文章核心观点 公司致力于在不断变化的清洁能源领域保持透明和信息公开，通过战略举措和合作应对挑战，实现可持续增长和盈利，为股东创造价值 [1][2] 公司现状 - 2023年上市后虽获得更好的资本市场渠道，但因多种原因未充分利用，已采取战略行动精简运营，专注优势领域并建立战略伙伴关系 [4] - 已成功完成佛蒙特可再生天然气（VRG）项目为期一年的许可流程，除公用事业委员会最终批准外，其他必要许可均已获得，正处监管审查最后阶段，获批后将执行项目 [5] - 2025年第一季度获得价值50万美元的Qymera项目，正准备发货，在热电和地热领域拓展业务 [6] - 与Metis Power和Exergy建立战略伙伴关系，成为全方位、环保能源和微电网解决方案提供商，目前有多个数据中心和大规模热电项目投标正在审议中 [7] 面临挑战 - 宏观经济因素致天然气活动近期收入降低，CETY HK将推迟深圳天然气合资企业的启动，直至市场条件改善 [8] - 关税影响热电产品成本结构，公司正寻求国际制造伙伴关系以减轻压力 [9] 项目成果 - VRG项目获1200万美元建设资金和2000万美元长期运维协议，公司担任技术提供商和运维合作伙伴 [10] 团队与合作 - 组建跨工程、系统集成、采购和技术服务的多学科团队，专注项目从设计到调试的无缝交付 [11] - 与项目开发商和私募股权合作伙伴合作，公司提供核心技术、执行能力和长期运维服务，合作伙伴负责融资和资产所有权 [12] 未来战略 - 提供包括技术、工程采购施工（EPC）和运维服务的交钥匙清洁能源解决方案 [18] - 拓展多个应用领域，包括发电、废物能源化和热电解决方案 [18] - 加强战略伙伴关系，提供集成微电网和能源系统 [18] - 建立专属伙伴关系，为开发商和项目融资方提供技术支持，扩大清洁能源基础设施规模 [18] - 优先发展工业制造、数据中心和废物能源化等优势市场，利用专有技术提供可靠、可扩展且经济高效的清洁能源解决方案 [18] 公司简介 - 总部位于加利福尼亚州尔湾，是零排放革命的新兴领导者，为北美、欧洲和亚洲的中小型项目提供环保绿色能源解决方案、清洁能源燃料和替代电力 [15] - 主要产品包括利用专利Clean CycleTM发电机的余热回收解决方案、将废物转化为电力和生物炭的废物能源化解决方案，以及为市政和工业客户及EPC公司提供的工程、咨询和项目管理解决方案 [15] - 普通股在纳斯达克资本市场交易，股票代码“CETY” [16]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后每股收益为0.23美元，高于去年的0.20美元，净债务维持在约4200万美元，杠杆率为0.7倍 [5] - 第一季度销售额为9050万美元，同比增长8.9%，调整后EBITDA增长9.7%至1130万美元，利润率为12.5%，运营现金流为510万美元，较去年增加150万美元，净债务为4190万美元 [9] - 重申2025年全年指引，预计收入持平，调整后摊薄每股收益在0.95 - 1.05美元之间，调整后EBITDA在4800 - 5200万美元之间，自由现金流在2000 - 2500万美元之间 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 Electron业务 - 第一季度销售额升至4940万美元，较去年的3770万美元增长31%，调整后EBITDA增至870万美元，EBITDA利润率扩大至17.6%，较上年提高120个基点 [11] - 国防、第一响应和医疗保健领域增长76%，客户继续补充无焰口粮加热器和即食餐产品库存，相关UGRE产品需求仍在增加，镁航空合金和用于对抗措施照明弹的镁粉需求显著回升，合金使运输收入提升约11%，特种工业市场增长1% [12] 气体钢瓶业务 - 第一季度收入为4110万美元，较2024年第一季度的4540万美元下降9%，调整后EBITDA为260万美元，利润率为6.3%，去年为9% [15] - 替代燃料钢瓶需求疲软，重型卡车市场低迷，航空航天和太空探索需求强劲，但运输销售总体下降约23%，国防、第一响应和医疗保健业务下降7%，特种工业增长25% [15][16] 各个市场数据和关键指标变化 - 整体订单量在季度末提高了12% [6] - 美元兑英镑汇率变动0.05，可能使全年收益变动约100万美元 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 计划剥离图形艺术业务，预计年中完成，以专注于高利润率增长机会 [6] - 获得欧洲首个散装气体运输系统订单，拓展国际气体解决方案业务 [6] - 通过多种措施避免或抵消增量直接关税成本，包括关税豁免、利用退税计划和本地采购等 [7] - 维持常规股票回购计划，董事会授权最高1000万美元的机会性回购，评估进一步简化和降低成本的举措 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 密切关注中国稀土供应渠道和贸易政策动态，若有新关税将调整采购、定价和运营策略，国防、第一响应和航空航天业务占比较高，有助于应对经济放缓 [8] - 对第一季度业绩满意，内部表现和短期前景令人鼓舞，有信心应对宏观风险并实现预期目标 [8][19] 其他重要信息 - 2024年UGRE销售额达460万美元，2025年积压订单显示需求将翻倍，美国军方将其纳入供应商管理库存计划 [21] 问答环节所有提问和回答 问题: 第一季度是否有提前拉动需求情况，是否会带来更好的全年业绩 - 公司对第一季度业绩满意，尤其国防市场表现强劲，无焰加热器销售良好且有望维持高位，UGRE业务增长，镁粉和合金需求回升，因此重申全年指引 [27][28] 问题: 气体钢瓶特种工业业务增长的驱动因素 - 特种工业气体钢瓶针对高价值细分市场，用于半导体、电子应用和校准气体，相关气体长期需求预计增加 [29][30] 问题: 现金使用和资本配置，以及并购潜力 - 继续常规股票回购计划，董事会授权最高1000万美元的机会性回购，尚未开始，目前股价下该计划有吸引力 [31][32] - 第一季度资本支出约100万美元，预计今年支出高于往年，指引为1200 - 1500万美元，有增长性和维护性资本支出机会 [32] - 对并购持开放态度，有项目储备，但目前无明确计划 [33] 问题: 高利润率国防业务连续三个季度表现强劲的原因及可持续性 - 一是UGRE业务持续增长，二是军事库存补充至少持续到第三季度，照明弹市场销售也较强劲，目前形势乐观 [34]

Fluence, a market leader in energy storage technology, selected to supply the 55 MW / 110 MWh battery system supporting FinGrid with critical system servicesDUBLIN and AMSTERDAM, April 30, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- NTR, a leading sustainable infrastructure investor and asset manager, has signed contracts with all key equipment and contractor partners for its ready-to-build Uusnivala battery energy storage system (BESS) project located in Nivala, Northern Ostrobothnia province, Finland. The 55MW / 110MWh BESS ...

行业转型与投资 - 电力公用事业行业正经历重大转型 主要驱动力包括数据中心扩张 交通电气化及电网现代化举措[1] - 行业特点为稳定现金流 持续回报 定期股息支付及长期资本支出 重点投向电网韧性提升 输配电线路强化及可再生能源整合[1] - 美国电力需求持续增长 清洁能源转型趋势显著[4] 公司资本支出计划 - PPL计划2025-2028年投资200亿美元用于基础设施升级 重点包括电网加固 新技术应用及数据中心需求支持[2][14] - Duke Energy计划2025-2029年投入830亿美元 资金分配聚焦电网现代化及低碳能源转型[3][15] - 利率下降有助于降低长期资本项目成本[13] 盈利增长预期 - PPL的2025年及2026年盈利共识预期同比增速分别为7.69%和8.24% 长期每股收益增长率锚定7.46%[5][6] - Duke Energy的2025年及2026年盈利共识预期同比增速分别为7.12%和6.24% 长期每股收益增长率锚定6.33%[8][10] 财务指标比较 - PPL当前ROE为8.88% Duke Energy为9.50% 均略低于行业平均9.77%[11] - PPL远期市盈率19.54倍 高于五年中值16.72倍 Duke Energy为18.7倍 高于五年中值[16] - PPL股息收益率2.99% Duke Energy为3.46% 均高于标普500平均1.65%[18] 股价表现 - 过去一年PPL股价上涨32.4% Duke Energy上涨23.1% 均跑赢行业16.8%的涨幅[19]

财务数据和关键指标变化 - 2024年公司经营收益实现同比强劲增长，连续第三年处于指引区间上半部分 [16] - 公司计划未来四年投入380亿美元资本，使费率基数增长近7.5%，预计到2028年年化收益增长率为5% - 7% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年所有运营公司在停电频率和持续时间方面均达到行业前四分之一水平，ComEd和Pepco Holdings处于行业前十分之一，BGE在停电频率方面表现创历史最佳 [18] - 2024年公司四家运营公司在严重伤害事故率方面均达到行业前四分之一水平 [19] - BGE、ComEd、Delmarva Power和Pepco入选2024年住宅客户冠军名单，Pepco获得2024年华盛顿特区商会年度企业奖 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 未来十年公司辖区预计将新增17吉瓦高密度负荷 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司未来将在财务、运营、客户和员工四个关键领域进行战略规划，以实现增长和成功 [24] - 公司认为最有吸引力的增长机会在于输电系统的扩展和现代化，具体包括现有基础设施更新、连接新负荷、跨区域输电组织合作以及满足新发电需求等方面 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临满足新兴负荷增长需求、电网弹性和能源安全等挑战，但公司对引领能源行业发展感到兴奋 [27] - 公司致力于确保客户从能源转型中获得最大利益，同时不让社区中的家庭和小企业掉队 [16] 其他重要信息 - 现任董事会主席John Young将不再参加本次会议的连任选举，Paul Bowers被选为公司新的独立董事会主席 [2] - 会议有三项投票提案，分别是选举九名董事、批准普华永道为公司2025年独立审计机构以及对公司2024年高管薪酬进行咨询投票 [11][12][13] - 超过87%的流通股通过代理或在线方式出席会议，满足会议法定人数要求 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司是否已停止在多元化、公平和包容方面的支出 - 公司服务于美国一些最大且种族最多元化的大都市地区，致力于拥有优秀领导团队并提供优质服务，认为团队应反映所服务社区的特点，这有助于提升公司服务客户的能力 [33] - 公司在多个业务指标上表现出色，如可靠性、可负担性等，且评级机构认可公司资产负债表的实力，所有政策和项目均符合适用法律，将继续坚持多元化和包容性的员工队伍建设 [34][35] 问题: 公司和管理层是否会宣布反对华盛顿现任政府糟糕的经济和财政政策 - 公司长期以来与各政治派别的政策制定者合作，倡导有利于客户的法律法规，确保客户获得可靠、有弹性且价格合理的服务 [37] - 公司在税收政策、数据中心托管政策等方面积极参与并贡献力量，将继续为客户发声 [38] 问题: 公司如何在持续通胀的情况下管理能源价格可负担性 - 公司客户的电费账单在多个基准指标上具有竞争力，如电费占中位数收入的比例比全国平均水平低19%，客户费率比美国最大城市低21% [34][39] - 过去八年公司电网可靠性提高了35%，尽管十亿美元级别的天气事件发生频率几乎翻倍，但公司仍努力使账单增长与历史通胀率保持一致 [40] - 短期内部分辖区由于供应成本上升和外部政策变化，电价可能会上涨，但随着更多发电项目上线，预计电价涨幅将趋于缓和 [40] - 公司通过管理自身成本、提供能源效率和分布式能源资源回扣、为低收入客户提供创新援助以及倡导公平能源政策等方式，确保客户从电网投资中获得最大价值 [42] 问题: 公司未来的增长机会在哪里 - 公司认为最有吸引力的增长机会在于输电系统的扩展和现代化，具体包括现有基础设施更新、连接新负荷、跨区域输电组织合作以及满足新发电需求等方面 [44] - 预计仅老化基础设施更新每五年就需要30 - 60亿美元投资，目前已有50亿美元投资与新业务相关，未来五年至少还有10亿美元机会连接剩余的17吉瓦高密度负荷 [45] - ComEd已确定在MISO有超过10亿美元的机会支持区域输电组织的互联项目，还将参与MISO未来十年60亿美元项目的竞争性投标 [46] - 预计到2035年，为支持伊利诺伊州的经济和能源政策，需要数十亿美元的输电投资 [46]

估值与行业比较 - 公司当前12个月远期市盈率为20.41倍 显著高于行业平均14.28倍 [1] - 相比同业公司Duke Energy的18.7倍市盈率仍存在估值溢价 [2] - 过去一年股价表现跑赢行业平均水平 [2] 业务优势与增长动力 - 在德州和中西部/东北部市场住宅及商业业务表现强劲 发电资产商业可用率超95% [1] - 受益于数据中心扩张、二叠纪盆地油田电气化及半导体制造商等工业客户电力需求增长 [7] - 拥有41,000兆瓦多样化发电容量 涵盖天然气、核能、煤炭、太阳能和电池储能 [10] 清洁能源战略布局 - 通过有机开发与战略收购结合的方式扩大清洁能源组合 [8] - 已锁定70多个具备土地和电网接入条件的站点 用于未来可再生能源项目开发 [8][19] - 行业预测科技公司未来五年将在数据中心领域投资近1万亿美元 公司具备配套能源供应能力 [10] 财务与股东回报 - 2025年预期发电量已100%对冲 2026年对冲比例达80% [9] - 2021年11月至2025年2月期间完成49亿美元股票回购 计划2026年底前追加19亿美元回购 [14] - 2025年第一季度股息为每股22.35美分 目标年度股息支付3亿美元 过去五年股息上调14次 [14][15] 盈利能力指标 - 过去12个月ROE达71.84% 远超行业平均9.77% [16] - 2025年每股收益预期同比下降17.71% 但2026年预期同比增长34.79% [12] - 同业公司Duke Energy的2025-2026年EPS预期年增长率分别为7.12%和6.24% [13]

埃克森美孚低碳能源投资战略 - 公司计划在2025至2030年间投入高达300亿美元用于低排放项目 其中65%资金将用于帮助第三方客户减排 [2] - 低碳解决方案业务重点发展碳捕集与封存 低碳氢能和锂技术领域 与公司工程和工艺专长相契合 [2] - 该投资规模将使公司在绝对低碳投资额上超越壳牌和英国石油 成为传统石油巨头中最积极的美国投资者 [1][3][8] 欧洲石油公司战略调整 - 壳牌将低碳业务资本占比限制在总资本10%以下 基于预期回报分配资源 [4] - 英国石油计划将上游油气投资提升至每年100亿美元 同时削减50亿美元清洁能源支出 [5] - 挪威国家石油公司将可再生能源和低碳投资减半至50亿美元 归因于通胀 供应链限制和监管不确定性 [5] 行业竞争格局变化 - 道达尔能源以29%的资本支出占比领跑低碳投资 埃克森美孚与壳牌均为17% 英国石油调整后降至12% [7] - 欧洲同行收缩气候投资之际 埃克森美孚可能在下阶段能源转型中取得领先地位 [8] 政策环境影响 - 公司战略高度依赖《通胀削减法案》政策持续性 该法案为碳捕集和氢能发展提供重大激励 [6] - 关键政策条款变动可能影响项目经济性 但公司当前战略推进未受影响 [6]

天然气行业前景 - 天然气作为清洁燃烧化石燃料，在产生同等能量时排放低于原油和煤炭，需求增长为勘探和生产公司带来光明前景[1] - 美国能源信息署(EIA)预测2024年天然气现货价格将达4.30美元/百万BTU，较去年2.20美元显著上涨[1] - 2024年美国天然气总需求预计增长4%至1160亿立方英尺/日(Bcf/d)，包含国内消费和出口增长[1] 天然气供需动态 - 当前美国国内天然气产量(104-105 Bcf/日)低于2025年末预期需求(108 Bcf/日)，2026年末需求将进一步增至114 Bcf/日[2] - 需求增长与供应限制将持续支撑商品价格[2] - 新建LNG出口设施投产助推出口增长[1] 投资标的分析 - EQT和Antero Resources(AR)被推荐为具有潜力的天然气生产商，均获Zacks Rank 2(买入)评级[3] - EQT作为美国顶级天然气生产商，即使在价格跌至2美元/MMBtu时仍能产生自由现金流[4] - EQT拥有投资级信用评级，纯阿巴拉契亚地区生产商[4] - AR作为全美前五大天然气及NGL生产商，75%产量供应出口市场[5] - AR债务敞口较低，持有投资级评级，在阿巴拉契亚盆地拥有可维持20年以上生产的优质钻探位置[5]

战略合作 - Worksport与Patriot Automotive Technologies达成战略合作，通过Patriot全美200多家经销商网络销售Worksport生产的 tonneau covers [1] - 合作预计将带来数百万美元的年化经常性收入，并在2025年成为稳定的现金流来源 [11] - 该合作标志着Worksport B2B增长战略的重要里程碑，并有望加速其全国扩张 [2] 产品与市场 - Worksport的AL4 premium tonneau cover已通过Patriot经销商网络开始分销 [2] - 公司产品线还包括即将推出的SOLIS Solar Tonneau Cover和COR Portable Energy System等清洁能源产品 [8] - Worksport的硬折叠 tonneau cover 兼容所有主要卡车型号，并在电动车(EV)领域获得关注 [10] 增长与战略 - 此次合作是Worksport积极拓展美国分销渠道战略的一部分，进一步巩固其作为美国制造汽车配件供应商的领先地位 [6] - 公司近期宣布2025年第一季度经销商网络增长64%，主要得益于AL4 tonneau cover的强劲需求 [11] - Worksport计划与更多有影响力的分销伙伴合作，持续提升股东价值 [7] 公司背景 - Worksport是一家专注于轻型卡车、越野和全球消费品领域的混合与清洁能源解决方案制造商 [1] - 公司与现代汽车(Hyundai)就SOLIS Solar cover达成合作 [10] - Patriot Automotive Technologies是汽车售后市场配件领域的领导者，拥有30多年行业经验 [9]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年第二季度净销售额8.84亿美元，同比增长6% [7][20] - 2025财年第二季度每股收益1.78美元，调整后每股收益1.69美元，分别较去年的1.56美元和1.62美元有所增长 [20] - 2025财年上半年经营活动提供的净现金为1.12亿美元，去年同期为1.44亿美元；资本支出为5200万美元，去年同期为5600万美元；自由现金流为6000万美元，去年同期为8800万美元 [20] - 截至2025年3月31日，债务杠杆为1.5倍EBITDA [21] - 2025财年第二季度非细分费用为2700万美元，去年同期为3300万美元；调整后的非细分费用为3400万美元，去年同期为2900万美元 [26] - 提高2025财年销售额和调整后每股收益指引低端，重申全年展望其他要素，预计合并销售额33.75 - 35亿美元，调整后每股收益5.95 - 6.25美元 [27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 航空航天业务 - 2025财年第二季度销售额5.62亿美元，同比增长13% [23] - 国防原始设备制造商（OEM）销售额强劲，同比增长52% [23] - 商业售后市场销售额同比增长23%，预计下半年增长将放缓 [23] - 商业OEM销售额同比下降9%，预计下半年恢复增长 [24] - 国防售后市场销售额同比下降8% [24] - 第二季度收益达1.25亿美元创历史新高，利润率较去年扩大240个基点至22.2% [24] 工业业务 - 2025财年第二季度销售额3.22亿美元，同比下降5% [25] - 交通运输业务下降18%，中国公路业务销售额2100万美元，较去年减少4500万美元 [25] - 核心工业销售额（不包括中国公路业务）增长11%，其中石油和天然气增长21%，海洋运输增长13%，发电增长4% [25] - 第二季度收益为4600万美元，利润率为14.3%，去年同期收益为6500万美元，利润率为19.3% [26] - 核心工业业务利润率为14.8%，符合预期，预计全年核心工业利润率为14% - 15% [26] 各个市场数据和关键指标变化 航空航天市场 - 尽管美国和部分国际航线远期预订疲软，但客运量持续增长，原始设备制造商（OEM）建造率持续提高 [11] - 预计下半年商业服务增长率将放缓 [11] - 预计国防OEM将继续大幅增长，主要由智能防御业务推动 [12] 工业市场 - 全球发电容量需求持续增加，包括数据中心电力需求，为公司带来机会 [14] - 全球海洋市场保持健康，造船率高，为OEM发动机创造需求，为未来售后市场活动奠定基础，但如果贸易紧张局势持续，船队利用率可能下降 [14] - 中国重型卡车需求仍然低迷，近期政府刺激措施可能产生积极影响，但尚未得到客户信号支持 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续推进精益转型，提高运营效率和产能，以满足航空航天业务量承诺 [8][10] - 注重创新，在本季度实现Micronet平台关键里程碑，为美国海军DDG 51级驱逐舰舰载燃气轮机发电机交付首套生产型Micronet XT先进燃气轮机控制系统 [12] - 生产布局和供应链策略以区域为主，降低关税风险，但仍积极应对成本压力和供应链中断问题 [15][16] - 资本配置策略不变，优先投资有机增长、向股东返还现金和进行战略并购 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在充满挑战和不确定性的环境中运营，但第二季度表现强劲，符合预期 [7] - 进入下半年，公司保持稳定增长轨迹，精益转型持续带来收益 [8] - 尽管面临一些挑战，但对航空航天市场前景仍持乐观态度 [10] - 工业终端市场前景喜忧参半，但公司机会依然强劲 [14] - 基于上半年强劲表现和对下半年下行风险的更好理解，重申指引高端并提高收入和调整后每股收益范围低端 [17] - 展望未考虑已宣布关税水平进一步升级或全球衰退情况，若出现极端情况将重新审视指引并沟通修订 [18] - 对公司长期前景充满信心，有能力实现2023年12月投资者日分享的中期承诺 [19] 其他重要信息 - 公司生产布局和供应链主要在区域内，相比其他航空航天和工业公司，受关税影响较小，但仍关注成本压力和供应链中断问题，并采取措施缓解 [15][16] - 本月已经历中国航空公司备件销售订单数量减少，密切关注中国公路、海洋运输和石油天然气市场动态 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：商业售后市场增长的平台或客户地理区域分解 - 增长是全面的，季度后期MRO设施备件订单下降带来了一些快速发货机会，备件销售对23%的增长有贡献，并非主要运往中国，中国市场活动有所放缓 [32][33] 问题2：海洋运输业务的积压订单情况 - 原始设备制造商（OE）订单已排到2029年左右的造船档期，目前船队利用率仍强劲，但美中贸易紧张局势持续可能导致利用率下降，这是海洋售后市场面临的最大风险 [34] 问题3：是否考虑出售中国公路天然气卡车产品线 - 公司一直在审视业务组合，但目前没有关于该产品线的具体行动评论，当前专注于高效应对市场低迷，市场好转时该业务能产生大量现金和收益 [41][42] 问题4：787项目的发货率及是否收到波音支持提高生产速率的订单 - 公司主要通过GE向787项目供应材料，对订单与波音建造率的直接关联可见度较低，但能满足GE订单需求，对该项目前景乐观，有能力满足更高生产速率 [43] 问题5：售后市场表现好于预期的原因及下半年展望 - 超出预期的是满足MRO设施的备件订单，因MRO吞吐量和业务量增加产生短期需求。预计下半年售后市场增长将放缓，原因包括艰难的同比比较、中国LRU订单减少以及美国客户对LRU备件订单的缩减 [50][51] 问题6：美元贬值对公司的影响 - 美元贬值在营收端会有影响，但成本端会得到抵消，对运营收益影响不大，需关注海外现金的交易方面，但不是影响结果的主要因素 [52][53] 问题7：为何航空航天业务部门利润率指引不变及下半年利润率驱动因素 - 预计下半年国防OE业务量占比增加，会使利润率增量从第二季度的超40%有所缓和，目标增量在30% - 35%，同时考虑到关税可能的影响，因此维持利润率指引不变 [59][60] 问题8：LEAP售后市场上半年表现及下半年和2026年展望 - 过去几个季度LEAP售后市场业务量同比翻倍，对其表现满意，预计本财年剩余时间这一趋势将持续，但随着基数增大，增长曲线可能会有所平缓，预计2027 - 2028年LEAP GCF售后市场活动量将与传统窄体机队相当 [61] 问题9：航空航天业务部门本季度的单位增长情况 - 整体价格增长约7%，航空业务价格增长强于工业业务，业务量增长13% [62][63] 问题10：航空航天业务中商业OE和售后市场全年增长情况对比 - 第二季度商业售后市场增长高于预期，OE业务因应对波音复工挑战而下降，使本季度情况异常，但预计2025财年商业OE和售后市场增长仍处于相似区间，国防OE下半年将继续强劲增长 [67][68] 问题11：全年中国公路业务的最新预期 - 原预期约4000万美元，因第二季度表现比预期多约200万美元，将预期上调至约5000万美元 [69] 问题12：工业业务中石油和天然气业务是否有一次性销量好处或提前拉动情况 - 石油和天然气业务有一定波动性，很多业务与项目相关，本季度增长21%幅度较大，但全年会有所缓和 [74] 问题13：商业售后市场下半年指引情况 - 预计下半年商业售后市场仍会增长，但增速将降至个位数高位，低于第二季度的20% [76] 问题14：公司费用情况及全年预期 - 仍按年初指引，预计全年公司费用占比为3.3%，下半年销售额会略有增加，有望达到全年指引水平 [77] 问题15：第二季度定价表现好于预期的原因 - 公司对价值定价的理解不断加深，且有部分业务量在合适的时机实现，推动了价格提升 [78][79] 问题16：航空航天业务中商业OE和售后市场增长情况及高增量放缓原因 - 全年来看，增长顺序为国防OE > 商业售后市场 > 商业OE，不期望商业OE业务下降。第二季度高增量是因为商业OE业务量少，下半年商业OE和国防OE业务量增加，增量将缓和至30% - 35%，无法维持40%的水平 [84][85] 问题17：关税影响在指引中的体现 - 公司制造策略有助于减轻关税总体影响，经全面评估，预计2025财年关税压力为1000 - 1500万美元，在未出现已宣布关税升级的情况下，公司将按更新后的指引交付业绩 [91][92] 问题18：航空航天业务中国防OE增长52%的驱动因素及国防售后市场下降原因 - 国防OE增长主要由智能防御业务推动，其他项目也有良好增长。国防售后市场有一定波动性，本季度下降可能是由于客户批量输入延迟，预计2025财年剩余时间将维持当前业务量水平 [94][95] 问题19：JDAM业务的定价和销量情况 - JDAM需求强劲，供应链健康，发货情况良好，若情况持续，预计第四季度能完成旧批次订单并进入高价格批次订单 [100] 问题20：公司费用相关问题（是否有工业业务收益调整、销售影响、非细分费用增加原因等） - 本季度没有工业业务收益调整和销售影响相关情况，上季度的产品线销售收益调整是一次性的。非细分费用增加部分是由于长期激励计划的时间安排，从去年开始从第一季度调整到了第二季度 [104][105][112] 问题21：第二季度中国工业业务销售额具体金额 - 第二季度中国工业业务销售额为2100万美元 [114]