财务数据和关键指标变化 - 第一季度剔除Panacea Holdings的合并税前亏损后，税前净收入为4500万美元，还有超100万美元的一次性项目和190万美元的额外信贷费用，调整后税前净收入为7500万美元，税后为5900万美元，一季度ROA为66个基点 [19] - 一季度净息差为3.15%，高于上季度的290个基点 [20] - 核心银行存款成本维持在183个基点 [20] - 一季度非利息收入为780万美元，上季度剔除人寿保费融资收益后为850万美元 [21] - 剔除抵押贷款波动和非经常性项目后，核心费用为2030万美元，较上季度减少320万美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 核心社区银行 - 本季度持续建立新客户管道，目前管道规模约为一年前的3倍 [5] - 一季度贷款因部分延迟交割略有下降，但截至4月，核心银行贷款较季度末增加2500万美元，且有充足管道支撑二季度剩余时间的增长 [5] - 一季度核心银行贷款再定价处于7%左右，新开立存款账户利率低于2% [5] - 核心银行运营费用与去年基本持平 [6] 抵押贷款部门 - 2024年完成8亿美元贷款，年底有12亿美元的业务量 [9] - 2025年第一季度税前收入与完成业务量的比率比2024年全年高50% [9] - 第一季度新增产能约5亿美元 [10] 数字平台 - 为Panacea的超额贷款提供资金，预计年底约为5亿美元，Panacea将为银行带来约1.5%的税后投资回报率 [12] - 为抵押贷款仓库提供资金，2025年剩余时间需要2 - 2.5亿美元，仓库将为银行带来超过2%的资产回报率 [13] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有三项战略以提高资产回报率（ROA），包括将盈利资产增长至2024年第二季度的水平、让抵押贷款部门为ROA贡献约20个基点、简化和整合核心处理合同 [4][6][9] - 公司通过招聘优秀团队、简化基础设施等方式推动业务增长和提高盈利能力 [10][22] - 公司利用数字平台为非核心银行业务提供资金，以减轻核心社区银行的压力 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为核心社区银行将是今年增长和业绩的驱动力，目前势头良好 [5] - 公司预计未来几个季度实现盈利资产增长目标后，ROA将提高20 - 25个基点 [7] - 公司有望实现超过1%的ROA目标，包括盈利资产增长、抵押贷款业务增长和技术支出减少等因素的贡献 [23] 其他重要信息 - 公司将消费者贷款组合转回持有至到期投资组合，促销贷款从2024年6月30日的9000万美元降至最近季度末的1700万美元，剩余促销贷款已计提75%的准备金 [17] - 公司正在努力对Panacea进行脱合并，若成功，将对业绩有额外的改善作用 [15] 问答环节所有提问和回答 问题1: 第二季度实现更高盈利能力是否会遇到阻碍 - 公司目前盈利资产较一季度平均余额增加约6000万美元，预计二季度净息差有上升空间 [26] - 进入旺季，抵押贷款仓库业务预计季节性增长，核心银行贷款业务进展良好 [26] - 3月抵押贷款部门收到约1.6亿美元申请，完成率为65%，较1 - 2月提高45%，预计本月表现更好 [27] - 运营费用没有上升压力，专业费用不会持续，有望对Panacea进行脱合并并带来节省和账面价值提升 [28][29][30] 问题2: 消费者贷款的解决和偿还时间框架 - 促销贷款大部分将在促销期结束前偿还，预计年底降至400 - 500万美元 [36] - 标准消费贷款余额约1亿美元，一季度偿还率约为7%，预计今年偿还20% - 30% [36][37] 问题3: 平均盈利资产变化对二季度及全年净息差的影响 - 二季度净息差预计扩大5 - 10个基点，年底预计上升10 - 20个基点，具体取决于整体利率环境 [43] - 核心银行贷款再定价收益率比现有贷款高100个基点，存款成本几乎没有变动，抵押贷款仓库业务增长将提升净息差 [44][45] 问题4: 一季度费用情况及四季度核心非利息费用预期 - 可参考新闻稿中的表格，核心费用运行率今年将保持相对稳定 [46] - 核心处理合同整合节省的费用可能在今年晚些时候体现，但更可能影响2026年 [46] - 预计年底核心非利息费用约为1850万美元 [52] 问题5: 未来冲销比率的趋势 - 预计仍会有较高的冲销，但不会有较高的拨备 [53] - 剔除消费者贷款后，核心冲销率为5 - 6个基点，消费者贷款组合有16%的总准备金和折扣，公司认为有足够的准备金和折扣来吸收冲销 [53][54] 问题6: Panacea脱合并的时间和潜在收益 - 若确定脱合并，将从第一季度末生效，公司将选择公允价值处理该投资，预计会有大幅收益 [61][62] - 需第三方进行估值，目前无法确定具体价值，但预计高于2023年底的估值（接近2000万美元税前） [63]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，公司GAAP净收入为负1150万美元，摊薄后每股亏损0.15美元；排除收购相关费用后，净收入为5120万美元，摊薄后每股收益0.66美元，同比增长18% [5][11] - 第一季度平均资产回报率和有形股权回报率同比均提升至约1.12% [5] - 净息差增至3.35%，效率比率改善至58.62% [5] - 第一季度非利息收入总计3470万美元，较上年同期增长13%；非利息支出（排除重组和并购相关成本）为1.14亿美元，同比增长17.2% [16][17] - 预计2025年全年有效税率在19% - 19.5%之间，因收购相关不可抵扣成本较上季度有所增加 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业贷款业务：第一季度有机商业贷款同比增长10%，按年率计算环比增长近7%，由商业房地产驱动；截至3月31日，商业贷款管道约为13亿美元，其中超25%来自Premier；自季度末三周内，商业管道增长约1000万美元至1.4亿美元 [8] - 存款业务：第一季度总存款有机同比增加9.22亿美元，环比增加2.85亿美元，至超144亿美元；排除定期存单后，有机存款同比增长5%，按年率计算环比增长近11% [7] - 证券业务：3月出售约7.75亿美元Premier证券，购买4.75亿美元高息固定利率证券，用多余收益偿还高成本借款，提升了第一季度净息差 [13] - 抵押贷款业务：计划在未来几个月退出抵押贷款服务业务 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司贷款组合分布在经济多元化的九个州，约70%的总投资组合位于大西洋中部地区，其中约三分之一与住宅相关，且在华盛顿特区都市统计区的占比不到0.7%，其中约一半为住宅 [10] - 公司总办公投资组合占总贷款组合的比例不到4%，且具有良好的贷款价值比和债务偿付覆盖率 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 成功完成对Premier Financial的收购，提升公司在美国银行资产规模排名至前100，扩大并加强市场地位，加速长期增长战略 [5][6] - 团队专注于无缝整合，实现合并后组织的全部潜力，为所有利益相关者创造价值 [7] - 计划用存款为全年贷款增长提供资金，继续加强资产负债表和净息差，减少高成本借款 [4][7] - 持续关注客户需求，通过跨业务线合作满足客户需求，推动业务增长 [9] - 密切关注宏观经济环境和市场动态，积极管理风险，帮助客户应对市场变化 [10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境方面，股票市场波动剧烈，贸易战威胁和关税声明的不确定性影响市场，但公司贷款组合的多样性和分散性提供了稳定性 [9][10] - 对未来贷款增长持乐观态度，基于强大的贷款管道、专业的银行团队和多元化的市场，预计2025年实现中个位数贷款增长 [8][12] - 预计第二季度净息差突破3.5%，得益于Premier相关的增值和存款成本的降低 [19] - 多数费用收入类别将受Premier收购的积极影响，预计未来季度信托费、证券经纪收入、电子银行费和服务收费等将有所增长 [19] - 第二季度因核心系统转换和人员配置增加，费用基础将略有上升，预计第三季度实现成本节约，全年剩余季度费用运行率在1.4亿美元左右 [20][21] 其他重要信息 - 公司保留了近90%的Premier员工，并购反应积极，社区和团队合作带来新的增长机会 [6] - 信用质量保持稳定，关键指标处于历史低位且与过去五年一致；第一季度信贷损失拨备为6900万美元，其中5900万美元与非购买信贷受损（non - PCD）贷款的首日拨备相关 [14] - 截至3月31日，信贷损失准备金为2.34亿美元，覆盖率从2024年12月31日的1.1%提高到1.25% [15] - 预计剩余约4500万美元的并购相关费用将在第二季度确认，主要为合同终止、遣散费和留任奖金 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 有机基础上净息差表现及影响因素 - 公司预计每季度净息差有机改善约4 - 6个基点，考虑Premier因素后约为3 - 5个基点；CD重新定价和美联储降息将影响联邦住房贷款银行借款和可变利率商业贷款及证券；2月出售1亿美元浮动利率证券并以更高收益率再投资，也将推动净息差有机扩张 [23][25][26] 问题2: 1.4亿美元费用的时间范围及成本节约情况 - 预计未来三个季度费用在1.4亿美元左右；第二季度因核心系统转换成本未完全消除，部分成本将延续至第三季度；第四季度成本节约将完全体现，第三季度大部分体现 [27][28] 问题3: 债券收益率及存款成本变化 - 债券重组方面，出售的7.75亿美元证券收益率约3%，加价后达4.86%，再投资的4.75亿美元证券收益率约5.43%；3月证券即期收益率约3.07%；存款成本方面，预计CD成本将继续降低，整体资金成本可能较第一季度改善约10个基点 [34][35][36] 问题4: FHLB借款到期处理及资产负债表变化 - 资产负债表收缩取决于证券组合监测情况，目前证券占总资产约16%，处于维持适当流动性的较低水平；公司持有现金高于历史水平，可能减少约1亿美元FHLB借款；总体将用存款和FHLB借款支持贷款增长，维持证券占比在16 - 17%，现金占比约3% [37][38][39] 问题5: 净息差公平价值增值及保守性 - 预计第二季度净息差在第一季度3.35%基础上增加15 - 20个基点，突破3.5%；公司给出的是下限，较为保守 [40][44] 问题6: 净利息收入及资产规模预期 - 预计全年实现中高个位数贷款增长，由存款全额支持；关于净利息收入，公司通常不提供详细指导，但Premier交易的增值预计2025年约5900万美元，2026年约6000万美元，2027年约5000万美元，具体受提前还款速度和利率影响 [50][53] 问题7: 批评类贷款增加原因及未来信贷损失拨备和冲销预期 - 批评类贷款增加主要与Premier收购和正常业务有关；公司对信贷指标有信心，认为优于同行和行业，未发现特定市场的重大风险；信贷损失拨备取决于宏观经济预测、定性因素和信贷质量指标 [56][57][58] 问题8: 第四季度费用运行率及未来费用增长预期 - 第四季度费用运行率将包含所有成本节约，预计在1.4亿美元左右；展望2026年及以后，预计费用在此基础上增长约4% [67] 问题9: 核心一级资本充足率（CET1）管理及资本部署计划 - 目前处于资本积累阶段，未来几个季度专注于消化收购交易和核心系统转换；若考虑新交易，可能在今年晚些时候或明年初；现阶段不急于进行并购或股票回购 [68][69][70] 问题10: 净息差有机改善幅度及资产负债表剩余调整事项 - 考虑Premier因素后，净息差有机改善约3 - 5个基点；资产负债表方面，证券重组基本完成，预计第二季度出售约1.4亿美元贷款，抵押贷款服务业务预计在第三季度初结束；今年晚些时候将评估优先股赎回和次级债务再融资 [74][76] 问题11: 贷款增长前景的影响因素及各地区表现 - 贷款管道持续增长至约1.4亿美元，对中个位数至可能的高个位数贷款增长有信心；部分业务因关税有所回调，但整体影响未知；查塔努加、纳什维尔、印第安纳波利斯和俄亥俄州市场表现良好，大西洋中部地区管道也不错；Premier的加入带来更多商业和工业（C&I）贷款机会 [79][80][81] 问题12: 存款增长管道及商业团队贡献 - 预计今年存款增长与去年相似，第一季度表现良好；第二季度因纳税时间可能略有下降，随后回升；存款管道良好，大部分来自商业业务；公司在财资管理方面有新机会，希望通过新的采购卡和财资管理产品增加收入 [84][85][86] 问题13: 资本状况及商业房地产（CRE）贷款集中度 - 公司有足够资本支持有机增长，正在积累资本至更正常水平；银行层面CRE贷款集中度比率约298%，低于指导线，将继续监测，预计随着资本积累该比率将下降；CRE贷款季节性增长通常出现在第二和第三季度 [92][93][94] 问题14: 资产负债表规模扩大的影响及战略机会 - 更大的资产负债表使公司能够向优质客户提供更多贷款，特别是Premier的顶级客户；也促使公司考虑进入一些以前未涉足的业务领域 [95] 问题15: 合并报告中每股收益（EPS）目标的可行性 - 若排除并购相关费用和信贷损失拨备的首日重复计算，考虑公司提供的指导，合并报告中3.59美元的EPS目标应该可以实现 [98][100][101] 问题16: 商业贷款组合对关税的暴露情况 - 公司对Premier和WesBanco的贷款组合进行了审查，但关税影响尚不确定；目前认为商业贷款组合对关税的暴露不显著 [107][108] 问题17: 手续费收入的增长预期 - 手续费收入有增长机会，特别是掉期手续费收入；第一季度仅包含Premier一个月的手续费收入，预计第二季度将有明显增长；可通过比较第四季度和第一季度的变化，乘以3大致估算第二季度及以后的手续费收入；需注意第一季度信托费收入包含70万美元的税务准备费，该费用仅在第一季度发生 [110][111]

文章核心观点 公司2025年第一季度净亏损270万美元，每股摊薄亏损0.13美元；资产收益率和负债成本改善，净息差提高；贷款和存款增长，资本状况良好，信贷质量保持强劲 [1][2] 财务业绩 盈利情况 - 2025年第一季度净亏损270万美元，每股摊薄亏损0.13美元，与2024年第四季度和2024年第一季度基本持平 [1] - 净利息收入为1070万美元，较2024年第四季度的950万美元和2024年第一季度的940万美元有所增加 [12][13] - 非利息支出为1360万美元，较2024年第四季度增加74.8万美元，较2024年第一季度增加38.7万美元 [10][14] 净息差与收益率 - 净息差较上一季度增加27个基点至2.16%，较2024年第一季度增加24个基点 [6][13] - 平均生息资产收益率提高14个基点至4.51%，平均计息负债成本降低8个基点至2.89% [12] 资产与负债 - 平均生息资产增加2270万美元，平均计息负债增加3030万美元 [12] - 现金及现金等价物增加370万美元至4620万美元 [15] - 可供出售证券减少1040万美元至2.866亿美元 [16] - 持有至到期证券减少100万美元 [17] - 贷款总额增加4220万美元至16.3亿美元，消费、商业房地产和建筑贷款分别增加3430万、2850万和730万美元，多户住宅和住宅贷款分别减少2570万和550万美元 [4][22] - 存款增加4390万美元至13.9亿美元，NOW和活期账户增加2880万美元，定期存款增加1960万美元，储蓄账户减少360万美元 [7][22] - FHLB借款减少550万美元至3.34亿美元 [22] 资本与股东权益 - 股东权益减少550万美元至3.267亿美元，主要因股份回购成本480万美元及年初至今的亏损 [28] - 有形股权与有形资产比率为15.61%，每股有形普通股权益为14.81美元 [28] - 银行资本比率高于FDIC“资本充足”标准 [28] 资产质量 - 贷款信用损失拨备率为0.81%，第一季度计提信用损失准备20.1万美元 [28] - 不良贷款总额为570万美元，占总贷款的0.35%，高于2024年12月31日的510万美元和0.33% [28] - 净冲销为1.6万美元 [28] - 贷款信用损失拨备与不良贷款比率为229.81%，低于2024年12月31日的254.02% [28] 业务亮点 贷款业务 - 2025年前三个月贷款增加4220万美元，公司继续专注于多元化贷款组合，购买无担保消费贷款，提高收益率且信用损失风险低 [4] - 消费贷款组合因购买增加3430万美元，商业房地产组合增加2850万美元，建筑组合增加730万美元，多户住宅和住宅组合分别减少2570万和550万美元 [4] 存款业务 - 截至2025年3月31日，存款总额达13.9亿美元，较2024年12月31日增加4390万美元，增幅3.27% [7] - 核心客户存款在本季度增加，经纪存款在2025年第一季度增加5000万美元 [7] - 第三方客户的无保险存款约占总存款的11% [6] 其他信息 公司介绍 - 公司是Blue Foundry Bank的控股公司，银行总部位于新泽西州卢瑟福，在多个县设有业务，是一家提供全方位服务的创新银行，拥有超过145年历史 [24] 电话会议信息 - 公司将于2025年4月30日上午11点（美国东部时间）举行2025年第一季度财报电话会议，可通过拨打特定号码或访问公司网站收听 [25]

财务表现 - 2025年第一季度净利润为120万美元，摊薄每股收益0.45美元，较2024年第四季度的190万美元(0.74美元/股)下降，但较2024年第一季度的77万美元(0.30美元/股)增长 [1] - 宣布每股0.19美元的现金股息，将于2025年5月23日支付 [1] - 净利息收入从2024年第四季度的820万美元下降1.8%至810万美元，但较2024年第一季度的750万美元增长8.2% [9] - 净息差(NIM)从2024年第四季度的3.13%提升12个基点至3.25%，较2024年第一季度的2.95%显著改善 [2][9] 资产负债情况 - 总资产从2024年底的9.936亿美元增长7.6%至10.7亿美元，但较2024年第一季度的10.9亿美元下降1.6% [6] - 贷款组合从2024年底的9.002亿美元下降1.5%至8.862亿美元，较2024年第一季度的8.979亿美元下降1.3% [6] - 存款总额从2024年底的8.378亿美元增长8.7%至9.103亿美元，但较2024年第一季度的9.169亿美元微降0.7% [7] - 贷存比从2024年底的108%改善至98%，与2024年第一季度持平 [8] 信贷质量 - 不良贷款从2024年底的750万美元增长28.9%至970万美元，占贷款总额的1.09% [8] - 83%的不良贷款集中在4笔特定贷款上，这些贷款均有充分担保且正在积极解决中 [4] - 贷款损失准备金占贷款总额的0.95%，与2024年底的0.94%基本持平 [10] - 成功退出了一笔1700万美元的特殊关注贷款，改善了整体贷款质量 [4] 成本与收入结构 - 非利息收入从2024年第四季度的110万美元下降5.3%至110万美元，与2024年第一季度基本持平 [11] - 非利息支出从2024年第四季度的706万美元增长12.1%至791万美元，主要由于年终应计调整和第一季度年度费用 [3][11] - 通过技术投资，薪资福利和运营费用较2024年第一季度有所下降 [3] - 数据处理成本同比增速预计将随着时间推移而放缓 [3] 管理层评论 - 尽管经济不确定性持续，公司仍专注于降低存款成本和以更高利率发放新贷款 [2] - 通过满足客户借贷和存款需求建立全面的银行关系，推动净息差改善 [2] - 虽然本季度不良贷款增加主要来自两笔特定信贷，但未观察到贷款组合普遍承压迹象 [4] - 资本水平持续超过监管要求，2025年3月31日被归类为"资本充足"银行 [12]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入为2150万美元，较上一季度减少27.9万美元或1.3%，摊薄后每股收益为0.71美元，与上一季度持平 [5][14] - 净利息收益率提高3个基点至2.86%，净利息收入增加14.5万美元或0.3%，净利息利差增加8个基点至2.2% [6][19] - 非利息收入（不包括AFS证券销售净损失）减少150万美元或12.2%，非利息支出减少110万美元或2.8%至3710万美元 [19] - 有效税率从去年第四季度的17.6%增至本季度的18%，预计2025年全年有效税率为18% [21] - 资本比率保持强劲，流动性资源充足，截至3月31日有22.9亿美元的流动性额度可用 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 贷款业务 - 截至3月31日，贷款总额为45.7亿美元，较上一季度减少9440万美元或2%，主要是建筑贷款减少7970万美元和市政贷款减少1970万美元，商业贷款增加850万美元 [14] - 第一季度商业贷款新增约1.42亿美元，较2024年第一季度增长46%，其中仅5200万美元在本季度发放，其余预计在未来九个季度发放 [8] - 贷款不良资产率为0.39%，分类贷款从去年12月31日的4800万美元增至3月31日的6700万美元，主要是一笔1790万美元的CRE贷款在第一季度被降级，该贷款于4月4日还清 [12] 证券业务 - 截至3月31日，证券投资组合为27.4亿美元，较上一季度减少7690万美元或2.7%，主要是到期和本金偿还所致 [16] - 第一季度出售1.2亿美元的抵押支持证券，实现净亏损55.4万美元，用1.21亿美元低溢价6%票面利率的抵押支持证券替代 [16] - AFS证券投资组合的未实现净亏损为5120万美元，较上一季度减少230万美元 [16] 存款业务 - 存款较上一季度减少6340万美元或1%，主要是经纪存款减少1.967亿美元或26.5%，部分被公共基金、商业和零售存款的增加所抵消 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司服务的市场保持健康，预计德州经济增长速度将快于美国整体预期增长率 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 预计2025年实现中个位数的贷款增长，目前贷款管道超过19亿美元，是过去24 - 36个月以来最大的 [5][10] - 推进C&I业务计划，目前该业务占总贷款管道的约25%，休斯顿C&I团队第一季度新增两人，计划在2025年下半年再增加两人 [11] - 长期战略是在其他大都市市场拓展业务，通过招聘或从其他市场引入团队来扩大业务覆盖范围 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第一季度贷款下降，但公司仍对2025年的中个位数贷款增长持乐观态度 [5] - 对于市场围绕关税公告和相关谈判的不确定性，公司保持乐观并保持警惕 [6] - 公司认为净利息收益率已在第一季度触底，未来有望上升 [32] 其他重要信息 - 第一季度未回购普通股，4月25日前回购了196419股，平均价格为每股26.82美元，当前回购授权还剩约38.7万股 [18] 问答环节所有提问和回答 问题1: 19亿美元贷款管道的转化率如何，中个位数贷款增长指引是否考虑了长期利率低迷对CRE业务的影响 - 历史上贷款管道的转化率在25% - 30% 公司希望C&I业务的发展能缓解CRE业务的压力，目前很多定期贷款是投资性房地产机会 [26][27] 问题2: 休斯顿C&I团队新成员的业务背景和可带来的业务量 - 新成员主要是商业银行家，专注于中小企业市场 他们在其他机构管理的业务需要时间转移过来 计划未来招聘的两人是为了填补去年年底离职的两名贷款人的空缺，长期会考虑在其他大都市市场拓展业务 [29][30] 问题3: CD投资组合再定价对净利息收益率的影响 - 未来三个月内约有不到3亿美元的CD到期，平均利率为4.84%，预计再定价至少下降40 - 45个基点，将对净利息收益率产生积极影响 第一季度到期的互换合约有一定滞后影响，但第二季度新增的1.25亿美元互换合约和预计的贷款增长也将对净利息收益率产生积极影响 [31] 问题4: 公司当前对利率的敏感性如何 - 若美联储维持利率不变，预计资金成本会略有下降，资产收益率会上升 若美联储降息，资产负债表两侧都会有变化，但总体仍将是积极的 公司会继续使用互换合约来防范短期利率上升的风险 [36][37] 问题5: 本季度费用低于预算的原因 - 并非有针对性的削减，主要是薪资和员工福利、净占用成本和软件费用的减少 第四季度计提的一些激励费用在本季度未重复发生 [38][39] 问题6: 重组的CRE贷款情况及地理位置 - 该贷款位于德克萨斯州奥斯汀，是一笔协商展期的大型建筑贷款，因展期导致贷款状态变更为不良资产 借款人未错过任何还款，租赁活动积极，但速度慢于预期 公司会密切监控该资产 [40][41] 问题7: 全年非利息收入的展望 - 预计会有一些即将到来的互换费用收入，尽管第一季度只有约10万美元 经纪服务收入本季度有所增加，信托费用与第四季度基本持平，但较去年第一季度有显著增长 预计全年信托费用约为700万美元，较2024年增长16% [47][49] 问题8: 股票回购的意愿 - 公司在静默期前制定了回购计划并达到了目标水平 接下来几天会根据当前股价决定是否继续回购，会密切关注银行股的整体走势 [51] 问题9: 如何权衡股票回购和第四季度可赎回并重新定价的次级债务证券 - 公司会考虑两者，希望至少偿还约4500 - 4600万美元的次级债务，同时在不影响资本和业务增长的前提下进行股票回购 [56] 问题10: 第一季度贷款偿还是否是时间问题，以及维持全年中个位数贷款增长指引的原因 - 部分贷款提前偿还，一些原本预计在第二、三季度偿还的贷款在第一季度偿还，还有一些熟练护理设施的出售是意外情况 预计第二季度的还款会减少，有助于弥补第一季度的贷款减少 贷款管道从去年12月的约12 - 13亿美元增加到目前的19亿美元，公司对第二季度的贷款增长有信心 [57][61][62]

财务数据和关键指标变化 - 一季度营收1.56亿美元，净利润4300万美元，较去年同期增加1400万美元，增幅48%，摊薄后每股收益0.34美元，去年同期为0.23美元 [5] - 净利息收益率提高，效率比率改善，分类贷款敞口降低，资产负债表风险进一步降低 [6] - 非利息收入较上一季度减少1170万美元，主要源于两笔四季度交易；环比营收增长1.2%，与2024年第一季度相比增长19% [11] - 非利息支出较上一季度下降3.8%，即400万美元，主要受处理费用和合并相关成本减少以及持续严格的费用管理驱动 [11] - 税前拨备前净收入为6450万美元，较2024年第四季度提高9%，较2024年第一季度提高56% [11] - 调整后效率比率从上个季度的59.6%提高至57.7% [16] - 整体覆盖率为1.09%，较2024年第四季度略有上升 [17] - 本季度年化净冲销率为8个基点，恢复到历史水平，计提了830万美元的拨备费用 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 商业贷款 - 平均商业C&I贷款较去年增长20%，平均商业贷款较第四季度增加1.21亿美元，增幅6.2% [6][12] - 商业贷款收益率较上一季度提高44个基点，达到6% [13] 消费贷款 - 本季度利用消费者对间接贷款的强劲需求，抵消了商业方面可能较慢的开局 [12] 房地产贷款 - CRE投资组合下降3.5%，住宅抵押贷款和房屋净值投资组合分别下降1.9%和1.3% [13] 存款业务 - 平均总存款较上一季度增加6000万美元，与2024年第一季度相比增长1.7%，即2亿美元 [13] - 消费者非经纪平均存款较上一季度增加6800万美元，经纪存款减少800万美元，高成本定期存款流入速度持续放缓 [13] - 存款成本较上一季度下降9个基点，目前为1.59% [14] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续向商业贷款战略转型，专注于存款收集，保持较低的资金成本，为公司提供优质稳定的资金基础 [6] - 持续加强零售银行特许经营，在现有业务范围内的哥伦布和印第安纳波利斯等地的新设分行机会取得良好进展 [7] - 去年12月宣布与Pennswoods Bancorp合并，已获得所有必要的监管批准，预计今年7月下旬完成合并并转换银行系统，合并后公司将跻身美国资产规模前100的银行 [8][9] - 公司所处的运营环境存在显著的市场波动，经济前景不确定，公司将继续专注于管理可控因素，如服务核心客户和社区、建立强大的财务基础、保持审慎的成本控制和风险管理纪律等 [9][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度的强劲表现得益于公司持续严格执行、成本控制和风险管理纪律，公司将继续提升能力、扩大业务范围并为客户提供个性化服务和专业知识 [7] - 鉴于市场波动和经济前景的不确定性，公司目前不修改2025年展望，将继续监测经济趋势及其对公司的影响 [20] - 预计如果今年下半年美联储进行1 - 3次降息，公司利润率将达到或略高于预期范围上限，手续费收入可能处于预期范围下限，贷款增长将取决于更广泛的经济环境，公司将专注于控制费用 [20] 其他重要信息 - 公司董事会宣布向截至2025年5月8日登记在册的股东每股派发0.20美元的季度股息 [6] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关于利润率指导的疑问，包括核心利润率趋势以及收购对利润率的影响 - 公司认为本季度核心利润率为3.48%，预计将处于预期范围上限，但由于整体定价较为激进，贷款增长可能会使利润率略有下降，但预计影响不大 [27][28] - 公司在指导中考虑了1 - 2次降息，如果有3次降息且最后一次降息在年末，对利润率展望影响不大 [28] - 公司将在第二季度合并完成后，提供更多关于Pennswood收购对利润率影响的指导 [28] 问题2: 存款增长的驱动因素以及未来存款增长的预期 - 公司有大量定期存款到期，正将其转移到更具流动性的产品中，如货币市场基金，这是存款增长的一个因素 [30] - 公司在业务范围内的存款一直保持稳定且略有增长，新设分行战略也将有助于存款增长，此外，经济放缓时消费者往往会持有存款更长时间 [31] 问题3: 新货币市场利率的情况 - 新货币市场利率约为3.75% [35] 问题4: 关于Pennswood收购对有形账面价值稀释和预期购买会计增值的变化 - 由于利率下降和公司股价较低，收购情况相对最初宣布的指标有所改善，但由于两者都具有波动性和不确定性，公司暂不提供具体指导 [40][41] 问题5: 公司看到的信贷趋势，特别是受关税和宏观不确定性影响的行业以及与这些客户的沟通情况 - 目前影响尚未显现，公司关注的可能受影响行业包括制造业、运输和仓储业以及酒店业，这些行业的贷款占比接近8% [42][43] 问题6: 公司商业贷款建设的最新情况以及最近在哪些特定类别中获得了市场份额 - 公司在新设立的垂直领域（如体育金融、特许经营金融等）继续获得市场份额，整体商业业务组合仍为之前的六个垂直领域左右 [44] 问题7: 商业贷款管道目前的情况 - 目前管道尚未出现明显放缓，与去年第一季度相比略有增强，但关税影响可能会继续影响管道，公司对贷款管道持谨慎乐观态度 [51] 问题8: 关于未来拨备和信贷预期的更新 - 由于经济波动较大，难以预测拨备和信贷水平，公司将继续按照当前的CECL方法进行操作，并等待季度末宏观经济趋势的明确 [53] 问题9: 公司在哪些方面看到了最明显的利差压缩，以及在不同贷款类别中，哪些方面的收益率提升最大 - 公司在很多市场与大型同行不同，因此在竞争环境方面可提供的信息有限，新商业贷款收益率为7.26%，到期贷款收益率约为6.76%，收益率有明显提升 [58] 问题10: 如果商业贷款拉动率不强，是否会增加消费者贷款增长，以及今年增长的构成预期 - 公司有可能增加消费者贷款增长，但会平衡增长、风险和收益率，目前公司正在进行大规模的房屋净值贷款活动，如果消费者信贷开始减弱，公司可以随时调整策略 [61][62] 问题11: 关于贷款增长假设是否一直是后半年发力，以及过去是否提供过Pennswood收购对NIM影响的指导 - 贷款增长并非一定后半年发力，年初商业贷款开局较慢，公司更多地转向消费者贷款，以管理利润率，如果下半年关税问题解决，商业客户开始借贷，公司将抓住机会，同时消费者贷款增长可能会放缓 [70][71] - 公司过去未提供过Pennswood收购对NIM影响的具体指导，预计在7月完成收购后，能提供更清晰的信息 [73] 问题12: 公司对未来并购的开放程度 - 目前市场环境下并购活动较为平淡，公司将专注于内部纪律、效率、执行和商业垂直领域的增长，但公司仍在与其他CEO进行沟通和会面，未来将寻找对公司高度增值、增加收入和每股收益的交易 [76][77]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入8790万美元，摊薄后每股收益1.27美元，较去年第一季度增长17%，增长完全来自净利息收入增长 [11] - 净利息收入较去年第一季度增加2000万美元，拨备和非利息支出同期相对持平，效率比率从去年第一季度的55.64%提升至52.83% [12] - 资产回报率保持在1.36%，PPNR ROA为2.08%，调整后有形普通股权益回报率为13.16% [12] - 有形账面价值每股增长1.19美元，季度末达到39.78美元，有形普通股权益比率季度末增至10.78% [12] - 第一季度回购约1500万美元普通股或25.3万股，截至10月还有约8500万美元可用于回购 [13] - 净利息收入季度内相对持平，利息收入和利息支出均减少约1250万美元，资产端下降6个基点，付息存款端下降23个基点，净利息收益率扩大9个基点至3.73% [13] - 第一季度计提2190万美元信贷损失拨备，贷款准备金率增至1.67%，不良贷款覆盖率提高至342%，不良资产占总资产比例降至44个基点，冲销率本季度稳定在18个基点 [15] - 非利息收入减少490万美元，主要是SBA贷款销售收益减少320万美元，抵押贷款部门收入因住房市场利率波动减少140万美元 [15][16] - 非利息支出第一季度减少91.5万美元，效率比率为52.83% [17] - 季度末总资产265亿美元，较去年年底的263亿美元略有增加，贷款基本稳定，存款增加1.9亿美元，年化存款增长率为4% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款业务：第一季度贷款总产量15亿美元，较第四季度略有下降，高于去年同期水平，贷款余额略有下降，反映了抵押贷款仓库和投资组合的季节性因素 [18] - 存款业务：付息存款本季度略有下降，非付息存款年化增长率达15%，本季度存款增长面临约4.06亿美元市政存款季节性流出的不利因素，经纪定期存单增加2.46亿美元，非经纪非市政存款增加3.49亿美元，非付息存款占总存款的30.8%，经纪定期存单占总存款不到5% [18] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2025年第一季度财务结果符合四大战略重点，包括保持顶级盈利能力、提高创收和运营杠杆、维持强大资本状况、利用东南部市场增长机会 [5] - 公司通过有效资产负债表管理优化利润率，降低季度费用水平，战略降低贷存比，目前降至94%，商业房地产和建筑贷款集中度持续下降 [6][7] - 公司预计2025年下半年比上半年有更多增长机会，全年贷款和存款增长预计为中个位数 [9][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济存在不确定性，但公司受益于坚实的核心存款基础、健康的利润率、多元化的收入流、强大的资本和流动性状况，对2025年及以后的成功充满信心 [9][10] - 公司认为随着公共资金循环流出，未来几个季度利润率将稳定在3.6%以上，下半年贷款增长加速可能带来存款压力 [15] 其他重要信息 - 公司在电话会议中提及的评论可能包含前瞻性陈述，实际结果可能与预期有重大差异，相关风险因素在新闻稿和美国证券交易委员会文件中列出 [3] - 公司将讨论某些非公认会计准则财务指标，相关指标与公认会计准则财务指标的调节可在演示文稿附录中查看 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 是什么推动贷款收益率在过去几个季度保持强劲？ - 本季度公司贷款平均收益率为6.86%，其中核心银行约8%，保费融资约6.75%，抵押贷款约6.64%，仓库贷款约6.71%，核心银行和高企的抵押贷款利率对贷款收益率有积极影响，保费融资部门约10个月的到期期限使其虽为固定利率但表现更像浮动利率，未出现明显下降 [24] 问题2: 若无降息，贷款收益率是否会从当前水平提升？ - 贷款收益率较为稳定，利润率压缩的主要驱动因素将来自存款端，随着下半年贷款增长加速，存款端竞争可能加剧，但目前利润率对增长有积极贡献 [27] 问题3: 公司如何平衡经济不确定性与积极发展的需求？ - 公司不会在当前环境下激进发展，而是采取稳健策略，目前在资本、流动性和机会把握方面处于有利地位，待市场更明朗或出现机会时，公司有能力利用现有团队和资产负债表管理实现增长 [34][35] 问题4: 本季度费用低于预期的原因是什么，后续是否会回升？ - 本季度费用控制良好并非由特定因素驱动，而是整体费用控制的结果，第二季度共识预期较为合理，考虑到4月的绩效加薪（约每季度170万美元）将抵消部分第一季度较高的工资税，费用与预期相符 [37][38] 问题5: 储备金率上升的原因是什么，基于4月数据和情景是否有预期变化？ - 储备金增加与资产质量无关，主要受季度最后一周异常经济数据影响，模型根据经济预测权重进行调整，目前采用三分之一基线、三分之二下行情景 [40] 问题6: 本季度Balboa贷款余额情况及相关资产负债表增长预期？ - Balboa贷款余额达到15亿美元，占总贷款的7.2%，公司预计全年贷款增长为中个位数（5% - 6%），且主要集中在下半年，Balboa贷款增长将与公司整体增长保持一致，若商业房地产贷款增长加速，其占比可能会被稀释 [44][45][46] 问题7: 公司未来如何考虑资本部署以及可赎回次级债务的处理？ - 公司优先考虑有机增长以利用资本，会关注即将到期的次级债务，股票回购也是一种选择，公司对积累的资本感到满意，认为其在当前环境下具有攻防兼备的作用 [50][51] 问题8: 若储备金计算更倾向于最坏情景，基线权重降低，储备金会增加多少？ - 若完全采用不利情景，储备金拨备将大幅增加，但具体数值无法给出，目前未完全取消基线权重是因为基线中仍有一些因素有参考价值 [58][60] 问题9: 关税情绪是否在公司客户业务管道中有所体现？ - 目前还很难判断，关税相关情况变化频繁，公司与客户保持沟通，但尚未得到明确反馈 [61] 问题10: 请介绍证券投资组合的资产负债表情况以及新增证券收益率？ - 公司曾在低利率时期缩减债券投资组合，目前已降至生息资产的3%，本季度利用部分存款增长和抵押贷款还款资金增持约2.85亿美元债券，使债券投资组合达到4.62亿美元，同时有2600万美元债券到期，价值3.75亿美元，第二季度将有2.93亿美元债券到期，价值2.83亿美元，全年将有4.3亿美元债券到期，价值3.18亿美元，有助于提高利润率和利息收入 [63][64] 问题11: 如何看待较低利润率与更快资产负债表增长之间的权衡，以及未来几年的情况？ - 公司追求盈利性增长，目前3.73%的利润率使其在必要时具备竞争空间，但不希望成为低成本领导者，预计会面临一定存款压力，目前存款利率表现良好，季度内趋于稳定 [69][70] 问题12: 随着承诺额度增加，未来季度准备金是否会进一步增加，是否具有灵活性？ - 承诺额度增长会影响准备金，随着贷款增长准备金会相应增加，过去18个月经济不确定时期，公司减少了建设贷款承诺，准备金从未使用承诺部分转移，随着业务加速和未使用承诺重建，准备金将再次计入未使用承诺部分 [71][72]

财务表现 - 2025年第一季度净利润为2019万美元，较2024年第四季度增长73.4%，每股稀释收益0.28美元 [1][2] - 净利息收入772万美元，环比增长20.17%，净息差扩大59个基点至3.03% [3][11] - 非利息收入100万美元，环比下降23%，主要由于SBA贷款销售收益和银行服务费用减少 [5][11] - 总营收增长13.04%，主要受益于净息差扩大 [6][11] 资产质量 - 不良贷款下降22%至1070万美元，占投资贷款比例从1.78%降至1.45% [2][9] - 贷款损失准备金28.5万美元，主要针对特定贷款关系 [10][11] - 净冲销率从0.26%降至0.03%，资产质量持续改善 [11][25] 资本管理 - 普通股一级资本充足率14.14%，总资本充足率14.95%，均高于监管要求 [15][25] - 第一季度回购177692股，累计回购214400股 [14] - 每股有形账面价值增长4.2%至11.87美元 [11][13] 资产负债 - 总资产10.8亿美元，较上季度下降0.77% [11][12] - 投资贷款减少1510万美元，存款增加134万美元 [11][12] - 无息活期存款增长883万美元至1.425亿美元，占总存款15.64% [11][12] 经营效率 - 效率比率从84.07%改善至69.22% [8][11] - 资金成本下降23个基点至3.23% [11][25] - 贷款收益率上升59个基点至6.74%，证券收益率下降14个基点至4.55% [11][25]

核心观点 - BankUnited一季度每股收益78美分超出预期74美分 同比上涨21.9%至5850万美元[1][2] - 净利息收入增长8.5%至2.331亿美元推动业绩 但贷款余额下降和非息收入下滑形成拖累[2][3] - 存款微增至281亿美元 信贷质量恶化导致股价单日下跌1.6%[2][5][6] 财务表现 - 季度总收入增长5.7%至2.554亿美元 低于预期的2.617亿美元[3] - 净息差扩大24个基点至2.81% 非息收入下降17.1%主要因租赁融资收入骤减62.3%[3][4] - 非息支出微增至1.602亿美元 主要受员工薪酬和技术成本上升驱动[4] 资产负债 - 贷款总额240亿美元环比微降 存款281亿美元小幅增长 均低于预期[5] - 信贷损失拨备1510万美元同比下降1.1% 但不良资产比率跳升42个基点至0.76%[6] 资本状况 - 一级资本充足率提升至12.2% 总资本充足率达14.3%[7] - 平均资产回报率上升至0.68% 股东权益回报率提高至8.2%[7] 同业比较 - Webster金融每股收益1.30美元低于预期 受非息支出和拨备增加影响[9] - Associated Banc-Corp每股收益59美分超预期 主要受益于净利息收入增长和拨备下降[10]

财务数据和关键指标变化 - 一季度净利息收入环比略降至2500万美元，主要因平均盈利资产余额降低，部分被净息差6个基点的提升所抵消 [10] - 一季度净息差同比提升36个基点，得益于存款成本降低7个基点，平均生息资产收益率与上季度持平 [4][10] - 一季度净利润490万美元，合每股0.3美元，同比增长67%，受益于2024年资产负债表调整和费用削减 [10] - 一季度非利息支出环比增加290万美元，主要因季节性费用增加、慈善捐款时间调整 [11] - 一季度非利息收入环比增加超10万美元，主要源于银行拥有的寿险收益增加 [13] - 截至3月31日，总存款达33亿美元，较上季度增加8200万美元，其中无息存款增加2600万美元 [13] - 一季度存款平均成本下降7个基点，4月继续下降 [13] - 一季度信贷损失拨备为7.5万美元，信贷损失准备金占总贷款的比例略降至1.44% [14] - 一季度末贷款余额为20.7亿美元，较上季度减少1000万美元 [14] - 资本充足率保持强劲，总风险资本比率为16.69%，有形普通股权益比率为9.82% [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 一季度总贷款发放额为6300万美元，其中新发放贷款4800万美元 [6] - 商业贷款发放额为4900万美元，其中新发放贷款4300万美元，是去年一季度的五倍 [6] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计2025年继续实现稳健财务表现，净息差和收入将呈积极长期趋势 [16] - 公司期望通过增加银行团队人员和提高生产力实现贷款增长，而非依赖市场整体贷款需求大幅增加 [16] - 公司将继续利用机会招聘银行人才，支持业务盈利增长，同时投资创新和技术，提高效率和服务质量 [16] - 公司认为凭借强大的资产负债表，有能力增加市场份额，吸引新客户，实现盈利增长并提升公司价值 [17] - 公司会根据资本情况评估股票回购，以维护股东长期利益 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济存在不确定性，但公司贷款组合未出现明显风险增加迹象 [5] - 公司预计2025年贷款增长将改善，贷款储备充足 [16] - 公司客户因服务水平、可及性和对社区的承诺而选择公司，而非仅基于利率 [7] 其他重要信息 - 公司在1月根据12月联邦基金利率下调存款利率，推动净息差扩大，4月继续进行小幅度利率调整 [8][9] - 公司董事会于4月24日宣布每股0.25美元的现金股息，为连续第80次分红 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司未来股票回购预期及其他资本行动考虑 - 公司刚接受监管机构检查，将与监管机构讨论资本计划和股息申请，董事会已授权股票回购，认为低于有形账面价值回购是明智之举，但目前因检查结果和战略选择待定而未进行回购 [20][21][22] 问题2: 转入分类的三笔商业贷款情况及后续预期 - 主要是两笔贷款，一笔是承包商贷款，另一笔是房地产多户贷款，两者无关联，分别存在运营和战略调整问题，预计今年均可盈利，目前暂无进一步恶化预期 [23][24] 问题3: 未来季度费用预期 - 2021年以来费用复合年增长率约为4%，可作为年度建模参考 2024年费用增长近3%，因未达成内部目标导致激励薪酬降低 今年一季度提前进行慈善捐款，预计剩余时间捐款约10万美元 一些一季度特有的费用如 payroll taxes、保险调整和401匹配将降低，二季度项目相关费用将增加 [25][26][27] 问题4: 一季度存款增长是否有季节性影响，增长是否稳定及原因 - 公司部分季度会有季节性或偶发性资金流入，本季度新增1000多个账户，存款增长是多种因素综合结果，包括商业和工业业务努力，难以准确预测资金波动 [31][32][33] 问题5: 在利率不变情况下，是否有进一步降低存款成本的空间 - 公司在4月对约2.6亿美元存款余额平均降息约6个基点，相当于付息存款降低约0.9 - 1个基点，总存款降低约0.5个基点，证明有操作空间，会继续关注 [35] 问题6: 贷款生产在季度末的趋势，以及宏观不确定性下客户是否延迟交易 - 未看到客户延迟交易情况 本季度贷款发放表现良好，得益于新员工带来的业务，贷款储备比去年同期高约50%，趋势可持续 还款情况与去年基本持平，主要是资产出售、去杠杆等原因，不影响商业银行业务 [36][37][38] 问题7: 3月净息差平均值及未来净息差预期 - 3月净息差为2.85%，一季度受天数差异影响 公司本季度负债敏感性略高于上季度，浮动利率负债约为浮动利率资产的4倍，浮动利率负债本季度beta值为40%，市场预期今年降息幅度从50个基点升至90个基点，对净息差有利 [43][46][47] 问题8: 慈善捐款是否需董事会批准，以及是否考虑进一步费用合理化 - 慈善捐款在预算时需董事会审核，公司长期致力于将至少1%的税前利润用于社区捐赠，本季度提前捐款是为提高社区影响并方便社区预算，总捐款额减少 公司去年进行人员精简，目前费用率呈下降趋势，除人员和慈善相关费用外，一季度非利息支出环比下降近1%，同比下降近3%，暂无进一步费用削减计划 [50][53][54] 问题9: 宏观不确定性下客户的反馈，是否有担忧或项目推进放缓 - 公司客户主要在非营利组织领域对财政经济政策和政治因素导致的资金可用性表示担忧，其他领域未受明显影响 [60][61] 问题10: 贸易战背景下，公司信贷管理和风险评级是否调整 - 公司采用传统信贷审批方式，关注还款来源、风险缓释、借款人情况和贷款用途，贸易战等不确定性会在审批中讨论，但不改变基本审批标准 [64][65] 问题11: 核心存款增长、贷款增长缓慢情况下，资金部署计划 - 公司在一季度末加速证券购买，并延续至二季度，证券收益率比现金高40 - 50个基点，会综合考虑存款增长、贷款储备和税收相关资金流出等因素进行资金部署 [66][67] 问题12: 贷款收益率在平利率环境和降息25个基点情况下的趋势，以及3月贷款即期利率 - 预计2026年3月贷款月收益率比2025年3月高25 - 30个基点，主要是贷款自然重定价，约7%的贷款为自由浮动利率，对净息差影响较小 3月贷款月收益率接近季度平均水平，未包含3月后期贷款发放影响，不提供具体即期利率 [72][73][80] 问题13: 未来信贷损失预期，是否有重点关注贷款 - 商业房地产非应计贷款本季度无变化，两笔降级贷款预计今年盈利 整体信贷组合中，关注类及以下贷款占比为2023年三季度以来最低，未出现整体恶化，且有不少贷款评级上调 [78][79] 问题14: 公司对葡萄酒相关业务客户的看法及担忧 - 葡萄酒业务贷款占总贷款的3%以下，公司根据酒庄现金流进行贷款审批，不依赖收成和直接向种植者贷款 该行业面临挑战，但公司多数贷款有抵押且贷款价值比低，多数酒庄出口市场小，公司密切关注客户情况，目前未出现重大问题 [86][87][88] 问题15: 2023年被收购银行客户流向本地银行的趋势是否持续 - 该趋势存在且有一定周期性，部分客户因不愿加入大型机构或对大型机构服务不满意而转向公司，目前公司受益于新员工带来的客户，但难以预测趋势的周期性 [90][91][92] 问题16: 投资组合占平均资产比例是否合适，是否可减少投资增加现金 - 公司希望降低投资组合比例，将更多资金分配给贷款 目前现金和证券配置合理，无需囤积现金，公司通过预测工具匹配现金需求，多余资金将用于购买有溢价收益的证券 证券组合有大量现金流，可支持贷款增长，多余资金将再投入证券 [93][94][95]