丙烯日报 | 2025-12-19 下游整体开工小幅回升，但供应压力持续 市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价5770元/吨（+26），丙烯华东现货价5925元/吨（-50），丙烯华北现货价5955元/吨（-60）， 丙烯华东基差155元/吨（-76），丙烯华北基差-22元/吨（-100）。丙烯开工率74%（+0%），中国丙烯CFR-日本石脑 油CFR217美元/吨（+3），丙烯CFR-1.2丙烷CFR52美元/吨（+0），进口利润-343元/吨（-2），厂内库存46560吨（+600）。 丙烯下游方面：PP粉开工率37%（-2.62%），生产利润-155元/吨（+60）；环氧丙烷开工率76%（+0%），生产利润-276 元/吨（-30）；正丁醇开工率78%（+9%），生产利润146元/吨（+37）；辛醇开工率82%（+5%），生产利润540元/吨 （+43）；丙烯酸开工率79%（+0%），生产利润376元/吨（+18）；丙烯腈开工率81%（+0%），生产利润-643元/吨（+41）； 酚酮开工率76%（-4%），生产利润-927元/吨（+25）。 市场分析 供应端山东滨华PDH装置近期逐步提负荷 ...

丙烯日报 | 2025-12-18 下游跟进偏弱，价格延续底部震荡 市场分析 供应端山东滨华PDH装置近期负荷提满，PDH亏损检修现象短期仍不明显，丙烯开工整体延续高位，联泓MTO新 产能存释放预期，丙烯商品外卖量或继续增加，供应宽松格局不变，关注未来装置开工变化；需求端，下游整体 开工走弱，PP与丙烯价差收窄，利润倒挂严重使得部分主力粉料装置降负荷运行或停车，主力下游PP粉开工环比 继续回落，部分一体化PP装置原料丙烯存外卖情况；环氧丙烷利润尚可，下游阶段性补库为主；后期看下游成本 压力仍制约需求回升，丙烯价格下跌亦抑制下游采购积极性，丙烯需求支撑延续偏弱。成本端国际油价大幅走弱 且中长期仍存供应过剩压力，外盘丙烷价格前期走势偏强后有所回调，近期成本端支撑亦减弱。 策略 单边：观望，供需持续宽松、下游支撑减弱，短期偏弱震荡为主，等待边际装置检修。 市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价5744元/吨（+0），丙烯华东现货价5975元/吨（+0），丙烯华北现货价6015元/吨（-40）， 丙烯华东基差231元/吨（+0），丙烯华北基差78元/吨（-24）。丙烯开工率74%（+0%），中国丙烯CFR- ...

丙烯日报 | 2025-12-17 下游支撑减弱，丙烯反弹乏力 市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价5744元/吨（+6），丙烯华东现货价5975元/吨（+0），丙烯华北现货价6055元/吨（-25）， 丙烯华东基差231元/吨（-6），丙烯华北基差102元/吨（-29）。丙烯开工率74%（+0%），中国丙烯CFR-日本石脑油 CFR204美元/吨（+3），丙烯CFR-1.2丙烷CFR44美元/吨（+5），进口利润-346元/吨（+7），厂内库存45960吨（-1930）。 丙烯下游方面：PP粉开工率40%（-0.89%），生产利润-265元/吨（+15）；环氧丙烷开工率76%（+0%），生产利润82 元/吨（+0）；正丁醇开工率69%（-6%），生产利润134元/吨（-84）；辛醇开工率77%（+1%），生产利润461元/吨（-89）； 丙烯酸开工率80%（+2%），生产利润358元/吨（+0）；丙烯腈开工率81%（+0%），生产利润-742元/吨（+15）；酚 酮开工率80%（-3%），生产利润-952元/吨（+0）。 市场分析 供应端山东滨华PDH装置重启提负，PDH亏损检修现象仍不明显，丙 ...

丙烯日报 | 2025-12-16 供应持续增量，市场震荡运行 市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价5738元/吨（+63），丙烯华东现货价5975元/吨（+0），丙烯华北现货价6080元/吨（-10）， 丙烯华东基差237元/吨（-63），丙烯华北基差131元/吨（+2）。丙烯开工率74%（+0%），中国丙烯CFR-日本石脑油 CFR201美元/吨（+6），丙烯CFR-1.2丙烷CFR40美元/吨（+13），进口利润-353元/吨（+3），厂内库存45960吨（-1930）。 丙烯下游方面：PP粉开工率40%（-0.89%），生产利润-280元/吨（+50）；环氧丙烷开工率76%（+0%），生产利润82 元/吨（+0）；正丁醇开工率69%（-6%），生产利润218元/吨（-144）；辛醇开工率77%（+1%），生产利润550元/吨 （-143）；丙烯酸开工率80%（+2%），生产利润358元/吨（+0）；丙烯腈开工率81%（+0%），生产利润-758元/吨（+2）； 酚酮开工率80%（-3%），生产利润-952元/吨（+0）。 市场分析 供应端山东滨华PDH装置重启提负，PDH亏损检修现象仍不明 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端持续增量、需求延续低迷，供需持续宽松、驱动不足，短期偏弱震荡为主，建议单边观望，等待边际装置检修，跨期和跨品种暂无策略 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 丙烯基差结构 - 丙烯主力合约收盘价5749元/吨（+11），华东基差226元/吨（-11），华北基差140元/吨（+9） [1] 丙烯生产利润与开工率 - 丙烯开工率74%（+0%），中国丙烯CFR - 日本石脑油CFR191美元/吨（+4），丙烯CFR - 1.2丙烷CFR38美元/吨（-7） [1] 丙烯进出口利润 - 丙烯进口利润 - 361元/吨（-25） [1] 丙烯下游利润与开工率 - PP粉开工率40%（-0.93%），生产利润 - 330元/吨（+0）；环氧丙烷开工率76%（+0%），生产利润82元/吨（+0）；正丁醇开工率69%（-6%），生产利润412元/吨（+0）；辛醇开工率77%（+1%），生产利润693元/吨（+0）；丙烯酸开工率80%（+2%），生产利润408元/吨（-25）；丙烯腈开工率81%（+0%），生产利润 - 730元/吨（-39）；酚酮开工率80%（-3%），生产利润 - 952元/吨（+0） [1] 丙烯库存 - 厂内库存45960吨（-1930） [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端东莞巨正源、山东滨华PDH装置重启，PDH亏损检修现象不明显，丙烯开工整体延续高位，河北海伟PDH装置未重启，丙烯商品外卖量或增加 [2] - 需求端下游整体开工走弱，PP与丙烯价差收窄，下游对高价原料抵触，部分主力粉料装置降负荷或停车，环氧丙烷利润尚可，丁辛醇开工率下滑明显，下游成本压力制约需求回升 [2] - 成本端国际油价走弱且中长期供应过剩，煤价下跌拖累成本，外盘丙烷价格偏强，需关注成本端扰动 [2] - 策略上单边观望，供需驱动不足，短期偏弱震荡，等待边际装置检修，跨期和跨品种无操作建议 [3] 根据相关目录分别进行总结 丙烯基差结构 - 涉及丙烯主力合约收盘价、华东基差、华北基差、01 - 05合约、华东市场价、山东市场价等图表 [6][8][10] 丙烯生产利润与开工率 - 包含丙烯中国CFR - 石脑油日本CFR、产能利用率、PDH制生产毛利、PDH产能利用率、MTO生产毛利、甲醇制烯烃产能利用率等图表 [15][17][20] 丙烯进出口利润 - 有韩国FOB - 中国CFR、日本CFR - 中国CFR、东南亚CFR - 中国CFR、丙烯进口利润等图表 [30][34] 丙烯下游利润与开工率 - 涵盖PP粉、环氧丙烷、正丁醇、辛醇、丙烯酸、丙烯腈、酚酮的生产利润和开工率（产能利用率）图表 [37][38][45] 丙烯库存 - 涉及丙烯厂内库存和PP粉厂内库存图表 [62]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端东莞巨正源、山东滨华PDH装置存重启预期，丙烯开工整体延续高位，商品外卖量或增加；需求端下游整体开工走弱，对高价原料存抵触；成本端国际油价走弱且中长期有供应过剩压力，煤价下跌拖累成本，外盘丙烷价格近期偏强；供需驱动不足使反弹空间受限，短期偏弱震荡，等待边际装置检修 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 一、丙烯基差结构 涉及图1丙烯主力合约收盘价、图2丙烯华东基差、图3丙烯华北基差、图4丙烯01 - 05合约、图5丙烯市场价华东、图6丙烯市场价山东 [6][8][10] 二、丙烯生产利润与开工率 涉及图7丙烯中国CFR - 石脑油日本CFR、图8丙烯产能利用率、图9丙烯PDH制生产毛利、图10丙烯PDH产能利用率、图11丙烯MTO生产毛利、图12甲醇制烯烃产能利用率 [14][16][21] 三、丙烯进出口利润 涉及图15韩国FOB - 中国CFR、图16日本CFR - 中国CFR、图17东南亚CFR - 中国CFR、图18丙烯进口利润 [27][29] 四、丙烯下游利润与开工率 涉及图19 PP粉生产利润、图20 PP粉开工率、图21环氧丙烷生产利润、图22环氧丙烷开工率、图23正丁醇生产利润、图24正丁醇产能利用率、图25辛醇生产利润、图26辛醇产能利用率、图27丙烯酸生产利润、图28丙烯酸产能利用率、图29丙烯腈生产利润、图30丙烯腈产能利用率、图31酚酮生产利润、图32酚酮产能利用率 [35][36][39] 五、丙烯库存 涉及图33丙烯厂内库存、图34 PP粉厂内库存 [60]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端东莞巨正源、山东滨华PDH装置存重启预期，PDH亏损检修现象不明显，丙烯开工整体延续高位，河北海伟PDH装置未重启，丙烯商品外卖量或增加；需求端下游整体开工走弱，丙烯价格回升使下游利润承压，PP与丙烯价差收窄，下游抵触高价原料，部分主力粉料装置降负荷运行或停车，环氧丙烷利润尚可，下游阶段性补库为主，受鲁西、卫星丁辛醇装置检修因素影响，丁辛醇开工率下滑明显，下游成本压力制约需求回升；成本端国际油价趋于震荡且中长期有供应过剩压力，外盘丙烷价格近期走势偏强；供需驱动不足使得反弹空间受限，短期偏弱震荡为主，等待边际装置检修 [2] 根据相关目录分别进行总结 丙烯基差结构 - 涉及图1丙烯主力合约收盘价、图2丙烯华东基差、图3丙烯华北基差、图4丙烯01 - 05合约、图5丙烯市场价华东、图6丙烯市场价山东 [5][7][9] 丙烯生产利润与开工率 - 涉及图7丙烯中国CFR - 石脑油日本CFR、图8丙烯产能利用率、图9丙烯PDH制生产毛利、图10丙烯PDH产能利用率、图11丙烯MTO生产毛利、图12甲醇制烯烃产能利用率、图13丙烯石脑油裂解生产毛利、图14原油主营炼厂产能利用率 [15][17][18] 丙烯进出口利润 - 涉及图15韩国FOB - 中国CFR、图16日本CFR - 中国CFR、图17东南亚CFR - 中国CFR、图18丙烯进口利润 [28][30] 丙烯下游利润与开工率 - 涉及图19 PP粉生产利润、图20 PP粉开工率、图21环氧丙烷生产利润、图22环氧丙烷开工率、图23正丁醇生产利润、图24正丁醇产能利用率、图25辛醇生产利润、图26辛醇产能利用率、图27丙烯酸生产利润、图28丙烯酸产能利用率、图29丙烯腈生产利润、图30丙烯腈产能利用率、图31酚酮生产利润、图32酚酮产能利用率 [36][37][44] 丙烯库存 - 涉及图33丙烯厂内库存、图34 PP粉厂内库存 [62]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端东华能源宁波PDH装置、茂名石化裂解装置检修，巨正源（一期）PDH装置重启，丙烯开工整体延续高位，商品外卖量或继续增加 [2] - 需求端下游整体开工走弱，下游对高价原料存抵触，部分主力粉料装置降负荷运行或停车，丁辛醇开工率下滑明显，下游成本压力仍制约需求回升 [2] - 成本端国际油价趋于震荡且中长期仍存供应过剩压力，外盘丙烷价格近期走势偏强，需关注成本端扰动 [2] - 策略上单边观望，供需驱动不足使得反弹空间或受限，短期偏弱震荡为主，等待边际装置检修；跨期和跨品种无操作建议 [3] 根据相关目录分别进行总结 丙烯基差结构 - 涉及丙烯主力合约收盘价、华东基差、华北基差、01 - 05合约、市场价华东、市场价山东等内容 [6][8][10] 丙烯生产利润与开工率 - 包含丙烯中国CFR - 石脑油日本CFR、产能利用率、PDH制生产毛利、PDH产能利用率、MTO生产毛利、甲醇制烯烃产能利用率、石脑油裂解生产毛利、原油主营炼厂产能利用率等指标 [17][19][22] 丙烯进出口利润 - 涵盖韩国FOB - 中国CFR、日本CFR - 中国CFR、东南亚CFR - 中国CFR、丙烯进口利润等内容 [33][35] 丙烯下游利润与开工率 - 涉及PP粉、环氧丙烷、正丁醇、辛醇、丙烯酸、丙烯腈、酚酮的生产利润和开工率（产能利用率） [41][42][45] 丙烯库存 - 包括丙烯厂内库存和PP粉厂内库存 [68]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端镇海炼化裂解装置重启，PDH亏损检修现象不明显，丙烯开工整体小幅上涨，河北海伟PDH装置重启推迟，后期关注其重启预期，丙烯商品外卖量或继续增加 [2] - 需求端前期检修停车装置集中重启，下游部分开工回升，但考虑丙烯价格回升下游利润承压，PP与丙烯价差收窄，下游对高价原料存抵触，部分主力粉料装置降负荷运行或停车，主力下游PP开工环比回落，环氧丙烷利润尚可，下游阶段性补库为主 [2] - 成本端国际油价趋于震荡且中长期仍存供应过剩压力，外盘丙烷价格近期走势偏强，近期关注成本端扰动 [2] - 策略上单边观望，短期成本端支撑增强，盘面偏强震荡，但供需驱动不足使得反弹空间或受限，等待边际装置检修，跨期和跨品种无操作建议 [3] 根据相关目录分别进行总结 丙烯基差结构 - 涉及丙烯主力合约收盘价、丙烯华东基差、丙烯华北基差、丙烯01 - 05合约、丙烯市场价华东、丙烯市场价山东等相关图表 [6][8][10] 丙烯生产利润与开工率 - 包含丙烯中国CFR - 石脑油日本CFR、丙烯产能利用率、丙烯PDH制生产毛利、丙烯PDH产能利用率、丙烯MTO生产毛利、甲醇制烯烃产能利用率、丙烯石脑油裂解生产毛利、原油主营炼厂产能利用率等相关图表 [16][18][21] 丙烯进出口利润 - 涉及韩国FOB - 中国CFR、日本CFR - 中国CFR、东南亚CFR - 中国CFR、丙烯进口利润等相关图表 [32][34] 丙烯下游利润与开工率 - 涵盖PP粉生产利润、PP粉开工率、环氧丙烷生产利润、环氧丙烷开工率、正丁醇生产利润、正丁醇产能利用率、辛醇生产利润、辛醇产能利用率、丙烯酸生产利润、丙烯酸产能利用率、丙烯腈生产利润、丙烯腈产能利用率、酚酮生产利润、酚酮产能利用率等相关图表 [40][41][48] 丙烯库存 - 涉及丙烯厂内库存、PP粉厂内库存等相关图表 [66]