公司荣誉与市场地位 - 诺基亚是Omdia《2025年私有5G市场雷达报告》中唯一被同时评为"冠军"和"市场势头领导者"的企业[1][2] - 该评级基于公司在端到端私有5G网络解决方案领域的领先地位[2] - 截至2025年Q1已在全球部署890个私有4G/5G网络[3] 技术优势与产品组合 - 私有无线解决方案组合包括数字自动化云(DAC)、模块化私有无线(MPW)和企业核心解决方案[7] - 拥有MX工业边缘平台等专利创新技术[7] - 整合AI能力开发了MX Grid、MX Workmate等智能解决方案[7] 行业应用与客户案例 - 解决方案覆盖制造业、矿业、港口、机场、公用事业等垂直领域[2] - 知名客户包括南加州爱迪生电力、英国糖业、道化学等跨国企业[8] - 通过与Kyndryl、西班牙电信科技等合作伙伴构建生态系统[4] 战略方向与行业影响 - 率先识别私有网络市场机遇并推动行业采用[3] - 将解决方案从连接层扩展到边缘计算和AI平台[4] - 通过行业蓝图提供经过验证的垂直化解决方案[4] 第三方评价 - Omdia分析师认为公司通过集成平台为工业4.0转型设定节奏[5] - 报告特别认可公司在关键任务边缘计算领域的开拓作用[3]

文章核心观点 - 诺基亚被Omdia的2025年市场雷达报告评为冠军和市场势头领导者，其在专用5G市场的领导地位获认可，推动工业4.0转型 [1][2] 分组1：报告相关 - Omdia的专用5G市场雷达报告对专用5G供应商格局进行全面分析，探讨合作、市场趋势和战略见解 [3] - 市场领导者类别代表在六个领域具备先进能力的领先供应商，诺基亚是报告中唯一被评为冠军的供应商 [3] 分组2：诺基亚优势 - 诺基亚率先发现专用网络机遇并推动市场采用，截至2025年第一季度已在全球部署890个专用4G和5G网络 [3] - 诺基亚将专用无线解决方案从连接扩展到边缘计算和AI平台，拥有丰富应用和合作伙伴生态系统 [4] - 诺基亚的产品组合支持园区和广域网络，包括多种专用无线解决方案和专利创新及AI解决方案 [7] 分组3：各方评价 - Omdia首席分析师称诺基亚在专用5G市场的持续领先得益于其对工业连接的全面前瞻性方法 [5] - 诺基亚云与网络服务总裁表示Omdia的认可体现公司致力于提供满足工业环境需求的网络 [6] 分组4：客户案例 - 诺基亚一些著名的专用网络客户包括南加州爱迪生公司、英国糖业公司等 [8] 分组5：公司介绍 - 诺基亚是B2B技术创新领导者，通过移动、固定和云网络方面的工作开创智能网络，凭借知识产权和长期研究创造价值 [9] - 诺基亚高性能网络具有开放架构，能无缝集成到任何生态系统，为全球服务提供商、企业和合作伙伴提供安全可靠可持续网络 [10] 分组6：Omdia介绍 - Omdia是全球分析和咨询领导者，结合对科技市场的深入了解和可行见解，帮助组织做出明智增长决策 [11]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年净销售额为44.02亿美元，较2024财年下降42.3% [15] - 3月净销售额为9.705亿美元，环比下降5.4%，比2月6日提供的指引中点高1050万美元 [14] - 3月非GAAP毛利率为52%，GAAP毛利率为51.6%；2025财年非GAAP毛利率为57%，GAAP毛利率为56.1% [14][16] - 3月非GAAP运营费用占销售额的38%，运营收入占销售额的14%；2025财年非GAAP运营费用占销售额的32.5%，运营收入占销售额的24.5% [14][16] - 3月非GAAP净收入为6140万美元，非GAAP摊薄后每股收益为0.11美元，比指引中点高0.01美元；2025财年非GAAP净收入为7.088亿美元，摊薄后每股收益为1.31美元 [14][16] - 3月GAAP归属于普通股股东的净亏损为1.568亿美元，即每股0.29美元；2025财年GAAP归属于普通股股东的净亏损为270万美元 [15][16] - 3月非GAAP现金税率为13.6%，2025财年为14.2%；预计2026财年非GAAP税率约为12% [16] - 3月31日库存余额为12.93亿美元，库存天数为251天，较上一季度减少15天；经销商3月库存为33天，较上一季度减少4天 [17] - 3月经营活动现金流为2.059亿美元，调整后自由现金流为1.826亿美元；截至3月31日，合并现金和总投资头寸为7.717亿美元 [18] - 3月完成14.85亿美元的强制性可转换优先股发行，总债务减少11.25亿美元，净债务减少13.1亿美元 [18] - 3月调整后EBITDA为2.004亿美元，占净销售额的20.6%；过去十二个月调整后EBITDA为13.37亿美元，3月31日净债务与调整后EBITDA之比为3.66 [18][19] - 3月资本支出为1420万美元，2025财年为1.26亿美元；预计2026财年资本支出不超过1亿美元 [19] - 3月折旧费用为4120万美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 微控制器和模拟业务部门收入环比下降，FPGA业务基本持平，其他业务环比上升，主要受技术许可驱动 [25] - 创新MPLAB AI编码助手帮助客户将嵌入式软件开发时间最多减少40%，提高生产力 [22] - 新PIK64产品线在太空、工业自动化、汽车和边缘计算领域获得新设计机会，新推出的10基T1S解决方案市场接受度不断提高 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲和亚洲业务季节性环比下降，欧洲业务季节性环比上升 [25] - 2025财年航空航天和国防业务占比从上年的11%提升至17%-18%，成为仅次于工业的第二大市场 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施九点恢复计划，包括调整制造规模、减少库存、调整 megatrends、进行业务单元深入分析、审查渠道战略、加强客户关系、确定长期商业模式、实现运营费用模型和开展Chips Act活动 [5][6][8] - 投资下一代技术，如Switch Tech PCIe交换机，将数据中心技术应用于汽车和嵌入式计算领域；加强基于ARM的微处理器和32位微控制器等核心产品组合 [21] - 调整中国战略，原“中国为中国”战略因规则变化需重新制定，公司正考虑将部分美国生产转移到台湾等地 [71][73][74] - 公司预计在恢复过程中逐步提高市场份额，认为竞争对手更接近全面复苏，公司处于恢复初期，应能获得份额 [68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为3月是公司收入的底部，客户和经销商开始增加采购，订单显著增加，3月订单出货比为1.07，6月积压订单高于3月 [26] - 预计6月净销售额在10.45亿美元左右，上下浮动2500万美元；非GAAP毛利率在52.2%-54.2%之间；非GAAP运营费用在33.4%-34.8%之间；非GAAP运营利润在17.4%-20.8%之间；非GAAP摊薄后每股收益在0.18-0.26美元之间 [27] - 随着库存进一步减少和库存冲销减少，毛利率恢复将加速，公司业务模式具有杠杆效应，预计本财年财务表现将显著改善 [28] - 对9月业务持乐观态度，9月积压订单高于6月同期，增长趋势良好 [82] 其他重要信息 - 公司目前将100%的调整后自由现金流以股息形式返还给投资者，由于净销售额低迷，调整后自由现金流目前低于股息；随着库存释放现金和资本支出降低，预计调整后自由现金流将超过股息 [31] - 公司将继续执行资本返还计划，不考虑削减股息 [32] 问答环节所有提问和回答 问题1: 需求信号及是否受关税拉动，各关键终端市场的复苏情况 - 需求信号始于1月初，1 - 3月订单显著高于12月，与关税无关；下游客户因库存耗尽开始采购，经销商因库存恢复正常增加采购，新设计和新产品也带来增长；关税对半导体产品基本无直接影响，大部分产品关税豁免 [35][36][37] - 2025财年航空航天和国防市场表现突出，占比提升；其他工业、汽车、消费等市场出现广泛复苏，受库存耗尽和新设计驱动 [39][42] 问题2: 关税环境对公司的影响及客户看法 - 关税对公司产品的直接影响基本为零，公司已将大部分中国生产转移至其他地区，目前不到4%的产品在中国生产且不运往美国；若有美国产品运往中国的关税，公司会调整生产布局；间接影响全球GDP的情况难以判断，公司进行压力测试后认为即使有影响，库存仍会下降，无需额外行动 [47][48][52] 问题3: 影响毛利率的逆风因素及随着收入回升的变化 - 目前主要的逆风因素是产能未充分利用费用和库存准备金费用；产能未充分利用费用本季度预计变化不大，库存准备金费用随着收入增加和库存快速下降将大幅减少，毛利率杠杆效应显著 [55][56][57] 问题4: 相同收入水平下，此次利润率是否会高于上次周期 - 利润率是否高于上次周期取决于复苏斜率和工厂产能提升情况；目前库存单位成本较高，将按先进先出法处理；公司新的长期非GAAP毛利率目标为65%，有信心实现，但暂不承诺具体利润率水平 [61][62] 问题5: 6月消费情况与收入指引的关系 - 内部模型显示经销商销售将高于GAAP收入指引，预计两者差距小于上季度的1.03亿美元，且差距将在未来季度缩小；公司生产消耗大量库存，产量低于消耗量，库存将加速下降 [64] 问题6: 公司市场份额能否恢复到疫情前水平及对“中国为中国”战略的看法 - 公司预计在恢复过程中逐步提高市场份额；原“中国为中国”战略因规则变化需重新制定，公司正考虑将部分美国生产转移到台湾等地，并向政府反馈当前规则的负面影响 [68][71][74] 问题7: 3月毛利率处于预期低端的原因及今年定价环境假设 - 3月毛利率处于低端是因为公司积极减少库存，产能利用率低和库存准备金费用高；公司假设今年定价环境为中个位数下降 [78][79] 问题8: 6月作为拐点季度对9月业务的启示 - 9月积压订单高于6月同期，增长趋势良好，管理层对9月业务持乐观态度 [82] 问题9: 合并8位和32位微编码器开发工具的原因及对微控制器市场份额的影响 - 实际是合并8位和32位业务单元产品组，原开发工具虽为同一组但汇报方式未完全与8位和32位对齐；合并原因是8位和32位业务单元各自为战，未挖掘8位客户向32位转换的机会；合并后调整了开发优先级，首款产品将于1月初推向市场 [85][86][88] 问题10: 近期重组节省的运营费用线性情况 - 大部分节省的运营费用已在3月体现，3月运营费用比指引低700 - 800万美元，因3月初实施裁员；后续可能还有少量节省，但大部分行动已完成 [89] 问题11: 目前是否看到中国中小制造和工业客户订单活动因贸易和关税动态出现回调或扰动 - 目前未看到明显回调或扰动，与2018 - 2019年不同，此次关税范围更广；中国客户正将生产从中国转移到其他地区，但全球市场仍有需求 [94][95] 问题12: 2025财年megatrend收入与总销售额的表现及占比 - megatrend收入占比基本保持不变，但增长趋势放缓，受库存调整影响，与标准市场一样受到库存修正的影响 [98] 问题13: 公司判断收入触底的可见性改善因素 - 经销商销售增加，表明终端客户库存得到修正；3月订单显著增加，4月订单高于1 - 3月；6月积压订单高于3月，9月积压订单高于6月同期，且增长趋势良好 [102][103][104] 问题14: 6月生产节奏及是否持续低产量直至达到库存目标 - 俄勒冈工厂采用两周轮休制，因该工厂生产先进产品，便于快速提升产能；公司计划保持低产量以降低库存，但不会持续到库存降至130 - 150天，因为后续需提前增加产能以满足增长需求，预计在本财年后期可能开始提升工厂产能 [106][107][108] 问题15: 公司在中国的竞争定位及对整体解决方案销售策略的影响 - 公司部分产品在中国面临当地产品竞争压力，因中国政府推动本地产品设计；原“中国为中国”战略因规则变化需重新制定，公司正考虑将部分美国生产转移到台湾等地；公司在低端标准微控制器和模拟产品可能面临来自中国公司的竞争，但高端复杂产品短期内不受影响 [114][115][118] 问题16: 关于Section 232将产品带回美国的考虑及时间框架 - 公司目前正将部分美国生产转移到其他地区，以避免关税；当前规则促使公司将生产移出美国，若规则不变，未来可能会进一步转移部分美国生产 [122][123][117] 问题17: 下半年工厂利用率的可见性 - 预计9月库存降至200天以下，公司目标是长期将库存降至130 - 150天；在库存降至150 - 200天之间时，公司需开始招聘人员和增加生产，以避免后期产能不足 [127][128] 问题18: 库存降至200 - 150天增加生产时，增量利润率是否会更高 - 随着库存下降，库存冲销减少，工厂利用率提高，增量利润率在未来几个季度大致保持稳定，但有很多不确定因素 [132] 问题19: 库存冲销情况及对损益表的影响 - 库存冲销情况难以预测，取决于订单情况；过去五六个季度冲销了大量库存，随着时间推移，冲销库存的销售将对毛利率产生积极影响，预计2026财年开始显现 [135][136] 问题20: 公司在微控制器市场的产品定位及是否需要改变 - 公司积极推动变革，进行了多项组织变革，各方面指标向好；在8位向32位低端转换方面曾有不足，目前正在改进；公司产品具有竞争力，近期改变了开发平台策略，降低了客户采用产品的障碍 [138][140][143] 问题21: 股息是否会在不同经济情况下下降 - 公司绝对不会考虑降低股息；上季度通过发行强制性可转换优先股降低债务，重申投资级评级并维持股息；随着收入增加、库存释放现金和毛利率上升，公司认为不存在股息下降风险 [148] 问题22: 非GAAP调整中优先股股息排除的理由 - 优先股股息在GAAP会计中列在损益表中，但许多公司将其从非GAAP结果中排除，因为它是权益工具而非债务工具 [149] 问题23: 公司在航空航天和国防领域对新市场的暴露情况及AI与该业务的联系 - 公司与新太空和新国防客户合作已久，将部分产品从抗辐射改为辐射耐受，引入更多塑料产品，以满足新客户需求 [154][155] - 美国国防重建和北约增加预算将带来增长机会，新太空和无人机等市场机会较小 [156][157][158] 问题24: 公司在微控制器市场的份额动态及是否有强大竞争对手 - 公司预计未来几年在微控制器市场份额将增加，部分原因是客户库存减少后开始增加采购；6月指引处于行业高端，体现了市场份额增长 [163] 问题25: AI业务占收入的百分比及是否有重要产品 - AI业务占销售额的比例从去年的约4%提升至略超6%，公司持续推出新产品，并成立AIML产品组协调相关活动 [166][167] 问题26: 公司产品开发和效率改进的例子及投资者何时能看到收益 - 公司为客户提供内部训练的代码编写工具，帮助客户将嵌入式软件开发时间最多减少40%，提高生产力；目标是让客户更轻松地选择公司产品，但与收入的关系难以确定 [171][172] - 公司开发了AI产品推荐器，并将在今年晚些时候提供板级相关支持，以促进整体系统解决方案目标的实现 [175]

文章核心观点 - 俄亥俄大学、HTC VIVE和Virtualware合作推出数字企业协作实验室（DEC）项目 为俄亥俄州先进制造业提供技术基础设施和劳动力支持 解决地理分散校区协作问题 加速研究和产品开发 [1][2][4] 合作信息 - 合作方为俄亥俄大学、HTC VIVE和Virtualware [1] - 结合俄亥俄大学工程教育领导力、HTC VIVE的XR软硬件技术和Virtualware的企业XR平台VIROO [2] 项目内容 - 提供技术基础设施和能力 加速产品开发、研究和劳动力发展 支持先进制造业对新工人的需求 [2][3] - 扩展俄亥俄大学现有制造培训和认证项目 [3] - 解决俄亥俄大学地理分散校区实时3D协作难题 加速研究和产品开发 [4] 项目设施 - DEC基础设施包括雅典校区和代顿OHIO设施内的两个新实验室 通过VIROO企业XR平台连接 配备虚拟现实设备和软件工具 [5] - 用户可实时协作、共享项目和创建数字双胞胎 可在实验室或远程操作 [5] 项目时间和活动 - DEC于5月5日在雅典校区、5月7日在代顿正式开放 代顿开放活动是代顿数字转型峰会的一部分 [6] 各方观点 - 俄亥俄大学斯科特·米勒称项目是沉浸式数字工程的进步 制造业占州GDP 17.5% 需要培养先进制造业劳动力 [4] - HTC VIVE丹尼尔·奥布赖恩表示项目将沉浸式技术置于创新和教育核心 俄亥俄大学将成为工业4.0领导者 [4] - Virtualware美国总裁约翰·坎宁安称俄亥俄州制造商需要约7000名新工人 其平台与HTC XR解决方案为俄亥俄大学提供多功能基础设施 [4] 公司介绍 - 俄亥俄大学是卡内基R1级研究密集型机构 致力于提供教育机会 推动多领域知识进步 [7][8] - Virtualware是全球3D驱动企业软件领导者 有二十多年企业解决方案经验 提供先进可视化和模拟技术工具和支持 [9] - HTC VIVE是领先的扩展现实（XR）平台和生态系统 业务涵盖XR硬件、软件、内容等多个方面 [10]

文章核心观点 - 环球星公司（Globalstar）通过大量投资扩大卫星星座，有望推动业务增长，具备双向通信、宽带和语音功能 [1] 分析师背景 - 迈克尔·德尔·蒙特是拥有超5年行业经验的买方股票分析师，此前在专业服务领域工作超10年，涉及石油天然气、油田服务、中游、工业、信息技术、工程采购施工服务和非必需消费品等行业 [1] 投资建议原则 - 投资建议基于整个投资生态系统，而非独立考虑一家公司 [1]

公司动态 - Vislink Technologies宣布加入爱立信企业无线解决方案工业4.0合作伙伴计划 双方将共同提供下一代5G和LTE网络解决方案 用于私有蜂窝网络 为广播公司 媒体公司和企业组织提供超低延迟的5G视频传输服务 [1] - Vislink的DragonFly V 5G和LiveLink发射器已通过爱立信私有5G网络解决方案认证 将为用户提供无与伦比的可靠性 安全性和移动性 [3] - 公司CEO表示此次合作是推进5G实时无线视频传输的重要里程碑 标志着5G视频创新的开始 [3] 技术优势 - Vislink是全球领先的先进无线视频解决方案提供商 专注于为直播广播 公共安全和国防应用提供高性能视频传输系统 [2] - 公司拥有超过50年的视频通信经验 能够在最具挑战性的传输条件下提供最高质量的视频 [6] - 公司提供基于RF 蜂窝聚合 5G和AI技术的实时流媒体解决方案 [6] 合作细节 - 爱立信工业4.0合作伙伴计划的成员是提供企业蜂窝生态系统技术的解决方案提供商 该计划为合作伙伴设定了标准 确保客户获得高投资回报 [4] - 通过合作 双方将帮助客户优化连接性能和覆盖范围 提供无缝 安全和超低延迟的私有5G网络视频传输服务 [4] - 合作将使广播公司和企业能够增强实时制作工作流程 扩展覆盖范围并实现任何环境中的实时视频流 [4] 行业影响 - 爱立信表示此次合作将为Vislink所在的广播市场等工业领域带来私有5G的变革力量 [5] - 通过支持自动化 AI和物联网等尖端技术 双方正在为多个行业设定创新和可持续发展的新标准 [5] - 合作将为未来经济增长和更互联的世界铺平道路 [5] 公司背景 - Vislink Technologies是全球高质量实时视频和相关数据捕获 交付和管理领域的技术领导者 [6] - 公司股票在OTCQB资本市场公开交易 代码为"VISL" [6]

公司动态 - Vislink Technologies宣布加入爱立信企业无线解决方案工业4.0合作伙伴计划，双方将共同提供下一代5G和LTE网络解决方案，为广播、媒体和企业组织提供超低延迟的5G视频传输服务[1] - 公司CEO Mickey Miller强调此次合作是实时无线直播视频传输技术的重大突破，Vislink的DragonFly V 5G和LiveLink发射器已通过爱立信私有5G网络认证[3] - 通过该合作，广播和企业用户将获得可靠性、安全性和移动性全面提升的直播视频工作流程解决方案[3] 技术优势 - Vislink是先进无线视频解决方案的全球领导者，专注于为直播广播、公共安全和国防应用提供高性能视频传输系统[2] - 公司拥有超过50年的视频通信技术积累，能在最具挑战性的传输条件下提供最高质量的现场视频[6] - 解决方案涵盖RF、蜂窝聚合、5G和AI驱动技术，实现无缝安全的实时视频共享[6] 合作细节 - 爱立信工业4.0合作伙伴计划旨在建立企业蜂窝生态系统标准，Vislink将帮助客户优化私有5G网络的连接性能和覆盖范围[4] - 合作使广播和企业能够增强实时制作工作流程，突破传统RF限制，在任何环境中实现实时视频流[4] - 爱立信高管Ray Sabourin表示，将通过自动化、AI和IoT等前沿技术为广播等行业设立创新新标准[5] 市场定位 - 公司股票在OTCQB市场公开交易，代码为"VISL"[6] - 解决方案主要服务于广播公司、国防和公共安全机构等专业领域[6] - 爱立信企业无线解决方案提供包括私有网络、无线WAN路由器和云安全管理在内的完整5G解决方案[3]

市场概况 - 激光切割机市场2024年估值约42亿美元 预计2025-2034年复合年增长率65% 2034年有望达到73亿美元 [1] - 汽车、电子、包装、制药、暖通空调等行业加速采用自动化激光切割设备 推动市场扩张 [1] - 工业40技术(自动化与数据分析)和物联网(IoT)的应用显著提升设备效率 实现实时生产监控与优化 [2] 技术分类 - CO2激光切割机：以二氧化碳为介质 适用于金属/塑料/木材切割 以高精度和速度著称 [6] - 光纤激光切割机：通过光纤传输激光 能效比CO2机型高30% 特别适合不锈钢/铝材加工 [6] - Nd:YAG激光切割机：钇铝石榴石晶体激光 用于医疗设备等高精度领域 [6] - 碟片激光切割机：高功率光纤激光变体 可处理超厚金属板材 [6] 应用领域 - 汽车行业：用于底盘/发动机部件/车身件制造 印度市场因电动车补贴政策需求激增 [8][10] - 电子行业：智能手机/平板电脑精密部件加工 [6] - 航空航天：发动机部件等需微米级公差的产品 [9] - 医疗设备：手术工具/植入物等高精度器械 [6] 区域市场 - 亚太主导全球市场 占2024年总需求的42% 印度因汽车消费升级成为增长引擎 [8][10] - 北美市场受CNC集成技术驱动 航空航天领域需求年增12% [11] - 欧洲受电动车推广迟缓影响 增速低于全球均值 [12] - 南美钢铁加工业带动中功率设备需求 年增长率预估48% [14] 主要厂商 - 行业龙头包括通快(TRUMPF)、百超激光(Bystronic)、天田(Amada)、三菱电机等19家企业 [3] - 通快2022年推出24kW超高速机型 切割20mm金属板效率提升3倍 [18] - BLM集团2022年发布LS7系统 板材切割精度达±002mm [19] 技术趋势 - 自动化机型渗透率从2024年38%提升至2034年预计62% [6][9] - 混合切割技术(激光+等离子)在重工业应用增长显著 [9] - 40W高精度模块实现005mm雕刻精度 推动微加工领域创新 [17]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM S-1 As filed with the Securities and Exchange Commission on December 20, 2023 Registration No. 333- REGISTRATION STATEMENT UNDER THE SECURITIES ACT OF 1933 INPIXON (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (Primary Standard Industrial Classification Code Number) Nevada 7371 88-0434915 (I.R.S. Employer Identification Number) 2479 E. Bayshore Road, Suite 195 ...

As filed with the Securities and Exchange Commission on June 23, 2023 Registration No. 333- (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (Primary Standard Industrial Classification Code Number) Nevada 7371 88-0434915 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM S-1 REGISTRATION STATEMENT UNDER THE SECURITIES ACT OF 1933 INPIXON (Exact name of registrant as specified in its charter) (I.R.S. Employer Identification Number) 2479 E. Bayshore Road Suite 195 Palo ...