报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国际地缘冲突扰动使国际油价偏强带动丙烷跟涨，丙烯成本端抬升，叠加供需基本面支撑，价格偏强整理；供应端部分装置重启和检修，供应小幅缩量提供价格支撑；需求端下游刚需支撑仍存，但丙烯价格高位使下游成本承压、利润压缩，需求跟进或承压；后期主要驱动在于成本端原油、丙烷走势、主要PDH装置检修动态以及下游需求在成本压力下的开工跟进情况；策略上单边观望，跨期和跨品种无操作 [2][3] 各目录总结 丙烯基差结构 涉及丙烯主力合约收盘价、华东基差、山东基差、03 - 04合约价差、PL03 - 05合约价差、市场价华东、市场价山东、市场价华南等内容 [6][12][14] 丙烯生产利润与开工率 涵盖丙烯中国CFR - 石脑油日本CFR、产能利用率、PDH制生产毛利、PDH产能利用率、MTO生产毛利、甲醇制烯烃产能利用率、石脑油裂解生产毛利、原油主营炼厂产能利用率、韩国FOB - 中国CFR、进口利润等方面 [20][23][30] 丙烯下游利润与开工率 包含PP粉、环氧丙烷、正丁醇、辛醇、丙烯酸、丙烯腈、酚酮的生产利润和开工率（产能利用率） [39][40][49] 丙烯库存 涉及丙烯厂内库存和PP粉厂内库存 [65]