Figures in brackets indicate results on a Combined basis as opposed to a Consolidated basis. 1 quarter highlights Three-month periods ended March 31 | | Consolidated | | | Combined | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | (in millions of Canadian dollars, | 2025 2024 | Change | 2025 | 2024 | Change | MONTREAL, May 14, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Boralex Inc. ("Boralex" or the "Corporation") (TSX: BLX) is pleased to report its results for the first quarter of 2025. Highlights Financial results Update on deve ...

业绩总结 - 2025年第一季度总营业收入为426.03百万美元，较2024年同期的387.87百万美元增长10.5%[7] - 2025年第一季度运营费用总计421.93百万美元，较2024年同期的364.19百万美元增长15.9%[7] - 2025年第一季度运营收入为410千美元，较2024年同期的2,368千美元下降82.7%[7] - 2025年第一季度净亏损为464千美元，而2024年同期净收入为1,850千美元[7] - 2025年第一季度调整后EBITDA为8,788千美元，较2024年同期的9,473千美元下降7.3%[32] 用户数据 - 可再生天然气（RNG）总收入为384.21百万美元，较2024年同期的339.88百万美元增长13.1%[10] - 2025年第一季度RNG生产量为1,389 MMBtu，较2024年同期的1,411 MMBtu下降1.6%[10] - 2025年第一季度RIN（可再生燃料标准）总生成量为9.932百万，较2024年同期的12.373百万下降19.7%[10] - 2025年第一季度RIN的平均实现价格为2.46美元，较2024年同期的3.25美元下降24.3%[10] - 2025年第一季度公司生成的RINs数量为1,482，未分离的RINs数量为3,916[16] - 2025年第一季度RINs销售数量为9,885，占可销售RINs的71.6%[17] 财务状况 - 截至2025年3月31日，公司的总资产为354.226百万美元，较2024年12月31日的349.015百万美元增长1.2%[11] - 截至2025年3月31日，公司的总负债为96.039百万美元，较2024年12月31日的91.598百万美元增长4.9%[11] - 截至2025年3月31日，公司总股东权益为258.187百万美元，较2024年12月31日的257.417百万美元增长0.3%[12] - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为9.140百万美元，较2024年同期的14.292百万美元下降36.0%[13] - 2025年第一季度投资活动净现金使用为11.632百万美元，较2024年同期的22.786百万美元减少48.9%[13] - 2025年第一季度融资活动净现金使用为3.018百万美元，较2024年同期的2.020百万美元增加49.4%[13] - 2025年第一季度公司现金及现金等价物期末余额为40.494百万美元，较2024年同期的63.728百万美元下降36.4%[13] 未来展望 - 第二个Apex RNG设施预计在2025年第二季度投入运营，预计资本支出为30,000至40,000千美元[19] - 2025年第一季度公司净损失为8千美元，较2024年同期的464千美元有所改善[32]

文章核心观点 公司公布2025年第一季度财报，受环保属性市场价格、规则变化、项目进展等因素影响，营收、利润等财务指标有不同表现，同时介绍运营情况、全年展望及相关会议信息 [1][3] 第一季度亮点 - 盈利能力高度依赖环保属性市场价格，2024年末约680万可再生识别号（RINs）未售出，目前已售出2024年可再生天然气（RNG）生产相关的所有RINs，并承诺转让大部分库存RINs [1] - 美国环境保护署（EPA）新规使RINs销售延迟约一个月，且2024年合规期延长影响2025年RINs购买时间 [1] 项目进展 - 2025年开始规划Rumpke RNG设施搬迁，预计二季度开始长期设备资本支出，2028年投产，资本支出估计在8000万至1.1亿美元之间 [2] - 因公用事业公司不再接受RNG，Blue Granite RNG项目相关设备减值，公司继续与填埋场业主讨论替代方案 [2] 第一季度财务结果 收入 - 2025年第一季度总收入4260万美元，较2024年第一季度增加380万美元（9.8%），主要因2024年RNG生产的RINs变现 [3] - 2025年第一季度平均实现RIN价格2.46美元，较2024年第一季度下降约24.3% [3] - 2025年第一季度天然气指数定价较2024年第一季度上涨约62.9% [3] 支出 - 2025年第一季度RNG设施运营和维护费用1410万美元，较2024年第一季度增加200万美元（16.1%），主要因预防性维护、介质更换维护和井场运营改进计划 [3] - 2025年第一季度可再生电力运营和维护费用340万美元，较2024年第一季度增加110万美元（46.2%），主要因Montauk Ag Renewables项目非资本化费用 [3] - 2025年第一季度总一般和行政费用880万美元，较2024年第一季度减少60万美元（7.1%） [3] 利润 - 2025年第一季度营业收入40万美元，较2024年第一季度减少200万美元（82.7%） [3] - 2025年第一季度净亏损50万美元，较2024年第一季度净收入190万美元减少240万美元（125.1%） [3][5] 其他指标 - 非公认会计原则调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）880万美元，同比下降7.2% [4] - RNG产量140万MMBtu，与2024年第一季度持平 [4][6] - 销售RINs 990万个，较2024年增加200万个（25.3%） [4] 第一季度运营结果 - RNG产量约140万MMBtu，与2024年第一季度持平，Rumpke设施因设备故障恢复增产39 MMBtu，Apex设施受天气、设备等因素影响减产57 MMBtu [6] - 可再生电力产量约4.6万兆瓦时，较2024年第一季度减少0.8万兆瓦时，Security设施因出售天然气权停止运营减产约0.6万兆瓦时 [6] 2025全年展望 - RNG收入预计在1.5亿至1.7亿美元之间 [11] - RNG产量预计在580万至600万MMBtu之间 [11] - 可再生电力（REG）收入预计在1700万至1800万美元之间 [11] - REG产量预计在17.8万至18.6万兆瓦时之间 [11] 会议信息 公司将于2025年5月9日上午8:30举行电话会议讨论财报，可通过指定链接注册，会议直播及回放信息也已公布 [7] 非公认会计原则财务指标使用 公司认为息税折旧摊销前利润（EBITDA）和Adjusted EBITDA有助于投资者分析业绩，是管理层决策和确定薪酬的参考，但不能替代公认会计原则下的指标 [8][9] 公司概况 公司是一家可再生能源公司，专注于沼气管理、回收和转化为RNG，有超30年垃圾填埋场甲烷可再生能源项目经验，业务分布多地，利用环保属性溢价销售RNG和可再生电力 [10] 财务报表 资产负债表 - 截至2025年3月31日，总资产3.54226亿美元，总负债9603.9万美元，股东权益2.58187亿美元 [17][18] 利润表 - 2025年第一季度总运营收入4260.3万美元，运营费用4219.3万美元，运营收入41万美元，净亏损46.4万美元 [20][21] 现金流量表 - 2025年第一季度经营活动提供净现金914万美元，投资活动使用净现金1163.2万美元，融资活动使用净现金301.8万美元 [23][24] 非公认会计原则财务指标 - 2025年第一季度合并EBITDA为672.6万美元，Adjusted EBITDA为878.8万美元 [26]

业绩总结 - 2025年第一季度净收入为4040万美元，较2024年第一季度的3860万美元增长了3.5%[22] - 调整后的净收入为4150万美元，较2024年第一季度的3960万美元增长了4.8%[22] - 第一季度总收入为2.298亿美元，同比增长2.5%[27] - 第一季度调整后的EBITDA为1.503亿美元，同比增长6.4%[24] - 2025年第一季度GAAP净收入为40.4百万美元，较2024年的38.6百万美元增长4.7%[113] - 2025年第一季度EBITDA为142,977千美元，较2024年的134,360千美元增长6.0%[111] - 2025年第一季度调整后的EBITDA为150,269千美元，较2024年的141,241千美元增长6.9%[113] 用户数据 - 电力部门收入为1.802亿美元，同比下降5.8%[30] - 产品部门收入为3180万美元，同比增长27.9%[30] - 储能部门收入为1780万美元，同比增长119.7%[30] - 2025年第一季度的电力毛利率为33.5%，较去年同期下降550个基点[110] - 第一季度毛利率为31.7%，较去年同期下降350个基点[33] 未来展望 - 预计2025年全年将获得4600万美元的税收收益[41] - 2025年总收入预期在935百万至975百万美元之间，电力收入为710百万至725百万美元，产品收入为172百万至187百万美元，储能收入为53百万至63百万美元[89] - 2025年调整后EBITDA预期在563百万至593百万美元之间[89] - 预计到2028年，地热和太阳能装机容量将达到2.6GW至2.8GW，年均增长率为14%-16%[91] 新产品和新技术研发 - 公司在美国的所有地热项目已获得安全港，直至2028年[79] - 公司签署了一份协议，预计在6月底前收购20MW的蓝山地热电厂[94] 财务状况 - 2025年第一季度的现金和现金等价物为2.338亿美元[44] - 2025年第一季度总现金及现金等价物为113百万美元，限制性现金为112百万美元，总计225百万美元[115] - 2025年第一季度总债务为2,563百万美元，净债务为2,338百万美元[115] - 2025年第一季度净债务与资本化比率为47%[115] - 2025年最后十二个月调整后的EBITDA为560百万美元，净债务与调整后EBITDA比率为4.2倍[115]

文章核心观点 公司在埃及启动1.1GW太阳能和100MW/200MWh电池储能项目建设，将分两阶段完成，项目有融资安排，公司将提供多项服务以巩固在埃及可再生能源领域地位 [1][2][5] 项目概况 - 公司启动埃及1.1GW Obelisk太阳能和100MW/200MWh电池储能项目建设，能源将通过25年购电协议售予埃及国家电力传输公司，有主权担保 [1] - 项目分两阶段建设，第一阶段561MW太阳能+100MW/200MWh电池储能计划2026年上半年投产，第二阶段564MW太阳能计划2026年下半年投产 [2] 融资情况 - 公司为项目签署1.2亿美元股权过桥贷款，9000万美元由阿拉伯能源基金提供，2028年二季度到期，3000万美元由欧洲复兴开发银行提供，2027年一季度到期 [3] - 公司与开发金融机构签署长期无追索权项目债务授权书，有望数月内完成融资关闭，同时与潜在股权合作伙伴的讨论也接近尾声 [4] 项目意义及公司服务 - 公司CEO称该项目是埃及首个混合太阳能和电池项目，埃及有可再生能源建设目标，此项目巩固公司在埃及的领先地位 [5] - 项目总资本支出约5.9亿美元，80%由长期无追索权项目债务融资，公司将提供工程、采购、建设、资产管理及运营维护服务，EPC范围约占总资本支出70% [6] 公司简介 - 公司是领先的可再生能源解决方案提供商，在新兴市场推动清洁能源普及，在五大洲有6.2GW项目运营或建设中，总部位于挪威奥斯陆，在奥斯陆证券交易所上市 [7]

业绩总结 - 2025年第一季度调整后的EBITDA为5.91亿美元，同比下降8%[11] - 2025年第一季度调整后的每股收益为0.27美元，同比下降46%[49] - 2025年预计调整后的EBITDA指导范围为26.5亿至28.5亿美元[66] - 2025年调整后的每股收益指导范围为2.10至2.26美元[68] - 2025年第一季度，母公司流动性结束时为-7.32亿美元，2025年预计为-16.77亿美元[83] - 2025年第一季度，公司的调整后有效税率为-19%[98] - 2025年第一季度，公司的长期加权平均所有成本为4.7%[97] - 2025年第一季度，公司的长期债务中100%为固定或对冲[97] - 2025年第一季度，母公司自由现金流预计为11.5亿至12.5亿美元[112] 用户数据 - 2025年第一季度，子公司分配总额为2.30亿美元，其中可再生能源贡献7800万美元，公用事业贡献6700万美元，能源基础设施贡献8400万美元[84] - 2024年第一季度，母公司流动性来源总计为18.11亿美元，2025年预计为30.76亿美元[81] - 2024年，母公司自由现金流为11.07亿美元，较2023年的10.03亿美元增长了10%[145] 新产品和新技术研发 - 签署或授予了443兆瓦的新可再生能源购电协议(PPA)，目前的项目储备为11.7吉瓦[12] - 2025年完成了643兆瓦的可再生能源项目建设，剩余的2.6吉瓦项目建设进度约为80%[12] - 预计2025年可再生能源部门调整后EBITDA预计为8.9亿至9.6亿美元，较2024年的5.52亿美元增长61.5%至74.5%[114] 市场扩张和并购 - 2025年在AES印第安纳州和AES俄亥俄州的投资预计达到约14亿美元[39] - 2025年资产出售目标已实现，出售全球保险公司AGIC的少数股权获得4.5亿美元[12] 未来展望 - 预计到2030年，美国电力需求需要至少新增425吉瓦的发电能力[27] - 预计2025年至2027年期间的关税风险仅占美国资本支出的0.3%[22] - 预计2027年净债务在325亿至355亿美元之间，归属于非控制性权益的净债务在7000万至8000万美元之间[108] 负面信息 - 2025年第一季度，重组成本为4600万美元[134] - 2025年第一季度，未实现的衍生品和金融资产损失为100万美元[134] - 2025年第一季度，调整后的EBITDA较2024年第一季度的6.40亿美元下降了7%[134] - 2025年第一季度，调整后的每股收益较2024年第一季度的0.50美元下降了46%[132] 其他新策略和有价值的信息 - 2025年，美元升值10%将对调整后PTC造成2000万美元的年化影响[128] - 2025年，天然气价格上涨10%预计将对调整后的每股收益（EPS）产生影响，少于0.005美元[131] - 2025年，美元对阿根廷比索的10%升值预计将对调整后的每股收益（EPS）产生影响，少于0.01美元[131]

报告行业投资评级 - 股票评级为“增持”，行业观点为“有吸引力”，目标价格为35.24元人民币，较目标价格的上涨/下跌幅度为274% [6] 报告的核心观点 - 明阳智能2024年和2025年第一季度业绩未达预期，主要因风机（WTG）发货量低于预期和利润率承压 [1][2] - 2024年净利润3.46亿元人民币，同比下降8.1%，主要由于风机GP利润率持续承压、海上风电项目延迟致风机发货量低于预期、风电场销售低于预期（1.45GW） [2] - 2024年GPM为7.5%，同比下降0.5个百分点，经常性净利润1.75亿元人民币，同比下降14.3%，收入272亿元人民币，同比下降3.4%，2024年风机总发货量10.8GW，低于指引 [2] - 2024年第四季度净亏损4.62亿元人民币，2024年第三季度净利润1.48亿元人民币，2023年第四季度亏损8.59亿元人民币，2025年第一季度净利润3.02亿元人民币，与2024年第一季度基本持平 [3] - 2025年指引：总发货量达20GW（陆上16GW、海上4GW）；风机GPM因ASP回升、有效成本降低和更多海上发货，将同比提升5 - 10个百分点；风电场处置1.5GW；新订单超2024年的27GW，海上占20%，海外占40%（约一半为海上风电） [4] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年净利润3.46亿元人民币，同比降8.1%，经常性净利润1.75亿元人民币，同比降14.3%，收入272亿元人民币，同比降3.4% [2] - 2024年风机总发货量10.8GW，2023年为9.7GW，低于指引 [2] - 2024年GPM为7.5%，同比降0.5个百分点 [2] - 2024年第四季度净亏损4.62亿元人民币，2024年第三季度净利润1.48亿元人民币，2023年第四季度亏损8.59亿元人民币 [3] - 2025年第一季度净利润3.02亿元人民币，与2024年第一季度基本持平 [3] 公司2025年指引 - 总发货量达20GW，其中陆上16GW、海上4GW [4] - 风机GPM因ASP回升、有效成本降低和更多海上发货，将同比提升5 - 10个百分点 [4] - 风电场处置1.5GW [4] - 新订单超2024年的27GW，海上占20%，海外占40%（约一半为海上风电） [4] 行业覆盖公司评级 - 报告对中国公用事业行业多家公司给出评级，如中广核电力（1816.HK）为“增持”（2023年8月10日）、中广核电力（003816.SZ）为“减持”（2021年3月29日）等 [65]

文章核心观点 - 可再生能源公司Montauk Renewables将于2025年5月9日上午8:30举行电话会议和网络直播，讨论2025年第一季度财务结果，会前一天股市收盘后将发布财报 [1] 会议详情 - 会议时间为2025年5月9日上午8:30（东部时间） [2] - 需通过链接提前注册，网络直播平台将记录姓名和组织信息并提供拨号号码和访问密码，遇技术问题可联系Gateway Group [2] - 会议有直播问答环节，可在指定链接和公司网站观看，当天上午11:30后至2026年5月9日可观看回放 [3] 公司介绍 - 公司是可再生能源公司，专注于沼气管理、回收并转化为可再生天然气，捕获甲烷并转化为可再生天然气或电力，有超30年垃圾填埋场甲烷燃料可再生能源项目开发、运营和管理经验 [4] - 公司在加利福尼亚、爱达荷等多地有13个运营项目和正在开发的项目，销售可再生天然气和电力并利用环境属性溢价 [4] 公司联系方式 - 公司联系人是首席法务官John Ciroli，邮箱为investors@montaukenergy.com，电话为(412) 747-8700 [5] - 投资者关系联系人是Georg Venturatos，来自Gateway Group，邮箱为MNTK@Gateway-grp.com，电话为(949) 574-3860 [5]

项目概况 - SolarBank Corporation计划在纽约州开发一个7.2 MW DC的地面太阳能项目Glor Rd项目，预计可为850户家庭供电[1] - 项目已获得场地租赁权并正在进行互联研究，是公司超过1吉瓦开发管道中的关键新增项目[1] - 项目将作为社区太阳能项目运营，通过向当地电网输送清洁能源，为租户和房主节省电费[4] 财务与激励 - 项目符合纽约公用事业委员会案例15-E-0751下的VDER补偿机制，第一年平均补偿率为每千瓦时0.0971美元[2] - 公司目标是从纽约州能源研究与发展局(NYSERDA)的NY-Sun计划中获得每瓦0.245美元的一次性激励，用于支持项目融资[3] 运营模式 - 社区太阳能项目允许用户通过订阅获得电费抵扣，无需在自家安装太阳能板[4] - Solar Simplified负责处理客户获取、注册和管理等客户面向活动，确保项目从第一天起就实现全额订阅和收入最大化[5] 公司背景 - SolarBank Corporation是专注于加拿大和美国分布式及社区太阳能项目的独立可再生能源开发商[7] - 公司开发太阳能、电池储能系统(BESS)和电动汽车充电项目，电力销售对象包括公用事业、商业、工业、市政和住宅用户[7] - 公司已开发的可再生能源项目总容量超过100兆瓦，潜在开发管道超过1吉瓦[7]

风电和太阳能装机容量 - 中国风电和太阳能发电总装机容量在一季度末首次超过煤电装机容量，标志着能源转型的重要里程碑 [2] - 截至3月底，全国风电和太阳能装机容量同比分别增长17.2%和43.4% [2] - 非化石能源消费占比同比上升1.5个百分点 [2] 太阳能光伏发展 - Rystad Energy预测中国太阳能光伏装机容量将在2025年年中突破1000吉瓦 [3] - 太阳能行业增长迅速，有望达到前所未有的水平 [2] 煤电占比变化 - 截至3月底，中国所有省级地区的煤电装机容量占比均降至50%以下 [4] - 预计到2025年底，煤电在总装机容量中的占比将降至约三分之一 [4] 电网投资 - 一季度电网工程投资达956亿元（约合131.9亿美元），同比增长24.8% [4] - 电网设备投资增长更为显著，同比上升59.5% [4] 电力消费预测 - 2025年全国用电量预计达到10.4万亿千瓦时，同比增长约6% [4] - 最大峰值负荷预计约为15.5亿千瓦 [4] 非化石能源装机容量 - 到2025年底，非化石燃料发电装机容量预计达到约23亿千瓦，占总装机容量的60%以上 [4] 氢能发展 - 中国在氢能领域取得显著进展，成为全球领先的氢能生产国和消费国，2024年氢能生产和消费量超过3650万吨 [4] - 中国在全球可再生氢领域占据主导地位，占全球累计产能的一半以上，2024年底产能超过25万吨/年 [5] - 国家高度重视氢能行业，推动顶层设计、产业政策和技术创新 [5]