报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 镍成本抬升预期支撑，需关注近期矿端成交；不锈钢受镍铁成本预期支撑，但现实供需拖累 [1] 各部分内容总结 基本面跟踪 - 期货数据：4月17日，沪镍主力收盘价141,900，成交量245,907；不锈钢主力收盘价14,840，成交量239,889 [1] - 产业数据：1进口镍141,350，8 - 12%高镍生铁出厂价1,089，红土镍矿1.5%（菲律宾CIF）76，304/2B卷 - 毛边（无锡）宏旺/北部湾14,750等 [1] 宏观及行业新闻 - 印尼计划调整镍矿基准价格，涉及对钴和其他元素含量计价，细节基本敲定待公布 [1] - 2月12日菲律宾矿商称对印尼镍矿石出口量可能翻倍 [2] - 2月18日印尼莫罗瓦利工业园尾矿区域山体滑坡，涉事区域运营暂停 [2] - 印尼能源和矿产资源部预估2026年镍矿产量约2.09亿吨，含54万吨镍铁和9.2万吨冰镍 [4] - 印尼镍矿商协会称2026年工作计划和预算修订预计7月获批，修订后镍产量配额或增至多30% [4] - 3月25日印尼能矿部部长表示今年或将放宽煤炭和镍产量目标 [4] - 印尼能源和矿产资源部已批准镍矿2.1亿吨工作计划和预算，2026年国家镍产量配额目标约2.6亿吨 [4] - 4月13日印尼ESDM开展修订镍矿基准价格会议，修正系数和新增伴生矿计价有调整 [5] 库存周度跟踪 - 精炼镍：4月10日中国社会库存增1486吨至89378吨，LME镍库存增174吨至281670吨 [6] - 新能源：4月9日硫酸镍上游、下游、一体化产线库存天数周环比+1、0、+1，前驱体和三元材料库存周环比持平 [6] - 镍铁 - 不锈钢：4月9日镍铁全产业链库存月环比 - 14%至11.2万金属吨，周度环比 - 6%；3月不锈钢厂库160万吨，月同/环比 - 3%/-3%；4月9日不锈钢社会库存118.6万吨，周环比升0.21% [6] 趋势强度 镍和不锈钢趋势强度均为0，取值范围【 - 2,2】，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强 [7]