Workflow
《美丽大法案》经济效应
icon
搜索文档
海外高频 | 关税豁免即将到期,警惕关税升级风险(申万宏观·赵伟团队)
赵伟宏观探索· 2025-07-10 14:51
大类资产表现 - 美国三大股指集体上涨,标普500上涨1.6%,道琼斯工业指数上涨2.3%,纳斯达克指数上涨1.6% [2][3] - 10年期美债收益率上行6.0bp至4.4%,美元指数下跌0.3%至96.99,离岸人民币升值至7.1701 [2] - WTI原油上涨1.5%至66.5美元/桶,COMEX黄金上涨1.9%至3332.5美元/盎司 [2][35] - 发达市场股指多数上涨,新兴市场股指多数上涨,伊斯坦布尔证交所全国30指数上涨9.0%,泰国SET指数上涨3.5% [3] - 美国标普500行业多数上涨,材料、信息技术和金融分别上涨3.7%、2.4%和2.4% [7] 全球债券市场 - 发达国家10年期国债收益率走势分化,英国上行16bp至4.6%,美国上行6bp至4.4%,日本下行1bp至1.5% [16] - 新兴市场10年期国债收益率走势分化,土耳其上行84bp至30.9%,巴西下行26bp至13.6% [19] - 美债拍卖需求表现稳健,4周券中标利率4.24%,投标倍数升至3.26,间接投标占比78.6% [44][45] 外汇市场 - 美元指数下跌0.3%至96.99,加元兑美元升值0.6%,欧元兑美元升值0.5% [22][23] - 人民币兑美元升值,美元兑在岸、离岸人民币汇率分别为7.1611和7.1701 [29] - 主要新兴市场货币兑美元悉数升值,雷亚尔兑美元升值1.2%,墨西哥比索兑美元升值1.0% [23] 大宗商品市场 - 大宗商品多数上涨,布油上涨0.8%至68.3美元/桶,螺纹钢上涨0.1%至3072元/吨 [31] - 有色多数上涨,LME铜上涨0.3%至9880美元/吨,LME铝上涨0.4% [35] - 贵金属悉数上涨,COMEX银上涨2.6%至36.8美元/盎司 [35] 关税政策影响 - 美国进口商品的90天"关税暂停"即将到期,约20个谈判进展缓慢的国家可能被恢复初始对等关税税率 [2][41] - 越南商品将被征收20%关税,经由越南转运的第三国商品将被征收40%关税 [41] - 中国当前关税10%,暂缓期到期后可能升至34%,欧盟当前关税10%,可能升至50% [42] 美国就业市场 - 美国6月非农新增就业14.7万人,超市场预期的10.6万人,失业率回落至4.1% [2][51] - 政府部门新增就业7.3万人,占整体新增就业人数一半,私人部门新增就业7.4万人 [51] - 5月美国职位空缺率上升至4.6%,休闲酒店业空缺大幅上行,显示服务消费内需稳定 [55] 美联储政策 - 鲍威尔表示关税对通胀影响将在夏天显现,如果不是因为特朗普关税政策,美联储"早就降息了" [47] - 市场对联储7月降息预期降温,9月降息为基准假设 [2] - 美国财长贝森特表示将于秋季着手新任联储主席的遴选工作 [47]