医药生物行业 - 小核酸药物领域近期在全球范围内出现新进展，行业迎来“技术突破+商业兑现”双主线驱动的黄金发展期 [2] - 小核酸药物已从概念验证进入产业崛起前夜 [2] - 国内药企研发进展加速，2025年以来大批企业进入临床研究阶段 [2] - 建议重点关注技术平台领先且管线差异化布局的龙头创新药企业，以及有望受益于产业整体景气度上行的创新产业链企业 [2] - 报告提及的关注公司包括恒瑞医药（A+H）、信达生物（H）、药明康德（A+H）、前沿生物、成都先导、键凯科技等 [2] 房地产行业 - 2025年10月光大核心30城成交宅地133宗，同比减少33.2%，成交楼面均价为9,279元/平方米，同比下降4.5% [3] - 2025年1-10月，百城宅地成交建筑面积同比减少9%，成交楼面均价同比上涨15% [3] - 2025年1-10月核心6城宅地成交总价为5,412亿元，占百城比重为44.7% [3] - 土地市场分化，楼市区域分化进一步加深，投资建议关注结构性阿尔法机会 [3] - 截至2025年11月23日，20城新房累计成交68.9万套，同比下降11.4% [4] - 截至同期，10城二手房累计成交68.2万套，同比上升4.0% [4] - 报告提及的关注公司包括招商蛇口、中国金茂、华润万象生活、绿城服务等 [3] 公用事业行业 - 2026年电煤长协将引入“基准价+浮动价”形式 [5] - 2025年10月份，全社会用电量为8,572亿千瓦时，同比增长10.4% [5] - 报告提及的关注公司包括华能国际（A&H）、国电电力、龙源电力（H）、新天绿色能源（H）、大唐新能源（H）等 [5] 杭氧股份公司研究 - 杭氧股份2025年前三季度营业收入同比增长10.4%，归母净利润同比增长12.1% [6] - 公司设备订单量略有下降，研报小幅下调公司2025-2027年归母净利润预测5.5%/2.3%/0.4%至10.6亿元/12.9亿元/14.9亿元 [6] - 对应2025-2027年EPS预测分别为1.09元/1.31元/1.52元 [6] - 气体价格企稳，公司零售气利润率有望不断回升 [6] - 公司中标核聚变领域订单，有望为其打开新的成长空间 [6] 市场数据 - A股市场主要指数涨跌互现，上证综指收盘报3,836.77点，上涨0.05%，创业板指收盘报2,929.04点，上涨0.31% [7] - 海外市场多数上涨，恒生指数收盘报25,716.50点，上涨1.97%，纳斯达克指数收盘报22,872.01点，上涨2.69%，日经225指数收盘报48,625.88点，下跌2.40% [7] - 美元兑人民币中间价为7.0847 [7]