丙烯日报 | 2025-10-31 PDH装置重启提负，丙烯开工环比上升 市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价6078元/吨（-127），丙烯华东现货价6000元/吨（-60），丙烯华北现货价5940元/吨 （-45），丙烯华东基差-78元/吨（+67），丙烯华北基差-138元/吨（+9）。丙烯开工率75%（+1%），中国丙烯CFR- 日本石脑油CFR174美元/吨（-3），丙烯CFR-1.2丙烷CFR97美元/吨（-1），进口利润-265元/吨（-14），厂内库存46260 吨（+4770）。 丙烯下游方面：PP粉开工率43%（+2.00%），生产利润40元/吨（+45）；环氧丙烷开工率69%（+1%），生产利润-488 元/吨（-68）；正丁醇开工率84%（-2%），生产利润-45元/吨（+28）；辛醇开工率89%（+1%），生产利润-349元/吨 （+32）；丙烯酸开工率67%（-7%），生产利润765元/吨（+18）；丙烯腈开工率79%（+0%），生产利润-347元/吨（+47）； 酚酮开工率78%（+0%），生产利润-329元/吨（+0）。 市场分析 供应端，利华益维远PDH装置重启叠加 ...

丙烯日报 | 2025-10-30 供需仍偏宽松，短期跟随成本端指引 市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价6205元/吨（+93），丙烯华东现货价6060元/吨（-15），丙烯华北现货价5985元/吨（-25）， 丙烯华东基差-145元/吨（-108），丙烯华北基差-147元/吨（-45）。丙烯开工率74%（-1%），中国丙烯CFR-日本石脑 油CFR176美元/吨（-6），丙烯CFR-1.2丙烷CFR98美元/吨（-10），进口利润-251元/吨（+136），厂内库存46260吨 （+4770）。 丙烯下游方面：PP粉开工率41%（+2.74%），生产利润-5元/吨（+25）；环氧丙烷开工率68%（+0%），生产利润-389 元/吨（-32）；正丁醇开工率86%（-4%），生产利润-73元/吨（+15）；辛醇开工率88%（-4%），生产利润-381元/吨 （+18）；丙烯酸开工率74%（-1%），生产利润747元/吨（+11）；丙烯腈开工率79%（+0%），生产利润-394元/吨（+52）； 酚酮开工率78%（+0%），生产利润-329元/吨（+0）。 市场分析 供应端，华北地区丙烯装置重启，局 ...

丙烯日报 | 2025-10-29 油价下跌，拖累丙烯现货市场交投氛围 市场要闻与重要数据 丙烯下游方面：PP粉开工率41%（+2.74%），生产利润-30元/吨（-15）；环氧丙烷开工率68%（+0%），生产利润-389 元/吨（-32）；正丁醇开工率86%（-4%），生产利润-88元/吨（+10）；辛醇开工率88%（-4%），生产利润-399元/吨 （+4）；丙烯酸开工率74%（-1%），生产利润737元/吨（-50）；丙烯腈开工率79%（+0%），生产利润-446元/吨（+106）； 酚酮开工率78%（+0%），生产利润-329元/吨（+62）。 市场分析 供应端，裕龙石化裂解装置与利华益维远PDH装置重启，外采丙烯量缩减叠加检修装置重启提负，丙烯供应端预 期继续增量。需求端，丙烯价格松动下游补库偏谨慎，且在利润压力下仍以刚性需求为主；下游整体开工下滑， PO方面利华益、航锦停车检修，金岭陆续重启，环氧丙烷开工窄幅波动；丙烯酸装置集中性停车检修开工下滑明 显，但齐翔、开泰的丙烯酸装置检修结束存重启预期；PP粉开工环比上升，而丁辛醇开工下滑明显。成本端原油 伴随OPEC+增产预期开始转跌，成本端支撑走弱， ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油价格回暖反弹，外盘丙烷价格止跌回升，成本端反弹短期对丙烯价格走势稍有提振 [2] - 供应端，部分装置停车但前期重启装置提负，丙烯供应仍偏宽松，现货市场延续偏弱 [2] - 需求端，丙烯价格跌至年内低位，下游成本压力缓解，但备货谨慎，整体开工下滑 [2] - 丙烯供需延续宽松格局，成本端指引不强，上行驱动不足，但当前价格处于阶段性低位，下方空间有限 [2] - 策略上，单边观望，关注PDH装置动态；跨期PL01 - 02逢高反套；跨品种无 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、丙烯基差结构 - 涉及图1丙烯主力合约收盘价、图2丙烯华东基差、图3丙烯华北基差、图4丙烯01 - 05合约、图5丙烯市场价华东、图6丙烯市场价山东 [6][9][11] 二、丙烯生产利润与开工率 - 涉及图7丙烯中国CFR - 石脑油日本CFR、图8丙烯产能利用率、图9丙烯PDH制生产毛利、图10丙烯PDH产能利用率、图11丙烯MTO生产毛利、图12甲醇制烯烃产能利用率、图13丙烯石脑油裂解生产毛利、图14原油主营炼厂产能利用率 [17][25][30] 三、丙烯进出口利润 - 涉及图15韩国FOB - 中国CFR、图16日本CFR - 中国CFR、图17东南亚CFR - 中国CFR、图18丙烯进口利润 [34][36] 四、丙烯下游利润与开工率 - 涉及图19 PP粉生产利润、图20 PP粉开工率、图21环氧丙烷生产利润、图22环氧丙烷开工率、图23正丁醇生产利润、图24正丁醇产能利用率、图25辛醇生产利润、图26辛醇产能利用率、图27丙烯酸生产利润、图28丙烯酸产能利用率、图29丙烯腈生产利润、图30丙烯腈产能利用率、图31酚酮生产利润、图32酚酮产能利用率 [42][44][47] 五、丙烯库存 - 涉及图33丙烯厂内库存、图34 PP粉厂内库存 [66]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告指出丙烯成本端缺乏指引，延续底部震荡 供应端因部分装置停车和重启，仍偏宽松，现货市场偏弱；需求端下游成本压力缓解但备货谨慎，整体开工下滑；成本端国际油价和外盘丙烷价格偏弱，拖累盘面下行 丙烯供需宽松，上行驱动不足，但当前价格处于阶段性低位，下方空间有限 策略上单边建议观望，跨期建议PL01 - 02逢高反套，跨品种无操作建议 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 丙烯基差结构 涉及丙烯主力合约收盘价、华东基差、华北基差、01 - 05合约、华东市场价、山东市场价等内容 其中丙烯主力合约收盘价6035元/吨（+9），华东基差40元/吨（-9），华北基差 - 25元/吨（-9） [1][4][5] 丙烯生产利润与开工率 涵盖丙烯中国CFR - 石脑油日本CFR、产能利用率、PDH制生产毛利、PDH产能利用率、MTO生产毛利、甲醇制烯烃产能利用率、石脑油裂解生产毛利、原油主营炼厂产能利用率等方面 丙烯开工率74%（-1%） [1][4][17] 丙烯进出口利润 包含韩国FOB - 中国CFR、日本CFR - 中国CFR、东南亚CFR - 中国CFR、丙烯进口利润等内容 进口利润 - 523元/吨（-87） [1][4][33] 丙烯下游利润与开工率 涉及PP粉、环氧丙烷、正丁醇、辛醇、丙烯酸、丙烯腈、酚酮等下游产品的生产利润与开工率 PP粉开工率39%（-1.31%），生产利润 - 10元/吨（-50）；环氧丙烷开工率68%（-4%），生产利润 - 51元/吨（-33）；正丁醇开工率90%（+2%），生产利润12元/吨（+0）；辛醇开工率92%（-4%），生产利润 - 99元/吨（-28）；丙烯酸开工率75%（-8%），生产利润1162元/吨（-25）；丙烯腈开工率79%（+0%），生产利润 - 491元/吨（-25）；酚酮开工率78%（+0%），生产利润 - 416元/吨（+184） [1][4][41] 丙烯库存 涉及丙烯厂内库存和PP粉厂内库存 丙烯厂内库存41490吨（-1900） [1][4][67]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 丙烯主力合约收盘价6026元/吨（+19），华东现货价6075元/吨（-90），华北现货价6010元/吨（-150），开工率74%（-1%），厂内库存41490吨（-1900） [1] - 丙烯下游整体开工下滑，PP粉开工率39%（-1.31%），环氧丙烷开工率68%（-4%），正丁醇开工率90%（+2%），辛醇开工率92%（-4%），丙烯酸开工率75%（-8%），丙烯腈开工率79%（+0%），酚酮开工率78%（+0%） [1] - 供应端新增装置停车与重启并存，供应持续增量；需求端下游备货谨慎，刚需采购为主，整体开工下滑；成本端国际油价和外盘丙烷价格承压，拖累丙烯盘面下行 [2] - 丙烯供需延续宽松格局，成本端指引不强，上行驱动不足，但当前价格处于阶段性低位，下方空间有限 [2] - 单边策略建议观望，盘面短期偏弱震荡，关注PDH装置动态；跨期策略建议PL01 - 02逢高反套；跨品种无策略 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、丙烯基差结构 - 涉及图1丙烯主力合约收盘价、图2丙烯华东基差、图3丙烯华北基差、图4丙烯01 - 05合约、图5丙烯市场价华东、图6丙烯市场价山东 [4][6][9][11] 二、丙烯生产利润与开工率 - 涉及图7丙烯中国CFR - 石脑油日本CFR、图8丙烯产能利用率、图9丙烯PDH制生产毛利、图10丙烯PDH产能利用率、图11丙烯MTO生产毛利、图12甲醇制烯烃产能利用率、图13丙烯石脑油裂解生产毛利、图14原油主营炼厂产能利用率 [4][18][26][28][31] 三、丙烯进出口利润 - 涉及图15韩国FOB - 中国CFR、图16日本CFR - 中国CFR、图17东南亚CFR - 中国CFR、图18丙烯进口利润 [4][35][37] 四、丙烯下游利润与开工率 - 涉及图19 PP粉生产利润、图20 PP粉开工率、图21环氧丙烷生产利润、图22环氧丙烷开工率、图23正丁醇生产利润、图24正丁醇产能利用率、图25辛醇生产利润、图26辛醇产能利用率、图27丙烯酸生产利润、图28丙烯酸产能利用率、图29丙烯腈生产利润、图30丙烯腈产能利用率、图31酚酮生产利润、图32酚酮产能利用率 [4][43][45][48][56][59][61][63] 五、丙烯库存 - 涉及图33丙烯厂内库存、图34 PP粉厂内库存 [4][68]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 丙烯供需延续宽松格局，叠加成本端指引不强，上行驱动不足，但当前价格处于阶段性低位，下方空间亦有限，需关注贸易摩擦对原料端丙烷供应影响及PDH装置开停工状态 [2] - 单边策略建议观望，短期趋势仍偏弱；跨期策略建议PL01 - 02逢高反套；跨品种无策略 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 - 丙烯主力合约收盘价6007元/吨（-99），华东现货价6165元/吨（-25），华北现货价6160元/吨（-55），华东基差158元/吨（+74），华北基差153元/吨（+44），开工率74%（-1%），中国丙烯CFR - 日本石脑油CFR230美元/吨（+4），丙烯CFR - 1.2丙烷CFR139美元/吨（+7），进口利润 - 411元/吨（-11），厂内库存41490吨（-1900） [1] - 丙烯下游方面，PP粉开工率39%（-1.03%），生产利润 - 30元/吨（+55）；环氧丙烷开工率68%（-4%），生产利润 - 51元/吨（-33）；正丁醇开工率90%（+2%），生产利润19元/吨（-66）；辛醇开工率92%（-4%），生产利润100元/吨（-3）；丙烯酸开工率75%（-8%），生产利润1173元/吨（-32）；丙烯腈开工率79%（+0%），生产利润 - 622元/吨（+52）；酚酮开工率78%（+0%），生产利润 - 625元/吨（-99） [1] 市场分析 - 供应端，新增渤化60万吨PDH、裕龙石化65万吨裂解装置停车，天弘45万吨PDH短停重启，海伟PDH装置存重启预期，叠加PDH重启装置提负，丙烯供应端持续增量 [2] - 需求端，下游整体开工下滑，PO、丙烯酸装置集中性停车检修开工下滑明显，PP粉开工窄幅下跌，下游成本压力仍偏大，需求刚性支撑为主 [2] - 成本端，国际油价在需求疲软叠加关税扰动继续承压下行，外盘丙烷价格小幅反弹但仍偏弱，丙烯成本端继续拖累丙烯盘面下行 [2] 策略 - 单边：观望，短期趋势仍偏弱 [3] - 跨期：PL01 - 02逢高反套 [3] - 跨品种：无 [3] 丙烯基差结构 - 涉及图1丙烯主力合约收盘价、图2丙烯华东基差、图3丙烯华北基差、图4丙烯01 - 05合约、图5丙烯市场价华东、图6丙烯市场价山东 [6][9][11] 丙烯生产利润与开工率 - 涉及图7丙烯中国CFR - 石脑油日本CFR、图8丙烯产能利用率、图9丙烯PDH制生产毛利、图10丙烯PDH产能利用率、图11丙烯MTO生产毛利、图12甲醇制烯烃产能利用率、图13丙烯石脑油裂解生产毛利、图14原油主营炼厂产能利用率 [15][17][25][27] 丙烯进出口利润 - 涉及图15韩国FOB - 中国CFR、图16日本CFR - 中国CFR、图17东南亚CFR - 中国CFR、图18丙烯进口利润 [32][34] 丙烯下游利润与开工率 - 涉及图19PP粉生产利润、图20PP粉开工率、图21环氧丙烷生产利润、图22环氧丙烷开工率、图23正丁醇生产利润、图24正丁醇产能利用率、图25辛醇生产利润、图26辛醇产能利用率、图27丙烯酸生产利润、图28丙烯酸产能利用率、图29丙烯腈生产利润、图30丙烯腈产能利用率、图31酚酮生产利润、图32酚酮产能利用率 [41][43][46][51][53][56][62] 丙烯库存 - 涉及图33丙烯厂内库存、图34PP粉厂内库存 [65]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 LPG部分 - 本周盘面估值修复但宏观风险仍存 国产供应增加进口到港减少 需求方面民用需求回暖C3、C4开工率有不同变化 价格受国际油价和供需格局影响下滑 建议关注中美宏观因素、进口成本和国际地缘情况 [3] 丙烯部分 - 本周供需偏宽松价格震荡下行 产业链利润向下游转移 下周供应或有小幅增量需求有所好转 但宽松格局不改 预计短期内延续弱势下行趋势 建议关注PDH装置停车动态和丙烯 - 粉料价差情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 LPG部分 价格&价差 - 国内现货方面 民用气和其他LPG价格多数下跌 基差方面山东民用基差、华东民用基差、华南民用基差等多数缩小 区域报价方面美国 - 远东运费大幅下跌 FEI与CP贴水走势相反 丙烷价格大幅走弱 [7][14][23] 供应 - 美国丙烷发运量方面 发往日韩量环比明显增加 发往中国量减少 加拿大、卡塔尔、阿联酋等国家和地区LPG发运量有不同变化 中国LPG进口量MA4数据有变动 国内LPG商品量总商品量、民用气、醚后C4等有不同程度增加 丙烷进口到船减少 [33][40][62][71] 需求&库存 - 化工需求方面 PDH、MTBE开工率小幅下滑 国内炼厂库存方面 民用气、醚后C4等库存同比高位 环比去库为主（除山东） 码头进口货库存同样同比高位 环比去库为主（除山东） [77][86][96] 丙烯部分 价格&价差 - 产业链价格方面 上游价格多数下跌 丙烯价格国际/美金价格高位小幅回调 国内/弱势运行 上下游利润有不同程度变化 [107][110][118] 平衡表 - 产业链开工率方面 上游、下游各装置开工率有不同程度变化 全国平衡表、山东平衡表、山东地区平衡表中供应、需求、平衡量等数据呈现不同变化趋势 本周供稳需减 10月、11月静态平衡环比维持宽松 [128][130][140] 供应 - 上游总体开工率下降 各环节开工率及利润情况不同 炼厂/主营开工处于历史同期高位 利润良好 地炼开工及利润水平与24年接近 裂解开工率有变化 裂解利润有所好转 PDH产能利用率下降 主要装置有开停变化 MTO产能利用率变化不大 进出口方面 进口套利窗口维持关闭 [151][153][161][166][172][181] 需求 - 下游各产品产能利用率有不同变化 PP产能利用率上升 价格下行但利润好转 PP粉产能利用率下降 粉料利润环比明显好转 PO产能利用率下降 丙烯腈产能利用率微降 丙烯酸产能利用率大幅下降 正丁醇产能利用率上升 辛醇产能利用率下降 酚酮产能利用率持平 ECH产能利用率微降 [184][199][212][225][228][237][243][248][258] 下游库存 - PP及粉料库存处于高位 PP生产企业库存高位 其他下游如苯酚、丙酮、丙烯腈等库存有不同变化 [262][271][279]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端新增装置停车与重启并存，PDH重启放量压制丙烯供应；需求端下游采购积极性不高，需求缺乏持续性支撑且下游开工整体下滑；成本端国际油价和外盘丙烷价格不利，拖累丙烯盘面下行；短期丙烯盘面止跌但供需和成本端不佳，价格或延续疲软，需关注中美贸易摩擦对丙烷供应的影响 [2] 根据相关目录总结 一、丙烯基差结构 - 丙烯主力合约收盘价6106元/吨（+27），丙烯华东基差84元/吨（-52），丙烯华北基差109元/吨（-72） [1] 二、丙烯生产利润与开工率 - 丙烯开工率74%（-1%），中国丙烯CFR - 日本石脑油CFR226美元/吨（+4） [1] 三、丙烯进出口利润 - 丙烯进口利润 - 400元/吨（-6） [1] 四、丙烯下游利润与开工率 - PP粉开工率39%（-1.03%），生产利润 - 85元/吨（+0）；环氧丙烷开工率68%（-4%），生产利润 - 51元/吨（-33）；正丁醇开工率90%（+2%），生产利润85元/吨（+28）；辛醇开工率92%（-4%），生产利润103元/吨（+32）；丙烯酸开工率75%（-8%），生产利润1205元/吨（+18）；丙烯腈开工率79%（+0%），生产利润 - 673元/吨（+47）；酚酮开工率78%（+0%），生产利润 - 526元/吨（+0） [1] 五、丙烯库存 - 厂内库存43390吨（-1520） [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 丙烯市场需求转弱，成本端持续拖累盘面下行，供应端压力偏大，现货上行动力不足，下游追高积极性不高，策略上单边谨慎做空套保，跨期PL01 - 02逢高反套，跨品种无 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 丙烯基差结构 - 丙烯主力合约收盘价6079元/吨（-5），华东基差136元/吨（+5），华北基差181元/吨（-15） [1] 丙烯生产利润与开工率 - 丙烯开工率75%（-1%），中国丙烯CFR - 日本石脑油CFR222美元/吨（+14），丙烯CFR - 1.2丙烷CFR143美元/吨（+12） [1] 丙烯进出口利润 - 丙烯进口利润-393元/吨（+30） [1] 丙烯下游利润与开工率 - PP粉开工率40%（+2.29%），生产利润-85元/吨（+20）；环氧丙烷开工率72%（+5%），生产利润-344元/吨（-115）；正丁醇开工率88%（+1%），生产利润57元/吨（+16）；辛醇开工率96%（+0%），生产利润71元/吨（-32）；丙烯酸开工率83%（+3%），生产利润1187元/吨（+0）；丙烯腈开工率80%（+1%），生产利润-721元/吨（+31）；酚酮开工率78%（-1%），生产利润-526元/吨（+0） [1] 丙烯库存 - 厂内库存43390吨（-1520） [1]