文章核心观点 - 文章强调价值投资是寻找优质股票的有效方法 并介绍了结合Zacks评级和风格评分系统来筛选股票的方法[1][2][3] - 文章指出 DHL Group Sponsored ADR 因其Zacks买入评级和A级价值评分 在当前市场中被认为是极具吸引力的价值股[3][4][8] 公司估值分析 - 公司当前远期市盈率为12.14倍 显著低于其行业平均的20.00倍 在过去一年中 其远期市盈率最高为13.53倍 最低为9.70倍 中位数为11.91倍[4] - 公司市盈增长比率为1.46 低于其行业平均的1.77 在过去一年中 该比率最高为2.57 最低为1.03 中位数为1.55[5] - 公司市净率为2.22倍 低于其行业平均的3.57倍 在过去12个月中 其市净率最高为2.45倍 最低为1.56倍 中位数为2.00倍[6] - 公司市销率为0.65 低于其行业平均的0.91[7] 行业比较 - 公司所在行业的平均远期市盈率为20.00倍[4] - 公司所在行业的平均市盈增长比率为1.77[5] - 公司所在行业的平均市净率为3.57倍[6] - 公司所在行业的平均市销率为0.91[7]

Zacks投资研究服务 - Zacks Premium研究服务提供多种工具帮助投资者更明智、自信地进行投资 包括每日更新的Zacks Rank和行业排名、完整访问Zacks排名第一的股票列表、股票研究报告以及高级股票筛选器 [1] - 该服务还包含Zacks风格评分体系的访问权限 [1] Zacks风格评分体系 - Zacks风格评分是一套独特的评级指南 根据三种流行的投资类型对股票进行评级 作为Zacks排名的补充指标 该组合帮助投资者选择在未来30天内最有可能跑赢市场的证券 [2] - 每只股票根据其价值、增长和动量特性 获得从A到F的字母评级 A优于B B优于C 以此类推 评分越高 股票表现优异的可能性越大 [3] - 风格评分分为四个类别：价值评分、增长评分、动量评分和VGM评分 [3][4][5][6] 风格评分具体类别 - **价值评分**：面向价值投资者 旨在发现价格合理的好股票 识别那些在更广泛市场察觉前交易价格低于其真实价值的公司 该评分利用市盈率、市盈增长比率、市销率、市现率等一系列比率来筛选最具吸引力且被低估的股票 [3] - **增长评分**：面向增长投资者 更关注股票的未来前景及公司的整体财务健康状况和实力 该评分通过分析预测和历史盈利、销售及现金流等特征 来寻找能够持续增长的股票 [4] - **动量评分**：面向动量交易者 旨在利用股票价格或盈利前景的上升或下降趋势 该评分利用一周价格变动和盈利预测的月度百分比变化等因素 来识别建仓的良好时机 [5] - **VGM评分**：综合了价值、增长和动量三种风格评分 根据加权综合风格对每只股票进行评级 帮助投资者找到具有最具吸引力价值、最佳增长预测和最有希望动量的公司 也是与Zacks Rank结合使用的最佳指标之一 [6] Zacks排名体系 - Zacks Rank是一种专有的股票评级模型 利用盈利预测修正（即公司盈利预期的变化）来帮助构建成功的投资组合 [7] - 该模型非常成功 自1988年以来 排名第一（强力买入）的股票产生了无与伦比的+23.83%的平均年回报率 是标普500指数回报率的两倍多 [8] - 在任何给定日期 有超过200家公司获得强力买入评级 另有约600家公司获得排名第二（买入）评级 [8] 风格评分与Zacks排分的协同使用 - 为了从超过800只顶级评级股票中做出选择 风格评分提供了进一步的筛选工具 [9] - 为最大化回报 应选择同时具有Zacks Rank 1或2以及风格评分A或B的股票 如果考虑排名第三（持有）的股票 也应确保其评分达到A或B 以尽可能确保上行潜力 [10] - 由于风格评分旨在与Zacks Rank协同工作 选择股票时 其盈利预测修正的方向应是关键因素 例如 即使一只股票具有A或B的风格评分 但如果其Zacks Rank为4（卖出）或5（强力卖出） 则其盈利前景仍处于下降趋势 股价下跌的可能性也更大 [11] - 因此 投资组合中持有的具有1或2排名以及A或B评分的股票越多越好 [11] 示例公司：Sprouts Farmers Market - Sprouts Farmers Market 公司在一个高度分散的杂货店行业中运营 其模式独特 主打新鲜农产品、食品区以及关注整体健康的维生素部门 [12] - 公司一直在多元化其产品供应 以满足消费者不断变化的偏好 这些消费者正在寻找更多健康和保健产品 这些产品通常是植物基、无麸质、生酮友好型和草饲的 公司专注于天然和有机食品 这是该行业增长最快的细分市场之一 [12] - 该公司在Zacks Rank上被评为2（买入） 且VGM评分为A [13] - 凭借12.86的远期市盈率等有吸引力的估值指标 该公司还拥有A级价值评分 [13] - 对于2025财年 过去60天内有一位分析师上调了其盈利预测 Zacks共识预期已增至每股5.27美元 该公司平均盈利惊喜达到+10% [13] - 凭借坚实的Zacks Rank和顶级的价值及VGM风格评分 该公司应列入投资者的关注名单 [14]

文章核心观点 - 文章提出了一种结合动量与价值的投资策略 即寻找价格具有上涨动能且估值仍具吸引力的股票 并以DHL Group Sponsored ADR为例进行了说明 [3][7][8] 动量投资策略 - 动量投资者通常不进行市场择时或“低买高卖” 其核心理念是“买高卖得更高”以在更短时间内赚取更多利润 [1] - 单纯追逐快速上涨的趋势股存在风险 一旦估值超过未来增长潜力 动量可能消失 导致投资者持有昂贵且上涨空间有限甚至可能下跌的股票 [2] - 一种更安全的策略是投资于具有近期价格动能的廉价股票 可通过“廉价快动量”筛选模型来识别此类股票 [3] DHLGY投资亮点 - 近期价格动能：该公司股票过去四周价格变化为0.3% 反映出投资者兴趣增长 [4] - 持续正向回报：该股票在过去12周内上涨了20.2% 显示出较长期的动量特征 [5] - 波动性与市场相关性：该股票目前的贝塔值为1.21 表明其价格波动幅度比市场高21% [5] - 动量评分：该股票动量评分为B 表明当前是借助动量进行交易的成功概率较高的时机 [6] - 评级与盈利预期：该公司获得了Zacks Rank 2评级 盈利预期修正呈上升趋势 这通常会吸引更多投资者兴趣并推动股价上涨 [7] - 估值吸引力：该公司目前市销率为0.65倍 意味着投资者每1美元的销售额仅需支付0.65美元 估值合理且显得便宜 [7] 其他信息 - 除DHLGY外 还有其他股票通过了“廉价快动量”筛选 投资者可考虑投资并持续寻找符合条件的新股票 [8] - Zacks提供了超过45种专业筛选器 可根据个人投资风格选择 以帮助战胜市场 [9] - 成功的选股策略关键在于其历史盈利能力 可通过Zacks Research Wizard等工具进行策略回测 [10]

iREIT+HOYA Capital is the premier income-focused investing service on Seeking Alpha. Our focus is on income-producing asset classes that offer the opportunity for sustainable portfolio income , diversification , and inflation hedging . Get started with a Free Two-Week Trial and take a look at our top ideas across our exclusive income-focused portfolios.Knee-jerk reactionary sell-offs by the market can create opportunities for value investors to buy the dip. Getting in on a quality stock at an attractive val ...

文章核心观点 - 作者为一名专注于在小盘股中寻找不对称上行机会的软件开发者 其投资理念深受沃伦·巴菲特和彼得·林奇影响 倾向于永久持有 并关注内部人买入、高内部人持股、长期自由现金流增长历史、重大催化剂以及足够高的账面价值等要素 [1] - 作者披露其对Fulgent Genetics公司持有有益的多头头寸 包括通过股票所有权、期权或其他衍生工具 [2] 作者背景与投资方法 - 作者职业为软件开发者 专注于在市场中寻找价值机会 主要在小盘股中寻找能提供不对称上行潜力的机会 [1] - 投资目标包括通过投资产生收入 因此关注可持续的高股息收益率 [1] - 考虑的投资方式包括高收益债券和出售看跌期权 但对建立空头头寸不感兴趣 [1] - 偏好的持有期限是永久持有 能够在牛市中获得与市场匹配的回报 并在市场下跌时创造超额回报 [1] - 作者拥有经济学和金融学专业的理学学士学位 [1] 关于Fulgent Genetics的提及 - 作者约一年前曾关注过专注于癌症治疗的生物技术公司Fulgent Genetics [1] - 初次关注时 该公司股价显著低于其净资产价值 [1]

投资组合业绩概览 - 截至2025年下半年，投资组合自成立以来以加元计费后总回报率为+76%，跑赢同期最相关的基准指数MSCI欧洲中小盘指数（自公司成立以来+68%）[2] - 2025日历年费后回报率为+10.2%，其中下半年贡献了5.7%的回报[2] - 自成立以来的总回报（+76%）中，已实现回报为+71.4%，未实现收益为4.6%（截至2025年12月31日）[3] - 历年业绩显示，2020年回报率最高达25.9%，2022年出现-14.1%的亏损，2023年强劲反弹至28.9%[4] - 自成立以来年化平均回报率为9.8%[4] 资产配置与持仓结构 - 截至2025年末，投资组合的股票持仓比例为82.9%，现金比例为17.1%[4] - 持仓策略分为核心价值股和特殊机会股，2025年末两者占比分别为47.0%和35.9%[4] - 自成立以来平均持仓结构为：股票总仓位84.4%，其中核心价值股占69.8%，特殊机会股占14.6%，现金占15.6%[4] - 投资组合高度集中，前三大持仓占资本的37%，前五大持仓占投资组合的57%[19] - 投资组合目前持有11家公司的股票，无杠杆，所持公司平均拥有净现金资产负债表[21] 估值与市场特征 - 截至2025年12月31日，投资组合的持股价格约为其估算内在价值的48美分（即0.48倍）[21] - 投资组合的中位数市盈率为7.5倍，中位数企业价值/销售额为1.2倍[22] - 估值指标显示，自2022年末（估值最低点，价格/内在价值为0.45倍）以来，估值有所修复[22] - 投资组合公司的中位数市值为22.92亿美元[22] 近期投资组合变动 - 2025年下半年，公司出售了长期持有的Protector、Ryanair和Alimak的股份，标志着2019年12月成立时的初始持仓已全部退出[6][13] - 初始投资的五家公司（Protector、Ryanair、Alimak、Standard Drilling、Vestas Wind Systems）平均持有4.7年，整体实现2.0倍的资金回报和16%的内部收益率[14] - 其中Protector Forsikring表现最佳，实现3.6倍资金回报和50%的6年内部收益率；Standard Drilling ASA回报最低，为1.2倍资金回报和8%的2年内部收益率[14] - 出售Ryanair是因为其股价已达到约15倍市盈率、每股约30欧元的估值目标，投资逻辑已实现[18] - 出售Alimak是因为其股价在两年内以本币计算上涨80%后，估值达到19倍市盈率，进入公允价值区间[18] - 出售所得资金部分被用于增持现有持仓，这些持仓的投资逻辑正在兑现、估值折价扩大且价值重估催化剂更清晰[19] 投资哲学与宏观环境观点 - 公司投资哲学基于四大核心价值：勤勉、谦逊、自我提升和与投资者利益一致[12] - 投资方法强调灵活性（跨行业和市值）、集中度和以固定回报门槛为标准进行投资[10] - 当前地缘政治和宏观环境的重大变化正在改变投资机会集，但并未使其缩小[11] - 全球市场正变得更加碎片化和区域化，这影响了竞争强度和市场大小，基于“加州设计、中国制造”的平台公司商业模式受到挑战[8] - 地缘政治变化在某些行业和地区减少了竞争，并在长期投资不足后催生了新市场或使旧市场复兴[8] - 正确的应对方式不是择时或持有现金，而是保持投资灵活性以把握新出现的机会[11] 前五大持仓分析 - **Burford Capital (BUR) - 核心价值股**：全球诉讼融资市场领导者。核心业务现金“摊销”价值估算从每股约9美元增至12.50美元，但股价仍接近最初买入价9.50美元。持有的YPF索赔案进展符合最佳预期。公允价值估计约为当前股价的3倍。催化剂包括2026年针对阿根廷海外资产的执行程序、上诉法院判决等[24][26] - **Borr Drilling (BORR) - 特殊机会股**：浅水钻井平台所有者。运营EBITDA从约1亿美元增至5亿美元运行率，并成功完成债务再融资。公允价值估计约为当前股价的3倍。催化剂是日费率回升至长期平均水平（目前约14万美元/天），预计2026年供需关系改善将推动实现[25][30][36] - **GetBusy PLC (GETBF) - 特殊机会股**：小型生产力软件公司。美国业务收入过去4年以15%的年复合增长率有机增长。董事会出售美国业务的意图明确。公允价值估计为当前股价的2-4倍。催化剂包括2026年运营杠杆带来的利润增长，以及可能达到触发业务出售的规模[27][30] - **Fever-Tree Drinks PLC - 核心价值股**：高端调酒饮料公司。2025年1月与Molson Coors达成美国市场合资协议。2024年EBITDA利润率提升5.3%，并持续改善。股价在过去五年下跌约70%，市值从30亿英镑降至10亿英镑。催化剂是随着合作伙伴关系细节披露，美国业务的盈利机会将更清晰[28][30] - **Bolloré (BOIVF) 和 Compagnie de L'Odet (FCODF) - 特殊机会股**：由Vincent Bolloré家族控制的控股公司。持股折扣变化不大，但所持UMG股价下跌25%至每股22欧元。在简化控股结构方面取得进展，Odet对Bolloré的持股从67%增至71%。股价已低于其资产负债表上的现金价值。价值创造依赖于控股家族的行动，时间不确定但方向明确[29][30] 行业与市场观察 - 地缘政治变化、人工智能发展、美国国内政治、关税、北约及持续战争正在重塑投资格局[7] - 监管、激励或政府压力正在改变对某些产品和服务的需求（例如欧洲的国防）[8] - “国家利益”日益影响基于最低成本或最高质量的商品服务自由贸易和竞争[8] - 当前环境与互联网泡沫时期有相似之处，当时大量优秀公司失宠且市盈率为个位数，为价值投资者创造了机会[9] - 公司采取全行业通才的投资方式，并保持灵活性，不排除在欧洲以外寻找更具吸引力的机会[10]

2025年基金业绩与市场环境 - 价值基金2025年净回报率为+0.4% [2] - 美元走弱带来的汇率逆风拖累全年回报约-4.3% [2] - 基金长期政策不对冲汇率波动以节省交易成本 尽管这会带来短期波动 [3] - 基金表现落后于主要市场指数 同期标普/TSX指数回报+31.7% 标普500指数回报+12.5% 道琼斯工业平均指数回报+9.7% [4] - 基金在过去14年中有13年实现正回报 但承认2025年表现落后 [13] 市场表现与估值观点 - 2025年市场上涨由少数股票驱动 “七巨头”贡献了标普500指数42%的涨幅 [5] - 标普500等权重指数回报仅6.4% 显著落后于市值加权指数6.1个百分点 显示市场广度不足 [5] - 公司认为即使优秀的企业也不值无限价格 当前牛市后期估值极端 部分已脱离现实 [7] - 公司与其他价值型管理人一样 低配“七巨头”并因此落后指数 但拒绝放弃投资纪律 [8] - 公司以1999年市场质疑巴菲特为例 强调估值最终会起作用 耐心是价值投资者的美德 [9] - 在估值高企的市场中 公司优先考虑资本保全 减持或退出已达价格目标的持仓 [11] 投资组合持仓与操作 - 基金进入2026年采取防御姿态 现金及等价物占投资组合14.7% [14] - 2025年投资组合相对活跃 因估值差异完全退出四只股票 并新增三只持仓 [36] - 基金五年平均换手率仅12.4% 隐含平均持有期约八年 但2025年因估值纪律减持了部分长期赢利头寸 [41] - 基金年末总资产为5730万美元 内含1890万美元未实现收益 [40] 前十大持仓 - 截至年末前十大持仓涵盖科技、金融服务、保险、消费零售及医疗保健等多个行业 [43] 主要正面贡献持仓分析 - **Alphabet Inc (GOOG)** 是2025年最佳表现持仓 回报+64.8% 股价在4月低点基础上上涨120% [15] - 公司认为Alphabet股价波动是价格与价值脱钩的典型 由市场叙事而非基本面变化驱动 [15] - Alphabet仍占据约90%的网络搜索份额 年运营现金流超过1500亿美元 并拥有世界级研究人才和领先的DeepMind部门 [17] - 公司利用自研TPU芯片避免了“英伟达税” 获得结构性成本优势 并成功推出Gemini 3模型 [18] - 随着股价快速上涨接近内在价值估值 公司对持仓进行了获利了结以管理风险 [20] - **美国运通 (AXP)** 是第二大贡献者 回报+24.7% 营收持续两位数增长 [21] - 新客户获取中 千禧一代和Z世代占全球新账户的60% 这些客户下半年支出加速40% 且信贷质量保持良好 [22] - **历峰集团 (CFRUY)** 是第三大贡献者 上涨41.8% 其珠宝业务持续跑赢整体奢侈品市场 [23] - 中国销售在第二和第三季度转为正增长 结束了自2023年以来的连续下滑 亚洲占其销售额的三分之一 [24] - 面对黄金(+64%)和白银(+150%)价格飙升带来的成本压力 公司坚持品牌管理 避免激进提价以维护长期品牌价值 [25][26] 主要负面贡献持仓分析 - **Fiserv Inc (FISV)** 是2025年表现最差持仓 下跌67.3% [27] - 新管理层揭露 近年报告的双位数有机增长是由阿根廷通胀会计处理造成的假象 调整后增长不及报告值的一半 [28] - 公司重新评估后大幅下调其内在价值预期 但认为当前股价8倍市盈率和13%的自由现金流收益率已完全反映悲观预期 [29] - **Lululemon Athletica (LULU)** 是第二大拖累因素 下跌45.7% 反映市场对其增长可持续性的担忧 [32] - 公司全球增长7% 但美洲同店销售额收缩约5% 产品创新不足 [32] - 美国贸易政策取消“de minimis”豁免对其造成额外冲击 因其近70%的美国电商订单来自此前免税的加拿大配送中心 挤压利润率约4% [34] - 公司CEO即将离职 但品牌价值依然稳固 复苏关键在于回归产品创新 [35] 新增持仓分析 - **Novo Nordisk (NVO)**：市场低估了其GLP-1产品线在全球肥胖症机遇中的持久性和广度 口服版Wegovy在美国推出初期需求强劲 [37] - **Icon PLC (ICLR)**：行业背景改善 大型药企与政府达成协议提供了关税和药品定价政策的清晰度 生物技术活动在2025年下半年增加 [38] - **Adobe Inc (ADBE)**：公司认为生成式AI使其核心创意套件过时的风险被严重夸大 Adobe有能力将AI模型集成到工作流中 当前股价16倍市盈率 营收增长约10% 风险回报比有利 [40] 公司动态 - GreensKeeper公司已完成在美国SEC的注册 扩大了接纳美国客户的能力 [48] - 公司团队成员的整个投资组合都与客户资金保持一致 实现了利益深度绑定 [44]

公司近期表现与背景 - Sabra Health Care REIT (SBRA) 在疫情期间受到显著冲击后，近年来复苏良好，且公司认为其仍具备大量潜力 [1] - 分析师的个人背景包括超过十年的公司深度研究经验，覆盖从大宗商品到科技等多个领域，并运营以价值投资为重点的YouTube频道，研究过数百家公司 [1] 分析师覆盖偏好 - 分析师最青睐覆盖金属和矿业类股票，但对其他多个行业也较为熟悉，例如非必需/必需消费品、房地产投资信托基金(REITs)和公用事业 [1]

文章核心观点 - 文章旨在比较运输服务行业的两家公司DHL集团和Expeditors International，以确定哪家公司为价值投资者提供更具吸引力的投资机会 [1] - 通过结合Zacks评级和价值风格评分进行分析，认为DHL集团在估值和近期盈利前景方面均优于Expeditors International，是价值投资者当前更好的选择 [2][6] 公司比较与投资框架 - 分析采用Zacks评级和价值风格评分系统相结合的方法，Zacks评级侧重于盈利预测及其修正，价值风格评分则基于一系列关键估值指标 [2] - DHL集团目前的Zacks评级为2（买入），而Expeditors International的评级为3（持有），这表明DHL集团的盈利前景正在改善 [3] 估值指标分析 - DHL集团的远期市盈率为14.38，显著低于Expeditors International的26.63 [5] - DHL集团的市盈增长比率为1.83，也低于Expeditors International的3.14，该指标在考虑市盈率的同时纳入了预期盈利增长率 [5] - DHL集团的市净率为2.57，远低于Expeditors International的9.47，市净率用于比较股票市值与其账面价值 [6] - 基于这些及更多指标，DHL集团的价值评分为A，而Expeditors International的价值评分为D [6]

文章核心观点 - 文章旨在比较医疗生物和遗传学领域的两家公司Harmony Biosciences Holdings, Inc. (HRMY)和argenex SE (ARGX) 为价值投资者提供的投资价值 并基于特定评分系统和估值指标得出结论 [1][7] 公司比较与投资框架 - 分析采用Zacks Rank评级与价值风格评分相结合的方法来寻找价值投资机会 [2] - Harmony Biosciences (HRMY) 目前的Zacks Rank为第1名(强力买入) 而argenex (ARGX) 为第5名(强力卖出) 该评级强调盈利预测修正趋势 HRMY的盈利前景改善程度可能更大 [3] - 价值投资者会通过分析一系列传统指标来判断公司是否被低估 包括市盈率(P/E)、市销率(P/S)、收益收益率、每股现金流等 [4] 关键估值指标对比 - HRMY的远期市盈率为9.20 显著低于ARGX的29.47 [5] - HRMY的市盈增长比率(PEG)为0.34 也低于ARGX的0.54 [5] - HRMY的市净率(P/B)为2.54 远低于ARGX的8.18 [6] - 基于这些指标 HRMY的价值评分为A 而ARGX的价值评分为D [6] 分析结论 - 综合来看 HRMY在盈利预测修正活动和估值吸引力方面均强于ARGX 价值投资者可能认为HRMY是目前更优的选择 [7]