核心业绩与战略框架 - 2026年上半年归母净利润13.64亿元，同比大增452.54% [4] - 扣非后净利润1.51亿元，同比下降46.54% [4] - 利润大幅增长主要来自股权投资公允价值变动收益 [4] - 公司综合毛利率25.84%，销售净利率、净资产收益率在行业中处于较高水平 [4] - 公司开启“三驾马车”战略，上峰建材、上峰芯材、上峰投资分别作为建材基石、新质半导体材料、股权投资三大平台 [3] 水泥建材主业：逆周期降本增效 - 2026年上半年全行业产量创17年新低，亏损面达60% [4] - 公司销量降幅与行业同步，但价格表现略优于同行，毛利率等保持行业领先 [4] - 依托超10亿吨石灰石资源储备（厂区3公里内），保持长期稳固的资源综合成本优势 [4] - 通过“三替代”和“三匹配”策略及固废利用，上半年成本降幅达12% [4] - 骨料业务毛利率高达64.64%，上半年销量431万吨，预计全年销量维持或略升 [4][6] 股权投资业务：高额收益兑现与持续布局 - 上半年投资收益和公允价值变动占净利润的90.65% [5] - 盛合晶微上市等带来超12亿元公允价值变动收益 [5] - 上半年累计股权投资1.432亿元，投资标的包括苏州威孚、汉京半导体、以心医疗材料等 [5] - 长鑫科技于7月上市，公司间接持有9115万股，投资收益将在三季度确认 [5] - 维持每年3-5亿元的投资额度，聚焦半导体材料及新材料领域 [5] - 投资策略从产业链布局转向产业资源整合，围绕已投上市公司上下游进行整合 [5] 封装基板新业务：产能爬坡与客户拓展 - 公司通过控股美琪电路切入IC封装基板市场，4月份合并报表 [5] - 新增6亿元投资加快扩产节奏，一期技改预计于2026年10月完成 [5] - 江门基地二期项目（6000平米/月）预计明年Q2-Q3通线，Q4放量 [5] - 江门+惠州基地总产能将达2.6万平米/月，满产后月营收可达5000-6000万元 [5] - 当前月产值未到1000万元，10月份技改完成后月营收应提升至1500-2000万元 [6] - 二期项目量产后存储类基板产品占比目标提升至50%以上 [6] 股东回报与行业展望 - 2026年半年度首次进行中期分红1.5亿元，加上2025年度分红4.5亿元，合计分红已达6亿元 [7] - 未来将在保证公司经营发展及现金负债结构平衡的情况下，按照三年分红规划尽力提升股东回报 [7] - 独立董事认为短期内行政性强制去产能可能性低，未来将更多依赖环保、能耗、质量等综合标准推动产能出清 [7]