文章核心观点 - 从外部视角看 丘吉尔资本X与量子计算开发商Infleqtion的拟议合并案 其前景极难评估[1] - 对于非专业人士而言 在该领域挑选股票本身就非常困难[1] - 即使是该领域的专家 也面临挑战[1] 作者背景与立场 - 作者自2011年起为Seeking Alpha等投资网站撰稿 总体偏向价值投资而非成长投资[1] - 作者于1999年获得Series 7和63执照 并在纽约一家小型科技零售经纪公司亲历了互联网泡沫的顶峰与破灭[1] - 作者目前是The Atlantic Current播客的联合主持人[1]

核心观点 - 尽管面临人工智能和量子计算等新兴技术的冲击以及个人电脑市场成熟的普遍看法 惠普公司股票仍存在上行倾向 其个人电脑业务作为数字基础设施的“最后一英里”地位稳固 并非“死亡”业务[1][4][5] - 通过非单调风险模型分析当前市场结构 惠普公司股票在未来10周内存在结构性套利机会 价格可能上行至24.20美元附近 而非传统单调风险模型预测的22.30美元[9][10][12] - 基于上述分析 建议通过买入2026年2月20日到期的行权价23/24美元的看涨期权价差组合来捕捉潜在上涨机会 该策略最大潜在回报率超过163%[15][16] 公司表现与市场认知 - 惠普公司股票在过去52周下跌约32% 过去一个月下跌12% 但长期存在缓慢上行的倾向[2][3] - 公司基本面依然强劲 能产生28亿美元的自由现金流 反驳了其商业模式已死的观点[5] - 个人电脑业务已进入成熟期 但作为零售端永久性基础设施和数字“最后一英里” 其核心地位短期内不会改变 仍是工作必备工具[4][5] 市场结构与交易策略分析 - 传统做市商的风险模型是单调的 即价格偏离当前股价越远风险越高 但零售交易者可以采用非单调方式定价风险 根据当前市场行为结构寻找机会[6][7][9] - 基于2019年1月以来的汇总数据 随机10周期间惠普公司股价预期区间为21.80至22.80美元 概率密度峰值在22.30美元 显示上行倾向[10] - 在最近10周仅3周上涨、7周下跌的“3-7-D”下行趋势结构中 非单调风险模型显示未来10周价格概率密度峰值在24.20美元 而非传统的22.30美元[11][12] - 风险地形图分析显示 大量价格活动预计发生在23.50至24.50美元之间 支持上行机会的判断[13] 具体交易机会 - 建议交易为买入2026年2月20日到期的行权价23/24美元的看涨期权价差组合 该策略的盈亏平衡点为23.38美元 最大潜在回报率超过163%[15][16] - 更乐观的交易者可以考虑行权价23/25美元的看涨价差组合 最大潜在回报率超过257% 但行权价24至25美元之间的概率衰减巨大 密度损失近83% 风险更高[16]

公司新产品发布 - 公司MicroCloud Hologram Inc (NASDAQ: HOLO) 于2026年1月2日发布了一款名为Q-DPC Accelerator的创新工具 [1] - 该工具基于量子增强密度峰值聚类算法，旨在提升策略评估效率 [1] - Q-DPC Accelerator通过量子计算技术精确识别策略集中的聚类结构，显著降低了策略评估的复杂性 [1] Q-DPC Accelerator核心功能 - 该工具具备三大核心功能：策略集预处理、量子聚类分组和智能策略匹配 [2] - 策略集预处理阶段通过量子数据清洗、量子特征提取和量子数据转换等步骤，使策略数据更适应密度峰值聚类分析 [2] - 量子聚类分组阶段利用量子增强密度峰值聚类算法对策略集进行分组，通过评估策略间的密度和距离关系，精确识别聚类结构，将策略划分为不同集群 [2] - 智能策略匹配阶段利用量子聚类结果实现快速匹配，当发起访问请求时，工具将请求信息与预生成的策略集群进行比较分析，通过在每个集群内精确搜索最匹配的策略，快速确定满足请求的策略集 [3] 产品优势与应用价值 - Q-DPC Accelerator通过三大核心功能的协同运作，为企业提供高效、精确的策略评估解决方案 [4] - 该工具实现了在大规模复杂策略集场景下的快速匹配，有效降低了评估过程的时间成本和计算复杂度，显著提升了系统运行效率 [4] - 作为量子技术与密度峰值聚类算法深度融合的创新成果，Q-DPC Accelerator在各行业领域具有广泛的应用价值，可帮助企业构建稳健的安全防护体系 [4] - 随着量子计算技术的持续发展和工具的不断完善，Q-DPC Accelerator将进一步提升策略评估的性能与准确性 [4] 公司业务与财务概况 - MicroCloud Hologram Inc 致力于全息技术的研发与应用，其全息技术服务包括基于全息技术的激光雷达解决方案、全息激光雷达点云算法架构设计、技术全息成像解决方案、全息激光雷达传感器芯片设计以及全息车辆智能视觉技术，为提供全息高级驾驶辅助系统的客户提供服务 [6] - 公司向全球客户提供全息技术服务，并拥有专有的全息数字孪生技术资源库 [6] - 公司专注于量子计算和量子全息等前沿领域的发展，现金储备超过30亿元人民币 [7] - 公司计划从现金储备中投入超过4亿美元，用于区块链开发、量子计算技术开发、量子全息技术开发以及人工智能AR等前沿技术领域的衍生与技术开发 [7] - 公司的目标是成为全球领先的量子全息和量子计算技术公司 [7]

股价表现与市场对比 - 过去一年，IBM股价上涨33%，而同期行业增长率为79.1% [1] - 同期，微软股价上涨14.2%，亚马逊股价上涨2.9% [1] 增长驱动力：混合云与人工智能 - 公司增长受到混合云和人工智能产品强劲需求的推动 [1] - 软件和咨询部门受益于混合云和人工智能的健康需求趋势 [4] - 长期增长预计将得到分析、云计算和安全领域的助力 [4] - 传统云原生工作负载和生成式AI部署的激增，导致企业管理的云工作负载数量急剧扩张，进而转化为对IBM混合云解决方案的健康需求 [5] 战略举措与能力增强 - 对HashiCorp的收购显著增强了公司帮助企业管理复杂云环境的能力，其工具集与IBM RedHat的产品组合形成互补，为云基础设施管理增加了功能并巩固了其混合多云方法 [5] - IBM的watsonx平台是其AI能力的核心技术平台，该平台包含三个产品：用于新基础模型、生成式AI和机器学习的watsonx.ai工作室、基于开放湖仓架构构建的watsonx.data专用数据存储，以及用于帮助负责任和透明地构建AI工作流程的watsonx.governance工具包 [6][8] 量子计算领域的进展 - IBM与思科合作，目标在2030年前开发出由容错量子计算机组成的互联网络，旨在创建一个量子计算互联网平台 [9] - 作为合作的一部分，IBM计划开发一个量子网络单元，作为连接多台量子计算机与量子处理单元的接口 [10] - 公司发布了迄今为止最先进的量子处理器IBM Quantum Nighthawk，其架构具有优越的量子比特连接性，使用户能够执行比前代产品复杂30%的电路 [11] 盈利预测与估值 - 盈利预测呈现上升趋势，2025年每股收益预测在过去一年中上调15.4%至12.24美元，2026年预测上调16.3%至13.07美元 [12] - 从估值角度看，IBM的股价相对于行业存在折价，但高于其自身历史均值，其远期市销率为4.13倍，低于行业的4.86倍，但高于该股自身的均值3.63倍 [14][15] 财务表现与市场评价 - 公司过去四个季度的平均盈利超出预期8.1% [17] - 公司目前获评Zacks Rank 2（买入）评级 [17]

量子计算行业现状与挑战 - 量子计算技术商业化仍处早期阶段 主要公司如IonQ、Rigetti、D-Wave和Quantum Computing Inc均处于商业化初期 [2] - 量子计算在理论上具有变革潜力 可显著加速AI算法学习曲线 增强AI网络安全平台保护 并通过分子模拟极大改善药物开发过程 [3] - 尽管2025年部分时段 纯量子计算股票IonQ、Rigetti Computing、D-Wave Quantum和Quantum Computing Inc在过往12个月内涨幅高达5400% 但行业面临逆风 [5][6] 纯量子计算公司面临的高估值与财务风险 - 截至2025年最后一周 四家主要纯量子计算公司的市销率处于极高水平 IonQ为141倍 Rigetti Computing为856倍 D-Wave Quantum为315倍 Quantum Computing Inc为2760倍 [9] - 历史经验表明 处于前沿趋势的领先公司市销率通常在30至40倍区间见顶 没有行业领先的上市公司能长期维持30倍以上的市销率 [8] - 纯量子计算公司需多年才能产生正经营现金流 例如IonQ已在2024年10月通过股权增发筹集了20亿美元 未来几年可能进行更多股权稀释 [10] 亿万富翁投资者的替代选择：Alphabet - 亿万富翁投资者未买入纯量子计算股票 而是大量增持谷歌母公司Alphabet 将其作为投资组合核心持仓 [4][6][12] - 在截至9月的季度中 多位知名亿万富翁投资者大举建仓或增持Alphabet 包括伯克希尔·哈撒韦买入17,846,142股A类股 Coatue Management的Philippe Laffont新建2,091,564股C类股仓位并增持5,210,434股A类股 Duquesne Family Office的Stanley Druckenmiller新建102,200股A类股仓位 [19] - Alphabet也是Seth Klarman的Baupost Group第二大持仓 以及Bill Ackman、Terry Smith、Chase Coleman等亿万富翁投资人的第三大持仓 [12] Alphabet作为量子计算核心持股的三大理由 - 公司拥有可持续的竞争优势和多个盈利业务板块 谷歌占据全球互联网搜索市场90%或以上份额已长达10年 YouTube是全球访问量第二大的社交网站 Google Cloud是全球总支出第三的云基础设施服务平台 [13][14] - 公司现金流充裕 截至9月季度末 拥有985亿美元现金、现金等价物及有价证券 2025年前九个月经营活动产生净现金超过1120亿美元 有充足资本投资于云基础设施、人工智能和量子计算等高增长领域 [15] - 公司在量子计算领域已有创新成果 2024年12月推出新型量子处理单元Willow 不到一年后 其Quantum Echoes算法在Willow上运行 处理速度比全球最快超级计算机快约13000倍 同时抑制了错误 [16] Alphabet与纯量子计算公司的对比 - 尽管纯量子计算公司目前拥有先发优势 但Alphabet的盈利基础和现金充裕的资产负债表意味着其进入量子计算领域的壁垒相对较低 [17] - 在2025年 量子计算的崛起热度甚至超过了过去三年华尔街的主要技术趋势人工智能 [6]

D-Wave Quantum (QBTS) 公司核心进展 - 公司是唯一同时开发退火和门模型量子计算机的公司，旨在把握整个量子市场机遇 [1] - 管理层表示2025年将是公司历史上最关键的一年，产品开发里程碑是核心 [1] - 公司于2025年5月商业推出了Advantage2，这是一个强大且节能的退火量子计算机，能够解决经典计算机无法解决的计算复杂问题 [2] - Advantage2系统采用公司迄今最先进的量子处理器，旨在解决优化、材料模拟和人工智能等领域的实际用例 [2] - Advantage2已在Davidson Technologies总部投入运行，用于处理美国政府的关键任务问题，特别是在国防领域，并将最终运行敏感应用程序 [2] - 公司完成了fluxonium量子比特芯片和超导控制芯片的制造，并正在将两者键合以展示门模型量子比特的可扩展控制 [3] - 这为公司带来了竞争优势，可能实现首个具有低温控制的可扩展门模型系统 [3] - 在2025年11月的财报电话会议上，管理层更新了退火技术路线图 [4] - Advantage3原型芯片的制造已接近完成，电路测试预计在本季度进行 [4] - 公司在Advantage3上的工作专注于创新和扩展，包括增强连接性和相干性、下一代寻址以及多芯片处理器结构，以加速实现100,000量子比特的目标 [4][8] 行业动态与同行更新 - IonQ (IONQ) 近期宣布与韩国科学技术信息研究院延续战略合作伙伴关系，并将交付一台100量子比特的IonQ Tempo量子系统 [5] - IonQ与QuantumBasel扩大了长期合作伙伴关系，QuantumBasel获得了其现有IonQ Forte Enterprise系统的所有权，并获得了下一代Tempo系统 [5] - Quantum Computing Inc. (QUBT) 近期签署协议，以1.1亿美元全现金交易收购Luminar Technologies, Inc.的全资子公司Luminar Semiconductor, Inc. [6] - 此次收购将为QCi带来核心光子技术组合、专利以及一支经验丰富的工程师和科学家团队，将加速公司的技术路线图，同时继续支持并扩大Luminar Technologies现有的客户群 [6] 财务与市场表现 - 过去12个月，QBTS股价上涨了172.2%，远超互联网软件行业6.8%的涨幅、计算机与技术板块26.3%的涨幅以及标普500指数19%的涨幅 [7] - 就远期市净率而言，QBTS股票交易价格为13.49倍，低于其中位数但高于行业平均的6.01倍 [9] - 分析师对QBTS的每股收益预测如下：当前季度(2025年12月)为-0.05美元，下一季度(2026年3月)为-0.05美元，当前年度(2025年12月)为-0.20美元，下一年度(2026年12月)为-0.19美元 [11]

IonQ全球业务拓展与合作 - IonQ持续深化其在量子计算与通信领域的全球布局 通过一系列高影响力的国际合作伙伴关系 [1] - 公司宣布与韩国科学技术信息研究院延续战略合作 并将交付下一代100量子比特的IonQ Tempo量子系统 [1] - 该协议是韩国国家量子计算卓越中心发展的一个重要里程碑 Tempo系统将支持KISTI先进的混合量子-经典计算研究计划 [2] - 此次合作反映了IonQ在整个亚太地区的广泛发展势头 [2] IonQ亚太地区合作伙伴 - 公司在日本与产业技术综合研究所和丰田通商建立了合作关系 [3] - 在韩国 通过与SK电讯 现代汽车公司 Intellian Technologies以及首尔国立大学和成均馆大学等领先学术机构的合作 扩大了其影响力 [3] IonQ欧洲量子网络部署 - 通过其子公司ID Quantique IonQ与斯洛伐克科学院物理研究所合作 部署了斯洛伐克首个国家量子通信网络 [4] - 该系统的弹性混合架构旨在增强国家网络安全 同时支持欧洲不断扩展的量子数字计划 [4] - 这些努力建立在IonQ于瑞士成功推出该国首个专用全市量子网络的基础上 [4] 同业公司动态 - 2025年 Quantum Computing Inc 成功向韩国一家领先研究机构交付了其首个商用纠缠光子源 这标志着其专有量子通信技术商业化的重要里程碑 [5] - 此次交付证明了全球市场对其量子网络解决方案的早期需求 并验证了其实验室创新向市场就绪产品转化的进展 [5] - QUBT还收到了来自加拿大一个研究小组的第五份薄膜铌酸锂光子芯片代工订单 以支持其在量子光子学领域的研究工作 [5] - 2025年 D-Wave Quantum在意大利举办了一系列研讨会 以提升该地区领先大学对退火量子计算的认知和采用 [6] - QBTS还签署了多项新的和续签的客户协议 涵盖商业和研究应用 合作方包括日本烟草的制药部门 土耳其领先银行之一Yapi Kredi 专注于量子计算研发 量子安全解决方案和AI基础设施的Korea Quantum Computing 以及全球多所主要大学 [6] IonQ财务与估值数据 - 在过去一年中 QCi的股价上涨了4.1% 表现逊于行业84%的涨幅 同期标普500综合指数上涨了19% [7] - IonQ目前的远期12个月市销率为143.42倍 而行业平均为3.70倍 [9] - 在过去30天内 其2025年每股亏损预期收窄了6美分 [10] - 根据最新估计 公司当前季度每股亏损为0.48美元 下一季度为0.47美元 当前年度为5.08美元 [11]

收购交易核心信息 - Viewbix Inc (纳斯达克: VBIX) 已签署最终协议，将收购 Quantum X Labs Ltd 不低于85%且最高可达100%的股份 [1] - 该交易于2025年12月中旬宣布，预计在未来几个月内完成，具体可能在最终协议执行日（2025年12月15日）起90天内完成 [1][6] - 交易完成尚需满足最终尽职调查、监管批准、公司股东批准以及惯常交割条件 [6] 被收购方 Quantum X Labs 概况 - Quantum X Labs 是以色列一家多学科量子技术实验室，是以色列量子领域的基石和全球新兴参与者 [1][2] - 公司汇聚了来自希伯来大学、特拉维夫大学、以色列理工学院和魏茨曼科学研究所等顶尖机构的科学家、工程师和研究人员 [2] - 公司采用多元化投资组合模式，旗下有五家投资组合公司，分别应对不同的量子技术挑战 [3] - 公司已展示其国际地位，例如参加了去年11月在丹麦举行的全球最大量子会议 [3] 量子技术组合与知识产权 - 公司拥有不断扩大的专利组合，包括量子纠错方面的先前知识产权 [6] - 其量子纠错专利（与特拉维夫大学技术转移机构 Ramot 合作分许可）可将计算开销相比传统方法降低高达50% [7] - 知识产权组合包括多项即将提交的专利申请，旨在从量子计算成熟带来的个性化医疗和安全通信等市场爆发中获取价值 [4] - 近期提交了一项关于量子增强马尔可夫链蒙特卡洛方法的临时专利，有望通过揭示试验数据中隐藏的生物结构来革新药物发现 [7] 量子技术具体应用领域 - **量子导航**：为GPS失效环境开发可靠系统，对国防、自动驾驶汽车和远程操作至关重要 [7] - **量子纠错**：解决量子计算的可扩展性问题 [7] - **量子算法平台**：专注于临床和生物医学研究 [7] - **下一代原子钟**：利用量子原理实现前所未有的计时和同步精度 [7] - **量子安全**：保护数据、通信和关键基础设施免受新兴威胁 [7] 收购方 Viewbix 业务背景 - Viewbix 通过其子公司 Gix Media Ltd 和 Metagramm Software Ltd 在数字广告领域运营 [7] - Gix Media 开发多种技术软件解决方案，用于互联网活动的自动化、优化和货币化，以获取用户流量并导向其客户 [7][8] - Metagramm 是语法纠错软件的开发商，提供使用人工智能和机器学习技术的写作、审查、语法、拼写、标点、风格检查以及翻译和多语言词典工具 [8] - 公司的技术工具旨在帮助广告主和网站所有者从其广告活动和网站中赚取更多利润 [9] 交易战略意义与行业背景 - 此次收购被视为一项战略举措，旨在重塑先进技术格局，正值量子技术从实验室好奇转向高影响力商业解决方案的关键时刻 [1] - 公司认为此次潜在收购的时机非常有利，量子计算市场正在成熟 [4] - 这种多元化方法不仅降低了风险，还放大了协同效应，使一个领域的进步能够支持其他领域 [3]

文章核心观点 - 文章对两家量子计算公司IONQ Inc和D-Wave Quantum Inc进行了市场分析 [1] IONQ Inc 分析 - 公司是一家专注于通用量子计算系统的公司 [1] - 公司通过其云平台提供对量子计算机的访问 [1] - 公司近期与一家未具名的财富500强公司签署了一项价值2500万美元的多年期合同 [1] - 公司预计2024年全年收入将在3700万至3800万美元之间 [1] - 公司预计2024年调整后EBITDA亏损将在1.04亿至1.06亿美元之间 [1] D-Wave Quantum Inc 分析 - 公司专注于量子退火技术，用于解决优化问题 [1] - 公司通过其Leap云服务提供对量子处理器的访问 [1] - 公司近期与一家大型汽车制造商签署了一项价值超过2500万美元的多年期协议 [1] - 公司2023年全年收入为830万美元 [1] - 公司预计2024年全年收入将在1000万至1200万美元之间 [1]

文章核心观点 - 人工智能领域为投资者提供了多样化的投资机会 文章提出了三种不同的投资策略 分别对应三只各具特色的股票 以把握人工智能未来的技术创新前景 [1][2][3] 三只人工智能股票分析 1. Alphabet (GOOGL) - 公司是互联网巨头和谷歌的母公司 拥有自主研发的人工智能模型并利用第一方数据进行训练 同时拥有顶级的云计算平台 这使其堪称最全面的人工智能公司 [5] - 公司的核心数字广告业务（通过谷歌和YouTube）在第三季度单季创造了741亿美元的收入 其强劲的利润率产生了数十亿美元的现金流 可用于资助人工智能投资而无需在资产负债表上增加过多债务 [7] - 公司持续在新兴行业寻求增长 包括稳步扩展其自动驾驶出租车业务Waymo 以及在量子计算技术领域持续投入 其强大的核心业务和卓越的整体表现使其成为未来三到五年内可靠的投资选择 [8] - 公司当前股价为313美元 市值达3.8万亿美元 毛利率为59.18% [6][7] 2. 特斯拉 (TSLA) - 公司首席执行官埃隆·马斯克正大力推动公司向人工智能和机器人领域发展 并认为其人形机器人特斯拉Optimus最终将构成公司价值的大部分 [9] - 人形机器人市场是一个巨大的机遇 专家认为到2050年其总潜在市场规模可能增长至5万亿美元 [11] - 公司的核心汽车业务在最近几个季度面临挑战 但其自动驾驶出租车服务Robotaxi已于今年早些时候推出 投资该公司最终是对马斯克持续领导力和执行力的押注 [12] - 公司当前股价为449.78美元 市值达1.5万亿美元 毛利率为17.01% [10][11] 3. 国际商业机器公司 (IBM) - 公司作为科技领域的长期参与者 已成功转型并保持竞争力 在混合云计算领域处于领先地位 并拥有深厚的企业客户关系 [13] - 公司通过咨询服务等方式帮助其客户群采用和集成人工智能技术 同时也是量子计算系统和开发软件的领先开发者 公司提供股息 当前收益率为2.2% 并且已连续29年提高股息 [15] - 公司通过补强型的并购交易不断扩大其人工智能生态系统 作为全面的技术解决方案提供商 继续从其客户关系中实现货币化 分析师预计其收益在未来三到五年内将以较高的个位数年化增长率增长 [16] - 公司当前股价为296.21美元 市值为2770亿美元 毛利率为57.22% [14][15]