Momentum investing revolves around the idea of following a stock's recent trend in either direction. In "long context," investors will be essentially be "buying high, but hoping to sell even higher." With this methodology, taking advantage of trends in a stock's price is key; once a stock establishes a course, it is more than likely to continue moving that way. The goal is that once a stock heads down a fixed path, it will lead to timely and profitable trades.While many investors like to look for momentum i ...

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度净利息收入为5.466亿美元，同比增长16.2%（2024年同期为4.706亿美元）[90] - 2025年第二季度非利息收入为1.240亿美元，同比增长2.4%（2024年同期为1.211亿美元）[90] - 2025年上半年净利息收入为10.732亿美元，同比增长14.8%（2024年同期为9.348亿美元）[91] - 2025年上半年非利息收入为2.407亿美元，同比减少8.0%（2024年同期为2.617亿美元）[91] - 2025年第二季度净利润为1.955亿美元，上半年为3.846亿美元，同比分别增长28.3%和13.2%[166] - 2025年第二季度每股基本收益为2.82美元，稀释后为2.78美元；上半年基本收益5.55美元，稀释后5.47美元，均同比上升[166] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度信贷损失准备金为2223万美元，同比减少44.5%（2024年同期为4006万美元）[90] - 2025年上半年信贷损失准备金为4619万美元，同比减少25.2%（2024年同期为6173万美元）[91] - 2025年第二季度股票薪酬费用为1020万美元，较2024年同期的900万美元增长13.3%[159] - 2025年上半年股票期权行权产生的税前内在价值为46.7万美元，较2024年同期的5万美元增长834%[162] 衍生工具管理 - 公司使用利率互换和领子期权等衍生工具管理利率风险[93] - 公司通过外汇合约管理外币计价资产的外汇风险[94] - 衍生金融工具按公允价值计入合并财务报表[95] - 截至2025年6月30日，公司衍生金融工具公允价值总额为22.11亿美元（资产）和16.14亿美元（负债），其中利率衍生品占资产端的65.3%（144.35亿美元）[97] - 利率掉期合约中，现金流量对冲的资产公允价值为5724.5万美元（2025年6月），较2024年12月增长681%[97] - 利率领子合约中，2027年9月到期的12.5亿美元名义本金合约产生772.6万美元负债，反映市场利率变动对估值的显著影响[99] - 2022年终止的15亿美元现金流量对冲合约，原公允价值资产记录为7720万美元（6650万+1070万），剩余价值在累计其他综合收益中按直线法摊销[102][103] - 公允价值对冲中，13笔利率掉期合约名义本金合计1.431亿美元，主要用于对冲固定利率商业贷款和寿险保费融资应收款[105] - 非指定对冲衍生品中，外汇合约资产价值360.9万美元（2025年6月），较上年同期增长30%[97] - 商品远期合约资产价值11.9万美元（2025年6月），较2024年12月下降84.5%[97] - 抵押贷款衍生品中，利率锁定承诺资产价值554.8万美元（2025年6月），较上年同期增长15.7%[97] - 2025年上半年公允价值对冲调整导致贷款账面价值减少562.4万美元，直接影响利息收入[107] - 2025年6月30日衍生品资产总公允价值为2.078亿美元，负债为1.537亿美元，净信用风险敞口为7136万美元[123] 衍生工具名义金额变化 - 截至2025年6月30日，公司利率衍生品名义金额总计137亿美元，较2024年12月31日的133亿美元增长3%[110] - 2025年6月30日抵押贷款银行衍生品中，利率锁定承诺名义金额为2.01亿美元，较2024年12月31日的1.207亿美元增长66.5%[111] - 2025年6月30日商品衍生品名义金额为210万美元，较2024年12月31日的520万美元下降59.6%[112] - 2025年6月30日外汇衍生品名义金额为1.175亿美元，较2024年12月31日的9710万美元增长21%[113] - 2025年6月30日公司持有8笔利率衍生品用于对冲抵押服务权，名义价值为3.3亿美元，较2024年12月31日的2.95亿美元增长11.9%[115] 三级公允价值计量 - 截至2025年6月30日，公司分类为Level 3的市政证券金额为1.161亿美元，主要涉及芝加哥都市区、威斯康星州南部和密歇根州西部的非评级债券[129] - 2025年第二季度，公司对Level 3类别的27.2百万美元逾期抵押贷款采用加权平均折扣率5.44%和信用折扣率0.80%（范围0%-24%）进行估值[131] - 公司对Level 3类别的53.0百万美元投资贷款采用加权平均折扣率5.49%、提前还款速度9.34%和信用折扣率1.26%（范围0%-18%）进行估值[133] - 截至2025年6月30日，公司分类为Level 3的抵押服务权（MSRs）金额为1.931亿美元，采用加权平均折扣率10.43%（范围5%-27%）和加权平均提前还款速度9.34%进行估值[134] - 公司对Level 3类别的550万美元利率锁定衍生资产采用加权平均通过率80.62%（范围3%-100%）进行估值[136] - 公司对市政证券的估值方法包括等效评级、收益率和其他定价条款，若无可比债券则默认评级为"BBB"[129] - 公司对MSRs的估值还包括每笔贷款76美元（当前贷款）和390美元（逾期贷款）的加权平均服务成本假设[134] 资产和负债公允价值 - 截至2025年6月30日，公司持有的待售抵押贷款公允价值为2.996亿美元，较2024年12月31日的3.313亿美元和2024年6月30日的4.119亿美元有所下降[138][139] - 截至2025年6月30日，公司持有的投资贷款公允价值为1.369亿美元，较2024年12月31日的1.588亿美元和2024年6月30日的1.358亿美元有所波动[140] - 2025年6月30日，待售抵押贷款组合中逾期90天以上仍计息的贷款金额为2750万美元，较2024年12月31日的5930万美元和2024年6月30日的3940万美元有所下降[139] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为6.956亿美元，较2024年12月31日的4.585亿美元增长51.7%[149] - 持有至到期证券的公允价值为28.694亿美元，较账面价值35.022亿美元存在18.1%的折价[149] - 投资性贷款（按摊销成本计算）公允价值为501.214亿美元，较账面价值509.048亿美元下降1.5%[149] - 非到期存款规模达454.841亿美元，占金融负债总额的75.3%[149] - 次级票据公允价值为2.927亿美元，较账面价值2.985亿美元下降1.9%[149] - 可供出售证券公允价值与账面价值均为48.857亿美元，无折溢价[149] 其他综合收益 - 2025年6月累计其他综合收益中未实现收益达7252.9万美元，预计未来12个月将有220万美元重新分类至净利息收入[104] - 截至2025年6月30日，公司累计其他综合亏损为3.662亿美元，较2025年4月1日的4.100亿美元有所改善[164] - 2025年第二季度其他综合收入净额（税后）为4378万美元，其中证券未实现收益402.6万美元，衍生工具收益2217.3万美元[164] - 2025年上半年累计其他综合收入净额（税后）达1.421亿美元，主要来自证券未实现收益5961.2万美元和衍生工具收益6514.7万美元[164] - 衍生工具重分类至净收入的影响：2025年第二季度税后净影响为-361.8万美元，主要来自贷款利息收入调整[165] - 证券未实现损益重分类影响：2025年上半年税后净损失28.7万美元，同比改善66.9%[164][165] - 外汇折算调整在2025年上半年贡献1734.3万美元其他综合收入，同比由负转正[164] 管理层讨论和指引 - 公司未来财务表现和贷款组合表现可能受到经济状况、房价、就业市场等因素的不利影响[289] - 公司商业贷款借款人的财务成功和经济可行性可能影响贷款组合表现[289] - 芝加哥大都市区、南威斯康星州和西密歇根州的商业房地产市场状况可能影响公司业务[289] - 利率环境变化（如长期低利率或利率上升）可能影响公司净利息收入和净息差，进而影响盈利能力[290] - 竞争压力可能导致公司贷款和存款产品定价受影响，进而导致市场份额和收入下降[290] - 公司可能需要进一步增加信贷损失准备金，以应对商业和消费者违约及房地产价值下降[289] - 技术失败或网络安全事件（如勒索软件攻击）可能对公司信息技术系统造成不利影响[290] - 监管变化（如金融服务业监管调整）可能增加公司合规成本并影响资本要求[290] - 公司资本比率可能因贷款组合价值下降或其他因素而降低[290] - 联邦存款保险公司（FDIC）保险费用增加或特别评估可能对公司财务状况产生影响[290] 资本和股息 - 公司于2025年7月赎回1.25亿美元的D系列优先股和2.875亿美元的E系列优先股，均按面值全额赎回[168] - 2025年1月和4月董事会分别宣布每股0.50美元的季度现金股息，年化股息率达2.00美元/股[167] 衍生品风险管理 - 公司对衍生品交易对手方的信用风险管理遵循2011年发布的SR 11-10指引，包括限额设定和每日监控[120] - 截至2025年6月30日，公司有4.5万美元净负债状态的衍生品受交叉违约条款约束[121] - 公司采用三级公允价值计量体系，其中Level 3资产估值涉及重大非可观察输入参数[126] 资产估值细节 - 2025年第二季度末，公司三级资产中市政证券公允价值为1.16075亿美元，较4月1日下降4.7%（从1.21844亿美元）[141][142] - 抵押贷款持有待售资产在2025年第二季度净转入1.5184亿美元，但受4.4819亿美元结算影响，季度末余额降至2716.8万美元[141] - 2025年上半年，贷款持有投资资产公允价值增加53.3%（从3.4896亿美元增至5.3037亿美元），主要因3.003亿美元净转入[142] - 抵押贷款服务权(MSR)在2025年第二季度因公允价值调整产生324.6万美元损失，但上半年累计损失达1072.7万美元[141][142] - 2025年6月30日，公司持有1.43486亿美元被归类为三级的个别评估贷款，全部基于抵押品公允价值计量[143][145] - 其他房地产拥有(OREO)资产在2025年第二季度确认32.5万美元公允价值损失，上半年累计损失81.6万美元[143][147] - 市政证券采用BBB-AA+等效评级作为估值关键输入参数，其公允价值为1.16075亿美元[148] - MSR估值使用10.43%加权平均折现率，CPR范围为0%-91%，加权平均为9.34%[148] - 个别评估贷款和OREO均采用10%的评估调整（销售成本）作为关键不可观察输入[148] - 衍生资产公允价值554.8万美元，使用80.62%加权平均通过率作为估值关键参数[148] 衍生品交易表现 - 2025年二季度利率互换和上限衍生品净交易收益为85万美元，较2024年同期的亏损102万美元改善187万美元[116]

财务数据和关键指标变化 - 公司二季度净收入达1.955亿美元创纪录，高于上季度的1.89亿美元；净利息收入达5.47亿美元亦创纪录，得益于二季度贷款增长23亿美元 [6] - 二季度存款增长超20亿美元，资产增至690亿美元；净息差为3.54%，处于目标范围内 [6][7] - 上半年贷款增长30亿美元，年化增长率为12%；二季度存款增长22亿美元，年化增长率为17% [10][11] - 二季度非利息收入总计1.241亿美元，较上季度增加约750万美元；非利息支出总计3.815亿美元，较上季度增加约1540万美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 财产和意外险保费融资组合增长超10亿美元；商业房地产增长3.77亿美元；抵押贷款仓库团队增长2.13亿美元 [20][21] - 财富管理收入二季度增加280万美元；抵押贷款银行业务收入增加约260万美元 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司核心市场包括芝加哥、威斯康星州、西密歇根州和西北印第安纳州，在这些市场的市场份额均低于10%，有增长空间 [37] - 保险保费市场整体保持坚挺，但保费费率增长有所放缓 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于理解和满足客户需求，保持差异化竞争优势；预计下半年贷款和存款将实现中到高个位数增长 [6] - 持续管理住宅抵押贷款业务的费用，以应对当前利率环境，待利率下降时捕捉业务机会 [8] - 公司会继续关注收购机会，保持谨慎和机会主义的态度；会持续投资业务以支持未来增长 [52][53][29] - 行业竞争方面，贷款定价在某些类别存在一定程度的压缩，但公司在核心业务领域仍能较好地坚守定价 [65][66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为二季度业务表现强劲，符合预期；对下半年业务发展充满信心，认为公司处于有利地位 [6][28] - 尽管经济环境存在一些不确定性，但公司信贷表现良好，贷款组合定位合理且准备金充足 [20][27] - 管理层对整体商业环境持谨慎乐观态度，认为市场清晰度有所提高，对公司业务影响有限 [22][23] 其他重要信息 - 公司于5月22日完成4.25亿美元的F系列优先股发行，用于赎回将于7月15日重新定价的D系列和E系列优先股 [16] - 赎回优先股将影响三季度每股收益计算，但不影响三季度运营净收入 [17][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 三季度贷款增长预期 - 排除Makatawa的影响，三季度贷款增长预计处于预期范围的高端；公司认为下半年贷款将实现中到高个位数增长 [34][35] 问题2: 存款来源及能否跟上贷款增长 - 存款增长来源广泛，公司认为在现有市场有增长空间；商业存款增长有助于获得财资管理收入；预计未来仍有存款增长机会 [37][38] 问题3: 财富管理外包的长期目标及进展 - 向LPL平台的转换基本完成，已进入服务客户阶段；公司认为财富业务是有吸引力的机会，希望继续发展 [39][40] 问题4: 净利息收入增长在存款竞争加剧下是否有挑战 - 公司预计贷款将实现中到高个位数增长，净息差相对稳定，若平均资产实现中到高个位数增长，净利息收入也将实现相应增长；公司认为目前有能力通过存款支持增长 [45][47] 问题5: 监管放松对公司的影响及收购计划 - 公司希望监管规则有所放松，会继续构建更大更好银行的基础，包括招聘人才；会持续关注收购机会，保持谨慎和机会主义 [52][53] 问题6: 核心商业和工业业务增长情况及客户情绪 - 二季度业务增长无明显变化，但客户情绪更加乐观，认为经济不会陷入低谷；市场动态良好，业务管道表现出色 [56] 问题7: 商业房地产办公室投资组合非 performers 增加的原因 - 非 performers 增加是由于少数几笔交易，金额较小，公司认为已适当标记，会很快解决 [58][59] 问题8: 贷款定价竞争及商业保险保费融资组合情况 - 某些类别存在定价压缩，如高信用质量的全额资助商业房地产交易；公司在核心业务领域能较好坚守定价；财产和意外险贷款收益率约为7%多，与滚动收益率相差不大 [65][66][68] 问题9: 存款成本在美联储维持利率不变时的走势 - 预计存款成本将与二季度基本持平；若美联储降息，公司有能力应对，对净息差影响不大 [70] 问题10: 费用增长预期 - 公司认为三季度和四季度费用将维持在二季度水平左右，约为3.8亿美元 [72] 问题11: 西密歇根州的银行家和客户保留情况及产品供应对市场增长的影响 - 公司对西密歇根州业务感到满意，转换工作已完成，客户希望获得更多服务，业务有望加速增长 [76][77] 问题12: 商业增长中抵押贷款融资组合的情况及波动性 - 抵押贷款组合存在一定波动性，但新机会的引入推动了增长，目前该组合规模为12亿美元 [79] 问题13: 若下半年美联储降息，能否快速降低存款 beta - 若美联储降息25个基点，公司有能力在可自由支配账户上降息25个基点；定期存款需要时间滚动，但部分定期存款期限较短 [84] 问题14: 保费融资业务在市场周期中的位置 - 该业务组合过去六年增长稳定，得益于市场份额的增加和市场环境的改善；目前市场仍较为坚挺，但增长有所放缓，预计未来一年仍将保持稳定或略有上升 [89][90][91] 问题15: 并购活动增加的原因及公司的机会 - 市场并购活动增加的原因包括继任问题、市场环境改善、小银行运营成本增加等；公司认为自身有能力执行各种机会，但需符合文化和市场要求 [93][94] 问题16: 商业非 performing 贷款增加的具体情况 - 有一笔特定信贷表现不佳，被列为非 performing 贷款，公司认为已适当标记，属于个别情况 [100] 问题17: 商业业务中最受压力的领域 - 目前没有特定领域受到明显压力，主要关注资产负债表的杠杆和流动性；去年此时运输行业面临问题，目前情况有所改善 [101][102] 问题18: 覆盖看涨期权的展望及驱动因素 - 覆盖看涨期权的收入取决于政府机构证券的利率走势和市场波动性，通常在100万 - 600万美元之间波动；利率下降时，看涨期权收入通常会增加 [104][105] 问题19: 资本目标及CET1目标 - 预计随着中到高个位数的贷款增长，CET1将每季度增长10个基点；总一级资本比率将下降约60个基点；公司认为10%的CET1是一个底线 [109][110][111] 问题20: 非保费融资业务的借款人情绪 - 借款人情绪较上季度有所改善，对经济环境的清晰度有所提高，但仍存在一些不确定性；公司认为市场定位和竞争动态对业务增长有积极影响 [114][115][117] 问题21: ACL计算中宏观因素的变化情况 - 宏观经济基线有所增加，宏观不确定性因素有所下降，两者大致相互抵消；市场波动性的影响在本季度有所减弱 [120][121][122] 问题22: 为保持净息差保护，是否需要加快对冲投资组合的增长 - 公司认为目前的对冲头寸在未来一年左右情况良好，会在2027年和2028年寻找机会补充；会根据市场情况适时增加对冲头寸 [127][128]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入达1.955亿美元创纪录，高于上季度的1.89亿美元 [5] - 净利息收入达5.47亿美元创季度纪录，得益于二季度贷款增长23亿美元 [5] - 存款增长超20亿美元，资产增至690亿美元 [5] - 净息差为3.54%，处于目标范围内 [6] - 上半年贷款增长30亿美元，年化12%；二季度贷款增长23亿美元，年化19% [10][11] - 二季度平均生息资产增加19亿美元，净利息收入增加2020万美元 [11] - 二季度非利息收入总计1.241亿美元，较上季度增加约750万美元 [13] - 二季度非利息支出总计3.815亿美元，较上季度增加约1540万美元 [13] - 5月22日完成4.25亿美元F系列优先股发行，赎回4.125亿美元D和E系列优先股 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 财产和意外险保费融资组合增长超10亿美元，商业房地产增长3.77亿美元，抵押贷款仓库团队增长2.13亿美元 [19][20] - 二季度抵押贷款银行业务收入增加约260万美元，财富管理收入增加280万美元 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在核心市场芝加哥、威斯康星州、西密歇根州和西北印第安纳州有市场定位优势 [21] - 保费融资市场虽有缓和但整体仍坚挺 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 以客户为中心提供差异化金融解决方案，注重控制增长质量 [5][6] - 持续投资业务支持未来增长，管理费用同时关注季节性波动 [27] - 继续关注收购机会，会保持谨慎和机会主义 [51][52] - 行业竞争方面，银行贷款业务竞争加剧，部分业务出现利差压缩 [64][65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对下半年业务环境持谨慎乐观态度，预计贷款和存款持续增长 [20][22] - 认为净息差将在2025年剩余时间保持相对稳定，三季度净利息收入有望增加 [12] - 信贷质量良好，对投资组合有信心 [22][25] 其他重要信息 - 公司自上市以来每年有形普通股账面价值均增长，2025年有望继续增长 [15] - F系列优先股股息若在7月会议宣布，三季度股息将高于正常季度 [16] - 优先股赎回会影响三季度每股收益计算，但不影响经营净收入 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 三季度贷款增长预期 - 预计三季度贷款增长处于中高个位数区间，与排除Makatawa后的过往三季度情况相符 [31][33] 问题2: 存款增长来源及能否跟上贷款增长 - 存款增长来源广泛，公司在各市场份额低于10%，有增长空间；预计未来有存款增长机会，能为贷款增长提供资金 [35][36] 问题3: 财富管理外包长期目标及进展 - 向LPL平台转换基本完成，已进入服务客户阶段，看好财富业务增长机会 [37] 问题4: 在存款竞争加剧下净利息收入增长是否有挑战 - 预计贷款中高个位数增长，净息差相对稳定，若平均生息资产增长，净利息收入将相应增长；存款定价虽有压力，但市场良好，有信心用存款支持增长 [43][46] 问题5: 监管放松对公司的影响及并购可能性 - 希望监管放松，会继续构建银行基础，获取人才，关注并购机会，保持谨慎和机会主义 [51][52] 问题6: 核心C&I业务增长情况及客户情绪 - 二季度业务生产无重大差异，客户情绪较4月更有信心，持谨慎乐观态度 [55] 问题7: CRE办公室投资组合不良贷款情况 - 不良贷款增加是因几笔小交易，不构成重大担忧，会妥善处理 [57] 问题8: 竞争定价情况及商业保险保费融资组合新利率 - 部分业务存在利差压缩，但公司在核心C&I和租赁业务定价上表现良好；P&C贷款收益率约为中7%，与滚动收益率相差不大 [65][67] 问题9: 若美联储维持利率不变，存款成本走势 - 预计与二季度持平，若降息，有信心应对对利差影响 [69] 问题10: 费用是否仍维持中个位数增长指引 - 二季度水平加减几百万美元可能是三四季度情况，目标是后两季度保持在3.8亿美元左右 [71] 问题11: 西密歇根州银行家和客户留存及业务增长情况 - 对西密歇根州业务有信心，转换已完成，客户寻求更多服务，业务有望加速增长 [75][76] 问题12: 商业增长中抵押贷款融资组合情况及波动性 - 该组合有一定波动性，但新机会推动增长，目前规模为12亿美元 [77] 问题13: 若下半年降息，能否快速降低存款beta - 若美联储降息25个基点，可在可自由支配账户上相应降息，CD需时间滚动，但多数CD期限小于一年 [82] 问题14: 保费融资业务在市场周期中的位置 - 市场仍较坚挺，虽有缓和迹象，但未来一年业务仍将保持稳定或略有上升 [89] 问题15: 并购活动增加的原因及规模和地点偏好 - 市场上并购活动增加是因部分银行面临继承问题、市场环境改善及监管合规成本高；公司会考虑符合文化和市场的机会 [90][91] 问题16: 商业非 performing 贷款情况及关注领域 - 一笔信贷表现不佳转为不良贷款，已合理估值；无特定关注领域，目前更多是事件驱动而非行业驱动 [96][98] 问题17: 覆盖看涨期权展望及驱动因素 - 其金额通常在100 - 600万美元/季度波动，取决于利率和市场波动性，是利率下降的对冲手段 [100][101] 问题18: 资本目标及CET1目标 - 预计CET1每季度增长10个基点；10%的CET1可视为底线，希望在此基础上增长 [107][108] 问题19: 非保费融资业务借款人情绪 - 借款人情绪较上季度好转，持谨慎乐观态度，市场动态和经济环境的清晰度有助于业务增长 [111][114] 问题20: ACL计算中宏观因素变化情况 - 宏观经济基线因素增加，不确定性因素减少，两者大致相互抵消 [117][118] 问题21: 为维持利差保护，对冲投资组合增长需求 - 未来一年对冲情况良好，2027 - 2028年部分对冲到期，会适时增加掉期头寸 [124]

业绩总结 - 2025年上半年净收入创纪录，为3.846亿美元，较2024年同期增长13%[10] - 2025年上半年净利息收入为11亿美元，同比增长15%[10] - 2025年6月的每股摊薄收益为5.47美元，较2024年同期增长5%[10] - 2025年第二季度净收入为1.955亿美元，较第一季度增长6.5百万美元[16] - 2025年第二季度净利息收入为5.467亿美元，净利息利润率为3.54%[50] - 2025年第二季度非利息收入为1.241亿美元，主要受资产管理费用和可售抵押贷款发放增加的支持[58] 用户数据 - 2025年6月的总资产为690亿美元，较2024年同期增长15%[10] - 2025年6月的总贷款为510亿美元，较2024年同期增长14%[10] - 2025年6月的总存款为558亿美元，较2024年同期增长16%[10] - 2025年6月30日的核心存款总额为558亿美元，较2024年6月30日增长16%[31] - 2025年第二季度贷款总额增长23亿美元，年化增长率为19%[29] - 2025年第二季度存款总额增长22亿美元，年化增长率为17%[35] 信贷质量 - 2025年6月的不良贷款总额为1.89亿美元，占总贷款的0.37%[16] - 2025年第二季度的不良贷款（NPLs）占总贷款的比例为0.39%[70] - 2025年6月30日的非不良贷款比例为0.54%[121] - 2025年第二季度的信贷损失准备金为22.2百万美元，较2024年第四季度的24.0百万美元有所下降[73] - 2025年6月的信贷损失准备金占总核心贷款的1.37%[16] 资本充足性 - 2025年6月30日的CET1比率为10.0%，较2024年6月30日增长0.5%[39] - 2025年6月30日的有形每股账面价值为81.86美元，创公司历史新高[43] - 2025年6月30日，普通股东权益的年化回报率为15.67%，较2025年3月31日的12.72%上升了2.95个百分点[161] 运营效率 - 2025年第二季度的效率比率（非GAAP）为56.68%，较2024年第一季度的56.95%有所下降[67] - 2025年第二季度的非利息支出为219.5百万美元，较2024年第一季度的211.5百万美元有所增加[64] - Wintrust的效率比率（GAAP）为56.92%，较上季度改善0.29个百分点[151] 市场表现 - 2024年芝加哥大都市区的市场份额为7.7%[140] - 2025年6月30日的贷款组合地理分布中，中西部地区占32%[138] - 2025年第二季度的商业房地产贷款增长32%[28] 其他信息 - 2025年第二季度的贷款发放总额为5,586百万美元[125] - 2025年6月30日的现金偿还价值为7,962百万美元[116] - 2025年6月30日的贷款抵押品覆盖率为125%[116]

财务表现 - 公司2025年第二季度营收6.7078亿美元，同比增长13.4% [1] - 每股收益2.78美元，高于去年同期的2.32美元 [1] - 营收超出Zacks一致预期6.559亿美元2.27%，每股收益超出预期7.34%（一致预期2.59美元） [1] 关键运营指标 - 效率比率56.9%，略优于分析师平均预期的57.1% [4] - 净息差3.5%，与分析师预期一致 [4] - 总生息资产平均余额622.2亿美元，高于分析师平均预期的613.3亿美元 [4] - 贷款净核销率0.1%，低于分析师预期的0.2% [4] 收入构成 - 非利息收入1.2409亿美元，超出五名分析师平均预期的1.178亿美元 [4] - 财富管理收入3682万美元，高于三名分析师平均预期的3483万美元 [4] - 抵押贷款业务收入2317万美元，低于三名分析师平均预期的2559万美元 [4] - 看涨期权费用收入562万美元，显著超出分析师平均预期的233万美元 [4] 市场表现 - 过去一个月股价累计上涨11.4%，同期标普500指数上涨5.4% [3] - 当前Zacks评级为4级（卖出），预示短期可能跑输大盘 [3] 资本状况 - 一级杠杆比率10.2%，高于两名分析师平均预期的9.6% [4] - 净利息收入（完全应税等价）5.4957亿美元，超出四名分析师平均预期的5.4214亿美元 [4]

核心业绩表现 - 季度每股收益2.78美元 超出Zacks共识预期2.59美元 同比增长19.8% [1] - 季度营收6.7078亿美元 超出Zacks共识预期2.27% 同比增长13.4% [2] - 最近四个季度中 有三次超过每股收益预期 两次超过营收预期 [2] 股价表现与市场对比 - 年初至今股价上涨7.5% 表现优于标普500指数7.1%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为4级(卖出) 预计近期表现将逊于市场 [6] 未来业绩预期 - 下季度共识预期为每股收益2.64美元 营收6.7523亿美元 [7] - 本财年共识预期为每股收益10.68美元 营收26.6亿美元 [7] - 盈利预测修正趋势在财报发布前呈现不利态势 [6] 行业比较与同业表现 - 所属中西部银行业在Zacks行业排名中位列前38% [8] - 同业公司MidWestOne预计季度每股收益0.77美元 同比增长71.1% [9] - MidWestOne预计营收5935万美元 同比增长2.5% [10]

收入和利润（同比环比） - 2025年前六个月公司净收入达3.846亿美元，摊薄后每股收益5.47美元，2024年同期净收入3.397亿美元，摊薄后每股收益5.21美元[2] - 2025年第二季度公司季度净收入达1.955亿美元，摊薄后每股收益2.78美元，第一季度净收入1.89亿美元，摊薄后每股收益2.69美元[3] - 2025年第二季度净收入为19552.7万美元，较第一季度增长3%，较2024年第二季度增长28%[48] - 2025年第二季度净收入摊薄后每股2.78美元，较第一季度增长3%，较2024年第二季度增长20%[48] - 2025年第二季度净收入为67078.3万美元，较第一季度增长4%，较2024年第二季度增长13%[48] - 2025年第二季度净收入为195,527千美元，上半年累计达384,566千美元，较去年同期的339,682千美元增长13.21%[1] - 2025年第二季度基本每股净收入为2.82美元，上半年累计为5.55美元，去年同期为5.28美元[1] - 2025年上半年净收入为384,566千美元，2024年同期为339,682千美元[55] - 2025年上半年普通股基本每股净收入为5.55美元，2024年同期为5.28美元[55] - 2025年上半年普通股摊薄每股净收入为5.47美元，2024年同期为5.21美元[55] - 2025年Q2非利息收入为124,089,000美元，较Q1增加7,455,000美元，增幅6%，较2024年Q2增加2,942,000美元，增幅2%[92] - 2025年上半年非利息收入为240,723,000美元，较2024年上半年减少21,004,000美元，降幅8%[92] - 2025年Q2经纪业务收入为4,212,000美元，较Q1减少545,000美元，降幅11%，较2024年Q2减少1,376,000美元，降幅25%[92] - 2025年Q2信托和资产管理业务收入为32,609,000美元，较Q1增加3,324,000美元，增幅11%，较2024年Q2增加2,784,000美元，增幅9%[92] - 2025年Q2抵押贷款银行业务收入为23,170,000美元，较Q1增加2,641,000美元，增幅13%，较2024年Q2减少5,954,000美元，降幅20%[92] - 2025年Q2存款账户服务收费为19,502,000美元，较Q1增加140,000美元，增幅1%，较2024年Q2增加3,956,000美元，增幅25%[92] - 2025年Q2投资证券净收益为650,000美元，较Q1减少2,546,000美元，降幅80%，较2024年Q2增加4,932,000美元[92] - 2025年Q2备兑看涨期权费用为5,624,000美元，较Q1增加2,178,000美元，增幅63%，较2024年Q2增加3,568,000美元[92] - 2025年上半年经纪业务收入为8,969,000美元，较2024年上半年减少2,175,000美元，降幅20%[92] - 2025年上半年抵押贷款银行业务收入为43,699,000美元，较2024年上半年减少13,088,000美元，降幅23%[92] - 2025年上半年总发起量为17.82102亿美元，2024年同期为16.42376亿美元[96] - 2025年上半年零售发起量占销售发起量的76%，2024年同期为73%[96] - 2025年上半年生产利润率为1.94%，2024年同期为2.19%[96] - 2025年上半年服务他人的贷款为124.70924亿美元，2024年同期为122.11027亿美元[96] - 2025年上半年抵押服务权公允价值占服务他人贷款的1.55%，2024年同期为1.68%[96] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度非利息支出达3.815亿美元，较第一季度的3.661亿美元增加1540万美元，占平均资产的比例在第二季度保持稳定，为2.32%[37] - 2025年第二季度公司记录的所得税费用为7160万美元，第一季度为6400万美元，有效税率从第一季度的25.30%升至第二季度的26.79%[42] - 2025年第二季度总非利息支出为3.81461亿美元，较2025年第一季度增加1537.1万美元，增幅4%，较2024年第二季度增加4110.8万美元，增幅12%[98] - 2025年上半年总非利息支出为7.47551亿美元，较2024年上半年增加7405.3万美元，增幅11%[98] 各条业务线表现 - 2025年第二季度抵押银行业务收入为2320万美元，较第一季度增加260万美元[44] - 2025年第二季度存款账户服务费总计1950万美元，第一季度为1940万美元[44] - 2025年第二季度保险保费融资应收款组合的发起额为61亿美元，平均余额较第一季度增加7.766亿美元[45] - 2025年第二季度财富管理收入总计3680万美元，较第一季度有所增加，截至6月30日，财富管理子公司管理的资产约为532亿美元[46] 管理层讨论和指引 - 公司将在2025年7月22日上午10点（CDT）举行电话会议讨论2025年第二季度和年初至今的收益结果[109] - 芝加哥都会区、威斯康星州南部和密歇根州西部的商业房地产市场状况或影响公司信贷损失准备金[107] - 利率水平和波动性变化可能影响公司流动性、资产和负债价值[107] - 金融服务业务的竞争压力可能导致公司失去市场份额和减少收入[107] - 公司未来进行有利收购的能力及相关意外损失或困难存在不确定性[107] - 公司可能因数据安全问题遭受不利影响，包括黑客攻击、数据损坏等[107] - 公司面临监管变化带来的风险，如合规成本增加、资本要求提高等[107] - 公司保费融资业务存在违约或欺诈风险[110] - 商业和人寿保险提供商的信用评级下调可能影响公司保费融资贷款抵押品价值[110] - 股市波动可能对公司财富管理业务和经纪业务产生不利影响[110] 其他没有覆盖的重要内容 - 2024年8月1日公司完成对Macatawa的收购，发行约470万股普通股，Macatawa资产公允价值约29亿美元，存款约23亿美元，贷款约13亿美元[47]

文章核心观点 公司2025年第二季度及上半年业绩创纪录，得益于资产负债表增长和稳定净息差，未来有望凭借贷款增长和稳定净息差推动净利息收入增长，同时注重信用风险管理和成本控制以提升特许经营价值 [1][3] 分组1：财务业绩 净利润 - 2025年上半年净利润达3.846亿美元，摊薄后每股收益5.47美元，高于2024年同期的3.397亿美元和5.21美元 [1] - 2025年第二季度净利润为1.955亿美元，摊薄后每股收益2.78美元，高于第一季度的1.89亿美元和2.69美元 [2] 税前、拨备前收入 - 2025年上半年税前、拨备前收入（非GAAP）达5.663亿美元，高于2024年同期的5.23亿美元 [1] - 2025年第二季度税前、拨备前收入（非GAAP）达2.893亿美元，高于第一季度的2.77亿美元 [2] 净利息收入 - 2025年第二季度净利息收入为5.467亿美元，较第一季度增加2020万美元，主要因平均生息资产增长19亿美元，年化增幅12% [5][11] - 2025年上半年净利息收入为10.732亿美元，高于2024年同期的9.348亿美元 [65] 净息差 - 2025年第二季度净息差为3.52%（完全应税等价基础上为3.54%，非GAAP），较第一季度下降2个基点 [5][12] - 2025年上半年净息差为3.53%（完全应税等价基础上为3.55%，非GAAP） [65] 非利息收入 - 2025年第二季度非利息收入为1.241亿美元，较第一季度增加750万美元 [19] - 2025年上半年非利息收入为2.407亿美元，低于2024年同期的2.617亿美元 [88] 非利息支出 - 2025年第二季度非利息支出为3.815亿美元，较第一季度增加1540万美元，占平均资产的比例稳定在2.32% [24] - 2025年上半年非利息支出为7.476亿美元，高于2024年同期的6.735亿美元 [97] 所得税 - 2025年第二季度所得税费用为7160万美元，有效税率为26.79%，高于第一季度的6400万美元和25.30% [28] - 2025年上半年所得税费用相关数据未明确提及与2024年同期对比情况 [46] 分组2：资产负债表 资产 - 2025年第二季度总资产增加31亿美元，主要因贷款和存款增长 [7] - 贷款增加23亿美元，各主要贷款组合均有增长，财产与意外险保险保费融资业务季节性增长显著 [4][7] 负债 - 2025年第二季度总负债增加25亿美元，主要因存款增加22亿美元 [8] - 非利息存款余额近几个季度保持稳定，第二季度末贷存比为91.4% [8] 资本 - 2025年5月22日，公司完成4.25亿美元F系列优先股发行，7月15日赎回4.125亿美元D系列和E系列优先股 [9] - 若6月30日赎回D系列和E系列优先股，一级资本比率、总资本比率和一级杠杆比率分别为10.8%、12.3%和9.6% [9] 分组3：业务亮点 贷款业务 - 2025年第二季度贷款增长23亿美元，年化增幅19%，预计下半年贷款将实现中高个位数增长 [4] - 各主要贷款组合均实现多元化增长，财产与意外险保险保费融资业务季节性增长强劲 [4] 存款业务 - 2025年第二季度存款增长22亿美元，年化增幅17%，贷款增长由存款增长支撑 [4] - 公司受益于客户关系和独特市场定位，持续吸引存款、增长贷款并提升长期特许经营价值 [4] 信用质量 - 严格的信用管理和全面的投资组合审查确保了早期识别和解决问题信贷，维持了较低的净冲销和不良贷款水平 [4] - 2025年第二季度末，公司准备金充足，核心贷款信用损失拨备率为1.37% [4] 分组4：业务板块 社区银行 - 2025年第二季度商业、商业房地产和住宅房地产贷款组合均有增长 [30] - 抵押银行业务收入为2320万美元，较第一季度增加260万美元，存款账户服务收费稳定 [31] - 截至6月30日，商业和商业房地产贷款管道稳健，预示第三季度贷款有望继续增长 [31] 专业金融 - 2025年第二季度保险保费融资应收款组合的发起额为61亿美元，平均余额较第一季度增加7.766亿美元 [32] - 租赁部门的投资组合余额增加，设备融资业务表现良好 [32] 财富管理 - 2025年第二季度财富管理收入为3680万美元，较第一季度增加280万美元 [20][33] - 截至6月30日，公司财富管理子公司管理的资产约为532亿美元，包括公司及其子银行拥有的89亿美元资产 [33]

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