市场表现 - 2025年市场参与者面临困难 标普500指数仍下跌6% [1] 行业聚焦 - 原油价值洞察提供专注于石油和天然气的投资服务 关注现金流及具备真实增长潜力的公司 [1] 服务内容 - 订阅者可使用包含50多只股票模型的账户 获得勘探与生产公司的深入现金流分析 [2] - 提供该行业的实时聊天讨论服务 [2] 推广活动 - 提供两周免费试用 以获取石油和天然气领域的新机会 [3]

文章核心观点 - OTC Markets Group宣布专注增长的油气公司BW Energy Limited符合在OTCQX® Best Market交易的资格，该公司从Pink®市场升级至此并于今日开始交易，升级有助于为美国投资者提供透明交易，公司CEO期望此举创造长期价值 [1][2][4] 公司动态 - BW Energy Limited从Pink®市场升级到OTCQX Best Market，今日开始以“BWERY”和“BWEFF”为代码交易，美国投资者可在www.otcmarkets.com查看其财务披露和实时二级报价 [1][2] - 升级到OTCQX Market对寻求为美国投资者提供透明交易的公司是重要一步，符合条件的公司需满足高财务标准、遵循最佳实践公司治理并遵守适用证券法 [3] - BW Energy CEO表示OTCQX Market能提升公司在美国投资者中的知名度，期望跨市场交易通过更广泛投资者基础和更高交易量创造长期价值 [4] 公司介绍 - BW Energy是一家增长型勘探与生产公司，采用差异化战略，目标是通过低风险分阶段开发已探明海上油气藏，可利用现有生产设施减少首次产油时间和现金流时间，且投资低于传统海上开发 [5] - 公司资产包括加蓬近海Dussafu Marine许可证73.5%权益、巴西多个油田及纳米比亚Kudu油田等权益，还持有Reconnaissance Energy Africa Ltd.约6.6%普通股和纳米比亚陆上PEL 73许可证20%非运营权益，2025年初总净2P + 2C储量和资源为5.99亿桶油当量 [5] OTC Markets Group介绍 - OTC Markets Group运营受监管市场，可交易12000只美国和国际证券，其数据驱动的披露标准是三个公开市场的基础 [6] - 其OTC Link Alternative Trading Systems为经纪交易商提供关键市场基础设施，创新模式让公司更高效进入美国金融市场，旗下多个ATS均受SEC监管 [7]

公司情况 - 莫霍克工业公司近期经营不佳 该公司为商业和住宅客户提供地板、地毯、毛毯、瓷砖等产品 [1] 投资服务 - Crude Value Insights提供专注于石油和天然气的投资服务和社区 聚焦现金流及产生现金流的公司 挖掘有潜力的价值和增长前景 [1] - 订阅者可使用50多只股票的模拟账户 获得勘探与生产公司的深入现金流分析 参与该行业的实时聊天讨论 [2] - 可免费试用两周 [3]

1. 财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度调整后EBITDA为9780万美元，2023年同期为1.121亿美元；调整后DCF为4610万美元，2023年同期为5880万美元 [16] - 截至12月31日，过去12个月的派息覆盖率为1.81倍，考虑优先股派息后为1.72倍 [17] - 2024年第四季度运营费用增加1210万美元，SG&A减少190万美元至7940万美元，利息费用从2023年的2070万美元增至3440万美元 [22] - 2024年第四季度资本支出为4680万美元，其中维护资本支出1500万美元，扩张资本支出3180万美元；2024年全年维护资本支出4690万美元，扩张资本支出5640万美元 [23] - 预计2025年全年维护资本支出在6000万 - 7000万美元之间，扩张资本支出（不包括收购）在7500万 - 8500万美元之间 [23] - 截至12月31日，资产负债表保持强劲，信贷协议定义的杠杆率（即有息债务与EBITDA之比）为3.47倍，信贷额度有充足的超额容量 [24] 2. 各条业务线数据和关键指标变化 GDSO 业务线 - 2024年第四季度产品利润率下降3180万美元至2.136亿美元 [17] - 汽油分销产品利润率下降3210万美元至1.457亿美元，每加仑燃料利润率从2023年第四季度的0.44美元降至2024年第四季度的0.36美元 [18] - 2024年全年汽油分销产品利润率增加2020万美元，增长4%，每加仑燃料利润率为0.36美元，2023财年为0.34美元 [19] - 加油站运营产品利润率（包括便利店、预制食品销售、杂物和租金收入）在2024年第四季度增加30万美元至6790万美元 [20] - 截至季度末，GDSO的加油站和便利店组合共有1584个站点，此外还通过Spring Partners零售合资企业运营64个站点 [20] 批发业务线 - 2024年第四季度产品利润率增加2790万美元至7980万美元 [21] - 汽油和汽油调和组分产品利润率增加1320万美元至3860万美元，主要由于2023年12月从Motiva收购25个终端以及更有利的市场条件 [21] - 馏分油和其他油品产品利润率增加1470万美元至4120万美元，主要由于馏分油市场条件更有利 [21] 商业业务线 - 2024年第四季度产品利润率增加20万美元至860万美元 [21] 3. 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第四季度批发Arbob价格每加仑下降0.34美元，2024年第四季度每加仑上涨0.04美元 [18] - 2024年第四季度零售燃料利润率环境持续向好，高于历史平均水平 [19] 4. 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年整合30个新终端，使存储容量增加一倍多，达到约2200万桶，战略投资超5.28亿美元，巩固了公司在美国能源供应基地的地位 [7][8] - 积极监测全球经济状况和供应格局变化，针对潜在的油气进口关税进行每日会议和情景规划，评估潜在影响 [12] - 2025年将继续整合近期收购的资产，为单位持有人创造价值 [27] - 公司系统设计灵活，可从任何地方采购原油，在应对潜在关税等事件时具有优势，这也是公司区别于竞争对手的关键 [33][36] - 对休斯顿地区业务发展持积极态度，将通过收购和有机增长的方式，在零售、终端和批发及品牌货架业务方面寻求增长机会 [44][48] - 持续关注各类收购机会，希望在未来一年完成一些交易 [51][52] 5. 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司转型增长的一年，尽管面临恶劣天气等挑战，但公司各团队表现出色，实现了批发和GDSO业务的强劲增长 [6][11] - 2025年公司处于强劲的财务和运营地位，有望抓住市场机遇，实现增长 [26] - 潜在的油气进口关税虽可能增加供应成本，但公司系统灵活，能够应对这一挑战，长期来看供应链会进行调整，对公司业务影响不大，甚至凸显了公司的竞争优势 [39][40] 6. 其他重要信息 - 1月董事会宣布对所有流通普通股单位进行第四季度派息，派息率为0.74%，这是连续第十三个季度增加派息，反映了公司持续强劲的财务状况，派息已于2月14日支付给2月10日登记在册的单位持有人 [13] 7. 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：公司来自美国境外的供应占比是多少 - 公司无法透露具体占比，出于竞争原因未对此进行细分。但加拿大原油在新英格兰及东北地区的供应格局中很重要，公司正在积极监测并进行情景规划，评估潜在关税的影响 [31][32] - 公司系统设计灵活，可从任何地方采购原油，不依赖单一供应源，在供应动态方面有信心应对，不过价格可能会有所波动 [33][35] 问题2：潜在关税是否会改变公司的收购计划或业务重点 - 不会改变公司的收购计划或业务重点，东北地区的终端设施非常灵活，可从世界各地接收产品，虽然可能增加供应成本，但公司有能力确保供应，这只是小问题，长期来看供应链会调整，公司将继续专注于寻找有价值的投资机会，这也凸显了公司的竞争优势 [38][39][42] 问题3：休斯顿地区的业务情况及增长计划如何 - 休斯顿地区有零售、终端以及相当规模的批发和品牌货架业务，公司将通过收购和有机增长的方式，在这三个方面寻求增长机会 [44][45] - 会继续寻找零售收购机会，对Motiva交易中获得的部分德州终端进行有机增长，同时利用销售和供应职能扩大供应和批发业务 [46][48] - 认为在零售业务上有很大的增长潜力，可提高现场销量和店铺销售额 [49] 问题4：收购机会的数量和定价情况是否有变化 - 市场上收购机会仍然很多，公司持续关注各类资产。收购倍数取决于资产质量，不同类型站点之间的价差有所扩大，公司希望在未来一年完成一些交易 [51][52]

Kimbell Royalty Partners, LP Common Units (NYSE:KRP) Q4 2024 Earnings Conference Call February 27, 2025 11:00 AM ET Company Participants Rick Black – Investor Relations Bob Ravnaas – Chairman and Chief Executive Officer Davis Ravnaas – President and Chief Financial Officer Blayne Rhynsburger – Controller Conference Call Participants Jack Wilson – Truist Securities Jon Mardini – KeyBanc Capital Markets Noah Hungness – Bank of America Derrick Whitfield – Texas Capital Paul Diamond – Citi Operator Thank you. G ...