港股IPO市场表现 - 2025年一季度港股股权融资规模达1070.5亿港元，同比增长251.5%，环比增长62% [1] - 截至2025年4月底，港股新接受上市申请116家，处理中138家，包括宁德时代、恒瑞医药等A股大市值企业 [5] - 港股IPO市场呈现"井喷"态势，投行、律所满负荷运转，港交所审核偏向大型企业 [5] "科企专线"新政核心内容 - 香港证监会与港交所联合推出"科企专线"，便利特专科技公司及生物科技公司上市申请 [1] - 新政允许两类企业"保密提交"申请，避免过早披露敏感信息，类似美国SEC机制 [2] - 简化不同投票权架构认定，18A及18C公司自动满足《主板上市规则》第八A章要求 [3] 新政对市场的影响 - 市场反馈积极，预计更多新兴及创新公司探讨港股上市可行性 [5] - 投行调整服务模式，如华泰已为十多家公司提交港股上市申请，成功协助4家企业上市 [5] - 华兴资本提供全方位支持，包括保密提交评估、股权设计及合规咨询 [5] 新政对一级市场的潜在影响 - 新政利好一级市场，缓解PE/VC退出难题，盘活投资生态 [9] - 港股市场对亏损企业包容度更高，吸引科技创新型企业上市 [10] 新政操作细节 - "保密提交"适用于18A、18C公司，减少上市审核期间市场压力 [2] - 不同投票权架构企业仍需满足第八A章市值要求：10亿港元收入对应100亿港元市值，不足10亿收入对应400亿港元市值 [7] - 联交所仍会严格审视WVR架构，企业需注意合规性 [8]

拉拉科技控股有限公司（以下简称 "货拉拉"）在港交所递交的招股书，揭开了其冲刺资本市场的序 幕。 此次 IPO，货拉拉拟发售一定数量股份，联席保荐人为高盛（亚洲）有限责任公司、Merrill Lynch (Asia Pacific) Limited 及 J.P. Morgan Securities (Far East) Limited ，这一豪华阵容显示了市场对其 的关注。但此次 IPO 背后，货拉拉的发展并非一片坦途，而是机遇与挑战并存。 货拉拉作为全球领先的科技赋能、数据驱动的物流交易平台，业务遍布全球 11 个主要市场超 400 个城市。其核心业务是通过平台模式连接商户及司机，提供货运平台服务、多元化物流服务以及为 司机提供增值服务。在全球物流市场中，货拉拉占据着重要地位。 导 语：在这样的竞争环境下，若货拉拉不能持续创新、优化服务、提升市场竞争力，其市场份 额和盈利能力可能会受到影响。 2024 年，按闭环货运 GTV 计，货拉拉是全球最大的物流交易平台和同城物流交易平台，全球已完 成订单数量最多，平均月活商户也最多。截至2023年6月，业务范围已覆盖360座中国大陆城市，月 活司机达90万，月活用户 ...