市场表现 - 标普500指数上涨0.54%至6912.54点 纳斯达克综合指数上涨0.91%至23436.02点 道琼斯工业平均指数上涨0.63%至49384.00点 市场因关税担忧缓解和风险偏好增强而上涨[1] - 燃料电池能源公司股价上涨6.10% Enphase能源公司股价上涨12.54% 因与格陵兰相关的关税计划被取消而得到提振[2] - Meta Platforms和特斯拉的反弹 帮助延续了纳斯达克指数由科技股引领的上涨势头[2] 市场驱动因素 - 前总统特朗普同意了一项与格陵兰和美国安全相关的协议框架 该消息持续推动股市今日上涨[3] - 新的欧洲关税至少暂时被搁置 促使投资者今日重新涌入股市[3] - 今日公布的11月个人消费支出数据显示通胀读数温和 这可能为降低利率提供依据[3] 行业与公司动态 - 清洁能源类股票今日表现尤为强劲 新关税威胁的解除消除了一个主要的压制因素[4] - 尽管关税担忧缓解 但许多可再生能源公司仍面临挑战 因为美国行政当局有时强烈反对该行业[4] - 长期投资者应保持既定投资路线 不应因特朗普相关的头条新闻引发的短期反弹而改变策略 短期噪音不应是投资决策的主要驱动力[4]

通胀数据 - 2025年10月核心个人消费支出价格指数年通胀率为2.7% 11月升至2.8% [1] - 11月核心PCE数据符合华尔街预期 整体PCE在10月和11月分别为2.7%和2.8% 均符合经济学家预估 [1][2] - 美联储更青睐核心PCE数据 因其能更好地追踪美国人的支出模式和习惯变化 [2] 美联储政策动向 - 美联储将于1月28日结束最新政策会议 市场预计利率在连续第四次投票中下调的几率仅为5% [3] - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔暗示 在12月将利率降至3.5%至3.75%后 可能暂停进一步降息 采取观望态度 [3] 通胀背景与影响 - 美国通胀率已连续57个月高于美联储2%的年度目标 [4] - 穆迪首席经济学家指出 通胀仍处于令人不安的高位 对中低收入家庭尤其成问题 因食品杂货、电力、服装、家具、育儿和医疗保健价格已上涨 [4]

核心观点 - 美国参议员伊丽莎白·沃伦严厉批评财政部长斯科特·贝森特淡化全球对美国国债需求减弱的风险 她认为这是“一件大事” 因为国债是金融体系的基准 需求减弱可能导致消费者贷款利率上升[1][2] - 贝森特对丹麦养老基金抛售美债表示“毫不担心” 并称丹麦的投资“无关紧要” 同时强调美国国债有“创纪录的外国投资”[2][3] 事件与各方立场 - **沃伦的批评**：沃伦在X平台上发文 指责贝森特出于对前总统特朗普的政治忠诚而发表“经济上非理性”的言论 她警告国债需求疲软将推高汽车贷款和抵押贷款等利率[2] - **贝森特的回应**：贝森特针对丹麦养老基金抛售不足1亿美元美债的提问回应称“毫不担心” 并淡化丹麦投资的重要性[2][3] - **丹麦养老基金的决策**：AkademikerPension首席投资官表示 抛售美债的决定是由于“糟糕的美国政府财政状况” 未来将转向现金美元、短期机构债等替代品[4] 市场结构与需求变化 - **外国持有者占比大幅下降**：摩根大通董事总经理指出 外国政府作为美债最大买家的时代已过 其持有比例从2010年代的40%显著下降至目前的15%[4] - **私人投资者填补缺口**：上述缺口由私人投资者填补 但这导致了利率更高且波动性更大[5] - **资产配置的历史性转变**：去年 外国央行持有的黄金数量首次在近三十年来超过美国国债 标志着全球金融格局的重大转变[5] 相关金融产品表现 - **国债ETF表现**：投资并跟踪美国国债的iShares Treasury Bond ETF (GOVT) 在周三上涨0.22% 收于23.00美元 但根据Benzinga的评级 该基金在短期、中期和长期均呈现不利的价格趋势[6]

股价表现与市场情绪 - 特斯拉股价展现出逆势上涨的能力 尽管其基本面业务可能已不如从前强劲[2] - 股东信心坚定 只要埃隆·马斯克做出承诺 他们就愿意大力支持 股价已远超2021年的峰值[2] - 尽管销售增长显著放缓且利润下滑 特斯拉股价仍持续上涨近两年 甚至马斯克与特朗普的公开争执也未阻止其反弹[3] 未来前景与关键变量 - 2026年特斯拉股价前景呈现二元化 要么继续证明看空者（及基本估值理论）是错的 要么将经历一场迟到已久的调整[3] - 利率正在下降 这一变量将极大影响电动汽车需求 较低的利率使得汽车融资成本更低 从而显著提升对特斯拉的需求 公司表现最佳的年份正是利率处于最低水平时[5] - 可再生能源不再那么流行 政府对电动汽车的支持已减弱 电动汽车税收抵免已不复存在 一些仍提供支持的国家其民众在购车时抵制或避开特斯拉[6] 财务与业务预期 - 利率不太可能很快回到接近零的水平 要达到2%的利率可能需要数年 如果美联储在2026年继续降息 3%的利率水平更有可能 这轻微的利率下降不太可能抵消所有负面因素[7] - 分析师预计增长将保持低位直至2026年 预计2026年全年收入增长略高于13% 而2025年将下降3%[7] - 分析师预计特斯拉2026年收入增长仅略高于13% 此前2025年将下降3%[8] - 特斯拉仅使用摄像头的全自动驾驶（FSD）系统发生碰撞的频率是人类驾驶员的12倍[8]

市场整体表现与情绪 - 周五美股主要股指小幅收低 华尔街市场情绪受挫 [1] - 周二盘前 标普500 E-Mini期货下跌1.58% 纳斯达克100 E-Mini期货下跌1.95% 预示美股将大幅低开 [5] - 欧洲股市方面 欧洲斯托克50指数下跌1.20% 延续跌势 [14] - 亚洲股市普遍收跌 中国上证综指微跌0.01% 日本日经225指数下跌1.11% [17] 行业与个股异动 - 电力公用事业股大幅下挫 因特朗普推动紧急电力批发拍卖并要求科技巨头承担上涨的电力成本 Talen Energy暴跌超11% Constellation Energy下跌超9% 领跌标普500和纳斯达克100指数 [1] - 科技股方面 美光科技上涨超7% 成为纳斯达克100指数中涨幅最大的股票 因披露董事Teyin Liu购买了价值约780万美元的股票 [1] - 部分公司因财报不佳而下跌 化工公司Mosaic公布疲弱的第四季度初步业绩后股价下跌超4% 运输物流公司J.B. Hunt Transport Services因第四季度营收不及预期下跌超1% [1] - 周二盘前交易中 “七巨头”股票普遍下挫 Alphabet和亚马逊跌幅均超3% 芯片股下跌 Marvell Technology跌超3% Advanced Micro Devices跌超2% [20] - 加密货币相关股票在盘前交易中下跌 比特币价格下跌超1% 带动相关股票走低 [21] - 个股方面 Ciena在盘前交易中暴跌超6% 因美国银行将其评级从买入下调至中性 RAPT Therapeutics在盘前交易中飙升超63% 因GSK同意以每股58美元的价格收购该公司 [21] 宏观经济数据与政策 - 美国12月工业产出环比增长0.4% 高于预期的0.1% 制造业产出意外环比增长0.2% 预期为下降0.2% [6] - 美联储官员表态方面 副主席菲利普·杰斐逊表示利率已接近既不限制也不刺激经济的水平 监管副主席米歇尔·鲍曼则表示货币政策仍处于适度限制性区间 除非就业市场改善 否则应准备进一步降息 [7] - 利率期货市场定价显示 市场预计美联储1月会议维持利率不变的概率为95% 降息25个基点的概率为5% [8] - 基准10年期美国国债收益率上升6个基点至4.29% 全球债券收益率因日本长期债券遭抛售而大幅上升 [3] - 本周市场焦点包括被推迟的美国11月核心PCE物价指数以及大量企业财报 [2][9] - 其他值得关注的数据包括美国成屋签约销售、建筑支出、初请失业金人数、个人支出与收入、标普全球制造业PMI初值、服务业PMI初值以及密歇根大学消费者信心指数 [10] 地缘政治与贸易动态 - 特朗普宣布 自2月1日起 对八个欧洲国家（德国、法国、英国、荷兰、瑞典、丹麦、芬兰、挪威）的出口商品加征10%的关税 并表示若其要求未得到满足 将“100%”推进对欧洲国家加征关税 这些关税将在6月上调至25% 直至达成“完全彻底购买格陵兰岛”的协议 [4][14] - 作为回应 欧洲官员正在考虑一系列反制措施 包括可能对价值1080亿美元的美国出口商品征收报复性关税 [4] - 特朗普还威胁对法国葡萄酒和香槟征收200%的关税 以向法国总统马克龙施压 要求其加入其加沙和平委员会 [14] - 特朗普计划在达沃斯世界经济论坛上与北约秘书长就格陵兰岛问题举行会议 并重申该领土对“国家和世界安全至关重要” [4] 欧洲市场与数据 - 花旗策略师将欧洲股票评级下调至中性 称重新燃起的大西洋两岸紧张关系对今年企业盈利复苏的预期产生了怀疑 [14] - 德国1月ZEW经济景气指数为59.6 远高于预期的50.0 欧元区1月ZEW经济景气指数为40.8 高于预期的36.7 [16] - 德国12月生产者价格指数环比下降0.2% 同比下降2.5% [16] - 欧元区11月经常账户盈余为86亿欧元 远低于预期的203亿欧元 [16] - 英国截至11月的三个月平均薪资（不含奖金）同比增长4.5% 符合预期 失业率为5.1% 弱于预期的5.0% [15] 中国市场动态 - 中国股市中 卫星、国防和稀土股领跌 因监管机构加强了对投机和异常交易行为的打击措施 [18] - 电力股上涨 因全球对建设AI数据中心的电力设备需求激增 以及国家主导的行业投资推动 [18] - 房地产股攀升 因疲弱的12月数据引发了对政府出台新支持措施的希望 [18] - 中国人民银行将一年期贷款市场报价利率维持在3.0% 五年期维持在3.5% 符合预期 [18] - 中国国家发改委表示 计划推出2026-2030年新政策以促进国内消费 并解决突出的供需失衡问题 重点在服务业 [18] - 中国财政部推出一系列激励措施以刺激投资和消费 包括一项5000亿元人民币（合718亿美元）的贷款担保计划 并将消费贷款折扣政策延长至今年年底 [18] - 泡泡玛特在香港股市上涨超9% 因公司宣布了近两年来的首次股票回购 [18] 日本市场动态 - 日本股市大幅走低 因对日本公共财政的担忧日益加剧 券商和电子股领跌 [19] - 食品和饮料股上涨 因市场对即将下调消费税的预期升温 [19] - 日本长期国债收益率飙升至创纪录高位 40年期国债收益率突破4% 周二20年期国债拍卖结果平淡 凸显了市场对政府支出和通胀的广泛担忧 [19] - 市场本周焦点还包括日本央行的货币政策决定 预计其将维持基准利率在0.75%不变 市场将密切关注行长植田和男的新闻发布会以及季度展望报告 [19] - 日经波动率指数收盘上涨10.76%至32.84 [19] 企业财报与事件 - 第四季度财报季本周进入高潮 投资者期待Netflix、英特尔、强生、GE Aerospace、宝洁、雅培、直觉外科和3M等主要公司的财报 [11] - 据彭博行业研究预计 标普500指数成分公司第四季度每股收益预计将同比增长8.4% [11] - 周二将公布财报的公司包括Netflix、Interactive Brokers、3M、美国合众银行、Fastenal、DR Horton、联合大陆控股等 [22][23]

市场整体表现与宏观驱动因素 - 美国股指期货在周二早盘下跌 道指期货跌1.13% 标普500指数期货跌1.25% 纳斯达克100指数期货跌1.47% 主要因特朗普对欧洲升级贸易紧张局势重燃关税担忧 [2] - 亚洲股市普遍下跌 MSCI亚太指数跌0.5% 纳斯达克和标普500期货跌1% 贸易战担忧打击风险情绪 [8] - 美元承压 10年期美债收益率触及4个月高点近4.27% 投资者转向瑞士法郎和黄金等避险资产 [8] - 黄金价格创历史新高至每盎司4,701.23美元 自特朗普第二任期开始以来上涨超过70% 白银价格在短暂触及每盎司94.72美元的历史高点后回落 [8] - 铜价与多数基本金属一同下跌 因投资者评估价格创纪录后主要消费国中国需求被破坏的风险 [8] - 油价持稳 交易员权衡美国试图控制格陵兰的影响以及美欧贸易紧张局势 预期原油大量过剩及关税风险升级指向价格进一步下行 [8] 贸易政策与地缘政治风险 - 特朗普宣布将对八个北约国家进口商品征收广泛关税 除非它们同意就“完全和彻底购买格陵兰”进行谈判 此举升级了与欧洲的贸易紧张局势 [3] - 欧洲官员已提出高达1,080亿美元的报复性关税 潜在影响估计约为8万亿美元 [3] - 关税冲突发生在一个关键的法律背景下 最高法院可能最早于本周裁定特朗普使用《国际紧急经济权力法》征收关税是否合宪 [4] - 花旗将欧洲股票评级下调至中性 理由是美欧紧张局势升级和关税不确定性拖累盈利 同时将日本升级为超配 并因更好的风险回报而看好新兴市场 [8] 经济数据与政策事件 - 特朗普周三在达沃斯的演讲预计将围绕住房可负担性 提案包括禁止大型机构购房者 并指示房利美和房地美购买更多抵押贷款债券以降低借贷成本 [5] - 周四将发布延迟的10月和11月PCE通胀数据 为美联储在下周政策会议前提供关键的价格压力读数 官员们在进一步降息问题上存在分歧 [5] - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔将出席周三最高法院关于特朗普试图解雇理事丽莎·库克的听证会 此案将影响总统解雇美联储官员的权力以及央行设定利率的独立性 [8] 公司财报与业绩展望 - Netflix将于周二盘后公布第四季度业绩 华尔街预期每股收益0.55美元（同比增长28%） 营收119.7亿美元（同比增长17%） 股价因计划以720亿美元收购华纳兄弟探索公司而走弱 面临反垄断障碍和派拉蒙天空之舞的竞争报价 [10] - 3M公司周二公布第四季度业绩 2025年股价上涨24% 华尔街预计2026年销售和每股收益仅有个位数增长 股价处于为期七周的平缓基底形态中 [11] - 联合航空周二公布业绩 预计将连续第三个季度盈利下滑 销售增长约3% [11] - 嘉信理财周三公布全年业绩 分析师预计营收增长22% 盈利增长50% 股价在12月底突破后仍处于买入区间 [12] - 强生公司周三公布第四季度业绩 分析师预计盈利增长22% 销售增长7% 关注重点药物如Stelara和Darzalex [13] - GE航空航天周四公布第四季度业绩 FactSet预测营收增长13% 每股收益增长约2% 2025年股价上涨85% 业绩受售后市场需求强劲、发动机订单积压以及近期凭借达美航空787订单赢得GEnx发动机合同推动 [13] - 英特尔周四盘后公布业绩 公司正努力削减成本并稳定财务 面临PC和服务器CPU领域更激烈的竞争以及AI芯片进展有限 去年获得了英伟达、软银和美国政府的大量投资 包括英伟达12月投资的50亿美元 [15][16] - 自由港麦克莫兰周四公布第四季度业绩 分析师预计每股收益下降8% 营收下降7% 反映格拉斯伯格矿难的影响 美国铝业预计盈利下降11% 销售下降6% 因加拿大提高铝关税 两只股票均已从近期高点回落 [14] 技术分析观点 - 道琼斯工业平均指数仍在始于2025年8月低点的上升通道内运行 目前交易于该通道中部 价格自今年初以来在49,670至48,790之间区间震荡 突破该区间可能决定下一方向 [18] - 纳斯达克100指数继续在25,870–25,900附近面临阻力 只要该阻力位有效 交易可能维持在25,900至25,300之间 额外支撑在24,650附近 明确跌破25,300将增加跌向24,650的风险 [18] - 标普500指数自1月初以来一直持于6,880阻力位上方 已将其转变为关键支撑 目前交易于6,880–6,985区间内 只要6,880继续抑制下行压力 本周可能在该区间内横盘交易 跌破6,880将打开更深回调至6,830的大门 [18]

当前最佳存款证利率 - 截至2026年1月19日 最高存款证年利率为4% 由高盛旗下Marcus银行提供 期限为1年[2] - 在线银行和信用合作社通常提供比传统实体银行更具竞争力的利率[3] 全国平均利率水平 - 截至2025年12月 1年期存款证的全国平均最高利率为1.63%[3] - 当前的全国平均存款证利率是近二十年来最高水平 主要原因是美联储为对抗通胀而维持高利率[3] 寻找最佳利率的策略 - 货比三家 在决定开户前评估和比较不同金融机构的存款证利率[4] - 考虑在线银行 因其运营成本较低 通常能提供最具竞争力的利率[4] - 检查最低存款要求 高利率可能伴随较高的最低存款门槛[4] - 审查账户条款 关注提前支取罚金和自动续期政策 部分存款证提供更灵活的条款[4] 宏观经济与行业背景 - 美联储在2025年三次下调其目标利率 这对存款账户利率产生连锁影响[1] - 当前可能是锁定高存款证利率的最后机会[1]

特朗普总统的债券投资组合扩张 - 根据1月14日发布的白宫财务披露文件 特朗普总统在11月中旬至12月下旬期间 至少购买了价值5100万美元的债务证券 使其债券投资组合大幅扩张 [1] - 文件显示共有189笔独立的债券购买记录 与此前12月18日的文件相比 突显了其“加倍下注”的清晰策略 [2] 重点投资的公司与行业 - 投资策略具有重复性和针对性 在11月初购买了Netflix、通用汽车和CoreWeave的债券后 于12月12日和16日再次增持了这些相同公司的债务 [2] - 这些投资与政府当前的政策重点直接相关 Netflix正面临潜在的反垄断审查 而通用汽车因将制造业迁回美国而受到总统赞扬 此外 投资组合中还包括波音公司 其海外销售得到了总统的个人支持 [3] 摩根大通CEO对政策风险的警告 - 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙警告称 政府司法部对美联储主席杰罗姆·鲍威尔不断升级的法律斗争 可能会破坏总统正在买入的市场稳定 [1] - 戴蒙在第四季度财报电话会议上指出 司法部以美联储华盛顿总部25亿美元装修费用为由威胁起诉鲍威尔 此举侵蚀了央行的独立性 [4] 潜在的市场与经济影响 - 戴蒙预测 司法部的调查将产生“相反的后果” 可能会推高通胀预期 并随着时间的推移导致利率上升 这与白宫可能期望的效果背道而驰 [5] - 这场冲突已经扰乱了市场 市场当时正在适应联邦公开市场委员会近期的行动 该委员会在2025年进行了三次25个基点的降息 将联邦基金利率目标区间降至3.50%至3.75% [6] 政治层面的连锁反应 - 司法部的调查引发了跨党派的不满 参议员汤姆·蒂利斯宣布 在“法律问题得到彻底解决”之前 他将阻止任何新的美联储提名人的确认 并表示司法部本身的独立性现已受到质疑 [6]

纪要涉及的行业或公司 * 全球宏观经济与金融市场 [1][2][3] * 美国、德国、英国、日本等发达市场国债市场 [6][9][14] * 美国股市（标普500、科技、非必需消费品等板块） [6][7] * 外汇市场（美元、日元、韩元、欧元、英镑等G10及新兴市场货币） [1][3][6][9] * 大宗商品市场（原油、黄金、铜） [1][9][11] * 半导体行业 [7] * 网络安全软件行业 [7] * 房地产、医疗保健、能源行业（美国潜在财政法案涉及领域） [6] * 旅游业（受美国签证政策影响） [6] * 智利铜矿业 [11] * 巴西、波兰、匈牙利、土耳其、捷克、印度尼西亚等新兴市场国家经济与债市 [9][11][13] 核心观点和论据 **全球宏观与地缘政治风险** * 市场出现避险情绪，因权衡美国可能对伊朗采取行动，导致油价剧烈日内波动，从近67美元的高点跌至约64美元，后收于约66.50美元/桶 [1][9] * 地缘政治风险聚焦，风险敏感货币表现不佳，而黄金上涨0.9% [9] **主要央行政策与利率预期** * 美联储官员观点出现分歧：费城联储主席Paulson对通胀持谨慎乐观态度，认为到2026年底三个月通胀有相当机会达到约2%的增速，若数据持续改善，今年晚些时候适度降息可能是合适的 [11]；美联储理事Miran认为大规模放松监管将降低通胀压力并提高生产率，从而增强降息理由 [12]；明尼阿波利斯联储主席Kashkari认为经济状况仍令人困惑，需要更多个月的良好数据才能对前景有信心 [13]；亚特兰大联储主席Bostic认为抗通胀之战尚未获胜，必须维持限制性政策立场 [13] * 英国央行：行长Taylor发表鸽派言论，暗示利率应早降而非晚降，认为通胀应在2026年中而非2027年达到目标，因此预计货币政策将更早而非更晚地正常化至中性水平 [9][13]；副行长Ramsden暗示若下周劳动力数据符合条件，他可能在2月投票支持降息 [9]；Ramsden还对对冲基金通过回购协议在国债市场积累的杠杆表示担忧 [13] * 波兰央行维持政策利率在4.00%不变，符合预期，经济学家预计央行将在3月恢复降息，但存在因数据缺失和技术不确定性而推迟至4月的风险 [11][13] * 韩国央行预计在即将到来的会议上维持利率在2.50%不变，结束之前的鸽派基调 [19] **外汇市场动态** * 美元/日元回落至约158.5，因日本财务省表示对近期汇率走势“深感担忧”并“不排除任何外汇应对手段” [3][6] * 韩元兑美元大幅走强，因美国财长Bessent称近期韩元贬值“与韩国强劲的经济基本面不符” [9] * 英镑/美元上涨0.2% [9] * 印度卢比和印尼盾表现分化，尽管均有央行干预的报道，但印度卢比在亚洲时段收涨0.1%，而美元/印尼盾走弱0.1%至16,865 [9] **债券市场走势** * 美国国债牛市趋平，因股市资金轮动至避险资产，且对财政的担忧缓解（最高法院未就IEEPA关税合法性做出裁决） [6]；美国10年期国债收益率下跌4.7个基点至4.13% [1]；长期收益率领涨，30年期收益率下跌5.2个基点 [14] * 英国10年期国债收益率下跌6个基点至4.34%，为一年多来最低水平，因市场消化英央行更多宽松预期 [9] * 日本国债收益率熊市陡峭化进一步加剧（5年期：+1.5个基点；30年期：+3个基点），因预期提前选举，但选举相关交易的抛售势头开始放缓 [6]；5年期日本国债拍卖结果略弱于市场共识，截止价为99.77（共识：99.81） [6] * 欧元区债券久期上涨，大部分走势发生在下午，与美国国债涨势同步 [9] * 新兴市场债券普遍遭抛售：波兰（2年期：+4个基点；10年期：+2个基点）和匈牙利（2年期：+6个基点；10年期：+3个基点）收益率曲线熊市趋平，土耳其整条曲线上移5个基点，捷克5年期领跌（+2个基点） [11]；巴西各期限收益率上涨4-7个基点，因新的民调显示总统Lula支持率为47%，反对率为49%，且Flávio Bolsonaro在潜在决选场景中仍具竞争力 [11] **股市与行业表现** * 美国股市在公共政策进展压力下下跌，标普500指数下跌0.5% [6] * 非必需消费品板块下跌1.8%，因美国暂停75个国家的移民签证处理引发旅游业担忧 [6] * 科技板块表现不佳，下跌1.5%，因美国政府宣布“可能对半导体进口征收更广泛的关税”并透露对华销售先进芯片的新要求 [6][7] * 中国股市走弱，沪深300指数下跌0.4%，因监管机构将股票融资保证金存款比例从80%提高至100% [11] **经济数据要点** * 美国11月零售销售环比增长0.6%（共识：0.5%），显示支出持续强劲，但上行惊喜大致被前几个月的向下修正所抵消 [6][15]；第四季度实际消费跟踪为2.2%年化率，GDP跟踪维持在1.9% [15] * 美国11月PPI最终需求环比增长0.2%（共识：0.2%） [15] * 美国12月成屋销售年化数为440万套（共识：420万套），环比增长5.1%，同比增长1.4%，已连续四个月增长 [16] * 中国12月贸易顺差为1141亿美元（共识：1144亿美元），出口同比增长6.6%（共识：3.1%），进口同比增长5.7%（共识：0.9%） [18] 其他重要内容 **交易策略** * 介绍了G4（美、德、日、英）10年期国债期货的两种“更智能（Beta）”交易策略：1）做多信号/做空信号均交易（Trade Longs/Fade Shorts）；2）仅交易做多信号（Trade Longs Only） [23][24][25] * 介绍了基于美国假期的10年期国债期货交易策略，该策略自1987年以来无亏损年份 [27][28] **潜在风险与不确定性** * 全球政策不确定性导致风险情绪减弱，长期利率上涨 [2] * 美国可能对半导体进口征收更广泛关税，并对华实施先进芯片销售新规 [7] * 中国采取措施禁止美国网络安全软件 [7] * 印尼央行将印尼盾面临的压力归因于地缘政治紧张局势升级、对部分发达经济体央行独立性的担忧、美联储未来政策方向的不确定性以及年初国内外汇需求增加 [13] * 美国最高法院将在1月23日后休庭至2月20日，期间不会对IEEPA关税合法性做出裁决 [6] * 共和党议员公布了另一项旨在提高住房、医疗保健和能源领域可负担性的财政法案的早期暂定提案 [6]

美元走势 - 美元指数今日攀升至6周高点，上涨+0.36% [4] - 美元走强主要得益于优于预期的美国经济数据，包括周度初请失业金人数意外下降至6周低点198,000人，以及1月帝国制造业和费城联储商业前景调查数据超预期上升 [4] - 亚特兰大联储主席博斯蒂克的鹰派言论，即美联储需要保持限制性货币政策，为美元提供了额外支撑 [4] - 美元面临下行压力，因美联储自12月中旬起每月购买400亿美元国库券以增加金融体系流动性，且市场担忧特朗普总统计划在2026年初任命一位鸽派美联储主席 [1] - 市场预期美联储将在2026年降息约-50个基点，而日本央行预计将再加息+25个基点，欧洲央行预计将维持利率不变，这构成美元的基本面弱势 [2] 欧元/美元 - 欧元/美元今日跌至6周低点，下跌-0.36% [5] - 欧元区11月工业生产环比增长+0.7%，高于预期的+0.5%，限制了欧元的跌幅 [5] - 掉期市场定价显示，欧洲央行在2月5日下次政策会议上加息+25个基点的可能性仅为1% [5] 美元/日元 - 美元/日元今日上涨+0.11% [6] - 日元承压，因美元走强、日本上月生产者价格指数创20个月最小涨幅，以及美国国债收益率上升 [6] - 日本12月生产者价格指数同比增速放缓至+2.4%，符合预期，为20个月来最小增幅 [7] - 彭博报道称，日本央行官员正更密切关注日元对通胀的潜在影响，暗示若日元持续走弱，日本央行或考虑加息，这限制了日元跌幅 [7] - 政治不确定性给日元带来压力，有报道称日本首相高市早苗可能在1月23日解散众议院，并在2月8日或15日提前举行大选，市场担忧其扩张性财政政策将持续 [8] - 中日紧张局势升级，中国上周宣布对可能用于军事目的的输日物品实施出口管制，这可能恶化供应链并负面影响日本经济，令日元承压 [9] - 市场预计日本央行在1月23日下次会议上加息的可能性为0% [9] 贵金属价格 - 2月COMEX黄金期货今日下跌-20.80美元（-0.45%），3月COMEX白银期货下跌-1.245美元（-1.36%） [10] - 金银价格今日大幅走低，白银期货从合约新高回落，因美元指数反弹至6周高点引发多头平仓压力，且伊朗地缘政治风险缓和削弱了部分避险需求 [11] - 优于预期的美国经济数据（初请失业金、商业调查）对美联储政策呈鹰派影响，利空贵金属 [11] - 亚特兰大联储主席博斯蒂克的鹰派言论（需维持限制性政策）也打压了贵金属价格 [11] - 贵金属需求获得支撑，因美国司法部威胁起诉美联储引发对其独立性的担忧，提升了其作为价值储存手段的需求 [12] - 特朗普总统上周五指示房利美和房地美购买2000亿美元抵押贷款债券，此举被视为准量化宽松，提升了贵金属作为价值储存手段的需求 [13] - 贵金属持续获得支撑，源于美国关税不确定性及伊朗、乌克兰、中东和委内瑞拉的地缘政治风险带来的避险需求 [14] - 市场预期美联储可能在2026年转向更宽松的货币政策（因特朗普拟任命鸽派主席）以及金融体系流动性增加（美联储每月注入400亿美元），均提振了贵金属作为价值储存手段的需求 [14] - 强劲的央行购金需求支撑金价，中国央行12月黄金储备增加30,000盎司至7415万盎司，为连续第14个月增持；世界黄金协会报告显示，第三季度全球央行购金220公吨，环比增长+28% [15] - 基金需求保持强劲，黄金ETF多头持仓周三升至3.25年高位，白银ETF多头持仓在12月23日升至3.5年高位 [16] 美国经济与政策 - 美国周度初请失业金人数意外减少-9,000人至198,000人，为6周低点，显示劳动力市场强于预期 [3] - 市场预计美联储在1月27-28日下次会议上降息-25个基点的概率为5% [2] - 特朗普总统向路透社表示，尽管司法部对央行装修进行调查，但他“没有计划”解雇美联储主席鲍威尔 [3] - 彭博报道称，国家经济委员会主任凯文·哈塞特是最有可能的下一任美联储主席人选，被市场视为最鸽派的候选人 [1]