150,000美元 称这是“目前覆盖该公司及比特币行业的股票分析师的共识” [7]

联邦公开市场委员会会议决策 - 美联储在10月联邦公开市场委员会会议上决定将利率下调四分之一个百分点 [1] - 美联储理事斯蒂芬·米兰对降息25个基点的决定投下反对票 其更倾向于将利率下调半个百分点 [2] - 堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德同样投下反对票 但其倾向于维持利率不变 [2] 美联储内部意见分歧 - 米兰和施密德是10月会议上仅有的两张反对票 [1] - 米兰于9月加入美联储理事会 并在当月会议上成为唯一投反对票的理事 [2] - 同一位理事在连续两次会议上投反对票的情况较为罕见 理事们通常只会在一次会议上表达异议 随后便与委员会其他成员保持一致 [2]

货币政策与市场预期 - 美联储在本次FOMC会议上预计将联邦基金目标利率下调25个基点至3.75%-4.00% [2] - 市场预计美联储可能停止量化紧缩政策 这将为股市和债市提供支持 [2][6] - 市场预计今日降息后 在12月9-10日的下次会议上再次降息25个基点的可能性为90% 并预计到2026年底累计降息115个基点至2.95% [2] - 本次会议不会发布包含点阵图的经济预测摘要 市场将依赖鲍威尔主席的新闻发布会获取指引 [1] 贸易关系进展 - 特朗普总统表示愿意作为贸易协议一部分向中国提供英伟达Blackwell AI处理器的访问权限 [3] - 美中谈判代表在马来西亚达成初步贸易协议 预计在APEC会议期间正式宣布 美国原定于11月1日对华征收100%关税的威胁已"实质上被取消" [8] - 美国考虑将对中国商品的20%关税降至最低10% 以换取中国在芬太尼前体化学品出口问题上合作 [4] - 美国与韩国最终达成贸易协议 韩国将向美国造船业投资1500亿美元 美国对韩国商品的关税上限设定为15% [4] 股市整体表现与驱动因素 - 美国主要股指创历史新高 标普500指数上涨0.32% 道琼斯工业指数上涨0.40% 纳斯达克100指数上涨0.47% [5] - 海外股市同步走高 欧洲斯托克50指数上涨0.34%至新高 中国上证综指上涨0.70%至十年高点 日本日经225指数大幅上涨2.17%至新高 [14] - 半导体股表现强劲 英伟达上涨超过4% 拉姆研究和超微半导体上涨超过3% 带动市场整体情绪 [3][18] 企业财报季表现 - 本周是财报密集周 标普500成分股中有173家公司发布财报 包括五大"七巨头"公司 [9] - 截至目前 已公布财报的标普500公司中有84%超出预期 有望创2021年以来最佳季度 但第三季度利润预计同比仅增长7.2% 为两年来最小增幅 [9] - 泰瑞达股价上涨超过15% 因第三季度净营收7.692亿美元超预期 并预测第四季度营收92-100亿美元远高于预期 [19] - 希捷科技上涨超过15% 因第一季度调整后EPS为2.61美元超预期 并预测第二季度EPS为2.55-2.95美元 [19] 个股显著变动 - 卡特彼勒上涨超过11% 领涨道指成分股 因第三季度调整后EPS为4.95美元超预期 [20] - 康众电脑上涨超过6% 领涨纳斯达克100指数 因第三季度营收54.2亿美元超预期并上调全年营收 forecast [22] - 富俊集团股价下跌超过44% 领跌标普500指数 因下调全年调整后EPS预期至8.50-8.60美元 [23] - 波音公司下跌超过3% 领跌道指成分股 因第三季度核心每股亏损7.47美元远低于预期 [25] 经济数据与事件 - 美国MBA抵押贷款申请在10月24日当周上升7.1% 购房抵押贷款子指数上升4.5% 再融资子指数上升9.3% 30年期固定利率抵押贷款平均利率下降7个基点至13个月低点6.30% [7] - 美国政府停摆进入第五周 导致多项经济数据发布延迟 彭博经济估计64万联邦工作人员将被迫休假 可能推高失业率至4.7% [13] - 美国最高法院定于11月5日就互惠关税合法性进行口头辩论 最终裁决预计在2025年底或2026年初公布 [12]

美联储利率决议 - 美联储联邦公开市场委员会计划于美国东部时间下午2:00发布利率决定 [1] - 预计美联储官员将降息25个基点（0.25个百分点） [2] - 投资者和经济学家可能获得关于量化紧缩计划的更多信息 [2]

美联储利率决议预期 - 美联储预计在周三的政策会议上将利率下调25个基点 目标区间降至375%至400% [1] - 这将是继9月份降息25个基点后的第二次降息 也是今年联邦基金利率的首次下调后的再次下调 [1] 经济背景与决策依据 - 尽管政府停摆导致美联储无法获得官方就业和支出报告以及其偏好的通胀指标 但官员们综合了私人调查、州数据、区域研究和金融市场信号来指导决策 [2] - 就业市场正在降温 而通胀仍比央行2%的目标高出约1个百分点 促使美联储在利率行动上保持谨慎以平衡其双重使命 [2] 未来政策指引与市场关注点 - 美联储官员9月的预测暗示 本周以及12月的联邦公开市场委员会会议可能再次降息 [3] - 投资者将密切关注关于12月会议的暗示 焦点将较少放在本周的政策决定上 而更多关注美联储新闻稿的语气和主席杰罗姆·鲍威尔在会后的新闻发布会 [3]

美联储利率决议预期 - 预计美联储将在本周实施连续第二次25个基点的“风险管理”式降息，以应对疲软的就业市场和9月核心CPI的轻微放缓 [1] - 期货市场已几乎完全定价本周25个基点的降息，美联储主席鲍威尔近期的言论也指向这一方向 [1] 未来政策路径的信号 - 市场关注点将集中在新闻发布会及其释放的关于下一步行动的信号上，目前市场普遍假设12月前会再次降息25个基点，但这并非既定事实 [2] - 若通胀出现任何回升迹象和/或劳动力市场疲软被证明是暂时的，可能增强部分联储官员在本周后暂停降息的观点 [2] 美联储内部政策分歧 - 美联储内部存在明显分歧，部分原因是政治压力加大以及要求改变通胀目标的呼声渐长，这将有助于实现白宫寻求的大幅降息 [3] - 部分FOMC成员投票时表现得仿佛通胀目标已是3%而非2%，而其他成员则强调通胀高于2%的官方目标已逾四年，过早降息可能进一步推高通胀预期 [3] 影响决策的经济与政治因素 - 美国贸易关税的进一步增加和广泛的价格压力凸显了保持谨慎的必要性 [4] - 持续的政治干预可能削弱美联储的独立性和其在价格稳定方面的信誉，从而侵蚀资本市场信心 [4] - 美国经济展现韧性增长，引发对疲软劳动力数据将持续多久的疑问，当前政府停摆期间官方数据的缺失也使决策复杂化 [5]

美元指数表现及影响因素 - 美元指数微跌0.05% 因市场在联邦公开市场委员会会议前采取防御姿态 预期会议结果可能偏鸽派 [1] - 美元面临压力 因美国政府持续停摆 停摆时间越长 美国经济受损可能性越大 美联储降息可能性也越高 [1] - 美元获得支撑 因10年期国债收益率上升0.6个基点 以及里士满联储制造业指数和美国消费者信心报告强于预期 [2] 美联储利率政策预期 - 市场预计本周联邦公开市场委员会会议有98%的概率降息25个基点 [3] - 若本周降息 市场预计12月10日下次会议有94%的概率再次降息25个基点 [3] - 市场预计到2026年底累计降息115个基点 从当前有效联邦基金利率4.10%降至2.95% [3] 联邦公开市场委员会会议细节 - 本次会议不计划发布包含美联储点阵图的经济预测摘要 意味着市场仅能从美联储主席鲍威尔会后新闻发布会获取信息 [4] - 市场期待美联储就结束量化紧缩的时间表提供更新 停止量化紧缩将对股市和债市构成利好 [5] 美国经济数据表现 - 8月联邦住房金融局房价指数环比上升0.4% 高于预期的下降0.1% [6] - 8月标普CoreLogic Case-Shiller 20城房价指数环比上升0.19% 同比上升1.58% 均高于预期 [6] - 10月里士满联储制造业指数上升13点至-4 远高于市场预期的上升5点至-12 [6]

美联储政策转向 - 华尔街正为美联储66万亿美元资产负债表的重要调整做准备，预计将停止量化紧缩[1][2] - 美联储的量化紧缩计划自2022年启动，已将其资产负债表从约9万亿美元缩减至66万亿美元[4] - 摩根大通和美国银行的分析师预计美联储将于本月停止收缩其66万亿美元的资产负债表[4] 比特币价格表现与前景 - 比特币价格从近期“闪电崩盘”中恢复，飙升近10%并突破111,000美元[1] - BitMex联合创始人Arthur Hayes预测明年美国将开始大量印钞，这可能引发资产升值，比特币价格或有望达到100万美元[3] - 过去一年，比特币价格走势与黄金反弹相呼应，交易员转向黄金、白银和比特币等硬资产作为对冲[5] 流动性变化对风险资产的影响 - 量化紧缩过程从金融体系抽走了流动性，给比特币等风险资产带来压力[4] - 如果美联储停止缩减资产负债表，可能导致流动性增加并刺激比特币等风险资产升值[7] - 交易员日益转向硬资产，以对冲通胀和美元购买力下降的风险[7]

外汇市场动态 - 美元兑日元结束连续六天的上涨后走势不一 兑欧元则结束连续三天的下跌[1] - 日元兑美元连续第七个交易日走弱 美元兑日元最高触及153.26 随后回落至152.80 跌幅0.05%[3] - 人民币兑美元升至一个多月高点7.1103 中国央行将人民币中间价设定为7.0881 为2024年10月15日以来最强[2] 央行政策会议展望 - 美联储将于周三结束为期两天的政策会议 欧洲央行和日本央行的利率决定将于周四公布[1] - 日本央行可能在本周讨论是否恢复加息 但政治复杂性可能使其暂时按兵不动[5] - 市场普遍预期美联储将降息25个基点 并将密切关注其是否准备结束量化紧缩计划的信号[6] 市场驱动因素与分析 - 日本新任首相被视为财政和货币鸽派 加之油价飙升 对日元构成压力[3] - 分析师预计日本财政溢价将保持高位 限制日元升值空间[4] - 巴克莱策略师指出 结束量化紧缩并发出购买国债信号将是最影响市场的结果 此类转变通常会提振风险资产[6] - 市场存在日本央行加息的风险 任何鹰派指引都可能显著影响日元走势[4]