Finance Of America Companies (FOA) Q1 2025 Earnings Call May 06, 2025 05:00 PM ET Company Participants Michael Fant - Senior Vice President of FinanceGraham Fleming - Chief Executive OfficerKristen Sieffert - PresidentMatt Engel - CFOWilliam Nasta - Equity Research Associate Operator Thank you for standing by. My name is Celine, and I will be your conference operator today. At this time, I would like to welcome everyone to the Finance of America First Quarter twenty twenty five Earnings Call. All lines have ...

Finance Of America Companies (FOA) Q1 2025 Earnings Call May 06, 2025 05:00 PM ET Speaker0 Thank you for standing by. My name is Celine, and I will be your conference operator today. At this time, I would like to welcome everyone to the Finance of America First Quarter twenty twenty five Earnings Call. All lines have been placed on mute to prevent any background noise. After the speaker remarks, there will be a question and answer session. Thank you. I would now like to turn the call over to Michael Font, S ...

Trueblue (TBI) Q1 2025 Earnings Call May 05, 2025 05:00 PM ET Speaker0 Greetings, and welcome to the TrueBlue First Quarter twenty twenty five Earnings Call. At this time, all participants are in a listen only mode. A question and answer session will follow the formal presentation. As a reminder, this conference is being recorded. At this time, I want to remind everyone that today's call and slide presentation contain forward looking statements, all of which are subject to risks and uncertainties, and manag ...

Reference is made to the stock exchange notice published by Hofseth BioCare ASA (the "Company") on 10 March 2025 regarding a contemplated bond issuance. The Company is pleased to announce that it has now successfully placed CHF-denominated unsecured bonds for a total amount of approximately CHF 3.5 million (the "Bonds"). The Bonds were subscribed for by investors in Switzerland and Liechtenstein. Settlement of the Bonds issue is expected to occur simultaneously as the issue date, which is expected to be on ...

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总公司收入29亿美元，同比增长26% [8][26] - 第一季度调整后EBITDA为1.31亿美元，同比增长28% [8][28] - 第一季度公司毛利润3.38亿美元，同比增长16% [27] - 第一季度调整后每股收益为0.19美元 [29] - 第一季度运营现金流为1.02亿美元，预计2025年全年运营现金流超3亿美元 [31] - 截至3月31日，净债务约25亿美元，杠杆率为3.87倍 [31] - 上调2025年总收入和调整后EBITDA指引，总收入预计在120 - 125亿美元，调整后EBITDA预计在5.7 - 5.85亿美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 药房解决方案业务 - 第一季度收入25亿美元，同比增长28% [8][26] - 第一季度调整后EBITDA为1.16亿美元，同比增长31%，调整后EBITDA利润率为4.6% [30] - 第一季度总药房处方量增长10%至1090万 [13] - 专科和输液业务收入同比增长33%，处方量增长20% [13] - 家庭和社区药房收入增长14% [15][26] 提供商服务业务 - 第一季度收入3.46亿美元，同比增长12% [8][26] - 第一季度调整后EBITDA为5100万美元，同比增长9%，调整后EBITDA利润率为14.8% [20][30] - 家庭医疗保健业务收入1.78亿美元，同比增长21% [21][27] - 康复业务收入7000万美元，同比增长5% [22][27] - 个人护理业务收入9800万美元，同比增长3% [23][27] 各个市场数据和关键指标变化 - 专科处方在第一季度增长32% [15] - 预计未来12 - 18个月有16 - 18种LDD药物推出及相应临床进展 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 计划在2025年下半年完成社区生活业务的剥离，目前正与SEC合作推进审批流程 [7] - 持续投资业务以提高组织效率和降低成本，注重流程改进和新技术应用 [10] - 致力于在家庭和社区医疗市场提供高质量服务，满足患者需求，扩大市场份额 [10] - 评估潜在制药关税影响，与各方沟通以了解潜在结果，目前认为2025年不会有重大影响 [16][17] - 积极应对IRA政策，与行业伙伴合作，认为其影响可控，可通过增长和运营优化缓解 [18][19] - 公司过去九年实现了中两位数的收入和EBITDA复合年增长率，预计未来将继续保持增长 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对公司第一季度业绩感到满意，各业务开局良好，结果超预期 [6] - 市场对公司服务和家庭社区医疗服务需求持续增长，支持业务发展 [10] - 对药房和提供商业务的近、中、长期前景持乐观态度，有较大增长和市场扩张机会 [24] - 有信心实现2025年上调后的财务展望 [24] 其他重要信息 - 社区生活业务第一季度调整后EBITDA为3200万美元，同比增长14% [30] - 公司在各服务线有出色的质量指标，如家庭健康、临终关怀、康复等业务 [11][12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度每处方毛利增长的驱动因素 - 主要是产品组合和采购方面的积极努力，包括品牌与仿制药的组合以及内部采购工作 [36] 问题2: IRA政策对下半年药房业务增长趋势的影响及制造商行为变化 - 过去六到九个月观点未变，不认为IRA会改变药房业务增长速度，对公司未来EBITDA增长有信心 [38] 问题3: IRA政策导致的患者和医生行为变化在公司指引中的体现 - 认为IRA对业务影响不大，公司注重整体运营和服务质量，有九年的收入和EBITDA中两位数增长记录，预计将持续 [41][42] 问题4: 未来仿制药推出时每处方毛利增长是否会加速 - 每处方毛利受产品组合、支付方组合和采购影响，仿制药通常有益，公司会推动其推出，仿制药管道仍强劲 [49][50][51] 问题5: 公司作为Amedisys收购资产买家的相关情况 - 因保密协议无法透露更多，此次交易独特，公司凭借质量和平台优势参与，与相关地点无地理重叠，需等交易完成 [54][55] 问题6: 关税实施的潜在情景、成本传递及库存天数 - 目前无重大关税，品牌药按成本报销，仿制药市场竞争激烈，预计成本增加时报销也会增加，今年不受影响 [59][60] 问题7: 品牌药价格8月1日上涨时成本覆盖情况 - 通常按成本报销，价格上涨时能立即覆盖成本 [61] 问题8: Amedisys交易是否意味着提供商业务会有更多交易流及对杠杆目标的影响 - 该交易符合公司并购理念，类似之前的Haven收购，不影响今年和长期的杠杆目标 [66][68] 问题9: 指引更新中各驱动因素对EBITDA上调的重要性及规模 - 药房业务量增长超预期，多项利润率扩张举措在药房和提供商业务中体现，反映在指引中 [72] 问题10: 效率举措的长期机会 - 这是公司自管理层入职以来的持续项目，会不断追求机会，每年的节省用于技术和人员投资，部分转化为EBITDA [74][75] 问题11: 捆绑服务和基于价值的护理以及ACO的进展情况 - 初级保健业务和替代支付模式稳步推进，ACO零风险，有望实现两位数节省率，iStim计划未来五年扩展到15个州，目前有4000 - 5000名患者，希望未来增至超10万名 [80][81][82] 问题12: 第一季度现金流情况、季节性及是否继续用于偿债 - 第一季度现金流较强，有一定季节性，Q2通常较低，预计全年运营现金流超3亿美元，会继续关注改善DSO和库存天数，灵活投资 [85][86][98] 问题13: 输液业务的发展情况及CVS退出市场的影响 - 市场机会大，公司平台良好，目前仍有望实现内部预算，CVS退出市场的影响已基本体现 [92] 问题14: Amedisys交易是否在年度资本部署目标内 - 公司历史上以约4 - 4.5倍的调整后EBITDA倍数进行小规模并购，此次交易是独特情况，不影响杠杆目标 [93] 问题15: 2025年剩余时间的季度动态，如利润率扩张、利用率或仿制药推出 - 预计全年运营现金流超3亿美元，后续季度会低于Q1，会继续关注改善DSO和库存天数，灵活投资 [98]

文章核心观点 8 日数字中国峰会在福州开幕 展示多项成果与新技术 推动数字经济项目落地 [1][4][5][7] 会议基本信息 - 8 日数字中国峰会于 4 月 29 日在福建福州开幕 [1] - 峰会由多部门联合主办与组织 [1] - 峰会主题为“25 年奋进 数字中国新篇：智能引领高质量发展” [3] 会议成果展示 - 峰会发布超 70 项成果 涵盖数字技术创新等多领域 [4] - 展示多项新技术、服务和产品 超 65%首次向公众开放 [5] - 准备约 100 个互动项目和至少 30 个物理模型提供沉浸式体验 [5] 展览设置情况 - 展览区分为四部分 设三个特殊展区 [6] - 超 400 家组织和企业参与 [6] 峰会过往成效 - 峰会已连续举办七年 推动至少 3000 个数字经济项目落地 总投资超 1.8 万亿元 [7]

文章核心观点 SAIHEAT公布2024财年审计财务结果，虽面临比特币减半挑战但挖矿收入有韧性，2025年将重点发展比特币云计算算力挖矿等业务 [1][3][4] 管理层评论 - 2024年比特币减半后公司迅速适应市场变化，挖矿收入因比特币均价上涨同比翻倍 [3] - 2025年重点发展比特币云计算算力挖矿，提供比特币挖矿、伴生石油气利用、小型模块化反应堆三类服务 [4][5][6] 近期发展 现场项目与计划进展 - 2024年总营收554万美元，较2023年678万美元降18%，各业务板块收入大多下降，但挖矿收入增125%部分抵消影响 [7] - 毛亏损101万美元，2023年为毛利润46万美元；净亏损589万美元，较2023年612万美元略有改善；其他收入从2023年125万美元增至2024年202万美元，因加密资产公允价值增加 [7] - 向Bitdeer子公司出售40MW前沿液冷集装箱产品；参与1CP计划降低能源密集型产业电费；开始接受比特币支付产品和服务费用 [8] 行业活动参与 - 参加SC24会议展示先进计算中心生态系统；举办2024 BIT HEAT DAY活动推广下一代边缘数据中心基础设施和液冷技术的ESG效益 [16] HEATNUC业务进展 - 宣布集成HEATNUC小型模块化反应堆系统，为AI计算中心供电 [16] 2024财年审计财务结果 营收 - 产品销售从2023年480万美元降至2024年250万美元，降48%，因高性能加密资产挖矿机和户外计算基础设施集装箱客户订单减少 [9] - 托管服务从2023年37万美元降至2024年5万美元，降86%，因客户高功耗矿机在比特币减半后无利可图而停机 [10] - 矿池收入从2023年30万美元降至2024年7万美元，降78%，因部分托管客户在比特币减半后关闭矿机 [10] - 挖矿收入增至292万美元，增125%，因比特币平均价格较上一年高130%，2024年日均比特币产量0.13枚，2023年为0.12枚 [11] 收入成本 - 收入成本同比增4%至655万美元，因自营挖矿活动和能源消耗增加，抵消了销售和托管硬件相关成本的减少 [12] 毛利润/亏损 - 2024年毛利润转为毛亏损101万美元，2023年为毛利润46万美元 [13] 毛利率 - 2024年毛利率为负18%，2023年为正7%，主要因自营挖矿运营成本增加和收入结构变化 [14] 运营费用 - 销售和营销费用降至28万美元，降75%，因股份支付费用、折旧和摊销费用及差旅费减少 [17] - 一般和行政费用增至597万美元，增5%，主要因股份支付费用增至315万美元 [17] - 研发费用降至64万美元，降25%，因员工相关和激励费用降低 [17] - 2024年未记录长期资产减值，2023年为14万美元，因比特币市场估值改善 [18] 其他收入 - 2024年其他收入202万美元，2023年为125万美元，主要因加密资产公允价值变动产生未实现收益 [19] 净亏损 - 公司报告净亏损589万美元，较上一年612万美元略有改善 [20] 非GAAP财务指标 - 提供非GAAP运营净收入补充财务指标，排除股份支付费用、财产设备处置损失、加密资产减值损失、固定资产折旧和无形资产摊销影响 [21] - 该指标助管理层和投资者评估公司业绩，但有局限性，应结合GAAP编制的合并财务报表使用 [22] 公司概况 - SAIHEAT是全球分布式算力运营商，利用模块化算力系统帮助能源所有者解决能源消耗和资源利用问题，提供比特币云挖矿服务及能源数字化和货币化解决方案 [24] 合并资产负债表 资产 - 2024年总资产1853.4万美元，较2023年1807.5万美元略有增加，流动资产和长期资产有不同变化 [27][28] 负债和权益 - 2024年总负债416.8万美元，较2023年125.5万美元增加，主要因流动负债增加；股东权益1436.6万美元，较2023年1682万美元减少 [27][28] 合并运营和综合损益表 - 2024年营收554.3万美元，成本655.3万美元，毛亏损101万美元；总运营费用689.9万美元，运营亏损790.9万美元；其他收入202.3万美元，税前亏损588.6万美元，净亏损588.6万美元 [30][31]

公司动态 - QuickLogic宣布为英特尔18A技术优化的eFPGA Hard IP已交付给客户，这是首次在5纳米以下工艺节点上交付eFPGA Hard IP [1] - 该技术预计将为低功耗、高性能和最佳硅面积利用率(PPA)设定新标准 [1] - 公司利用专有Australis™ IP生成器在6个月内完成了英特尔18A的eFPGA Hard IP开发 [2] - 客户特定变体现在可以更快交付 [2] 技术优势 - eFPGA Hard IP支持两种版本的FPGA用户工具：Aurora(100%开源组件)和Aurora Pro(包含Synopsys® Synplify® FPGA逻辑合成) [2] - 解决方案可快速定制LUTs、Block RAM和DSP Blocks资源，满足商业和国防工业基础(DIB)设计的特定应用需求 [3] - 公司30多年来在国防和商业市场建立了优化SWaP-C(尺寸、重量、面积、性能和成本)可编程逻辑的声誉 [3] 产品可用性 - 英特尔18A的QuickLogic eFPGA Hard IP现已上市 [3] - 该技术可降低项目风险和使用eFPGA技术的成本 [3] 公司背景 - QuickLogic是一家专注于eFPGA Hard IP、独立FPGA和终端AI解决方案的无晶圆厂半导体公司 [5] - 公司独特方法将尖端技术与开源工具相结合，为航空航天、国防、工业、消费和计算市场提供高度可定制的低功耗解决方案 [5]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后摊薄每股收益为2.90美元，符合预期；全年2025年调整后每股收益预期保持不变，大于7.25美元 [5] - 第一季度保费和服务收入达425亿美元，调整后摊薄每股收益为2.90美元 [26] - 调整后的SG&A费用比率从去年的8.7%降至第一季度的7.9% [35] - 第一季度运营现金流为15亿美元，主要由净收益驱动 [36] - 季度末债务与调整后EBITDA之比为2.8倍 [36] - 第一季度医疗索赔负债总计199亿美元，相当于49天的应付索赔，较2024年第四季度和第一季度减少4天 [36] - 提高保费和服务收入指引中点至1650亿美元，此前为1590亿美元 [38] - 降低投资收入1亿美元，重新预测现金余额并校准潜在降息 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 Medicaid业务 - 会员人数稳定在1290 - 1300万，符合预期 [27] - 排除流感相关成本后，Medicaid HBR约为93%，较2024年第四季度的93.4%有所改善；包含流感成本时为93.6% [27][28] - 预计全年综合费率增长4%以上 [30] Medicare业务 - Medicare Advantage和PDP会员人数表现出色，MA会员留存率提高，为2025年保费和服务收入指引增加10亿美元 [16][31] - 第一季度Medicare板块HBR为86.3%，预计与2024年相比呈倒斜率走势 [32] - Medicare Advantage PDR在年内有所增加，是计划内的，不影响2025年盈利预期 [33] 商业业务 - 第一季度商业会员人数强劲增长，新增190万市场会员 [33][34] - 第一季度商业板块HBR为75.0%，高于去年的73.3% [34] - 因市场业务，为2025年指引增加50亿美元保费收入 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场方面，CMS发布的市场诚信和负担能力拟议规则，若最终确定，将影响2026年市场规模和风险池，可能导致高个位数价格上涨 [42][43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在动态政策环境中管理业务，执行战略举措，倡导合理的医疗政策 [7][11] - Medicaid业务通过与州合作伙伴的建设性讨论，匹配费率和会员 acuity，争取恢复到疫情前的利润率水平；获得多个关键Medicaid合同，展示了服务模式的竞争力 [11][13][14] - Medicare业务推进Medicare Advantage业务在2027年实现盈亏平衡，通过STARZ结果、基于价值的临床举措和SG&A削减提高运营效率 [16][17] - 商业业务包括市场业务，注重会员增长和留存，应对政策变化，调整定价和产品定位以实现盈利增长 [20][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为Medicaid福利削减缺乏广泛支持，国会对延长保费税收抵免的认识在增加，预计将通过和解法案和政府资金解决医疗问题 [7][8][10] - 尽管行业波动，但公司对2025年全年调整后每股收益大于7.25美元的展望充满信心，对长期发展轨迹感到兴奋 [24][25] 其他重要信息 - 第一季度流感和ILI导致Medicaid医疗费用增加1.3亿美元，超出预期 [13] - 2026年市场定价需考虑APTCs潜在到期和新的市场规则，PDP业务需考虑高特药趋势和演示风险走廊变化 [42][44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于流感相关成本的详细信息及是否仅存在于Medicaid业务 - 公司表示第一季度Medicaid中超出预期的1.3亿美元成本是由流感和ILI导致，使用了一致的代码集进行跟踪；市场和Medicare业务也有流感情况，但金额远低于Medicaid；流感成本在3月随全国趋势下降，是第一季度的孤立事件 [48][49][51] 问题2: 长期嵌入式收益情况 - 公司认为Medicaid仍有扩大利润率的机会，Medicare有望实现盈亏平衡，PDP业务预计今年税前利润率在1%左右，新增60亿美元收入将带来盈利增长 [53][54][55] 问题3: 公共交换补贴消失的影响及工作规则对业务的影响 - 公司认为补贴消失的影响仍为每股1美元，将根据拟议规则的最终确定情况更新；工作规则并非新事物，公司有相关经验，具体影响取决于最终框架和各州实施情况，公司将与州合作伙伴合作确保会员获得医疗资源 [57][58][62] 问题4: 交易所风险调整数据情况 - 公司表示2024年第四季度与第一季度的风险调整数据几乎一致，与每周更新的数据也相符；新业务的利用率可能会影响2025年风险调整，但需在6月底或7月初获取数据后才能确定 [67][68][70] 问题5: Medicaid费率下半年情况及是否有超出预期的情况 - 公司预计全年综合费率为中4%，7月1日的费率谈判将在第二季度后期有更多进展；除流感外，行为健康、家庭健康和高成本药物是值得关注的领域 [73][74][77] 问题6: Medicaid MLR的进展情况 - 公司表示有两个关键因素影响Medicaid MLR进展，一是费率，预计全年费率增长4%以上，下半年预计为中3%；二是内部临床举措和运营优化；与州合作伙伴的合作将有助于提高下半年的MLR [81][84][89] 问题7: 风险调整和会员增长中补贴情况 - 公司表示第一季度未记录2025年风险调整的大额应收款，需等待更多数据；会员大部分为补贴人群，第一季度增长中补贴人群比例无重大变化 [94][95][99] 问题8: 新交易所会员MLR情况及会员波动和年底注册情况 - 公司表示第一季度生效率处于预期范围高端，续约率较高；预计会员仍将按预期轨迹发展，年底预计为高400万；新会员有利用率，但已在全年展望中考虑 [101][102][103] 问题9: Part D风险走廊机制及如何实现1%税前利润率 - 公司解释当药房成本超过投标假设的2.5%时，超出部分由公司和联邦政府50/50分担；公司因特药利用率高进入风险走廊，但SG&A的改善和风险走廊机制使其仍能实现1%的税前利润率 [107][108][110] 问题10: 特药趋势在不同业务中的表现及HBR指南提升的比例 - 公司表示Medicaid特药利用率最终会纳入州费率，公司可提供解决方案；PDP业务中，非低收入会员的特药利用率较高，与自付费用上限降低和制药行为有关；风险走廊机制可提供保障，相关情况将反映在2026年投标中 [112][115][118] 问题11: Part D新会员表现及2026年演示风险走廊情况 - 公司认为应假设2026年演示风险走廊会缩减，行业通常会考虑影响PDP的因素；公司PDP业务表现良好，今年有望实现1%以上利润率，并将谨慎定价2026年业务 [123][124][125] 问题12: MA业务展望及团体MA业务利用率情况 - 公司表示MA业务整体符合预期，表现稳定，正朝着盈亏平衡目标前进 [128][130][131] 问题13: PDP 2026年定价压力及目标利润率和扩利举措 - 公司表示看到非低收入会员特药利用率带来的定价压力，目标是将PDP利润率从1%提高到3%以上，但2026年具体情况尚早确定；除投标外，还可通过运营优化等举措扩大利润率 [133][134][135] 问题14: 州政府资助Medicaid费率改善的能力及相关对话情况 - 公司认为重新确定流程使州政府节省了预算，有助于费率谈判；州政府需要制定精算合理的费率；历史上预算压力会促使州政府将更多人群纳入管理式医疗，公司有经验和数据帮助州政府寻找节省成本的方法 [138][141][142] 问题15: 交易所额外50亿美元收入的差距及新会员利润率和欺诈风险看法 - 公司表示第一季度商业保费为101亿美元，全年指引为390亿美元，已考虑全年会员流失；市场业务整体利润率预计在5 - 7.5%，新会员利用率已在全年展望中考虑；公司认为市场上的欺诈担忧已通过程序完整性措施得到缓解，有数据和经验应对相关情况 [145][148][153]

文章核心观点 雷克雅未克能源旗下ON Power与Norðurál签署为期最长五年的150兆瓦电力购买协议，该协议2026年第四季度生效，将逐步在2032年3月31日结束，预计显著提升售电盈利能力，标志着冰岛行业两大关键参与者持续合作 [1][3][5] 协议基本信息 - 协议主体为雷克雅未克能源旗下ON Power和Norðurál [1][5] - 协议内容是ON Power向Norðurál的铝厂供应150兆瓦电力，为期最长五年，取代先前合同 [1][5] - 协议生效时间为2026年第四季度，将逐步在2032年3月31日结束 [3][5] 协议相关影响 - 预计显著提升雷克雅未克能源售电盈利能力，超2025 - 2029年财务预测 [3] - 实现雷克雅未克能源为电力密集型行业售电争取更优价格目标，为可持续未来创造机会 [4] - 标志冰岛行业两大关键参与者持续合作，是保障环保铝生产运营用电重要里程碑 [6] 各方态度 - 双方停止因先前合同条款解释分歧发起的仲裁程序 [2] - 双方对谈判结果满意，认为协议是加强合作重要一步 [7] - 雷克雅未克能源CEO称协议实现目标并为可持续未来创造机会 [4] - ON Power CEO称协议反映市场定价，确保电力价值可持续造福社会 [7] - Norðurál CEO称协议为运营提供可预测性，期待继续为国民经济创造价值 [7]